华盖资本许小林：未来十年医疗投资的趋势

如果你把医疗健康比喻成黄金，那么数据也许是未来的钻石。

报道 | 投资界PEdaily

2021年10月20-22日，由清科创业、投资界主办的第21届中国股权投资年度论坛在上海举行。这是中国创投的年度盛会，现场集结了1000+行业头部力量，共同探讨「科技·预见·未来」这一主题，助力中国股权投资行业可持续、高质量发展。

会上，华盖资本创始合伙人、董事长许小林以《全民健康，数据为王》做了一场分享。

以下为演讲实录，

经投资界（ID:pedaily2012）编辑：

过去历年在清科年会上我汇报的主题都是医疗健康，华盖资本现在的管理规模约200亿人民币，医疗基金管理规模约100亿人民币，医疗健康一直是我布局的重点，但今天我更想讲一讲未来的十年。

2007年我从香港回北京，14年间，我基本上都在医疗健康行业深耕。在今天医疗健康行业这么热的情况下，未来十年究竟应该深耕哪个方向，这是我从疫情以来，一直在思考的问题，也找到了答案。从去年到现在，除了继续在医疗健康行业布局以外，我个人也好，基金也好，都投身到数字化里面，在大数据方面做了一些布局。过去的十年和未来的十年，医疗健康还会有大量的机会，但是数据一定是重中之重。所以我今天讲的题目是“全民健康，数据为王”。

投资1.0和2.0都是在清科年会上给大家报告过的。2009年是一个重要的时间节点，创业板推出，在那个时代大家去投医疗的人，会有很深的感触。很多的医疗企业对上市都是陌生的，我们找的很多企业都是有收入、有利润的，根本不像今天我们投的是一些没有盈利的，研发型的创新公司，当时都是一些仿制药为主的公司，一些以市场为主导的公司，包括我们耳熟能详的像PSD等这些公司。

所以投资1.0的时代，更多的是，我们在给医疗企业去讲资本的故事，怎么鼓动一些盈利的企业去上市，整个投资逻辑还是Pre-IPO的逻辑。但是到2015年的时候，伴随着千人计划这些政策的开展，新一批以创新为主要业态的企业起来了。2018年港交所18A新规和科创板的先后推出，其实是顺应了2015年这一批新生物医药企业的成长。到2019年医药上市公司数量达到183家。不管创业者还是投资机构，几乎都在关注医疗健康产业，行业非常火热。今天港股和A股的医药上市公司已经将近700家，大家看到最新的一些创富机会，很多都是来自这个行业。

去年疫情以来，从投资金额来看，医疗健康是吸纳了最多投资金额的行业。我们在行业内交流，觉得现在是阶段性退出的好时机。

同时，我们也看到医药行业里的一些公司飞速成长。比如科兴，有一个说法，可能数据还不太准确，它的利润已经到了500亿。

Moderna疫苗可以说改变了一个行业，医疗行业进入到mRNA时代，一年多的时间，它的股票已经涨了10倍多。东边日出西边雨，我在建银很早期的时候投过一家公司，是非典时最热门的一个企业之一，它有一个产品是治疗流感的奥司他韦，随着现在戴口罩习惯的普及，流感患者大幅减少，这个产品在医疗火热的当下确实受到了重创。

疫情使医疗行业成为了投融资最热门的行业，同样也使得很多公司的收入利润大幅度的增长。但我们也看到疫情带来了一场更大的变革，很多人没法走出国门，我们开始习惯全民线上办公，开始习惯使用过去不太用的线上工具。在过去一年中，平安好医生客户量增长了十倍。还有大家会看到像微信、Facebook等社交软件，以及淘宝等线上交易平台，这些平台每天产生了大量的数据。

我们说大数据，跟过去的很大区别是什么？大数据是一个完整的、及时的、动态的、可以学习的、可以孪生的数据源。李开复也讲到，过去几十年中国的AI工程师是几十万，未来可能是百万到一千万，未来AI工程师是供不应求的。未来AI工程师变成一个常见的工种、一个被普及的技术，承接和推动我们数字化时代的来临和进化。数字化已经不是一个领导个人的需求和想法，它已经成为了一个时代的刚需。

进入数字化时代，未来我们叫信息经济时代也好，叫数字化时代也好，最重要的资产是什么？这是我想给大家传递的一个个人观点。我们讲，如果简单的把中国经济或者全球经济分为三个时代，农业经济时代最重要的是生产资料，即土地；工业经济时代，最重要的是石油。所以在过去的很多年中，我们感受最明显的就是一说油价的变化，对二级市场和投资都有很大影响。但在过去的一年里，我们会看到油价变化了，当油比矿泉水还便宜的时候，其实对我们的投资、生活、经济的影响，不能说没有，但这个影响已经没有那么重要了。

而未来在数字化的时代里，最重要的生产要素和资料是什么，我个人觉得就是数据，数据会是未来20年最重要的生产资料。

对于数据的价值，我举几个例子展开讲，蚂蚁金服最厉害的地方，可能就是有中国最大量且优质的C端消费数据，有两亿人的精准画像。在座的各位只要登录过这些APP，不管你有没有买东西，只要在花呗、借呗和淘宝的任何一个地方浏览过，就会对C端用户形成多维度的、精准的画像，这个是他们认为现在最值钱的地方，也是人民银行最近给他们批一个新牌照最重要的价值。

还有医疗大数据公司医渡云，去年在香港上市，这个公司集合了敏感的医院数据，市场究竟应该怎么定价？2020年公司收入8亿多，亏损严重，但上市的时候，股价一度超过了600亿，现在稳定在200多亿。公司现在掌握了700家医院、3亿多名患者、13亿次病例的数据，如果它对患者的数据掌握的越来越精准和全面，在符合数据安全法的情况下，它的价值会越来越大。

再比如，2020年华盖资本参与发起设立的中资数据科技有限公司（简称“中资数据”）是采用“国有资本控股、民营企业参股、市场机制运作”方式的专业化数据服务公司。

中国有很多优秀的服务C端用户以及服务B端中小企业用户的数据公司，但大量的B端数据仍然缺失，中国最好的B端用户数据在哪？怎么样去收集高质量的B端用户数据？实际上我们找了一个维度，就是从占比中国经济体量将近三分之二的央企和地方国企切入。

中资数据应运而生，它以“大数据”为核心，基于大数据云平台，进行数据的汇聚、处理、分析、可视化呈现及运营管理，赋能传统产业的数字化转型升级，并持续为国资国企在线监管系统提供技术支撑和数据运维服务。旗下中资阳光采购交易平台为96家央企以及跟700万中小企业发生相关业务关系的央企采购交易提供服务，这就形成了可能是未来最大的一个B端数据源。

最后我的观点，未来十年，从投资人的角度讲，医疗健康已经进入全民健康的时代，医疗健康仍然是值得大家去关注的行业，只不过行业太热，参与的人太多，钱太多，这个行业有一定的风险，只有长期深耕的人才能真正赚到钱。而未来是一个数字化的时代，数据是数字化时代最核心的资产，这个行业还将拥有更大的投资机会。

简单的观点，如果你把医疗健康比喻成黄金，那么数据也许是未来的钻石。谢谢！