SUI 为什么很可能会被SEC视为证券

据媒体统计，美国SEC对Binanc和Coinbase提起诉讼后，被SEC视为未注册证券的数字代币清单现已超过 1200 亿美元的加密货币。

在诉讼Coinbase中，SEC将SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、AXS、CHZ、FLOW、ICP、NEAR、VGX、DASH和NEXO代币认定为证券。

在诉讼Binance中，SEC将SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS和COTI列为证券。

经过简单整理，可以看出被视为证券的代币，都有几个特征：

1、市值大多在前100。除了COTI、NEXO、VGX，其他大都是市值前100的代币

2、POS L1公链是重灾区。在SEC对Coinbase的指控中认为，Staking 质押服务违反了SEC的规定，进行了未注册的证券的发行和销售。该服务本质上允许网络参与者通过存储其代币来维护网络并获得代币奖励，从而被动地赚取某种形式的利息。而Staking Program在每种资产上的应用都是一种投资合同，因此也是一种证券。

POS链可以说是被SEC视为证券的重灾区，几乎所有PoS区块链上，任何人只要质押了一定数额的原生通证，就可以加入网络成为验证节点（staker），并产出区块和相应奖励。

3、项目开发团队大多在是美国。在被SEC视为未注册证券的项目中，有超过10个项目项目开发团队在美国。

4、平台币也不能幸免。此前的FTX平台币FTT，如今的BNB都被SEC视为未注册证券。

在SEC 对币安的诉讼书中：
https：//www.sec.gov/files/litigation/complaints/2023/comp-pr2023-101.pdf

把上述代币指定为是“加密资产证券”的论点在起诉书的第八节中（第 85 至 123 页），依次分析了每一个项目，显而易见它们有着类似的模式：首次代币发行 （1C0） 的过程、代币的归属、核心团队的分配以及通过拥有这些代币来促进利润产生。

基于SEC对SOL 是证券的论点参考，我们可以推测，市值较大的POS L1项目、平台币、美国项目等容易被视为证券。比如TRX、APT、SUI、AVAX、FTM、IMX、INJ 等L1/L2项目，OKB、KCC、CRO等平台币，APE等元宇宙概念项目。

以SEC 对 SOL 是证券的论点为例：

SOL”是Solana区块链的原生代币。Solana区块链是由Solana Labs, Inc.(“Solana Labs”)创建，该公司是一家总部位于旧金山的特拉华州公司,于2018年由Anatoly Yakovenko(“Yakovenko”)和Raj Gokal创立(分别是Solana Labs的现任首席执行官和首席运营官)。Solana区块链是一个网络，其上有去中心化应用程序(“dApps”)可以构建，并且由旨在提高区块链可扩展性和通过使用共识机制的组合来实现高交易速度。

365.根据Solana的网站，SOL可能被“抵押”在Solana区块链上获得奖励，并且必须“销毁”一定数量的无穷小SOL才能提出Solana区块链上的交易，这是区块链上原生代币的通用功能构成了一种用于加密分布式账本的方法，以避免潜在的不良行为者通过用无限数量的提议交易淹没区块链来“向”区块链发送垃圾邮件。

366.2018年5月至2020年3月初，Solana Labs向SEC提交了文件多种形式声称其提供和销售证券Solana在那些形式为“出售和发行在未来通过未来代币简单协议(SAFT)”根据规则免于注册《证券法》D条例第506(c)节。通过这些证券的发行和销售，Solana售出约1.77亿个SOL,筹集了超过2300万美元。

367.Solana Labs在CoinList“荷兰式拍卖”中售出了大约800万个SOL筹集了大约176万美元。后来Solana Labs完成了另一个据称是SOL的私人出售，从投资者那里筹集了超过3.14亿美元，每个投资者都支付了SOL与法定货币并被要求签署购买协议。

368.从2020年2月开始，Solana Labs采取措施使SOL可用于在美国的加密资产交易平台上交易。例如，在2020年9月17日的Twitter帖子中，Solana Labs表示："美国的Solana社区一直热切期待在美国交易所交易SOL的机会，现在这一天已经到来。 

370.Solana Labs公开传播的信息，包括自最初SOL的销售额，导致SOL持有者，包括自2020年9月以来购买SOL的人，合理地将SOL视为对Solana Labs的投资并期望从中获利发展Solana协议，这反过来会增加对SOL的需求和价值。

371.Solana Labs公开表示，它将汇集其私有和在其控制的综合加密资产钱包中公开SOL销售，并将使用这些钱包收益为Solana的开发、运营和营销工作提供资金区块链以吸引更多用户使用该区块链，例如，关于SOL的2021年私人销售，

Solana Labs公开表示，它将使用投资者资金来：

(i)聘请工程师和支持帮助发展Solana开发者生态系统的员工；
(ii)“加快市场准备的部署专注于让下一个十亿用户进入加密货币的应用程序”;
(iii)“启动孵化器studio加速去中心化应用程序和平台的开发SOL”;
(iv)开发一个“风险投资部门”和“专用于Solana的交易台”生态系统。”

372.正如Solana Labs公开表示的那样，在最初铸造的5亿个SOL代币中，12.5%分配给了Solana Labs的创始人，包括Yakovenko和Gokal,还有一位12.5%分配给总部位于瑞士楚格的非营利组织Solana基金会，“致力于Solana网络的去中心化、增长和安全。”

事实上，2020年4月8日，Solana Labs将1.67亿个SOL代币转移到Solana基金会，并在其关于Solana基金会成立的公开声明中，Solana Labs 表示，“基金会最初的重点是扩大和发展Solana的生态系统协议。”

373.Solana Labs的两位原始创始人曾为Solana基金会工作。Gokal目前担任Solana基金会理事会的成员。

374.在其网站和社交媒体页面上的公开声明中，包括声明在SOL可在币安平台上交易。

375.Solana Labs进行了其他宣传工作，以增加其参与度网络以及因此对SOL的需求，包括：

(a) Solana播客，其中有自2019年7月以来至少播放了90集，采访了Solana Labs的主要管理层和其他关键人员，包括Yakovenko;

(b)拥有超过37,000名订阅者的YouTube频道；

(c)专门的Telegram、Twitter、Reddit.Solana论坛、Discord、GitHub、Meetup和微博频道，每个链接都可以在Solana的网站上找到。

376.Solana Labs在这些论坛上就SOL和Solana Labs为增加SOL的需求和价值所做的努力包括，例如：

A.2019年7月28日在Solana Labs的Medium博客上发表的一篇文章，其中Yakovenko表示“Solana……支持超过50,000 TPS”(每秒交易)“使其成为性能最高的区块链和世界上第一个网络规模的去中心化网络”并且“Solana团队由先驱技术专家组成，专注于构建Solana所需的技术，以实现这些突破性的性能标准”;

B.Solana的网站声明“Solana的设计旨在通过节能、闪电般快速且极其便宜来广泛、主流地使用”,并且“任何核心Solana建设者，如联合创始人Anatoly Yakovenko,都具有建筑背景手机网络”,“这意味着它们特别专注于构建可扩展性(增长的能力)和效率(以最少的资源获取最多的信息的能力)”;

C.2021年4月14日在gemini.com上发表的一篇文章中，Yakovenko吹捧Solana网络的能力“目前支持每秒65,000笔交易的理论峰值容量”(“比比特币快10,000倍，比以太坊快4,000倍，甚至比Visa快2.5倍左右),并预计这种速度将“随着硬件和带宽的改进每两年容量翻一番”;

D.2022年12月23日在Solana网站上发布的一篇帖子，宣传Solana及其工程师将进行的各种“升级”,包括“核心工程团队”引入的“涡轮优化”.

377.此外，Solana Labs推销它“销毁”(或销毁)SOL代币作为“通货紧缩模型。

我们拿包括SUI在内的大多数项目，对照SOL很容易发现，SUI从开发公司团队募资、首次代币发行 （1C0） 的过程、代币的归属、核心团队的分配以及通过拥有这些代币来促进利润产生都有一样的轨迹。

比如：SUI 在三个交易所进行了IDO完成了首次发行，开发团队位于美国旧金山，大部分代币归属开发团队和基金会，基金会由创始团队实际控制等。因此未来Sui 极有可能被SEC视为未注册的证券。

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