年终排名生变！医药股连续两天集体重挫，主题基金措手不及

作者：裴利瑞

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受12月6日医药“带量采购”降价超预期影响，医药股持续杀跌，截至12月7日收盘，乐普医疗、普利制药、华东医药等多只医药股跌停。产品未入选“带量采购”名单的乐普医疗已经连续两日跌停。

而此前由于今年的医药行业整体表现较好，多只医药主题基金的业绩稳居年内排名前列，业内曾一度预测2018年的冠军宝座将在医药主题基金中决出，但此次“带量采购”带来的医药板块集体杀跌，极有可能会改变这一格局。

医药股集体杀跌

带量采购，即以量换价，简单来说，就是用试点地区所有公立医疗机构年度用药总量的60%~70%，交换通过一致性评价产品以及原研产品的最低报价，以改变国内长期以来药价虚高的顽疾。

根据11月15日《国家组织药品集中采购试点方案》，带量采购将在4个直辖市+7个省会城市试点，第一批带量采购目录共31个品种。这也是国内药品招标史上最大规模的跨区域联合采购。

12月6日，“4+7”带量采购预中选结果终于出炉，但大部分的中标品种采购价跌幅却远超出此前市场预期。

其中，恩替卡韦降幅达90%，恒瑞厄贝沙坦降价60%。京新药业氨氯地平以0.14元的价格获得预中选资格，正大天晴的恩替卡韦分散片以0.62元的价格获预中选资格。整体来看，招标价格降幅达到了70%-90%，远超业内此前30%-40%的降价预期。

这一消息瞬间引发医药股集体跳水。12月6日，乐普医疗，贝达药业、普洛药业股价跌停；华东医药、泰格医药大跌超过9.5%；复星医药、万孚生物、丽珠集团、海辰药业、海正药业、恩华药业等逾20只个股跌幅超过5%。此外，多只医药股遭遇机构大幅抛售，其中，乐普医疗机构净卖出629万元，华东医药机构净卖出1.1亿元。

截至12月7日收盘，乐普医疗、普利制药、华东医药等多只医药股跌停。产品未入选“带量采购”名单的乐普医疗已经连续两日跌停。

平安证券研报称，由于本次带量采购仿制药降价幅度大超预期，短期内需规避仿制药投资主题，建议关注具备更深护城河且受带量采购影响较小的细分领域，包括创新药、高端医疗设备、耗材、口腔医疗等。

但银河证券在研报中表示，市场对于此次国家带量采购过于悲观。此次采购金额及量不足，31个品种的采购总额约60亿元人民币，占全国药品总规模的不到0.5%；采购总量占对应品种试点城市用量的30-50%，占全国的不到15%，对市场整体影响较小。另外，银河认为，带量采购的影响力度需待明确回款机制及带量执行情况；且史上再严厉的招标降价也取决於产品竞争格局。此次议价虽严苛，但认为相关品种可能会有不少于4个流标。而受制于一致性评价进度，形成全国性影响尚需3－5年时间。

基金年终排名生变

自今年2月中旬以来，医药板块一度高歌猛进，即使自6月开始接二连三遭遇毒疫苗等黑天鹅事件而大幅回调，但从整个市场来看，医药行业整体收益仍居前列。

从基金来看，受医药行业整体表现较好影响，截至12月5日，年内收益前二十名的普通股票型基金中，有13只为医药主题基金，其中上投摩根医疗健康股票以9.93％的收益稳居首位；而股票型指数基金中，年内收益前二十名中有6只跟踪的是医药指数。此外，富国精准医疗以16.4%的涨幅位居主动权益类基金的首位。

因此，业内曾一度预测2018年的冠军宝座将在医药主题基金中决出，但此次“带量采购”带来的医药板块集体杀跌，极有可能会改变这一格局。

 据东方财富choice数据统计发现，医药主题基金受12月6日医药板块暴跌影响明显，其中，宝盈医疗健康沪港深股票、嘉实医药健康、工银前沿医疗股票、易方达沪深300医药ETF等7只医药主题基金单日跌幅超过4％。

其中，此前排名中前二十的农银医疗保健、嘉实医疗保健、工银前沿医疗股票、易方达护身00医药ETF的单日跌幅均超过4％。而之前在普通股票型基金中排名第一的上投摩根医疗健康12月6日跌幅为3.63％，富国精准医疗的单日跌幅也达到了3.36%。

而从个股层面来看，由于产品未入选“带量采购”名单，乐普医疗已经连续两日跌停。而截至三季度末时，汇添富医疗服务等134只基金、全国社保基金一零四组合等5个社保组合仍重仓持有该股。

其中，汇添富医疗服务以26,400,001股位居第九大股东，占基金净值比9.29%，该基金截至12月6日的年内收益为1.94%，6日的单日跌幅为-3.27%。此外还有工银医疗保健股票、工银前沿医疗股票、上投摩根内需动力混合等近20只基金重仓该股占净值比超过5％。

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