与地雷股共舞的基金丨乐视网：那些为贾布斯垫背的明星基金经理

作者：书华

深交所近日罕见发布暂停七家公司股票上市的公告，包括乐视网、*ST凯迪、*ST龙力在内的7家公司将相继在5月13、15日暂停上市。

深交所这则公告的发布意味着乐视网9年的A股起伏生涯最终惨淡收场。做视频网站起家的乐视网2010年上市，2014年乘着牛市的东风迅速扩张，在贾跃亭的“忽悠”下无数基金经理跻身乐视网的头号粉丝，2015年乐视网的股票总市值一度站上1700亿元，成为创业板“一哥”。2016年，贾跃亭企图进军互联网智能汽车，引发乐视资金链断裂，乐视网跌下神坛。

乐视网暂停上市之前的最后一个交易日（2019年4月25日）股价停留在1.69元，公司总市值67.42亿元。从高峰跌落，乐视网的总市值从1700亿元缩水到67.42亿元，千亿市值灰飞烟灭，无数股民为此倾家荡产。纵观乐视网大起大落的这9年各家基金公司的表现，犹如一场豪赌，风起时一拥而上，负面频出后争相逃脱，只剩一地鸡毛。

疯狂扩张，中邮、嘉实成为头号粉丝

2004年， 贾跃亭在北京创立乐视网。成立之初的乐视网依靠做视频网站起家，主打正版和收费模式迅速崛起。当时的乐视网可以说是视频网站领域的老大，2010年，乐视网以29.2元/股的发行价成功在创业板上市，它也是第一家在A股上市的视频网站。

成功上市后，一个庞大的乐视帝国迅速崛起。2010年乐视网上市；2011年乐视影业成立；2012年乐视致新成立并且推出乐视超级电视；2014年，乐视移动、乐视体育、乐视汽车成立；2015年乐视金融成立。

小米的雷军有一句话“风来了，猪都能飞上天”，乐视网在资本市场的兴起一方面和2014年开始的那场轰轰烈烈的大牛市有密不可分的关系，另一方面多归功于贾跃亭超高的“忽悠”能力。

2014年的冬天贾跃亭回国，乐视网和机构们的新一轮勾连开始了。当年12月1日，回到北京的贾跃亭在医院病院里召开投资者沟通会，这次病房沟通会，处于乐视停牌期间，只请了5家机构——嘉实基金邵建、银华基金封树标、交银施罗德唐倩、大成基金支兆华、明耀投资曾昭雄。

贾布斯的病房会面圈粉无数，也就是在2014年12月份开始，公募基金大举加仓乐视网。在短短不足三个月内，乐视网的股价翻了5倍多，总市值冲上千亿元。

嘉实基金旗下的嘉实策略增长混合基金在2015年一季度持乐视网的股票数量达到了第一，2015年一季报显示其持有乐视网645.84万股。

任泽松管理的中邮战略新兴产业混合基金在2014年四季度买入乐视网454.68万股，其后，任泽松更是成为了贾跃亭的头号粉丝，在2015年二季度，中邮信息产业灵活配售基金持有乐视网的总数量达到1730万股，远超过第二名的嘉实策略增长混合基金（持有1013万股），在短短半年的时间内，中邮基金持乐视网股票的总数量翻了3倍。

在乐视网最疯狂的时候，2015年二季度，底合计有160只基金持有乐视网的股票，持股总数达到16424.26万股，总市值为85.01亿元，占总股本的7.3%。包括“公募一哥”任泽松、鑫根基金、最牛散户章建平等等纷纷为乐视站台。

任泽松管理的中邮多只基金都大举买入了乐视网。2015年二季报报显示，中邮信息产业灵活配置混合基金持有乐视网1730万股，是持仓最多的一只基金，此外，中邮战略新兴产业混合基金、中邮核心混合基金也都重仓了乐视网。除了中邮基金外，嘉实策略增长混合基金持有乐视网1013万股，富国创业板指数分级基金持有乐视网868万股。

资金链断裂，基金集体撤退

眼看他起朱楼眼看他宴宾客眼看他楼塌，乐视网迅速崛起，又轰然倒塌。

2015年牛市泡沫破裂，乐视网的股价急转直下，公募基金开始对乐视网进行减仓。嘉实策略混合基金在2015年二季度持有乐视网1013.3万股，到四季度减持到419.11万股。2016年底，该基金的前十大重仓股中已经不见了乐视网的身影，基金经理选择了清仓。

可是同样是乐视网的粉丝的中邮基金却没有那么幸运了。中邮基金也在2015年牛转熊的过程中进行了减仓。中邮信息产业从2015年二季度持有乐视网1730万股，到四季度下降到持有1040万股。但是，中邮基金取没有能像嘉实基金那么狠下了心来，一直到2018年一季度乐视网都是中邮战略新兴产业混合基金、中邮信息产业基金的前十大重仓股。这也导致中邮基金在2017年、2018年基金业绩集体垫底。

资本环境本就不佳，2016年，贾跃亭执意造车引发乐视网的更大危机——资金断裂。由于该项业务耗资巨大，乐视只能不断利用股权抵押来融资，但97%的股权质押比例让其资金链不可避免地出现巨大问题。

2016年11月初，贾跃亭发布全员内部信《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没 还是把海洋煮沸？》正式对外公布了乐视资金链断裂的问题。2016年年底，乐视相继被爆出拖欠供应商欠款，旗下多家子公司裁员等诸多问题。

乐视网陷入重重危机之时，白衣骑士融创的孙宏斌出现，2017年1月13日，乐视网宣布融创进入乐视。融创总共给乐视投资了150.41亿元，其中79.5亿元换取了乐视致新33.5%的股权，60.41亿元投资了乐视网8.61%的股权，10.5亿元投资了乐视影业15%的股权。

然而，孙宏斌的出现并没有能成功就回乐视网，2018年3月14日，在乐视网董事长的位置上待了237天后，孙宏斌选择了辞职。

乐视溃败，重仓的基金们集体撤离。重仓乐视网的基金总数迅速减少。

从2017年4月15日起，乐视经历了长达九个月的停牌。到2018年1月24日复牌后，乐视网开始了连续十一个跌停，基金大举撤退。

深交所2017年12月18日对深证成指、深证 100、中小板、创业板等指数进行调整，将乐视网剔除，包括富国创业板指数基金、易方达创业板ETF、华安创业板50等多只指数基金在2018年一季度都对乐视网进行了减持。2017年四季度，合计有159只基金持有乐视网19603.81万股，到2018年二季度就仅剩下11只基金持有3378.99万股。超过8成进行了清仓。

数基金大举清仓后，持有乐视网的基金就只剩下了个位数。2018年中报显示，持有乐视网的基金只剩下11只，中邮战略新兴持有混合基金仍重仓888.7万股，中邮核心优选混合基金持有111.1万股，财通多策略升级混合基金持有235.28万股。

风停了，猪都摔死了

2019年4月26日，乐视网2018年年报最终出炉，2018年乐视网营业收入15.58亿元，归属于母公司股东的净利润亏损40.96亿元，对应归属于母公司股东的净资产也定格在-30.26亿元，触及了深交所股票暂停上市的条件。

5月10日下午，深交所发布公告称，乐视网因触及《创业板股票上市规则（2018年11月修订）》规定的暂停上市情形，因此决定自2019年5月13日起暂停其股票上市。

2010年，乐视网作为视频网站第一股带着万众瞩目上市，经历9年的时间蒸发千亿市值。目前，乐视网的股东仍有28.09万户，人均持股1.42万股。随着深交所的一纸公告发出，乐视网定格在1.69元/每股的股价，总市值仅剩67.42亿元。在这场豪赌中没有来得及退出的机构满盘皆输。

2018年年报公布的基金持仓显示，乐视网的重仓基金只剩下7只，合计持有2368.38，持股市值0.57亿元。

这7只基金分别是：中邮战略新兴产业混合基金、中邮核心优选混合基金、财通多策略升级混合（LOF）、中邮尊享一年定期开放混合基金、中邮信息产业灵活配售混合基金、中邮趋势精选、中邮核心竞争力。持有的股票总数分别是：888.7万股、111.1万股、235.28万股、44.5万股、422.2万股、333.3万股、333.2万股。

而除了上述还没有来得及退出的基金外，乐视网2019年一季报显前十大股东中，还有5个基金资管计划没有完成退出。其中，财通基金有两个资管计划持有乐视网，合计持有4430万股，大成基金的资管计划合计持有1861万股，广发基金的资管计划持有1517万股，中欧基金的资管计划持有1348万股。

随着乐视网暂停上市，剩余的诸多基金和资管计划也宣告失败。

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