美国的无限量放水在干什么？中国为什么不降息了？
经济的走势哪里去？救市的正确姿势是什么？
有一个小镇，镇上的人感觉这几年挣钱非常难。放贷的钱庄老板嘴上说的很好，但就不给借钱他们。有一天，从外地来了一位旅客，他进了旅馆给店主1000元定金，说想看看房间，合适了就住下。这时，店主抓住这1000元钞票，跑到隔壁屠户那里支付了他欠的肉钱。
屠夫有了这1000元，立刻横过马路付清了猪农的猪本钱。
猪农拿了这1000元，马上出去付清了他欠的饲料款。
卖饲料的老兄，拿到这1000元赶忙去付清他召ji的钱1000元 。
那个小姐，拿到钱后冲到旅馆，给店主付了她所欠的房钱1000元。
店主又把这1000元放到柜台上。过了一会，旅客下楼了，说没有满意的房间，把钱装进口袋，走了。
重复一下，旅客下楼了，说没有满意的房间，把钱装进口袋，走了。没有人生产了什么东西，也没有人得到什么东西，可全镇的债务都付清了，大家都很开心。这位钱庄老板，就是商业银行。这位旅客，就是中央银行。
小镇不是挺好吗，人人都有动力，钱庄为什么不借钱呢？古代的货币是什么呢？金银铜等贵金属，欧洲玩银便士、金法郎，中国玩铜钱，银子。钱本身就值钱，学术说法叫一般等价物，通俗说法叫钱。英镑一开始就是计量单位，1磅白银=20先令=240便士。黄金白银开采很难，国王和皇帝，再有能耐，也不是想挖就能挖多少，收税收的金银也很有限，不以人力为转移。问题是，人类这个物种，天性就是收入有限而欲望无限，所以1171年，在意大利威尼斯，第一家商业银行诞生了。目的是什么呢？放高利贷。英国国王爱德华三世，年收入才3万英镑，为了和法国打百年战争，从意大利的佩鲁齐银行贷款125万英镑，年利率为50%，1494年法王查理八世向银行借款，年化利率最低42%，平均56%、最高100%。为了衡量那些国王和贵族们的还钱能力，银行发明了负债率、现金流等一系列名词，哦对了，什么英王爱德华世、法国查理八十、路易十一经常搞的逾期、违约、甚至多次破产，被拉进银行届的征信黑名单，父债子还的这个接力贷的名词，也是银行发明的。但毕竟，带着铜钱银子交易又重又不保险，人们开始印刷纸币，是在一个地方可以提取多少黄金白金的提取凭证，这就是“代金券”。和今天你在火锅店里被塞的那种餐券完全是两码事。![]()
当年，所有的纸币都能换成黄金。1717年，大科学牛顿担任皇家造币局长，他规定一盎司（31克）黄金的价格就是三英镑十七先令，这个叫做金本位。
1945年，美国赢得二战，成为世界的霸主，他搞了个布林顿森林体系，规定美元挂钩黄金，其他国家的货币和美元挂钩，拿着美元，都能找美联储去兑金，1美元=0.88克黄金，坚挺的很。
但是不久后问题来了，世界上财富的源源不断能创造的，而世界上黄金的总量是有数的，人类不是给自己套了个玻璃壳子吗？等到有一天，黄金不够用了，咋整呢？
这个得问中国的二十四史，几乎每200年就有一次大规模的农民起义，推翻前一个王朝。如果从货币角度看，就是因为货币创造的速度跟不上财富的创造速度，市场没钱，大家都把金银藏着，都不花，需求萎缩，债务危机，大通缩导致大萧条，吃不上饭，只好造反一场，消灭债主，重新来过。![]()
美国是深知的，他说我没多少黄金了，以后美元呢，就是张绿纸了，纯纯的纸张，里面不含黄金了，大家还是继续用，你看我那么多条航母，那么多地盘，灯塔那么亮，还控制着石油，我的脸值钱啊。
1974年起，代金券从此再见。
既然再见，各国一想，美国的脸是脸，我的脸就不是脸吗？我也纯印纸币了，不能兑换黄金。所以今天，全世界的纸币就是纸，他的面值是国家强行逼着大家承认的，说的好听点，叫做主权货币，就是不含金印钞啦。
谁负责印钞呢？中央银行。
所以在一开始，中央银行和商业银行就根本不是一路的。
这样一来，还记得金融机构、尤其是商业银行用了上千年的风控模型的出发点吗？
第一，钱就是黄金白银。这个失效了，任何国家的钱都不能兑黄金。
第二，国家有还不起钱进而破产的可能性。这个也失效了，只要债务是本币，印钞机一开，你要多少本息我都印给你。
委内瑞拉能把钱印的比卫生纸还便宜，国家就是不破产。![]()
主要的金融机构其实是微观经济的现管，但日渐力不从心了。首先，银行其实是跟随经济周期的。别说中国的银行，美国也一样，不给中小企业贷款，都喜欢有钱人，他本身也是一个公司，肯定是雪中不送炭，锦上乱添花。中国当年那些钢贸老板，不就当年被那些商业银行给乱加杠杆催肥，一碰到问题立刻抽贷，冰火两重天把人搞死。其次，银行其实是反宏观要求的。我们天天讲民企融资难融资贵，这本来是政府机构要去解决的问题，结果交给本来就要赢利的商业银行去做，让猫对鱼好一点，这怎么可能呢？在银行的关照下，民企越混越差，信贷增量连年减少，到手利率和国企相比天上地下。他也想把钱借给民企，但问题是，出了问题谁负责呢？商业银行也欠着央行的钱，他真放坏账了，谁替他还呢？所以，你还记得银行的领导在大会上给总理说的那句话吗？![]()
第三，银行的风险控制模型，是非常有局限的。我们举个最简单的例子，某地级市，1000多万人，全市只有8家三甲医院，人们需要吗？当然需要，但是建设他的城投城建这些公司没钱。为什么，过去为了给大家修桥铺路，资本金花光了，国家拨的钱也花完了，负债80%。每年的收入只够还利息的。城投想不想建医院，想。建医院能不能给人们带来好处？能。能不能拉动消费和就业，肯定。但是，银行不干，他说你负债率80%，我给你钱，你只够还利息，怎么还本？城投公司说，我是人民的企业，我将来借钱还你的借款啊。银行的风控头摇的像波浪鼓一样，还债的来源是借钱，这个推翻了我大二上学期的理论，肯定不行。城投创造的是财富吗？是，有利于社会发展吗？当然。他背后的国家会破产吗？不会。三个有利于，银行就是不干。我们中华民族的伟大复兴，要毁在很多金融机构自以为是的风控手里了。天天把系统性风险挂在嘴边，殊不知，他祖师爷的国家破产理论和金本位早玩完了，把着这个搞完全是刻舟求剑。![]()
这个能怪银行吗？不能，他有严格的条款和监管要求，世界金融的基础理论，已经好几百年没有重大突破创新了。所以，你看到200万亿M2，好像印的哪里都是钱，但处处又缺钱，商业银行是个赢利机构，他用不好钱，是他的历史局限。![]()
那么这个时候就只能靠中央银行了。再怎么把流动性释放给商业银行，他是很难打通最后一公里的，商业银行风险控制的最重要特点是，他不承认你的明天，只看你过去的资产。这就决定了他对应付未来是束手无策的。商业银行能投的早投了，剩下的都是他觉得的烂公司，美国早证明了，放水降息没用，搞到0利率也没用，连续4个熔断，日本的央行天天印钱，发到商业银行，商业银行放不出去，空转一圈又还给央行，2%的通胀都实现不了。![]()
中国很多金融机构，还是在靠最传统的手艺吃饭:抵押。放水和降息，只是扩大了对明天的预期，增加不了什么押物，救市无从谈起。
生死存亡的时刻，不能让金融机构再当中间商了，所以美联储亲自下场了。我们的形势，其实也很危急，很多人低估了风险的传导。对中国的央行，大王有斗胆建议如下。2019年，全国上市公司发债合计1037只，其中民企只有184支，发债规模前20名之中，民企只有一个比亚迪，规模还排倒数第四。在利率上，以产业链条最长的地产来说，民企年利率在7%-10%，而央企在4%左右。民企发不出债，不是质量不好，就是因为卖不出去，金融机构嫌弃他们。央行作为政府机构，买债券才是直接注入流动性，而且，统一化的利率能保证公平的竞争环境，另外，小微企业减免个把月房租根本没用，可以直接买进相当于三个月营业额的商票，这样就直达病灶。中国民企的56789，其中的9万万不能有失。2018年，中国民企累计额发债总额也就9800亿，央行只要买走2万亿民企的债券和商票，经济就能立刻上天。2018年末中国居民部门杠杆已经到达到52.6%，而70%以上的财富都是房子，大家都没钱消费，疫情冲击下，很多小微企业的老板乃至白领还房贷是十分紧张的，天天发文件呼吁商业银行晚付按揭贷款根本没用，他们考核在那边放着，反倒会为了怕出现逾期，提前去抽贷。![]()
央行买入住房按揭，给所有人统一固定的一口喘息时间，比如6个月，就不会大规模的发生强行收回去拍卖老百姓的房子，一发生踩踏，所有人债务出清，不就通缩了吗？等到那一步，谁也没好果子吃啊。
中国的房贷余额目前也就25万亿，豁免30%也就7万亿，央行直接计提，替老百姓还掉3成房贷，人均消费立马大增。这个没什么不对的，我们不要被自由主义经济学的规矩吓坏，这不能干那不能干的。以前的皇帝，还动不动减免天下钱粮。这也是中国祖传手艺，今天大家的钱粮，其实是住房按揭。中国人民的银行蠲免中国人民的房贷，不是天经地义吗？有人说，这不是对国企不公平吗？首先，国企本来就是人民的财产，其次，地方融资平台，他本来就还不起本金，大家已经自欺欺人很多年了。央行要直接买走地方融资平台的负债。既然是全民负债，把地方平台的手里的债务全部接走，或者接走一部分，而且是全国一盘棋，省的财政还要从江苏浙江收走转移到中西部，收税本身的成本也非常高昂。2019年，全国平台公司的累计负债30万亿，接走30%也就9万亿，地方融资平台负债率一降，马上生龙活虎，34万亿的新基建才能搞得下去。以上，买入2万亿民企债券，注销7万亿个人按揭贷款，接走9万亿地方债务，再发2万亿的全民购物券，一共也就20万亿而已，规模远不如美国，但救市的效果会立竿见影，要知道，美国国会仅正在讨论的全民补贴，就已经高达14万亿人民币，他还要每周买进6万亿的资产。这些接走的债务怎么办呢？全部并入国债。而至于国债，大王一向认为国债就是主权金融的最高境界：永不还钱。它本质上就不是债，而是一种税，是向所有货币的持有者征收的一种隐形税收。美国在准备推出100年的债券，不也是永不还钱吗？大王的建议策略，才是真正的放水，央行作为最终的还款人和担保人，才能真正建立信心，没有人会怀疑印钞厂拿不出钞票。很多人担心这个会造成通货膨胀，并不会，现在中国的商品和服务供给严重过剩，而需求是萎缩的，没有人会去屯商品，物价反而涨不起来，看看日本无限量印钱也不通胀。通胀，就是因为钱没有印到地方，所托非人。![]()
人类从1970年代以来，发展是有史以来最为飞速的，就是因为财富增长摆脱了黄金的束缚，不用通过大规模战争去消灭债主和劫掠黄金，同时，风险投资的飞速发展，鼓励了企业家精神和科技创新，真的和商业银行关系不大。
商业银行是伟大的发明，极大促进过工商文明，但是，人都是自己认知的囚徒，许多人不懂得这个道理，也不看真实的世界。中央银行比商业银行的出现要晚了500多年，是在商业银行的框架下面成型的，不加区别的控制总量，根据金本位模型拍脑袋，胡乱去杠杆，就是现代版的掩耳盗铃和刻舟求剑。我们的很多基础理论，需要重大的突破创新了。![]()
在全球经济萧条的预警下，澳大利亚、英国、日本等国已经直接违反教科书，大批量的买进国债和住房抵押凭证，而日本央行还决定年度买入12万亿日元的股票，全球央行已经不是放水了，而是海王大战。美联储的无限量QE，大王认为是正确的，甚至晚了，要切断金融危机向经济危机的延续，金融危机是股票爆仓，而经济危机是债务爆仓，股票爆仓只是炒家难受，而债务爆仓大面积的萧条和失业是谁也不能承受之重。所以美联储可以拿出任何压箱底的绝活，不顾忌任何现有的规定和法规，必须斩断这个链条。不搞那么多弯弯绕绕了，直接找到需要钱的人，这才是救市正确姿势。![]()
我们看美联储的政策，就发现鲍威尔跟大王思路暗合，他无限量QE的操作手法是：1，美联储创立了两个信贷便利，分别是一级市场公司信贷便利（PMCCF）和二级市场公司信贷便利（SMCCF），除了缓解资金压力，还要买入公司债券。这就是大王买民企债券的思维。美联储做的更过，他连废纸一样的商票也买。2，美联储创立了一个定期资产支持证券借贷便利（TALF），底层资产是学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、中小企业担保贷款。这和大王持有住房按揭的思路一样，防止失业潮和小微金融机构拍卖个人资产的踩踏。3，扩大货币市场共同基金流动性便利（MMLF）的范围，从而将市政可变利率需求票据（相当于中国的城投债）和银行存单纳入其中；这和大王支持地方融资平台的思路一样。美帝肯定搞不过中国。在全球央行已经集体宽松的情况下，我们是必须加入这场海王大战的，一是大家都在稀释财富，美帝遮羞布都不要了，大家必须一荣俱荣，一水俱水。欧美的资产都跌成白菜了，大把的光刻机、腰斩的新能源、资不抵债的小企业，满地的高科技人才，赶紧得放水去割洋韭菜。![]()
这一轮全世界放水的互相比作业，不是看谁力度更大，而是看谁放水时刻更独到，放水手法更精妙，放水措施更有效。谁放好了，就是哪吒闹海，捉条龙回来，大大有利于民族复兴。
这场海王争霸的赢家，就看谁是真正的为国放水，为民放水。我们是有信心的，有一种值钱的纸，叫做人民币，纸上有一个红色的毛爷爷，你仔细看，他上面写了一句话。
世界经济形势和走势，分为上下两篇，这篇货币手段说完了，下篇是财政手段《拯救世界的韦爵爷》，敬请关注后等待。
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