刚刚,央妈突放大招!债市当即吓趴,股市,楼市吓哭
当市场经历了上周的万亿逆回购放水以及6000亿临时性降准后,央妈出其不意,竟然突然“加息”了,惹得市场是一片凌乱!
作者 | 杨瑞
来源 | 财经三分钟(ID:qgq1818)原创财经评论第一媒体!
临近年关,央妈依然不辞辛苦,动作频频,先是创出了不到一周,逆回购放水超万亿的历史之最,而后又创新出了临时性降准,给商业银行短暂放水超6000亿。
正当大家都认定新的一年货币主基调要走宽松路线的时候,正当楼市,股市,债市喜大普奔的时候,市场又再一次被央妈啪啪打脸,大家都被央妈的反复无常给打蒙了。
24日下午,央妈通过官方微博公布,当日对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元,其中6月期1385亿的利息上调10个BP至2.95%,一年期1070亿的利息也同样上调10个BP至3.1%。如图:
这是人民银行至从开展MLF操作以来,首次上调利率,也是政策利息6年来首次加息。
央妈消息一公布,市场立马炸开了锅,大家奔走询问,央妈怎么啦?上调利息是货币政策要转向了吗?也有很多人认为这是央妈加息的前奏。
面对市场的疑惑,央妈也当即给出了如此操作的解释,央妈表示此举是为维护银行体系流动性基本稳定,并结合近期MLF到期情况而进行的操作。
然而,市场对央妈的解释充耳不闻,债券市场受央妈上调利息的影响,当即吓趴,10年期国债期货尾盘直线跳水,直到收盘,没有任何的回旋。如图:
那么MLF究竟是何方神圣,何以给市场造成这么大的波澜?
MLF全称为中期借贷便利,是2014年9月由中国人民银行研发出来的。通俗的说,就是商业银行拿优质债券质押给央妈,央妈释放现金给商业银行的行为。
因为MLF一般周期为半年或一年,是中期临时性放水的不二神器,和短期临时性放水神器逆回购及SLF一起,并称为央妈的临时性货币政策左右手,时常被央妈青睐。
以后大家在逆回购和MLF看到央妈的身影要越来越习以为常,我以往说过,在美元的加息周期下,我们的货币宽松只能是越来越隐晦,只能是选择这些临时性放水工具来打这场攻防战。
而加之国内居民对央妈放水越来越怨声载道,选择这种临时性放水,到期回收的策略也更容易被市场接受。
其实所有的货币被放出来都是自带货币乘数的,所谓货币乘数就是央妈放出来100元,而这100元转变成资产后抵押给银行,又可以向银行贷出80元,这80元转变成资产抵押银行后又能贷出50元…..
当央妈放出了这基础货币100元,而后当市场新增到230元之后,将这100元回收,实质上市场上还是新增了130元的货币投放。
所以这种明修栈道,暗度陈仓的临时性放水,是一面对付美联储加息,一面驰援国内货币市场的最佳工具,央妈必然是屡试不爽的。
但这次让市场炸翻的不是央妈放水,而是央妈放水竟然加息了!加息了!加息了!
这可是政策利息6年来的首次加息,况且央妈的政策都是经过深思熟虑过后采取的行动,一般都具备连续性,对市场影响不容小觑。
央妈到底为什么要加息呢?我们看看市场人士几个流传甚广的看法。
1、央行随行就市,加息已无可避免,在全球资金趋紧的背景下,我们的外汇占款已经连续2个月减少超3000亿,这意味着我们的基础货币这两个月减少了6000亿以上的投放。
这反映到我们的银行同业拆借利息Shibor上就非常直观,我们的银行同业利息1年期已经连续上涨数月,在央行如此的大手笔放水及临时性降准后,我们的1年期Shibor依旧不断抬升,也达到了3.71%,这也说明利率上升不可避免。如图:
这表示银行找银行借钱,1年期当下也要3.71%的利息,而银行找央妈借钱,即使是这次加完息后,也才3.1%的利息,中间的利差太大,导致央行加息。
2、最近央妈公开市场放水超1.8万亿,造成了市场一致认为宽松的货币政策才是未来的主基调,为了对抗美联储加息,资金加速外流,降低外汇贬值预期,央妈有意选择在大放水后加息,改变市场的预期。
在央妈的视角,当前内忧外患,一方面央妈要保证外汇储备不出事,一方面也要顾虑国内的实体经济和资产价格,彼此互相拉锯,左右为难,很难两全其美,难免不伤及到国内的流动性宽裕。
不论是第一种还是第二种加息理由,于我们都非常的被动,一旦市场资金继续吃紧或是汇率贬值预期加强,都会再次造成我们被动加息,对市场影响深远。
在这种拉锯的国内环境下,我们2017年的投资要慎之又慎。
首先毋庸置疑,随着央妈的加息,或者说即使央妈只是维持这样的利率,我们的债券也都已经进入熊市周期,这也是债市为什么会出现前段时间崩盘踩踏事件的原因。
只要美元在加息周期,我们的债市就很难走出牛市行情,而期间行情所有的反扑将都是阶段性的反弹。
对于楼市和股市来说,也是一个道理,市场的资金吃紧,投资品的价格都是承压的。
股市和楼市当然也不例外,所有的投资品都与供需有关,利率上升,市场上投资的钱少了,自然投资品的需求就降低了,股市和楼市就会产生向下的压力。
在债股楼三杀的行情下,2017年,大家一定要系好安全带,注意安全!
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