【研报】银行监管进入微观推进阶段，请系好安全带

国泰君安银行团队

邱冠华 王剑 张宇

主要内容

银监会频发文标志着金融“防风险、去杠杆”从宏观目标加速进入微观落实阶段。预计风险排查后将逐步清理整顿，路径为自查—监管层现场检查—出台具体法规。

1. 事件：银监会频发文

2017年4月10日，银监会发布《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》（银监发〔2017〕6号）。4月12日，又发布了《中国银监会关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》（银监发〔2017〕7号）。

另据《财新》等媒体报道，近期银监会还发布了其他相关文件（银监会未公布），对银行业各种违规现象提出监管整治意见。

2. 后续展望与主要结论

银监会频发文，标志着金融“防风险、去杠杆”从宏观目标加速进入微观推进阶段。

银监会所发布的系列文件，几乎覆盖了商业银行经营与管理的方方面面，既包括内部管理与控制，又包括几乎全部业务条线，实现风险监管全覆盖，并最终将对行业内的所有违规行为开展整治。大部分内容并不是此次新提出的，而是既有的监管规定，只是从前落实、执行不到位。

从工作安排上看，大致分为“摸底—整改”两个阶段，摸底阶段又分为“自查—监管层现场检查”两步。

目前为自查阶段，而后由监管层现场检查，以便最终掌握全行业的违规情况。换言之，现在估计谁也不知道违规情况到底有多少……这才是最可怕的，也是最令市场担忧的。

我们预计监管层将在完成摸底、掌握真实情况之后，稳步实施整改，届时还会出台具体的清理整顿细则，实质性推进微观监管措施。

目前还较难预判整改的细节。预计将实施新老划断稳妥推进，杜绝新的监管违规行为，存量违规资产若不能立即整改的，则允许到期后自然清退，或以合乎监管的方式续做，不会产生极端的流动性风险和信用风险。

3. 主要监管领域的分析

市场最为关心的，是上述监管措施推进对银行业务的影响。但由于目前仍处摸底阶段，后续整改措施也尚未出台，因此很难对此做出精准预判，其中很多措施也难以量化测算。但是，我们重点选取了违规隐患较重的、市场较为关心的几个领域，将这些领域涉及的主要业务指标进行统计测算，以供参考（当然，这并不意味着我们认为这些业务全是违规的）。

3.1.同业业务

近年来银行同业业务发展迅速。经济下行期银行经营面临资产荒，维持盈利的压力比较大，本身有过度承担流动性风险和信用风险来获取更高收益的冲动。而2014年底以来偏宽松的货币环境则提供了进行期限错配、加杠杆操作的监管套利温床。于是银行业普遍大规模开展“发行同业存单——进行同业投资——委外——投资标的资产”的套利活动，其间各环节都存在期限错配和加杠杆，抬升了同业市场、债券市场、信用市场的流动性风险。

这种背景下，银监会《6号文》明确提出要整治同业业务。路径为：同业投资端逐步清退，进而在同业负债端减少依赖，同业业务整体有序去杠杆。同业投资方面，监管提出要消化存量风险，“对风险高的同业投资业务，要制定应对策略和退出时间表”。同业负债方面，监管提出要“采取有效措施降低对同业存单等同业融资的依赖度”。

（1）同业资产。我们对已披露2016年年报的上市银行的资产进行了一次解构。根据银行财报附注，打破会计科目划分的桎梏，将银行资产按业务实质，分为信贷、债券、传统同业（主要提供资金调剂功能，含同业存单投资）、SPV投资（各类资管产品投资）和其他资产五类，希望尽可能还原银行最新的资产结构（当然，不可避免存在一定偏差）。经测算，2016年末国有行“传统同业+SPV投资”占总资产比重平均为8.7%，股份行平均占比26.5%，股份行同业去杠杆压力显著高于大行。

（2）同业负债。测算上市银行纳入同业存单后的同业负债占总负债比重，部分城商行和股份行较为接近三分之一。预计随着同业资产逐步到期，同业存单发行规模将有所收缩，并回归主动负债功能，实现良性发展。

3.2.理财业务

监管提出要规范银行理财和代销业务，对于理财业务的规范要求基本沿袭了前期市场流传的资管或理财新规内容，但较为宽泛，有所缓和。经测算，2016年末国有行表外理财同比增速平均为14.3%，股份行表外理财同比增速平均为45.0%，2016年中城商行表外理财同比增速平均为51.4%。城商行和股份行前期表外理财规模增速较快。

3.3.信用风险

监管提出要重点治理资产风险分类不准确、通过各种手段隐匿或转移不良贷款的行为。据最新数据测算，上市银行中多数股份行和城商行逾期90天以上贷款与不良贷款比例超过100%，多数股份行关注类贷款占比较高。

声明

1.报告原标题：银行业监管进入微观推进阶段

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