银行拨备之谜（随笔 2016-2-17）

　　银监会披露2015年末银行业数据，不良率为1.67%。这是一个重要的数字！

　　本文是对我们年度策略《铁锈时代》的后续更新解读。正式投资建议请参考报告。

东方证券 银行业首席分析师王　剑，CFA

要点

（1）不良率已达1.67%临界值，拨备覆盖率取代拨贷比成为监管指标；（2）少提拨备对银行2016年盈利影响较大，有望保住正增长；（3）只是账面数字变化，但改善了部分监管指标，能间接帮助业务开展。

　　昨日，据彭博社援引不愿具名知情人士称，中国国务院正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率。　　彭博社在报道中表示，银监会尚未确定具体细节。其中两位知情人士称，有些大型银行已经用120%的覆盖率来做2016年预算。目前，国内官方规定的银行拨备覆盖率为150%。

　　我们暂时无法核实该消息的真实性。我们只结合拨备的有关规定，做个简单的事实分析。

一、拨备原理

　　拨备，是对银行贷款损失减值准备的俗称。有时还包括银行的非信贷资产的减值准备。　　简单讲，就是银行对其发放的贷款（比如100元），在其真的发生不良之前，会预估一个损失率（比如2%），然后在贷款总额上先把这个预估的损失（2元）提取出来，剩下“贷款净额”（98元），然后把这个98元的“贷款净额”计入资产负债表科目。　　所提取的2元预估损失，会先“存放”着（即拨备余额，即拨备的存量），等着将来发生真实损失时，用来核销。　　当期预估的2元损失，会在利润表中形成“资产减值损失”，是一种成本费用，这就是当期计提的拨备（拨备的流量）。所以，拨备有存量、流量两种概念。　　而当这笔贷款真实发生损失时，只要这真实损失不超过当时的预估损失，就只要把预提的预估损失核销即可。比如说，这笔贷款发生了0.5元的损失，那么就只要在预提的2元拨备中核销掉0.5元即可（核销后，拨备余额就只剩1.5元了）。核销对当期利润表、贷款净额均没有影响。　　也就是说，拨备原理，是指预估一个损失率，然后提取，用来冲抵未来的真实损失。　　其他企业的会计科目也有类似的拨备，比如对应收账款等科目，原理同上。　　拨备是会计审慎原则的体现。审慎原则要求，对可能的损失要计入成本，而可能的收益则不能计入收入，从而提高财务报表的保守性、可靠性。　　对于银行来说，拨备能够使他们实现以丰补欠，熨平盈利波动。即，在盈利较好的年份，多计提拨备（导致当期利润下降），而在盈利不佳的年份，少提拨备，释放利润。因此，最后会得到一张波动相对平稳的利润表。　　眼下，经济景气度下降，银行盈利增速下降，因此确实已经到了可以降低拨备的时候了。

二、拨备的规定

　　银行计提拨备要参照多项规定。首先主要是央行2002年发布的《银行贷款损失准备计提指引》。　　根据该规定，拨备有一般准备、专项准备、特种准备三种，计提方法分别是：　　（1）一般准备：一般准备是根据全部贷款余额的一定比例计提的、用于弥补尚未识别的可能性损失的准备（第二条）。银行应按季计提一般准备，一般准备年末余额应不低于年末贷款余额的1%（第四条）。每家银行可根据自己实际情况，在1%基础上调高。　　（2）专项准备：专项准备是指根据《贷款风险分类指导原则》，对贷款进行风险分类后，按每笔贷款损失的程度计提的用于弥补专项损失的准备（第二条）。银行可参照以下比例按季计提专项准备：对于关注类贷款，计提比例为2%；对于次 47 31631 47 14986 0 0 2585 0 0:00:12 0:00:05 0:00:07 2738类贷款，计提比例为25%；对于可疑类贷款，计提比例为50%；对于损失类贷款，计提比例为100%。其中，次级和可疑类贷款的损失准备，计提比例可以上下浮动20%（第五条）。银行内部还会根据实际情况，做出更细的分类，比如九级、十级。　　（3）特种准备：特种准备指针对某一国家、地区、行业或某一类贷款风险计提的准备（第二条）。种准备由银行根据不同类别（如国别、行业）贷款的特殊风险情况、风险损失概率及历史经验，自行确定按季计提比例（第六条）。　　另外还有财政部2012年的《金融企业准备金计提管理办法》，也对拨备做出有关规定。该《办法》将拨备分为“资产减值准备”、“一般准备”两种。其中，资产减值准备属于我们今日探讨的拨备，另一种“一般准备”（和央行《指引》中的“一般准备”不是一回事）则是从净利润里计提的准备金，不属于我们今日探讨的范围。　　最后，是银监会2011年颁布的《商业银行贷款损失准备管理办法》，规定了两个指标，一是拨贷比（拨备/贷款）不低于2.5%，拨备覆盖率（拨备/不良贷款）不低于150%，银行要达到两个计算值的较高者。因此，这两个监管指标都是银行需要执行，均不得跌破所规定的监管值。银监会同年还颁布了《关于中国银行业实施新监管标准的指导意见》，对监管实施做出具体安排。

三、拨备计提程序

　　银行计提拨备时，即按上述规定，首先计提一般准备，比如1%；然后根据自己的贷款分数结果，分别计提专项准备；最后，根据一些贷款的情况，计提特种准备。　　最后计提的结果，要符合监管要求，即拨贷比不低于2.5%，拨备覆盖率不低于150%。不足的，就要继续计提，直至满足。

四、不良率1.67%

　　银监会的两个指标，一是拨贷比（拨备/贷款）不低于2.5%，拨备覆盖率（拨备/不良贷款）不低于150%。两者均需达标。　　所以，我们从中可以算出一个“临界”不良率，即1.6667%。

　　在不良率低于1.67%时，只要拨贷比达到2.5%以上，那么拨备覆盖率肯定超过150%。银行计提拨备时只需要盯好拨贷比2.5%即可。拨贷比是考察拨备计提充足性的指标（只要它达标，不用看拨备覆盖率）。　　而当不良率超过1.67%时，只要拨备覆盖率超过150%，那么拨贷比就肯定超过2.5%。银行计提拨备时，只要盯好150%的拨备覆盖率即可。拨备覆盖率是考察拨备计提充足性的指标（只要它达标，不用看拨贷比）。

　　然后，我们看到，根据银监会公布的数据，2015年底银行业金融机构不良率刚刚达到1.67%！而到了2016年，预计很多银行的不良率会超过1.67%。　　这意味着，随着今后不良率继续上升，拨备覆盖率是考察拨备计提充足性的指标（只要它达标，不用看拨贷比）。

五、银行利润

　　然后我们来看下对银行利润的影响。　　从全行业看，我们原先在年度策略《铁锈时代》中预计，2016年A股银行业盈利同比下滑6%左右，这是基于2016年末不良率达到2.7%以上（较为保守的假设），拨备覆盖率保持152%以上的假设。　　若拨备覆盖率要求放松，比如120%，则能减缓盈利下滑。当然，我们也不可能使用全行业覆盖率降为120%这样的极端假设，毕竟不可能所有银行都瞬间把拨备覆盖率降为120%。在利润允许的情况下，很多银行还是愿意尽可能多地计提拨备。而已经计提拨备的存量贷款，在有证据表明其质量好转前，所提拨备也不能转回。新发的贷款，也不能一点拨备不提，还是要按前述规定计提一般准备、专项准备，甚至有些银行要把新增贷款提足2.5%（拨贷比要求）。而存量贷款很多会变成不良，也要按要求多提专项拨备。所以，2016年还是要新计提一些拨备。　　我们可作大致测算：

（1）假设2016年新增贷款计提拨备2.5%（提足拨贷比），则需要新提拨备近1700亿元。（2）模型中预计2016年新增不良贷款7000亿元，假设其中可疑、次级、损失的比例与目前相同（分别占不良的47%、41%、12%），然后分别按要求计提拨备，则需新计提近2900亿元。（3）2016年，很多存量的正常类贷款也会转为关注类，也要新计提拨备。（4）部分盈利压力不大的银行，仍然会计提较多拨备。

　　因此，这样算下来，上市银行新计提拨备可能仍然达到5000亿元以上，甚至更高，比如6000亿元。　　若按6000亿元计入我们的模型，则基本上能够实现2016年度上市银行盈利正增长。若用5000亿元的假设，则盈利增长8%。　　然后我们看下16家银行股的情况。下表是他们的三季报数据：

　　先用不良率作个分类。　　仅农行银行不良率超过1.67%，但其拨备较为充足。　　部分银行不良率已经逼近1.67%，它们的拨备也较充足。　　其他银行不良率未到1.67%，但有几家银行拨贷比已破2.5%（目前对2.5%的监管没那么严格），拨备覆盖率也向下逼近150%。因此，这些银行2016年不良率继续增加后，若继续执行150%标准，拨备计提压力就很大，会使2016年盈利更加恶化。　　而若执行120%的拨备覆盖率监管要求，则将大幅减轻2016年的拨备计提压力。当然，有此放松监管需求的也仅仅是个别银行，因为上市银行毕竟还是银行业中的较优者。　　很多银行不良率未到1.67%，他们更多受到拨贷比2.5%影响，比如中信银行（不良率1.42%，拨贷比2.53%），只要它2016年继续满足拨贷比2.5%，且不良率仍然不超1.67%，那么拨备覆盖率就不会跌破150%，该监管调整与它几乎无关。而三家不良率还不到1%的城商行，与本新闻更无关系，还是会按原来自己的节奏计提拨备。

六、小结：只是账面数字

　　若新闻内容成真，则银行可少提拨备，部分盈利压力较大的银行，可以缓解压力。　　但从投资学上看，这只是账面利润变化，并不代表银行真实创利的变化（甚至真实创利是下降的，因为账面利润提高后，多交税了）。如果我们沿用EVA估值模型，剔除拨备影响，把真实不良情况代入模型，那么此次调整对股票价值几乎没有影响。　　但是，利润数字的增加，能改善各种监管指标（比如资本充足率等），所以能够间接支持银行的业务开展。　　当然，对背负着业绩考核任务的银行行长而言，这倒可喘口气了。