内参：铭文火爆会改变BTC叙事，从而导致现货ETF受阻吗？

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号外：刘教链2023年终复盘展望报告（https://leanpub.com/2023-annual-report/ ），2万余字。星球会员免费享阅。

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隔夜美元指数继续下行，微微回落至101.6水平。黄金升至2055上方。BTC继续下降至43.5k。USD/CNH 7.15, USDT 7.2。美国 11 月份 PCE 价格意外下降了 0.1%，与市场预测的持平相反；核心价格上涨了 0.1%，而市场预测为增长 0.2%。加上此前对美国第三季度 GDP 的修正，这些数据巩固了美联储 3 月份首次降息的希望。由于降息环境的前景提升了贵金属和BTC的吸引力。

圣诞连着元旦新年，欧美的老外们很多都进入了休假状态。这段时间是一个市场真空期。如果是欧美机构资金推动的热点，这段时间要冷却一下。而如果是在这段时间火爆的热点，那往往是不过圣诞不休假的华语圈在搞事。所以，我们看到了铭文再次拉盘。

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铭文本质上是在消解BTC本身作为价值存储和价值转移媒介的叙事，而把BTC链当作了“支票簿”技术，在这本支票上，开列各种BRC-20 token的转移。价值被抽离，BTC从电子黄金退化为“汽油”也就是gas fee（燃料费用）。众所周知，石油是一个消耗品，而不是价值存储品，不存在稀缺性的溢价。

现在普遍预期元旦后不久，也就是2024.1.10，SEC就要对现货BTC ETF进行批复了。通过还是不通过，大家都在翘首以待。

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现在普遍预期元旦后不久，也就是2024.1.10，SEC就要对现货BTC ETF进行批复了。通过还是不通过，大家都在翘首以待。

如果批不了，那么热炒的铭文可能就是罪魁祸首。我不知道Gary Gensler作为曾经在MIT教过BTC课程的专家，是不是/能不能会抓住叙事变化（范式转移）这个致命问题进行攻击。如果换位到SEC主席的立场思考一下，完全可以说，你们看，铭文证明了BTC就是巴菲特说的“支票簿”技术，以后就靠卖支票簿的收入来养活矿工，BTC的价值就是一个消耗型的燃料而已，在这个方向上，显然，智能性不完善的BTC连以太坊都比不过，那么，你们ETF申请者讲的价值存储的叙事就不成立，如果批准ETF，对市场投资者就是在进行叙事误导，也就是用一个错误的故事去骗人，这显然是监管不能接受的。所以，这次就先不给你们批准了。甚至，如果讲“支票簿”技术，我们SEC是不是应该首先考虑以太坊ETF呢？

如果因为国人炒铭文，导致预期高涨的ETF没通过，市场暴跌，那就真的要呵呵了。

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/3. Lido 战略顾问 hasu 发推说，Rollups 已经占到了以太坊收入的 20%，并且还在快速增长。