果链彻底崩了！下一个轮到“拉链”？

作者 | 周松涛

来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）

2020年10月14日凌晨一点，全世界都在期待Iphone 12的真容。

当然，暗自窃喜的还有苹果产业链和其投资者，它们是实实在在的受益者。

半年时间不到，一切都变味了！

果链跌上热搜，发生了什么？

曾经有多辉煌，如今就有多惨。

最近，苹果产业链的A股上市公司有点惨。

不对，是很惨。

今天（3月22日），苹果产业链龙头立讯精密因为股价暴跌还登上了热搜榜。

立讯精密是一家技术导向公司，专注于连接器、连接线、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等产品的研发、生产和销售、高频产品开发，产品广泛应用于消费电子、通讯、企业级、汽车及医疗等全球多个重要领域。

后来，公司通过并购切入苹果产业链。

从2015年起，立讯精密来自苹果的营收增速要高于公司整体营收增速，至2018年，苹果公司贡献的营收已经占总营收的44.85%。

苹果是立讯精密的重要客户，不仅给立讯精密带来了营收和利润，还让立讯精密成为资本市场耀眼的明星。

2020年10月13日，正是 Iphone 12发布会的前一天，立讯精密的股价盘中一度飙升至63.88元，总市值超过4000亿，投资者也乐开了花。

不过，63.88元也成了历史最高点。

苹果12的热度消失之后，特别是进入2021年，苹果产业链在资本市场上突然玩起了变脸，不是业绩变脸，而是股价掉头向下。

今天，立讯精密开市之后再次跳水，跌幅一度超过8%，收盘跌幅有所收窄，报收35.30元，跌幅为1.51%。

仅仅两个月时间，立讯精密的股价就暴跌超过40%，市值蒸发1900多亿，离最高点已接近腰斩。

比立讯精密更惨的是欧菲光，股价从26元的最高点，跌至8.78元，几乎跌的只剩一个零头。

欧菲光股价暴跌是因为其被踢出苹果产业链。

3月16日晚间，欧菲光公告称，近日收到境外特定客户通知，该特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从该特定客户取得现有业务订单。

虽然没有直接点名，所有人都知道，该特定客户就是苹果。

没有被踢出产业链，也没有什么负面新闻，2020年业绩还大增的果链龙头歌尔股份和蓝思科技股价也遭遇了连续调整。

暴跌之后，何去何从？

如果说欧菲光是因为被踢出了苹果产业链，这相当于短期之内失去了22%的营收，对业绩和利润的影响显而易见。

立讯精密并没有遭遇此等“待遇”。

立讯精密在投资者互动平台上表示，公司生产经营情况正常，与主要客户均保持良好的合作关系。

公司的2020年业绩预告也表现十分亮眼。

业绩预告显示，2020年预计归属上市公司股东的净利润70.71亿元-73.06亿元，同比增长50%-55%。

立讯精密等苹果产业链股票为什么会出现大跌？

最主要原因是过度依赖单一客户。

欧菲光被踢出苹果产业链，其它果链从心理上也会受到影响，投资者担心，有第一个可能就会有第二个，谁是下一个倒霉蛋？

立讯精密还遭遇到了美国的337调查。

美国总统拜登就职后，频繁对中国发起337调查。1月24日晚间，立讯精密发布公告对近日外界关注的美国337调查进展情况进行了说明。

立讯精密表示，337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响。“公司将持续跟进上述事项的进展情况，积极与相关方沟通协商，同时做好应对方案，坚决维护公司及全体股东的合法权益，并根据有关规定及时履行信息披露。”

不会造成实质性影响，到底有没有影响，市场选择了用脚投票。

立讯精密成为过去的牛股，确实是因为业绩表现亮眼，主要是因为苹果推出了Air Pods无线耳机。

现在，Air Pods 无线耳机的销量并没有超出市场预期，随着销量下滑，受益股自然会受到影响。

市场传言苹果还有可能转移产能到印度，这对国内的苹果产业链可不是一个好消息。

说到底，还是因为这些企业都是苹果的“打工人”，过分依赖单一客户，环境好时，皆大欢喜，而一旦有什么变数，受到特定客户的影响会十分巨大。

没有很高的护城河，几乎是所有苹果产业链公司的通病。

那么问题来了，深度调整之后，苹果产业链是否还有投资价值？

答案是确定的，有！

经过欧菲光被退群事件之后，所有的苹果产业链在经营策略上都会重新思考，无论是提高技术含量，加深护城河，拓宽客户群体都会吸取经验教训。

虽然欧菲光被退群，但并不表示所有的苹果产业链都有这方面的担忧。苹果公司还是要和产业链公司合作。

5G换机潮即将来临，Iphone 12的热度虽然已过，但未来无论是苹果新品手机，无线耳机，Ipad以及其它相关产品，都有反复成为市场热点的可能。

苹果即使要转移产能到印度也只是一小部分，中国市场依然是苹果的主战场。

多数苹果产业链的业绩并没有出现明显滑坡。

今天（3月22日）晚间，立讯精密还发布一季度业绩预增公告，公司预计2021年一季度的净利润为13.26亿元-13.75亿元，同比增长35%-40%。

资金担心的是未来的预期，经过此轮深度调整之后，苹果产业链或将再次迎来价值洼地。

特斯拉概念股也会迎来“暴击？

同样是超级公司，超级客户，特斯拉产业链会不会也会遭遇果链疾风暴雨般的市场洗礼？

可能性不大！

和消费电子不同，特斯拉属于新能源车领域。

新能源车是当前的黄金赛道，除了特斯拉，所有的名企都有造车的打算。

特斯拉产业链的公司不仅仅是供货特斯拉，国产新能源车也在异军突起，为了越来越多的造车新势力都会相继成立，传统汽车厂商也会向新能源车方面转型，新能源车整个行业都会迎来巨大市场蓝海。

无论是整车企业，还是锂电池领域，动力系统，还是汽车零部件以及汽饰产业等，都会有很好的投资机遇。

与苹果不同的是，特斯拉已经在上海建厂，未来还可能加大产能，相当于特斯拉出技术，大部分部件都是中国造。

电池是新能源车的灵魂，目前来看，还没有找到更好替代锂电池的原料，虽然氢能源也在研发中，但锂电池依然是未来很长时间的主力担当。

除了锂电池，充电桩建设也在提速中，有了更多的充电桩，愿意买新能源车的消费者才会越来越多，这是一种良性循环。

充电桩领域未来也有较大的确定性。

由于汽车产业链多数零部件运输成本较高，国内采购更有优势，因此，特斯拉在国内的畅销也会带动相关产业链的销售提升。

研发实力强、规模优势较大的电池、电池材料、热管理系统、电驱动系统龙头企业将会陆续进入特斯拉供应链，也将获得较大的成长空间和产品溢价。

图表来源：山西证券

苹果产业链崩了

深度调整后，还有投资机会吗？

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