家族资本|知名经济专家警告：恶性通胀将至，“美股大屠杀”或加速到来！
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文：赵建勋
多国央行担心通胀考虑加息
过去很长一段时间，美国和多数国家，都不太担心通货膨胀而是担心通货紧缩。但近期这种情况出现了明显变化。
据美国日前公布的4月通货膨胀数字，没有经过季节调整的年增率达到4.2%，远超预期的3.6%，一度导致美股大跌，虽然股市随后有所回复，但各界仍对通货膨胀抱有强烈疑虑，并关注这是否会影响美国央行目前实行的宽松货币政策。不说利率，光是美国央行每个月用1200亿美元入市购买美国债券一事，如果开始减少，就立刻会在全球金融市场掀起滔天巨浪。
图：市场对通胀的担忧上升，图片来源：中金
事实上，对是否要缩表，美联储（Fed）内部一直在研究相关可能性，时不时就向市场吹风。Fed副主席奎尔斯（Randal Quarles）日前在华盛顿智库布鲁金斯研究所的研讨会上就表示：「如果我对未来几个月经济成长、就业和通膨的预期获得证实，联邦公开市场操作委员会（FOMC）有必要在接下来的会议开始讨论调整资产购买计画的步伐。」奎尔斯还称，Fed可能需要加强对市场沟通，希望投资人对其债券购买计画有所预期，以避免购债计画开始变动时，市场和美债利率出现大幅调整。
除了奎尔斯，还有多名Fed官员也对是否要讨论调整量化宽松（QE）措施表态。费城联邦准备银行总裁哈克（Patrick Harker）和达拉斯联邦准备银行总裁卡普兰（Robert Kaplan）均认为，应尽早讨论调整QE，唯Fed主席鲍尔坚称，现在开始讨论还为时尚早。
目前Fed每个月购买1200亿美元资产，包括800亿美元国库券和400亿美元抵押担保债券，并承诺要维持这样的购买速度，直到其最大就业和2%的平均通膨目标获「实质进一步进展」。
考虑加息的不仅是美国央行。英国央行成员弗利葛日前表示，如果就业市场复苏快于预期，明年上半年英国就可能升息，英镑因此大涨。英国央行在5月初的上一次会议上表示，预计到今年年底，英国经济将恢复到新冠疫情爆发前的水平。
而本周三，新西兰央行也暗示，明年9月可能加息，并重新发表利率展望。分析师普遍预期，新西兰大概率会成为首家恢复加息的发达国家央行。而北欧小国冰岛的央行，在上周已先行加息四分一厘，基准利率由0.75厘调高至1厘。冰岛央行的通胀目标为2.5%，最新通胀率则是4.6%，该国GDP今年预料增长3%，明年加速至5%，其工资、楼价亦持续上扬。
全球减碳行动开始推高通胀
除了美国经济的复苏，另一导致全球通胀预期升温的重要因素，是各国陆续公布的减少排碳的行动计划。
中国作为第二大经济体和温室气体最大排放国之一，已经宣布要在2030年前达到碳达峰，在2050年达到碳中和，有些产业则被规定必须提前，比如钢铁业，已经接到命令，在2025年就要达峰，到2030年就必须减碳30%。我国是最大粗钢生产国（供应量近6成），有的机构甚至预估今年中国的钢产量就将下降3到5成，这会对全世界的钢铁供应造成什么样的影响，难怪钢价已经涨翻。而类似的做法，我们在其他行业也将看到。
可以说，除非全球的减碳政策发生改变，否则原材料价格的上升将成永久性趋势，过去欧美发达国家长期从中国等发展中国家进口低价原料和低价商品的时代，将一去不复返，这些国家的生活方式和产业结构自然也将随之改变。
包括2013年诺贝尔经济学奖得主席勒（Robert Shiller）在内的很多经济和金融专家表示，历史上触发市场泡沫破裂最常见的催化剂，就是通膨和利率走升,从1987年的“黑色星期一”股灾，到1990年代末期的互联网泡沫，再到2008至2009年的经济大衰退，都是在利率走升的环境下发生的。美股本就处于资产估值泡沫之中，随着通膨和利率未来逐步走高，人们有理由担心这场泡沫恐比想像中更快破裂。
这些专家特别指出，当前美股市场存在多种危险情况，包括：1）进入市场的散户人数越来越多,看涨者远比看跌者多、VIX恐慌指数处于极低水平；职业基金经理人的现金余额远低于历史水平、内线交易人士卖出频率远比买入频率高、杠杆贷款盛行；2）流入指数股票型基金（ETF）、美国股票基金的资金正呈现爆炸式增长；3）包括线上股票交易平台罗宾汉（Robinhood）在内的众多金融创新性交易平台，将投资看成一场游戏，尤其鼓励新手投资人频繁交易；4）Reddit等社交平台，出现所谓的新投资“专家”阶层；5）毫无真正价值的加密货币涌现；6）特殊目的收购公司（SPAC）掀起热潮等。
因此专家警告投资者，尽管美联储目前维持联邦基金利率不变，但通膨已在酝酿当中，利率提升只是时间问题，美股泡沫恐怕会比想像中更快破裂。RIA Advisors首席投资策略师Lance Roberts更言之凿凿，称五大指标清楚显示美股处于巨型泡沫之中，Fed一旦加息，标普500指数肯定将狂泻40%至60%。
美国知名经济学家、ShadowStats.com创始人威廉姆斯(John Williams)更宣称美国恶性通胀将至，最终会陷入恶性通货膨胀的经济崩溃，他预计在2022年初，美国将会接近恶性通货膨胀，目前其数据供应网站Shadowstat.com计算的“剔除所有花招”的通胀率超过11%，远高于官方报道的4.25%。
而《商业内幕》（Business Insider）引述宾夕法尼亚大学沃顿商学院知名经济学教授西格尔（Jeremy Siegel）说，美国的通货膨胀率将在未来两三年之内突破20%，相当于上世纪70年代美国恶性通胀的情景。导致通胀飙升的原因，则是美国货币供应量激增，以及拜登政府上台后推出的“前所未有”的财政刺激措施。
惠裕全球家族智库提醒读者，这些专家的预言不见得准（真正准确预见了股市崩盘时间的专家更是少之又少），但投资者特别是家族投资人，还是要为股市可能出现的暴跌做好心理准备,并趁现在还风平浪静，管理好现有资产的风险，特别是美股和另类资产方面，也许要开始考虑调整投资策略了。
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