家族办公室｜捕捉开关机遇，建立投资桥头堡，布局香港信托架构
文｜聆听
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前言
随着超高净值人士对家族信托的关注日益增加，它的设立变得越来越受欢迎。但是，这个安排其实难而复杂，可能牵涉到许多跨专业的问题，包括法律、监管、税务、投资和其他方面。理解不同的架构、目标以及是否有必要设立家族信托，必须深入探讨家庭成员的税务身份、资产分布地点及类型、可能面临的婚姻或财产诉讼风险等内部因素，才能与信托专家协商出合规合意的家族信托架构。
2023年2月22日，在惠裕全球家族智库主办的“FO变局与螺旋生长”的第七届中国家族管理领袖TOP50论坛第二日的荣缨家族会客厅家族闭门会中，香港丰裕信托执行合伙人余亮晖先生、香港丰裕信托资深合伙人余亮恒先生、带来这专业主题演讲《捕捉2023年开关机遇，布局香港信托架构，建立海外投资桥头堡》，分享设立家族信托的关键要素和主要节点。
信托并非只是用于投资
余亮恒先生介绍了信托的基本特点，以及国内信托与香港和西方信托的区别，强调信托主要功能不是投资，而是财产保全、保护、税务规划、继承等。实际上，投资并不一定需要设立信托，如果是家族资金，可以开设一个简单的控股公司，有限合伙公司进行投资。相对而言，香港和西方的信托更加成熟，很多高净值人士会选择设立信托，作为保护工具，保护资产的安全，并有税务筹划的优势。此外，香港的《信托法》在2013年做了很多很好的改变，比如成立人可以控制投资/资产管理，当财产安排放入信托账户后，受托人按照和委托人之间协议的框架安排, 可以对投资进行监督, 但并不直接参与投资。与国内收取投资收益的管理费相比，香港的信托公司一般不会以投资回报为收费标准，因为他们的贡献跟资产回报没有直接关系。
建立投资桥头堡的两个地方
随后，余亮恒先生对关于家族信托法辖区的选择做了分享，他认为国内如果使用“离岸天堂”架构来操作会存在一些不便之处，如时间差和语言障碍等，因此现在普遍更倾向回归亚太区IFC如香港和新加坡。
余亮恒先生指出，新加坡和香港是建立海外投资桥头堡的两个主要地方，就新加坡和香港两个地方之间的比较。虽然两地税收标准接近，但在取得当地身份的要求上会有所不用。香港资产总规模大，整体规模是新加坡的一倍以上, 资金结构上主要是大型基金，还有庞大的IPO和大型私募基金提供的融资渠道, 这些也意味着能提供更大量的金融专才和服务，更多的国际性投融资机会，而新加坡更适合小型投资, 比如风投。
在取得当地身份的要求上，余亮晖先生指出，按照他多年经验，香港政策相对稳定，7年后取得永居身份后便可以申请以及取得香港特区护照。而在新加坡的居留身份需要和公司的持续性挂钩，每年均需要维护公司正常营运，才能够继续保持居留身份，而且取得新加坡当地护照有很大不确定性，没有香港的政策稳定。
余亮恒先生强调，家族成员的税务身份是规划的重要起点。他提到了香港和新加坡的不同之处，指出在新加坡做风投更好，而在香港可以通过公司架构购买房产。他建议投资要分散，不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。在讲述信托的基本模式时，他提到了FO的运营和管理费用收入，还介绍了LPF和信托搭配投资的方法。他强调了管制功能的重要性，包括投票权只有家族成员才有，同时也提到了慈善和基金会的可能性。最后，他认为保密是非常重要的，需要保护个人和家族的名誉风险，而境外有好几个不同的信托司法区也提供极好的保密性。
香港信托市场和注意事项
紧接着，余亮恒先生关于香港信托市场和注意事项进行了介绍。信托是一种法律契约，受托人的责任是保护受益人。香港信托巿场的持牌服务商有几类：银行, 律师, 国际独立信托公司, 和精品型独立信托公司, 在客户选择上各有利弊。此外，他介绍了信托的架构设计要考虑长线规划，尽量避免过于复杂，否则不利于监管和税务机构的审查。同时，需要注意与律师的合作和三方机构的审查，以确保合规性。还介绍了一个在加拿大投资房产的例子，某客户在未了解加拿大遗产税的情况下，在加拿大买房子，未有理解到如果在过身时传给女儿时要按照当时的市价跟当年买入价的差额缴付近25% 的资产增值税才可以把房子过户给女儿，这个案例充分说明了合理使用信托结构可以避免不必要的税务风险。最后，余亮恒先生强调了独立的信托公司只做受托人，而非资产管理或提供投资意见，适合服务于有长期规划需求的客户。
余亮恒先生表示，最常用的国外信托分为不可撤销的信托和全权信托。这些信托的核心概念在于，将委托人和财产完全分开，从而实现财产的分割，使得财产拥有者和受益人分别独立存在。虽然信托使得财产拥有者失去了对经济效益的直接掌控权，但是受益人可以从信托中获得稳定，持续的经济收益。
案例分享
信托是一种有效的财产管理方式，可以帮助财产拥有者实现隔离，同时让受益人从中获得稳定，持续的经济收益。余亮恒先生分享了家族信托的成功案例。客户在一线城市经营奢侈品贸易生意。家族的孙儿多年教育和工作经验上的历练是投资专家。他们采用简单清晰的架构，主要依靠有限合伙制来管理家族企业。利用这个架构，家族可以将对家族生意有贡献的成员和非家族成员的骨干和管理人员变成LP，但投票权仅限于家族成员。此外，他们还采用了最古老最有效的策略之一：利用外部资管服务。他们会找多个资管公司进行竞争，以降低资产管理的费用。
家族的架构合规性强，非常灵活，可以与全球各类投资者进行合作。他们简单清晰的架构和灵活多样的合作方式为其他家族企业提供了借鉴和启示。
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