维护金融安全与加快中国资产市场健康发展 20170518

维护金融安全与加快中国资产市场健康发展

常晟投资2017年度报告20170518

红旗漫卷 申万投资高峰长沙论坛

长沙万达文华酒店 2017年6月9日下午

压轴第二场主讲人：王维钢博士常晟投资董事长、君晟研究社区创始人

本报告起源：

积极规范发展多层次资本市场、扩大直接融资是总书记4月25日国家金融安全会议中的明确主张。

总书记布置的维护金融安全六条任务是监管部门与全市场参与者必须做出回应的问题。

本报告是金融安全课题组的共同研究成果，不代表课题组成员所在单位观点。主讲人王维钢是课题组参与者之一。

君晟研究社区简介

君晟研究社区群委会有李迅雷、吴宽之、谢荣兴、谭晓雨、王维钢、杨国平、陈钢、徐智麟、汪铭泉九位群委，均为从业逾20年的资深专业人士。

君晟研究社区宏观策略天团包括九位：苏雪晶 中信建投所长、张忆东兴业副所长全球策略、杨国平 申万金工、荀玉根 海通策略、李慧勇申万宏观、谢亚轩 招商宏观、任泽平 方正所长宏观、王涵兴业副所长宏观、王胜 申万策略。

五位群委吴宽之、谢荣兴、杨国平、谭晓雨、王维钢共赴国平长沙盛会。

目录

第一部分  改善金融监管才能维护金融安全。

一、赞同加强金融监管、优化监管。呼应习任务二。

二、监管措施不当改变监管对象正常行为模式会削弱金融监管、引发金融风险：合理化对策。

三、改善金融监管治理机制的重要主张。

第一条、尽快实现一行三会整合，成立类似美联储的全能金融监管机构。呼应习任务六。

第二条、完善全局性监管理念，加强监管措施市场效果预评估程序。

第三条、加强市场预期引导工作，建立监管政策公开咨询程序。

第四条、加强对金融监管对象行为合规合法性的监管与处罚，强化保护投资者权益。呼应习任务一和三。

第五条、建立监管部门与金融机构及智库院校的多层级双向定期干部交流机制，扩大金融干部储备范围，实现监管干部旋转门制度。呼应习任务五。

第二部分 抑制房地产泡沫有助于发展直接融资市场支持脱虚向实。

四、资产泡沫最严重的资产领域是房地产而不是直接融资市场。呼应习任务四。

1、资产泡沫是资产市场的客观存在，严重的泡沫危害金融安全。

2、总书记提出大力发展直接融资市场。

3、包含互联网金融的高利贷市场危害极大。

4、房地产资产泡沫对居民消费、实体经济、其他类别资产市场发展都有抑制作用。

五、坚决抑制房地产资产泡沫是维护金融安全当务之急。

主张中央政府以抑制房地产资产泡沫保国家金融安全为目的、出台更严厉房地产调控措施。

1、更严厉房地产调控措施主张。

2、尽快出台更严厉抑制措施的必要性。

3、房价下跌对各利益群体影响分析。

第三部分 维护金融安全的对策与目标。

六、维护金融安全的资本市场监管改进政策建议。

1、证监会应修改发行股份收购资产管理办法和收购兼并管理办法制止被收购企业大股东以高利润承诺、高溢价企业估值的换取上市公司股份行为。

2、证监会应建立上市公司再融资的条件约束机制。

3、证监会应修改IPO企业大股东及管理层限售期约束条件。

4、证监会应建立协助外部股东对上市公司虚假陈述责任方（大股东及管理层）发起赔偿诉讼和上市公司及大股东先行赔偿的处罚机制。

七、简政减税是维护金融安全的改革方向。

1、简政减税改革是土年牛市基石之一。

2、减税改革的外部压力与税源充足的可行性。

3、对抗资本外逃与脱实入虚：中国企业人力及税费成本攀升vs企业减负和资本市场繁荣。

4、呼吁简政减税改革人人有责。

八、维护金融安全与加快中国资产市场健康发展是人民币国际化的要求。

1、一带一路本质是构建中国朋友圈，中国朋友圈流通的血液未来应有一定人民币权重。

2、为了实现人民币国际化这一目标，所有金融监管部门均应承担维护金融安全的共同责任。

3、中国金融监管部门在预期管理和调控方面要向美联储学习爱护美国资产市场的策略手法。

4、实现总书记大力发展直接融资市场支持实体经济目标的四部门杠杆率调整路径。

文献  总书记：积极规范发展多层次资本市场扩大直接融资  2017年04月27日新华社