选举数据分析比民意调查更可靠​-两党选情量化分析part C-大数据求是系列专题-君晟总量年度会议王维钢观点20200827

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君晟研究社区四周年纪念电影

预告

君晟总量年度会议200830

时间：8月30日周日下午13:30-19:30

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：249354551

主持人：李慧勇博士 华宝基金副总宏观12第一@上海、王进君富投资总经理

主讲人：郭磊博士 广发研究所 宏观17-19第一@上海、

荀玉根博士 海通副所长 策略16-19第一@上海、

张忆东 兴业副院长 全球策略19第一@香港、

李超博士 浙商首席经济学家 宏观II19第一@上海、

王涵博士 兴业副院长首席经济学家 宏观14/16-19第二@上海、

杨国平博士 华西副所长 金工07第一@上海。

发起人：王维钢博士 常晟投资 君晟研究社区创始人

目录

（一）序言、摘要与正文

（二）君晟研究社区简介与会议通告

1、君晟会议机制综述与君晟2020年后续月度会议与精选会议通告，君晟会议机制重启通告20200714

2、君晟研究社区简介：群委会、君晟主持人、君晟天团主讲人介绍九宫图

3、图片集锦：君晟铂金奖颁奖礼20161222、君晟年会助力新财富论坛20161014、君晟重阳总量年度会议20191007、君晟己亥年收官会议20200105

（三）历史文献索引

1、学术交流活动记录

2、同业公益活动记录

3、政策建议活动记录

（一）序言、摘要与正文

序言：

本文是王维钢博士在投资工作之余研究所得制作的《谁决定大选结果？-两党选情量化分析-大数据求是系列专题-君晟总量年度会议王维钢观点20200830》组成部分 PART C，机构投资者深度观察美国大选是制定2021年投资策略的工作内容。

BIG DATA TRUTH sieres 大数据求是系列专题通告：

《大数据求是系列专题之开山篇：后疫情恢复期中国引领世界经济和人民币资本项下可兑换吸引全球投资者长期增配人民币资产市场-王维钢观点20200630》

《大数据求是系列专题之 不认同全面牛市泡沫，市值增量向科技创新经济集中是美中资本市场发展的共同路径-君晟领涨未月会议王维钢观点20200718》

《大数据求是系列专题之 美国中国系统重要性创新经济体SIIE市值预测-君晟科技创新申月会议王维钢观点20200721》参考系统重要性和市值及盈利因素综合排序，君晟提出SIIE中国系统重要性创新经济体TOP10名单如下：腾讯、阿里、华为、字节跳动、美团、京东、金山小米、百度、网易、拼多多、滴滴（后备）。美中科技创新企业对标：脸书-腾讯/字节跳动/网易，亚马逊-阿里/京东、苹果-华为/小米、奈飞-腾讯+爱奇艺、谷歌-百度、微软-金山、推特-微博、PAYPAL-蚂蚁支付宝/京东数科、UBER-滴滴。

《大数据求是系列专题之 寻找表征中国创新经济的最优投资策略：研发收入比引导的CII中国创新指数-君晟科技创新申月会议王维钢观点20200801》讨论过去十年美国系统重要性创新经济体群FAANGM TOP6组合如何改变美国资本市场市值增量构成的，以及中国系统重要性创新经济体群如何改变中国香港与大陆市场的市值增量结构。寻找对标TOP6的中国创新经济体集群，设立跨市场的CII中国创新指数全面表征中国创新经济蓬勃态势。市值增量主要来自于先进制造产业群和互联网产业群构成的创新经济体集群是不可阻挡的未来十年长期趋势。

《大数据求是系列专题 货币稳定性安全性收益性鼓励全球经济体增加外汇储备的人民币资产权重-君晟总量年度会议王维钢观点20200830》

《大数据求是系列专题之 谁真正决定大选结果？两党选情量化分析-君晟总量年度会议王维钢观点20200830》

PART B 族裔投票率、族裔人口比、族裔生育率： 以被忽视的共和党铁票仓德州为例

PART C 选举数据分析比民意调查数据更重要

摘要：

PART B 前情提要

一、特朗普为什么要建墙？不是防范非裔和亚裔而是防范墨西哥为主的西裔。

二、共和党长期执政的深红州加州囲西裔移民几十年努力自1992年起已经变成纯蓝州，纯红州德州在2024年甚至就在2020年就有可能变天成为民主党新蓝州。

三、只有在继续获得大票仓德州34张选举人票的基础上，共和党争取摇摆州才是有意义的。2018年德州中期选举共和党只是微弱胜。

四、分年龄段的德州族裔占比显示年龄越大欧裔比例越高、越小则西裔及非裔亚裔合计比例越高。

五、根据德州人口分年龄段族裔比例结构欧裔比例持续下降、西裔比例持续上升的变化规律，我们建立2020年-2028年三届大选德州选民数估计和两党选举预测模型。

六、君晟预测2020年大选各族裔投票率上下限分别为：欧裔62-66%，西裔48-52%，非裔60-66%，亚裔50-52%。两党选举的关键因素是少数族裔尤其是非裔的投票率。七、君晟对德州各族裔在2020-2028年三次大选的投票率组合做出三种情景假设。八、2020-2028年三次大选按不同族裔不同投票率组合假设下的选举结果：由于选民人口结构的改变和年轻选民少数族裔比例偏高，最迟2024年和2028年欧裔代表共和党将如同历史上深红州加州一样永久失去深红州德州，2020年共和党是否能在德州继续获胜取决于非裔和西裔、亚裔投票率是否能提高。

九、PART B小结：多数选举研究者更重视摇摆州的选民倾向，较忽视人口结构变化带来的深红州浅红州例如德州变天的可能性。在两党各州基本盘稳固的假设下，两党竞选的主战场是摇摆州，但民主党不能忽视德州的深耕竞选。民主党的竞选重点是努力提升西裔、非裔、亚裔的投票率，只有各少数族裔投票率提高，民主党获胜的概率才能提高。

PART C 观点摘要

一、美国分区：为了分析美国各分区各州的历次大选政党归属特征，按常规划分法把全美国分为南部、东北部、中西部、西部四区域，君晟进一步把四大区域分隔为次区域，南部分为南部内陆和南部沿海，东北部分为东北沿海和东北内陆，中西部分为中部内陆和中部沿湖（五大湖工业铁锈地带），西部分为西部内陆和西部沿海。美国合计内陆州22个和沿海沿湖州29个，其中内陆州中有6个民主党倾向的偏蓝州（以下简称D州）和16共和党倾向的偏红州（以下简称R州），沿海沿湖州中有17个D州和12个R州。二、君晟提出量化定义某州党派倾向的方法：过去十次大选D民主党或R共和党胜出次数DR10超过6次且过去五次大选D民主党或R共和党胜出次数DR5超过3次，两条件同时成立才量化定义为D州深蓝州或R州深红州。

三、摇摆州统计结果汇总如下，君晟量化定义选取了13个摇摆州包括：来自南部的南部内陆的西弗州和南部沿海三州的佛州、佐州、德州，东北部的东北沿海的新州、东北内陆的宾州，中西部的中部沿湖三州威州、俄州、密州和中部内陆的爱州，西部的西部内陆的科州、亚州和西部沿海的内州。四、根据各州2000年欧裔比例和2016年欧裔比例实际值测算出各州欧裔比例年变幅，然后测算出2020年欧裔比例。13个摇摆州按2020年欧裔比例从高到低排序，欧裔比例低于50%的内华达州和德州是由于人口结构变化而民主党逐渐超过共和党的摇摆州。

五、13个摇摆州的DR5和DR10数值以及近三次大选取胜党派及现任州长党派列示如表。六、统计结果如下：已经确定票数的深蓝州票数201票、深红州149票、合计350票。摇摆州倾向民主党州的合计待定票数为62票，倾向共和党州的合计待定票数为126票，合计摇摆州待定票数188票。确定票数和摇摆待定票数合计全国538票，其中民主党确定与待定合计票数263票、共和党确定与待定合计票数275票。七、分区统计结果：以十次大选中多数获胜为D和R区域划分标准，全国分为D区域和R区域。D区域有23个州、25个民主党州长、263票，R区域有28个州、26个共和党州长、275票，合计全国51个州级区域、538张选举人票。

八、由于1980-2020年人口变化，各区域40年选举人票发生较大变化。在民主党优势的D区域，40年选票差额：南部为0、东北部减少26票、西部增加18票、中西部减少14票。合计40年选票从民主党优势的D区域向共和党优势的R区域转移了22票。选举人团间接选举制度对总人口优势逐渐被削弱的欧裔白人是有利的。如果民主党未来有能力同时控制白宫和两院并促成美国改革选举制度为全民直接选举制度，那么倾向于少数族裔利益的民主党有机会长期执政。

九、特朗普以摆脱对中国依赖作为排名第三位的竞选纲领内容，主要目标就是吸引中西部沿五大湖铁锈工业待各摇摆州失业蓝领工人的选票。特朗普第一个任期并没有能提高美国制造业占GDP比重，在第二个四年也没有可能完成制造业重返美国的承诺。十、选举数据统计比民意调查数据更可靠，如果因拜登较大幅度领先特朗普的各种民意调查就预言拜登稳赢是不严谨的，特朗普以少数普选票和微弱多数选举人票胜出的概率仍然存在。在2020年7月初的君晟研究社区问卷调查中，有54%的机构投资者选择特朗普以选举人票276比262、普选票47%比48%险胜拜登，31%的机构投资者选择拜登以选举人票285比253、普选票51%比44%大胜特朗普，15 %的机构投资者选择拜登以选举人票275比263、普选票48%比47%险胜特朗普。根据过去30年投票率变动情况，君晟预测2020年大选各族裔投票率上下限分别为：欧裔62-66%，西裔48-52%，非裔60-66%，亚裔50-52%。民主党的竞选重点是努力提升西裔、非裔、亚裔的投票率，只有各少数族裔投票率提高，民主党获胜的概率才能提高。西裔、非裔、亚裔少数族裔虽然不满特朗普统治，但有相当比例会由于太忙以及误以为民主党一定赢而不去投票。在共和党可能失去统治权的危机感下，更多欧裔和部分支持共和党政策的少数部分西裔、非裔、亚裔有机会更高热情参与投票，欧裔投票率因而提升而不是下降，特朗普存在再次逆转胜的诡异可能性。

正文：

谁决定大选结果？选举数据分析比民意调查更可靠-两党选情量化分析part C-大数据求是系列专题-君晟总量年度会议王维钢观点20200827

一、美国分区：为了分析美国各分区各州的历次大选政党归属特征，按常规划分法把全美国分为南部、东北部、中西部、西部四区域，君晟进一步把四大区域分隔为次区域，南部分为南部内陆和南部沿海，东北部分为东北沿海和东北内陆，中西部分为中部内陆和中部沿湖（五大湖工业铁锈地带），西部分为西部内陆和西部沿海。美国合计内陆州22个和沿海沿湖州29个，其中内陆州中有6个民主党倾向的偏蓝州（以下简称D州）和16共和党倾向的偏红州（以下简称R州），沿海沿湖州中有17个D州和12个R州。

包括哥伦比亚特区在内美国共计51个州级行政区域。1、东北部10州分为内陆3州和沿海7州。2、南部16州分为内陆5州和沿海11州。3、西部13州分内陆7州和沿海6州。4、中西部12州分内陆6州和沿湖6州。

D区域	内陆	沿海湖	D内陆	D海湖
南部	5	11	0	2
东北部	3	7	3	7
西部	8	5	2	4
中西部	6	6	1	4
R区域	内陆	沿海湖	R内陆	R海湖
南部	5	11	5	9
东北部	3	7	0	0
西部	8	5	6	1
中西部	6	6	5	2
D区域	27%	59%	6	17
R区域	73%	41%	16	12
合计	22	29	22	29

美国合计内陆州22个和沿海沿湖州29个，其中内陆州中有6个民主党倾向的州（以下简称D州）和16个共和党倾向的州（以下简称R州），沿海沿湖州中有17个D州和12个R州。南部内陆5个州全部是R州，南部沿海11个州有2个D州和9个R州。东北部内陆州3个和沿海州7个全部是D州，西部内陆州8个其中2个D州和6个R州，西部沿海州5个其中有4个D州和1个R州，中西部内陆州6个其中1个D州和5个R州，中西部沿湖州6个其中有4个D州和2个R州。

二、君晟提出量化定义某州党派倾向的方法：过去十次大选D民主党或R共和党胜出次数DR10超过6次且过去五次大选D民主党或R共和党胜出次数DR5超过3次，两条件同时成立才量化定义为D州深蓝州或R州深红州。

1、东北部10州分为内陆3州和沿海7州。

东北部10州基本上是民主党的铁盘，有八个州过去五次大选连胜5次，有2个州连胜4次。但过去十次大选宾州和新罕州共和党胜4次民主党6次，计入摇摆州。

2、南部16州分为内陆5州和沿海11州。

南部16州有14州是过去十次大选共和党胜7次以上的偏红州，只有特拉华州和马里兰州是民主党10次胜7次以上和5次全胜的深蓝D州。14个偏红州中过去五次大选佛州共和党胜3次和弗州民主党3次，均计入摇摆州。西弗州过去十次大选民主党胜4次，虽然过去五次大选共和党全胜，仍定义为摇摆州。

3、西部13州分内陆7州和沿海6州。

大部分是偏红州的西部内陆7州中，共和党10战6胜的科罗拉多州和民主党10战6胜的新墨西哥州列入摇摆州，其他五州是十战八胜以上和五战五胜的深红州。大部分是偏蓝州的西部沿海6州中，除了阿拉斯加是共和党永胜的纯红州，以及内华达州民主党10胜5和5胜3的内华达州是摇摆州，其余四州加州、夏威夷、俄勒冈、华州是民主党10胜6以上和5胜5的深蓝州。

4、中西部12州分内陆6州和沿湖6州。

大部分是偏红州的中西部内陆6州中，民主党10战6胜和近5战2胜的艾奥瓦州列入摇摆州，其他五州是十战十胜（密苏里胜8次）和五战五胜的深红州。多数是偏蓝州的沿湖铁锈工业带6州中，印第安那州是共和党9胜和4胜的深红州，共和党10胜6的俄亥俄州和民主党10胜6的密歇根州是摇摆州，其余三州威州、明州、伊利诺州是民主党10胜6以上和5胜4及以上的深蓝州。

三、摇摆州统计结果汇总如下，君晟量化定义选取了13个摇摆州包括：来自南部的南部内陆的西弗州和南部沿海三州的佛州、佐州、德州，东北部的东北沿海的新罕州、东北内陆的宾州，中西部的中部沿湖三州威州、俄州、密州和中部内陆的爱州，西部的西部内陆的科州、亚州和西部沿海的内州。

State	州中文全称	区域	次区域	最摇摆	预测倾向	州简称
WV	西弗吉尼亚	南部	南部内陆		R	西弗
NH	新罕布什尔	东北部	东北沿海		D	新罕
IA	爱达荷	中西部	中部内陆	1C	D	爱达荷
WI	威斯康星	中西部	中部沿湖	1C	D	威
OH	俄亥俄	中西部	中部沿湖		R	俄亥俄
PA	宾夕法尼亚	东北部	东北内陆	1C	D	宾
MI	密歇根	中西部	中部沿湖	1C	D	密歇根
CO	科罗拉多	西部	西部内陆	1U	D	科
AZ	亚利桑那	西部	西部内陆		R	亚
FL	佛罗里达	南部	南部沿海	1U	R	佛
GA	佐治亚	南部	南部沿海		R	佐
NV	内华达	西部	西部沿海		D	内华达
TX	德克萨斯	南部	南部沿海		R	德

上表记录了本文量化分析的结果：在13个摇摆州中，爱达荷州、威州、宾州、密歇根州、科州、佛州是最摇摆的六个州，民主党D倾向的州有新罕州、爱达荷州、威州、宾州、密歇根州、科州、内华达州，共和党R倾向的州有西弗州、俄亥俄州、亚州、佛州、佐州、德州。

四、根据各州2000年欧裔比例和2016年欧裔比例实际值测算出各州欧裔比例年变幅，然后测算出2020年欧裔比例。13个摇摆州按2020年欧裔比例从高到低排序，欧裔比例低于50%的内华达州和德州是由于人口结构变化而民主党逐渐超过共和党的摇摆州。

州	2016欧裔比例%	欧裔比例年变幅%	2020欧裔比例%	1980州选票数	2020州选票数	40年 选票差额	2020年人口估计万	2020年州人口占比
西弗	92.3	-0.15	91.7	6	5	-1	177	0.5%
新罕	90.8	-0.29	89.8	4	4	0	137	0.4%
爱达荷	86.2	-0.45	84.7	8	6	-2	183	0.5%
威	81.7	-0.41	80.4	11	10	-1	586	1.8%
俄亥俄	79.5	-0.34	78.4	25	18	-7	1176	3.5%
宾	77.0	-0.55	75.3	27	20	-7	1286	3.9%
密歇根	75.4	-0.26	74.6	21	16	-5	1005	3.0%
科	68.6	-0.51	67.2	7	9	2	584	1.8%
亚	55.5	-0.87	53.6	6	11	5	734	2.2%
佛	54.9	-1.09	52.5	17	29	12	2198	6.6%
佐	53.4	-0.99	51.3	12	16	4	1077	3.2%
内华达	49.9	-1.66	46.7	3	6	3	317	1.0%
德	42.6	-1.29	40.5	26	38	12	2951	8.9%

德州是十次大选全部共和党胜的深红州，但由于2020年欧裔比例下降到40.5%低于非欧裔人口比例，2020年大选列入摇摆州。本系列报告的PART B专门讨论了深红州德州何时能够步加州后尘从深红州转为新蓝州，如果2020年西裔和非裔亚裔投票率仍然偏低则共和党仍有可能微弱优势胜民主党。依据历史数据，2020年德州仍列入共和党倾向范畴。

民主党10战5胜和5战3胜的内华达州虽然已经连续三届民主党胜出且州长也是民主党，如无意外2020年仍然是民主党胜，但仍列入摇摆州做测算观察。

五、13个摇摆州的DR5和DR10数值以及近三次大选取胜党派及现任州长党派列示如表。

州	D5	R5	DR5	D10	R10	DR10	08州	12州	16州	DR州长
西弗	0	5	R	4	6	R	R	R	R	R
新罕	4	1	D	6	4	D	D	D	D	R
爱达荷	3	2		6	4	D	D	D	R	R
威	4	1	D	7	3	D	D	D	R	D
俄亥俄	2	3		4	6	R	D	D	R	R
宾	4	1	D	6	4	D	D	D	R	D
密歇根	4	1	D	6	4	D	D	D	R	D
科	3	2		4	6	R	D	D	D	D
亚	0	5	R	1	9	R	R	R	R	R
佛	2	3		3	7	R	D	D	R	R
佐	0	5	R	2	8	R	R	R	R	R
内华达	3	2		5	5	D	D	D	D	D
德	0	5	R	0	10	R	R	R	R	R
州	DR10	08州	12州	16州	DR州长
西弗	R	R	R	R	R
新罕	D	D	D	D	R
爱达荷	D	D	D	R	R
威	D	D	D	R	D
俄亥俄	R	D	D	R	R
宾	D	D	D	R	D
密歇根	D	D	D	R	D
科	R	D	D	D	D
亚	R	R	R	R	R
佛	R	D	D	R	R
佐	R	R	R	R	R
内华达	D	D	D	D	D
德	R	R	R	R	R

六、统计结果如下：已经确定票数的深蓝州票数201票、深红州149票、合计350票。摇摆州倾向民主党州的合计待定票数为62票，倾向共和党州的合计待定票数为126票，合计摇摆州待定票数188票。确定票数和摇摆待定票数合计全国538票，其中民主党确定与待定合计票数263票、共和党确定与待定合计票数275票。

州倾向	D	R	合计
摇摆待定票数	62	126	188
确定票数	201	149	350
倾向票数	263	275	538
倾向判定票数	71	117	188
预测票数	272	266	538
最摇摆票数	52	38	90

根据君晟预测的摇摆州倾向，测算出民主党合计判定票数71票、共和党合计判定票数117票，合计全国判定票数188票。由此测算出确定和判定合计的预测票数民主党为272票、共和党为266票、合计全国538票。两党最终阶段冲刺争夺的选票主要就是爱达荷州、威州、宾州、密歇根州、科州、佛州六个最摇摆州的90张选举人票，倾向民主党有52票、倾向共和党38票。

七、分区统计结果：以十次大选中多数获胜为D和R区域划分标准，全国分为D区域和R区域。D区域有23个州、25个民主党州长、263票，R区域有28个州、26个共和党州长、275票，合计全国51个州级区域、538张选举人票。

在D区域：

南部2个州有13张票， 5个民主党州长。

东北部10个州有99张票， 7个民主党州长。

西部6个州有89张票， 8个民主党州长。

中西部5个州有62张票， 5个民主党州长。

D区域	D10州数	D5州数	D州长数	2020D州选票数
南部	2	2	5	13
东北部	10	10	7	99
西部	6	5	8	89
中西部	5	4	5	62
R区域	R10州数	R5州数	R州长数	2020R州选票数
南部	14	12	11	180
东北部	0	0	3	0
西部	7	6	5	39
中西部	7	6	7	56
D区域	23	21	25	263
R区域	28	24	26	275
合计	51	45	51	538

在R区域：

南部14个州有180张票， 11个共和党州长。

东北部0个州有0张票， 3个共和党州长。

西部7个州有39张票， 5个共和党州长。

中西部7个州有56张票， 7个共和党州长。

八、由于1980-2020年人口变化，各区域40年选举人票发生较大变化。在民主党优势的D区域，40年选票差额：南部为0、东北部减少26票、西部增加18票、中西部减少14票。合计40年选票从民主党优势的D区域向共和党优势的R区域转移了22票。选举人团间接选举制度对总人口优势逐渐被削弱的欧裔白人是有利的。如果民主党未来有能力同时控制白宫和两院并促成美国改革选举制度为全民直接选举制度，那么倾向于少数族裔利益的民主党有机会长期执政。

D区域	40年选票差额	D10+D州长数	区域州数	区域D蓝州比例
南部	0	7	16	12%
东北部	-26	17	10	100%
西部	18	14	13	46%
中西部	-14	10	12	42%
R区域	40年选票差额	R10+R州长数	区域州数	区域R红州比例
南部	27	25	16	88%
东北部	0	3	10	0%
西部	8	12	13	54%
中西部	-13	14	12	58%
D区域	-22	48	51	45%
R区域	22	54	51	55%
合计	0	102	51	100%

在共和党优势的R区域，40年选票差额：南部增加27票、东北部为0、西部增加8票、中西部减少13票。D地区合计减少22票、R地区合计增加22票，R区域州数占比在全国为45%、南部88%、东北部0%、西部54%、中西部58%，D区域州数占比在全国为55%、南部12%、东北部100%、西部46%、中西部42%。

九、特朗普以摆脱对中国依赖作为排名第三位的竞选纲领内容，主要目标就是吸引中西部沿五大湖铁锈工业待各摇摆州失业蓝领工人的选票。特朗普第一个任期并没有能提高美国制造业占GDP比重，在第二个四年也没有可能完成制造业重返美国的承诺。

从2016年-2019年美国制造业占GDP比重的每季度数值来看，特朗普当选前的2016年四季度为11.1%，到2019年4季度仍然在11.0%，说明特朗普贸易战并没有能提高美国制造业占GDP比重。特朗普第一个四年没有完成的制造业重返美国承诺，为什么在第二个四年就能完成呢？特朗普第二次大选竞选纲领中提出要从中国带回100万个制造业岗位，如果美国与中国脱钩能够提升美国制造业就业人数和制造业GDP占比，特朗普为什么不在第一个任期就去实现呢？

表 2016年-2019年美国制造业占GDP比重的每季度数值一览表

十、选举数据统计比民意调查数据更可靠，如果因拜登较大幅度领先特朗普的各种民意调查就预言拜登稳赢是不严谨的，特朗普以少数普选票和微弱多数选举人票胜出的概率仍然存在。

 在2020年7月初的君晟研究社区问卷调查中，有54%的机构投资者选择特朗普以选举人票276比262、普选票47%比48%险胜拜登，31%的机构投资者选择拜登以选举人票285比253、普选票51%比44%大胜特朗普，15 %的机构投资者选择拜登以选举人票275比263、普选票48%比47%险胜特朗普。

表特朗普与拜登大选三种结果概率预测

资料来源：君晟研究

在拜登大幅领先舆论误导下，口头及内心反对特朗普的少数族裔不一定有时间去投票，口头不愿意承认支持特朗普的欧裔和各少数族裔中产阶级有可能实际去投票支持特朗普。根据过去30年投票率变动情况，君晟预测2020年大选各族裔投票率上下限分别为：欧裔62-66%，西裔48-52%，非裔60-66%，亚裔50-52%。

表 1988-2016年各族裔投票率变化和2020年各族裔投票率上下限估计表

选举年	欧裔白人	西裔白人	非裔	亚裔
1988	65	48	55
1992	71	52	59	55
1996	61	44	53	46
2000	62	45	57	44
2004	66	47	60	45
2008	65	49	65	47
2012	64	48	66	47
2016	65.3	47.6	59.6	49.3
2020预测	62-66	48-52	60-66	50-52
投票率上限	66	52	66	52
投票率下限	62	48	60	50

资料来源：历史数据-PEW研究中心、各族裔投票率上下限-君晟研究估计

多数选举研究者更重视摇摆州的选民倾向，较忽视人口结构变化带来的深红州浅红州例如德州变天的可能性。两党候选人甚至会忽视去对方阵营长期优势州造势拉票，例如特朗普去加州竞选只是浪费时间，拜登去中南部内陆深红州拉票也事倍功半。在两党各州基本盘稳固的假设下，两党竞选的主战场是在爱达荷州、威州、宾州、密歇根州、科州、佛州等六个最摇摆州，但民主党不能忽视德州的深耕挖票竞选。

民主党的竞选重点是努力提升西裔、非裔、亚裔的投票率，只有各少数族裔投票率提高，民主党获胜的概率才能提高。西裔、非裔、亚裔少数族裔虽然不满特朗普统治，但有相当比例会由于太忙以及误以为民主党一定赢而不去投票。在共和党可能失去统治权的危机感下，更多欧裔和部分支持共和党政策的少数部分西裔、非裔、亚裔有机会更高热情参与投票，欧裔投票率因而提升而不是下降，特朗普存在再次逆转胜的诡异可能性。

（二）君晟研究社区简介与会议通告

1、君晟会议机制综述与君晟2020年后续月度会议与精选会议通告，君晟会议机制重启通告20200714

2020年1月5日君晟辛亥年收官会议和1月15日君晟高端装备精选会议后，君晟研究社区通告将根据各主要券商与公募机构恢复正常现场会议工作机制的时间表再从线上交流恢复为现场会议，祝福各位君晟朋友的家人亲友百病不侵、安度疫情大劫。

我们承诺过待到春暖花开时，我们劫波渡尽兄弟再见。历经疫情肆虐、全球经济衰退和中国绝地反击领导全球复苏的过山车洗礼，如今夏花已灿烂，时隔半年君晟研究社区自2020年7月14日恢复君晟会议机制。

君晟会议机制更新架构如下：

君晟总量年度会议每年秋季一次，13:30-19:30。

君晟月度会议每月月初周末一次，14:00-19:00。

君晟部门精选会议每月1-2次，每季不超过10次为期半年，工作日下午15:30-19:30。

全部现场会议通过腾讯会议直播，向全国公募保险证券私募机构投资研究负责人开放。

君晟部门精选会议由10位公募保险机构中高级管理人员任轮值主持人并自选会址。

君晟月度会议由逾12位公募保险证券私募机构负责人担任君晟群委/君晟主持人轮值主持，地点为浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F。

20Q3君晟会议要素备忘录：

君晟领涨未月会议200718：全球/中国/科创策略、免税、军工：122533126王维钢博士常晟、刘越男国君社服、冯福章安信副总军工、张忆东兴业全球策略、王德伦兴业策略、张启尧国盛策略。

君晟科技创新申月会议200808：5G、半导体、新能源：505200346翟金林博士人保、王胜申万策略、 武超则建投通信、邬博华长江电新、谢亚轩招商宏观、郑震湘国盛电子、高永岗中芯国际CFO。

君晟总量年度会议200830：249354551李慧勇华宝基金副总、郭磊广发宏观、荀玉根海通策略、张忆东兴业全球策略、李超浙商宏观、王涵兴业宏观、杨国平华西金工。

君晟酉月会议200926：404449667张海波人保、王德伦兴业策略、范超长江建材。

君晟精选会议第三季JSSCC

JunSheng Sector Choice Conference

S3 Episode 1君晟数字经济部门精选会议200730：852486237梁剑泰信基金总监、聂挺进浙商基金总经理、刘洋申万计算机、旷实广发传媒互联网、陈杭方正科技半导体、蒯剑东方电子。

S3 Episode 2君晟现代服务部门精选会议200820：818973670蔡峰南华基金副总、刘欣琦国君非银、马鲲鹏申万金融、龚立兴业物流。

S3 Episode 3君晟消费升级部门精选会议200910：442377068陈立秋国联安基金总监、董广阳华创食品、徐佳熹兴业医药 、吴立天风农业。

君晟部门精选会议由10位公募保险机构中高级管理人员任轮值主持人并自选会址。君晟月度会议由逾12位公募保险证券私募机构负责人担任君晟群委/君晟主持人轮值主持，地点为浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F。全部现场会议通过腾讯会议直播，会议密码是会议日的六位数日期，向全国公募保险证券私募机构投资研究负责人开放。

2020-07-14

君晟2020年三季度特定会议通知：

君晟领涨未月会议200718：全球/中国/科创策略、免税、军工

时间：7月18日周六下午14:00-19:00

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：122533126 密码：200718

主持人：王维钢博士常晟投资董事长、徐智麟钧齐投资董事长

主讲人：刘越男国君社服16-18第二@上海、冯福章安信副总军工14-19第一@上海、张忆东兴业副院长全球策略19第一@香港、王德伦兴业策略19第二@南京、张启尧国盛策略@上海。

君晟科技创新申月会议200808：5G、半导体、新能源

时间：8月8日周六下午13:30-19:30

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：505200346 密码：200808

主持人：翟金林博士人保资管研究总监、李蓉伏明资产总经理

主讲人：王胜申万副总策略首席@上海、 武超则建投所长通信白金首席12-19第一@北京、邬博华长江副所长电新16-19第一@上海、谢亚轩招商宏观首席@深圳、郑震湘国盛电子19第二@上海、高永岗中芯国际CFO@上海。

君晟总量年度会议200830

时间：8月30日周日下午13:30-19:30

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：249354551

主持人：李慧勇华宝基金副总、王进君富投资总经理

主讲人：郭磊广发 宏观17-19第一@上海、李超浙商首席经济学家 II宏观19第一@上海、王涵兴业副院长首席经济学家 宏观14/16-19第二@上海、荀玉根海通副所长 策略16-19第一@上海、张忆东兴业副院长 全球策略19第一@香港、杨国平华西副所长 金工07第一@上海。

主持0：李慧勇博士 华宝基金副总裁 宏观12第一 火生土

主讲1：郭磊博士 广发研究所 宏观17-19第一 土生金

主讲2：李超博士 浙商首席经济学家 II宏观19第一 金生水

主讲3：王涵博士 兴业首席经济学家 宏观14/16-19第二 水生木

主讲4：荀玉根博士 海通副所长 策略16-19第一 木生火

主讲5：张忆东 兴业副院长 全球策略19第一 火生土

主讲6：杨国平博士 华西副所长 金工07第一  水生木

发起7：王维钢博士 君晟研究社区创始人 木生火

君晟酉月会议200926

时间：9月26日周六下午14:00-19:00

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

主持人：张海波人保资管

现场会议直播 腾讯会议号：404449667

主讲人：刘富兵国盛副所长金工14-17/19第一@上海、王德伦兴业策略18第二19第三@上海、范超长江建材18-19第一@上海、鄢凡招商电子12/14-15/18第二@深圳上海、邓勇海通副所长石化15-17/19第一@上海。

君晟戌月会议201101

时间：11月1日周日下午14:00-20:00

主持人：特邀机构负责人、郑楚宪宝樾投资

主讲人：策略待定@上海、王鹤涛长江副所长钢铁 12-19第一@上海、谢春生华泰计算机首席@上海、沈涛广发煤炭14-19第一@北京>上海、环保待定@上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：228 510 930

君晟亥月会议201206

时间：12月6日周日下午14:00-20:00

主持人：蔡峰南华基金副总

主讲人：宏观待定@上海、戴康广发策略19第二@上海、罗立波广发机械16/18第二19第一 @上海、鲍荣富华泰副所长建筑 18第一19第二@上海、刘晓宁‍申万副总电力 15-19第一@上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：248 289 443

君晟庚子年收官会议210110

时间：2021年1月10日周日下午14:00-20:00

轮值主持人：李慧勇华宝基金副总，

轮值主讲人：荀玉根海通副所长策略16-19第一@上海、其他首席邀请中。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：167 352 583

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 1

JunSheng Sector Choice Conference

时间：7月30日周四 15:30-19:30

君晟数字经济部门精选会议-大数据、人工智能、区块链、云计算、物联网、传媒互联网、半导体、消费电子，

轮值主持人：梁剑泰信基金研究总监、聂挺进浙商基金总经理。

主持人：刘洋申万计算机18-19第二@上海、旷实广发传媒18-19第一@北京、陈杭方正科技首席@上海、蒯剑东方电子首席@上海。

地点：浦东联洋广场C3F

现场会议直播 腾讯会议号：852486237 密码：200730

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 2

JunSheng Sector Choice Conference

时间：8月20日周四 15:30-19:30

君晟现代服务部门精选会议-非银、银行、现代物流，

轮值主持人：蔡峰南华基金副总。

主讲人：刘欣琦国君非银18第二、马鲲鹏申万金融16-17第二19第一、龚里兴业交运&物流15-19第一。

地点：浦东新区东园路18号中国金融信息中心15F

现场会议直播 腾讯会议号：818973670 密码：200820

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 3

JunSheng Sector Choice Conference

时间：9月10日周四15:30-19:30

君晟消费升级部门精选会议200910-医药、食品、农业，

轮值主持人：陈立秋国联安基金总监。

主讲人：董广阳华创所长食品15-17/19第一@上海、徐佳熹兴业副院长医药 14/16-19第一@上海、吴立天风副所长农业 15-16第一17-19第二@北京>上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场6号1102

现场会议直播 腾讯会议号：442377068

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 4

JunSheng Sector Choice Conference

君晟内循环消费部门精选会议201010：家居、家电、家庭教育。

时间：10月10日周六14:00-19:00

轮值主持人：田宏伟博士 中泰资管总助

主讲人：周海晨申万研究总经理 轻工10-12/14-19年第一 白金/屠亦婷首席@上海、管泉森长江家电18-19第一@上海、汪立亭 海通社服教育&商业15第一 19第二@上海。

地点：浦东银城中路488号太平金融大厦10 层

现场会议直播 腾讯会议号：454 921 663

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 5

JunSheng Sector Choice Conference

君晟科技消费部门精选会议201025-汽车、消费电子、无人驾驶、新能源。

时间：10月25日周日重阳14:00-19:00

轮值主持人：聂挺进浙商基金总经理、王炫宽渡资产合伙人。

主讲人：张乐广发汽车 16-19第一@上海、王聪国君电子18第三@上海、苏晨中泰副所长电新18第一@上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场3号25F

现场会议直播 腾讯会议号：393 208 227

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 6

JunSheng Sector Choice Conference

君晟先进制造部门精选会议201112-军工、半导体设备、新材料。

时间：11月12日周四15:30-19:30

轮值主持人：翟金林人保资管、崔磊肇万。

主讲人：冯福章安信副总军工14-19第一@上海、吕娟 建投机械12-13/18第一@上海、巨国贤广发有色13-14/16-18第一@深圳>上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：980 450 378。

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 7

JunSheng Sector Choice Conference

君晟互联网部门精选会议201119-电商、社交、人工智能、科技金融、生活服务、搜索、无人驾驶、SAAS、视频。

时间：11月19日周四15:30-19:30

轮值主持人：谭晓雨国泰君安、黄树军永望，

主讲人：刘高畅国盛计算机16团队第二19第三@上海、杨仁文方正所长传媒15第一16-18第二@上海、何翩翩中信全球研究17/19第二@香港>上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：502 825 223。

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 8

JunSheng Sector Choice Conference

君晟服务消费部门精选会议201220-医药、食品、社服、商业。

时间：12月20日周日冬至14:00-19:00

轮值主持人：张海波人保资管、袁鹏涛中域。

主讲人：徐佳熹兴业副院长医药14/16-19第一@上海、杨勇胜招商食品18第一@上海、汪立亭 海通商业15第一 19第二。

地点：浦东联洋广场C3F

现场会议直播 腾讯会议号：543 448 082

2、君晟研究社区：君晟群委、君晟天团主讲人、君晟主持人介绍九宫图

君晟研究社区简介

君晟研究社区是九位中国资本市场从业25-35年的专业人士发起组织的非盈利性学术交流平台，组织全国机构投资者负责人/投研总监/基金经理、全国投资银行研究机构负责人/金牌首席、上市公司高管展开多层次交流活动。作为金融/证券/基金/投资行业的智库，君晟研究社区以组织政策建议、同业公益、学术交流活动为己任，以引导市场理性预期、改善中国资本市场监管治理结构、提升国内外投资者对中国资产信心为使命。

3、图片集锦：君晟铂金奖颁奖礼20161222、君晟年会助力新财富论坛20161014、君晟重阳总量年度会议20191007、君晟己亥年收官会议20200105

君晟铂金奖颁奖礼及专场辩论会 2016年12月22日  新财富薛长青总编主持中国券商研究领袖峰会合影：海通李迅雷副总裁、国泰君安黄燕铭所长、长江刘元瑞总裁、招商杨晔研究总监、申万研究陈晓升总经理、兴业张忆东副所长。

君晟铂金奖颁奖礼 2016年12月22日  新财富于欣副总编获君晟杰出贡献奖。

君晟铂金奖颁奖礼 2016年12月22日  薛长青总编和李迅雷老师获君晟终身成就奖合影：左起国联安基金谭晓雨总经理、上投摩根基金穆矢董事长、新财富薛长青总编、海通李迅雷副总裁、浦发银行崔炳文副行长、常晟王维钢董事长。

君晟研究社区年会《君晟助力新财富投资论坛》2016年10月14日部分群委合影。

君晟2017年11月4日会议部分嘉宾合影

1君晟群委合影	2君晟群委与主讲人合影	3君晟群委 主讲 君晟主持合影
4君晟重阳年会全体嘉宾合影	5君晟群委合影 2	6君晟重阳年会休息区
7李迅雷教授演讲	8赵晓光副总裁演讲	9施康教授演讲
10谢亚轩博士演讲	11杨国平博士演讲	12君晟重阳年会全景

君晟重阳总量年度会议 2019年10月7日

君晟己亥年收官会议2020年1月5日

（三）历史文献索引

1、学术交流活动记录

2、同业公益活动记录

3、政策建议活动记录

众多政策建议汇总了君晟历次会议参会嘉宾和主讲人的集体智慧和思想精华，出于参会公募机构人士合规要求的考虑，政策建议以王维钢博士书面发言的形式公布。

把握必选消费品投资机会-500强大数据专题-王维钢观点君晟会议发言20190907

前瞻政策建议回顾：

王维钢观点的常态是每月一篇君晟会议发言报告。基于国际事态急剧变化，8月第三周王维钢博士非常态地为各次会议准备了六篇的书面发言报告，部分报告在公开发表前一段时间已经提前供各决策部门参考。

8月16日深圳核心竞争力报告发布早于8月18日晚上《中共中央 国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》公布，呼吁房地产量化调控，

8月16日美国衰退前景报告关于特朗普可能提前加征3千亿美元第二部分关税的预测早于8月23日特朗普推特宣布进一步提高关税税率，呼吁降息，

8月19日调整外汇储备和8月22日预测特朗普可能铤而走险和8月23日建立全球支付系统应对金融制裁三篇报告发布早于8月24日特朗普推特威胁启用1977年国际紧急经济权力法案金融制裁冻结中国外汇储备。

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