君晟会议纪要2020年11月1日全国机构投研总监头脑风暴约会君晟戌月会议纪要改定稿20201103​

请点击视频：君晟四周年纪念电影

会议纪要目录

2020年下半年君晟会议要素备忘录：

BIG DATA TRUTH sieres 大数据求是系列专题通告：

（一）本次君晟会议发言主题索引：

（二）本次君晟会议发言要点：

（二）以后部分内容 读者可选择性阅读

（三）历次君晟会议主持人/主讲人及回复参会邀请的嘉宾：

（四）君晟常驻天团机制和轮值行业金牌机制：

（五）历次君晟会议综述与通告：

     1、君晟月度会议综述：

     2、君晟会议机制重启通告20200714：

     3、君晟2020年下半年月度会议和精选会议第三季通告：

     4、君晟精选会议第一季、第二季通告2019年4月-2020年1月：

     5、君晟月度会议2019Q4-2020Q1通告：

     6、君晟主持人主持记录2017-2020年：

（六）君晟研究社区介绍：

     1、君晟研究社区简介

     2、君晟群委、君晟天团主讲人、君晟主持人介绍九宫图

     3、图片集锦：君晟铂金奖颁奖礼20161222、君晟年会助力新财富论坛20161014、君晟总量会议20171104、君晟重阳总量年度会议20191007、君晟己亥年收官会议20200105、君晟总量年度会议20200830

（七）历史文献回顾：

     1、学术交流活动记录

     2、同业公益活动记录

     3、政策建议活动记录

君晟研究社区简介

君晟研究社区是九位中国资本市场从业25-30年的专业人士发起组织的非盈利性学术交流平台，组织全国机构投资者负责人/投研总监/基金经理、全国投资银行研究机构负责人/金牌首席、上市公司高管展开多层次交流活动。作为金融/证券/基金/投资行业的智库，君晟研究社区以组织政策建议、同业公益、学术交流活动为己任，以引导市场理性预期、改善中国资本市场监管治理结构、提升国内外投资者对中国资产信心为使命。

君晟全国机构投研总监头脑风暴约会是君晟研究社区目前的唯一线下学术交流活动，分为月度会议和精选会议和年度会议。每月末周日13:30-20:30君晟头脑风暴约会月度会议，自2020年7月起会议地点：上海浦东陆家嘴世纪金融广场1号楼，累计七小时。精选会议每月1-2次，4-6小时。

2020年下半年君晟会议要素备忘录：

君晟科技创新申月会议200808：505200346 翟金林博士人保，王胜申万策略、 武超则建投通信、邬博华长江电新、谢亚轩招商宏观、郑震湘国盛电子、高永岗中芯国际CFO。

君晟总量年度会议200830：249354551 李慧勇华宝基金副总，郭磊广发宏观、荀玉根海通策略、张忆东兴业全球策略、李超浙商宏观、王涵兴业宏观、杨国平华西金工。

君晟酉月会议200926：404449667 张海波人保，刘富兵国盛金工、王德伦兴业策略、范超长江建材、谢春生华泰计算机、邓勇海通石化化工。

君晟戌月会议201101：228 510 930 郑楚宪宝樾投资，王胜申万策略、鄢凡招商电子、沈涛广发能源、郭鹏广发环保、邹润芳天风军工。

君晟亥月会议201206：248 289 443 蔡峰南华基金副总，黄文涛建投宏观固收、戴康广发策略、王鹤涛长江钢铁 、鲍荣富华泰建筑 、刘晓宁‍申万公用电力。

君晟庚子年收官会议210110：167 352 583李慧勇华宝基金副总，荀玉根海通策略、笃慧中泰钢铁、孟杰兴业建筑、范杨国君家电。

君晟精选会议第三季JSSCC JunSheng Sector Choice Conference

S3 Episode 1君晟数字经济部门精选会议200730：852486237梁剑泰信基金研究总监、聂挺进浙商基金总经理，刘洋申万计算机、旷实广发传媒、陈杭方正科技、蒯剑东方电子。

S3 Episode 2君晟现代服务部门精选会议200820：818973670 蔡峰南华基金副总，刘欣琦国君非银、马鲲鹏申万金融、龚立兴业物流，浦东中国金融信息中心15F。

S3 Episode 3君晟消费升级部门精选会议200910：442377068 陈立秋国联安基金总监、，董广阳华创所长食品、徐佳熹兴业医药 、吴立天风农业。

S3 Episode 4君晟内循环消费部门精选会议201010：980 450 378田宏伟中泰资管总助，周海晨申万总经理轻工、管泉森长江家电、汪立亭 海通社服。

S3 Episode 5君晟科技消费部门精选会议201025：393 208 227聂挺进浙商基金总经理，张乐广发汽车 、王聪国君电子、苏晨中泰电新。

S3 Episode 6君晟先进制造部门精选会议201112：980 450 378翟金林人保资管，冯福章安信军工、吕娟建投机械、巨国贤广发金属有色。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

S3 Episode 7君晟互联网部门精选会议201119-电商、社交、人工智能、科技金融、生活服务、搜索、无人驾驶、SAAS、视频：502 825 223谭晓雨国泰君安，刘高畅国盛计算机、杨仁文方正所长传媒、何翩翩中信全球。

S3 Episode 8君晟服务消费部门精选会议201220：543 448 082张海波人保资管，徐佳熹兴业医药、杨勇胜招商食品、汪立亭 海通商业。

BIG DATA TRUTH sieres 大数据求是系列专题通告：

《大数据求是系列专题之开山篇：后疫情恢复期中国引领世界经济和人民币资本项下可兑换吸引全球投资者长期增配人民币资产市场-王维钢观点20200630》

《大数据求是系列专题之 不认同全面牛市泡沫，市值增量向科技创新经济集中是美中资本市场发展的共同路径-君晟领涨未月会议王维钢观点20200718》

《大数据求是系列专题之 美国中国系统重要性创新经济体SIIE市值预测-君晟领涨未月会议王维钢观点20200721》

《大数据求是系列专题之 寻找表征中国创新经济的最优策略：研发主导的CICI中国创新指数20200730》

《大数据求是系列专题之 货币稳定性安全性收益性鼓励全球经济体增加外汇储备的人民币资产权重-大数据求是系列-君晟总量年度会议王维钢观点20200830》

《大数据求是系列专题之 谁决定美国大选结果？两党选情量化分析20200830》

会议纪要正文部分

（一）本次君晟会议发言主题索引：

参会的公募机构投研总监在会议纪要中可不记录发言或可不披露姓名记录发言。

A 沈涛广发煤炭14-19第一@北京

主题：煤炭&社会服务行业交流

B A-某公募机构领导

主题：管理的行业ETF近期运行情况介绍

C 鄢凡招商电子12/14-15/18第二@深圳>上海

主题：长期苹果链机会明确

D 汪铭泉 锐隆投资董事长/君晟群委

主题：当前控制仓位，把握明年投资主线

E C-某公募机构领导/君晟主持  

主题：蓄势待发，备战明年机会

F 王胜申万研究副总策略水晶球19第一@上海

主题：十四五展望与2021资产配置思考

G 邹润芳天风副所长机械15-17第一@上海

主题：军工十年景气展望

H 郭鹏广发环保15-19第一@上海

主题：公募REITs带动板块估值向上，关注大固废产业链+污水资源化

I 郝一鸣 润沃沣投资

主题：反复研读十四五规划，从中找到未来重点投资方向

J T-某公募机构总监/君晟主持

主题：公募基金集中加仓白酒和新能源板块，注册制会带来一批互联网龙头的全面的价值重估

K 王进 君富投资总经理/君晟主持

主题：疫情加速各行业数字化转型并带来相应机会

L T-某公募机构领导/君晟主持

主题：当前震荡为主，投资注重择时

M 谢荣兴 所长/君晟群委

主题：未来大概率局部行情，看好机构共识度高的标的

N 王维钢 常晟投资董事长/君晟群委/君晟主持

主题：注册制环境下前瞻性精准研究日益重要，中国资产稳定性溢价持续提升

O 陈钢 普之润董事长/君晟群委

主题：历史迎来新轮回，把握国企改革带来的机会

P 余承 承风金平

主题：重点关注大健康、新能源、农业板块

Q 黄树军 永望资产董事长

主题：静待不确定性过后的中长期机会

R C-某公募机构总监/君晟主持

主题：加对冲仓位，做多港股科技股

S 袁鹏涛 中域投资总经理

主题：关注核心资产，专注个股挖掘

T Z-某公募机构领导

主题：市场延续结构性行情的可能性最大

（二）本次君晟会议发言要点：

（发言经嘉宾本人核对修订后才能录入会议纪要，发言嘉宾可以要求不披露姓名发言或不披露发言。为了机构投资者合规要求和避免影响其他投资者的交易决策，除了本场行业金牌首席推荐的个股外，机构投资负责人会场提及的个股不记入会议纪要。本会议严格执行证监会对公募基金投研负责人与投资银行研究机构从业人员相关合规规定，公募基金投研总监只以个人名义发表言论，不涉及公司及公司所管理的业务。）

A 沈涛广发煤炭14-19第一@北京

主题：煤炭&社会服务行业交流

核心观点：今年以来宏观经济受疫情影响，但煤炭下游需求体现较强的韧性，煤价好于预期，预计随着此轮煤价企稳，行业悲观情绪有望继续缓解，煤炭估值或将提升（目前板块多数煤炭公司的分红收益率达到 5-8%，行业 PB(LF)为0.96 倍，仍处于历史底部区域），部分资源优势明显、成本费用控制较好的公司，盈利有望好于预期。

主要内容：

一、煤炭

1、三个煤种，无烟煤需求最弱

1）煤种主要分为动力煤、炼焦煤和无烟煤。但是随着近几年的技术革命，无烟煤是最弱的，过去无烟煤的供给及煤种是最好的，也主要是用在化工领域，但最近几年新一轮煤化工煤制油、煤制气等都是用动力煤来做的。所以无烟煤最近几年的销量一直都是在下降的，而化工煤的需求却有一个飞速的增长。

2）动力煤是供需双升，主要需求来自电力、钢铁、建材，耗煤总量分别占比50%、17%、14%，为煤炭行业重要下游；此外化工行业的用煤增速最快。关注指标：电价（煤电联动、电厂盈利）、发电量（火电、来水情况、新能源）、粗钢产量（环保限产因素）、钢价，水泥价格等。

3）焦煤：未来供需双降，焦煤85%以上用于焦炭和钢铁需求。关注钢厂和焦化厂开工率、库存。

4）全球煤炭储量：美国、中国、澳洲、俄罗斯分别占比22%、21%、14%、13%；

我国煤炭储量中，动力煤、炼焦煤、无烟煤分别占比65%、20%、13%。

5）开采方式：露天开采和井工开采；机械化开采和炮采商品煤

2019年我国商品煤产量中，动力煤、炼焦煤、无烟煤分别占比83%、13%、4%，动力煤比重较高。焦煤矿的商品煤包括炼焦煤、动力煤、煤矸石。无烟煤的商品煤包括化工煤、喷吹煤、动力煤、煤层气。

2、煤炭受宏观经济影响较大

1）宏观经济：作为大宗商品，煤炭价格、股价受宏观经济政策和运行情况影响较大。05-07年、10-11年，16-18年PMI指数向上，经济持续扩张、增速较快，煤炭需求也较旺盛。08-09年由于全球金融危机，中国经济也受累下行，而12-15年由于全球经济复苏缓慢，中国经济三期叠加，煤炭需求较为疲弱。2019年以来PMI总体震荡下行，在宏观经济增速下行预期下，煤炭需求增速也预计放缓。

2）流动性：货币政策松紧对实体经济有刺激或抑制作用，也相应地影响市场对煤炭需求、价格和指数预期变化。

3、产能：16年供给侧改革

产能：发改委数据截止2015年底，全国具备生产能力产能42亿吨，其中正常生产及改造的煤矿39亿吨，停产煤矿3.08亿吨，此外还有14.96亿吨在建产能。到2020年煤炭产量控制在39亿吨。

去产能：16-17年退出5.4亿吨，剩余2.6亿吨。 30万吨以下矿井占全国合法矿井总数的68%，产能却占10%，将是未来产能淘汰的重点。

在建产能：截至2017年底，在产产能33.4亿吨，在建产能10.2亿吨（联合试运转产能3.6亿吨）。

自然资源部发布通知：“从16年起，3年内停止煤炭划定矿区范围审批”规定停止执行。

供给受限：一是政策性限制，监管有效。能否超产、达产，取决于安全生产的状态；二是自身性限制，例如土地搬迁、资源枯竭。

4、进口煤：调节煤价的重要选择

进口量：18年全国煤炭总进口量为2.8亿吨，其中动力煤7650万吨、炼焦煤6490万吨、褐煤9428万吨，19年1-11月进口量为2.99亿吨。 19年进口煤占国内港口吞吐量比重达到22%

分煤种、国别：62%为电煤，26%为冶金煤，12%为无烟煤；澳洲和印尼各占35%。

政策方向：澳洲和印尼属于我们的自由贸易区，关税无效。主要通过调节进口煤的通关时间，来调控供给。

影响港口价格：2019年，北方港口的下水煤量为7.4亿吨；进口动力煤为2.1亿吨。

国际市场：2019年，中国、印度、日本、韩国分别进口2.8亿吨、2.4亿吨、1.9亿吨和1.4亿吨；印尼、澳洲、俄罗斯分别出口4.4亿吨、3.8亿吨和2.1亿吨。

5、海外经验：赋予企业自主经营权、专注于细分市场、债转股等

海外国企改革经验：

新加坡淡马锡模式：淡马锡是新加坡的国有资本投资集团，淡马锡在上层管理上具有“政府－控股集团－企业”三层模式的特点，一方面将政府和被投资企业隔离开，赋予企业自主经营权，另一方面通过股权收益及董事会监督下属企业管理层，实现股东（国资）利益最大化。

韩国“自律责任经营”管理模式：赋予企业自主经营权，同时使其承担“事后受评责任”，形成较好约束激励机制。

海外煤炭企业改革经验：

1）专注于细分市场

美国科萨煤炭专注于细分煤炭品种提升市场影响力：于18年3月公告出售位于中阿巴拉契亚地区的动力煤和工业用煤业务，将只专注于冶金煤业务，增加低挥发炼焦煤的产量和销量。

必和必拓三菱：在现有优质硬焦煤品种基础上新增配煤品牌BMA PLV，增强在细分煤炭品种市场的影响力。

2）债转股：

美国阿奇煤炭：2016年削减约47亿美元债务，同时把公司的控制权转交给债权人，其债权人包括伊顿万斯资产管理公司、坦纳宝资本以及高地资产。

6、中长期：供需平稳，资本开支降，现金流改善，西北占比提升

需求分析：在宏观经济增速下行预期下，我们预计下游需求有望维持小幅增长（预计电力行业消费弹性系数维持在0.5以上，近年来煤化工项目审批建设加快等），预计2020-2022年煤炭消费量增速约1-2%。

需求预测：我们预计2020-2022年煤炭需求分别为39.6/39.5/40.1/40.8亿吨，同比增长1.9%/1.4%/1.6%。其中，从煤种来看，需求增长主要来自动力煤需求，从下游来看，需求增长主要来自电力行业和化工行业。

7、关于行业与公司的估值

1）优势突出。现金流充裕、煤价稳定性高，股息率较高

2）关注点。公司未来利润的成长性。新建煤矿、新业务、资产注入

3）跟长电的区别：成长性、外资、 ESG的影响因素、成本的刚性上涨

4）煤炭行业：政府管制、新能源替代、公司普遍破净。市场喜欢成长和消费，不喜欢周期；煤炭越来越不像周期；煤炭股的持仓体验不好；市场没有方向时的选择

5）煤炭的阿尔法：新能源，氢能、分流员工，新建煤矿

二、社会服务行业

1、社服板块的历史机遇：

人均GDP到1万美元之后，日韩的90年代，美国的70年代。达到这个阶段后会发生两件事情：

1）消费升级：对奢侈品（20%增速），高端化妆品的消费欲望在不断的提升。日本买大汽车的阶段。

2）贫富差距拉大：高收入人群的收入增速，快于中收入和低收入人群。高收入人群的增长就能解释为什么国旅的业绩增速那么好、为什么茅台供不应求，高收入人群的增长带来了需求的增长。

对于社会服务行业有几个显著的特点：标准化、扩张性、直营与加盟、二次消费。

2、社会服务细分子行业-酒店

酒店是周期股：股价领先于大部分周期股。加盟和旅游平抑周期性。

酒店类型：

经济型酒店：有限服务酒店、二房东的生意，看重经营效率。中端酒店和经济型酒店的客群一致，升级是被动的。

高端酒店：全服务酒店、看重地产升值；经济型酒店和高端酒店是不同基因。

渠道：直销和分销

头部酒店集团直销订单占比达到60-80%，

单体酒店则更多依赖OTA的销售渠道。

成长：

加盟：输出经营管理的标准化和会员制度。国内的加盟比例较低。加盟扩张，有利于覆盖标准化的成本。标准化程度越高，加盟优势越强。

并购：区域、品位不同的酒店产品。

3、社会服务细分子行业——餐饮

餐厅的标准化程度和差异化服务是取得核心竞争力的重要标准。

标准化：上游食材供应、中游加工配送(中央厨房、火锅)下游门店运营（挖麦当劳、肯德基、海底捞员工）；精减SKU。

差异化：海底捞注重服务；九毛九注重年轻女性；西贝、呷哺呷哺注重食材。

成长性：

单品与行业：火锅是一个大行业，西北菜是一个小行业；酸菜鱼是一个单品。单品需要孵化新品牌，以保持生命力；管理半径：国内直营为主，海底捞的师徒制。国外加盟为主。

4、社会服务细分子行业——景区

景区分为人文自然景区、人造景区：A股上市公司自然景区占比较高，典型如峨眉山、黄山、桂林旅游等，而海外则是以主题公园、物业等人造景区为主。自然/人文景区是由历史因素或独特的自然风貌所形成的天然IP，可以使之获得品牌溢价。异地复制难，二次消费少。

人造景区则是以游乐园、主题公园为主，二次消费高，依赖产品设计和营销能力。

瓶颈：政策压力-降低门票和索道价格，提升二次消费。扩张-国有景区的非市场化扩张客流增速较慢。

影响景区的因素：区域、交通、气候。古北VS乌镇

5、社会服务细分子行业——出境游

成长空间：欧美游，向上游或者旅游+扩展。

瓶颈：利润率薄、市占率低（众信凯撒3%，韩国21%）、收购的道德风险、OTA的冲击、

获客成本：众信凯撒从线上转线下、美团从大众点切入、同程艺龙的微信小程序。

6、社会服务细分子行业——免税

免税：减免的是进口关税、进口环节征收的增值税和消费税。

常见的免税商品主要包括香水、化妆品、烟草、酒水、食品、精品及各类奢侈品等。

线下免税店有四种，出境免税店、入境免税店、市内免税店和离岛免税店。免税店价格平均低至专柜的30-50%。免税店具有节省外汇、促进消费回流以及发展当地旅游业的重要作用

意义：消费升级、消费回流、节约外汇、发展旅游

护城河：政策；客流

北上广、三亚的机场，在中免手中供货商。中免是国内免税商中唯一直采的电商。

7、社会服务细分子行业——教育

教育分校内和校外。校外分考证和培训。校内减负，高考不变。

学前：政策-普惠性；限制民办幼儿园；不能上市；早教不受政策影响

K12：政策-规范化；减负；系统支持、老师流动性、教学质量；双师标签-一对一、英语、数学、语文。

职业教育：政策风险小。政府对大学的投入。利好政策不断出台。根据中国的人口基数，公务员和教师数量有一倍空间；发达国家先基建后服务；乘数效应，向前延伸考研，向后延伸司法考试。

在线教育：流量变现。

B A-某公募机构领导

核心观点：管理的行业ETF近期运行情况介绍

这两年行业ETF受到投资者的欢迎，特别是今年ETF的规模增长非常快，近期我们的产品的规模也是创了新高，我觉得这也反应了很多投资者下跌加仓的思路，我们简单的汇报下我们公司的几个产品的近期情况。

1）证券ETF：上周规模达到股票型ETF规模的前三，上周市场虽然下跌但却看到50、300、500ETF的流入量都很大。但其中几天由于中信证券三季报计提信用减值50亿，对投资者还是有一些影响的，份额有几天是赎回的，但是周五市场回调较多的时候，投资者又有流入。

2）芯片ETF：是全市场第一支芯片ETF，9月份以来芯片板块行情一路走低，但是ETF的规模尤其是在这两周，随着美国大选临近及业内传闻对华为的放松管制的迹象，导致申购的份额在逐步增加。份额也是创了新高。

3）军工ETF，从下半年3季度开始爆发式增长，近期份额也是创了新高。

4）生物医药ETF，规模一直是在医药类ETF里面是最大的，近期跟疫苗相关股票回调后，规模稍微缩水。

整体从ETF份额看，几个行业的ETF都是增加的，尤其是芯片、军工ETF近期流入比较多，证券ETF虽然近期受到中信证券三季报冲击但份额仍保持平稳。

C 鄢凡招商电子12/14-15/18第二@深圳>上海

主题：苹果链观点交流-新趋势下的投资逻辑

核心观点：长期苹果链机会明确

主要内容：

• 苹果链的投资逻辑

• 苹果产品创新、市场策略于竞争格局的全面优化

迭代式创新: 在iphone/Mac/Pad/Watch/Airpods/周边配件形成绝佳产品组合，20年秋季进入创造周期：IPhone的5G升级/外观大改/影像功能大幅升级是重要看点；

市场策略持续优化：各产品推出全覆盖式的低中高阶定位，例如iPhone从SE到12ProMax是399和1099美金，Watch s3/SE/S6是199到399美金等，并从IPhone11开始大力推进以旧换新和促销及搭配销售；

竞争格局优化：苹果在中美博弈之中因符合双方利益而很少受损，而华为在21年高端P+Mate系退出较大市场，苹果有望争取到最大比例；

各产品20/21年销量预期: iPhone 1.8/2.2亿，Mac 0.22/0.26亿，IPad 0.55/0.60亿，Watch 0.32/0.40亿，Airpods 0.9/1.2亿等。

2.供应链从台厂转到大陆：“成品+零部件”垂直整合成为大趋势

苹果链将从过去零部件的黄金十年，进入新的白金五年：空间更大更确定，标的更集中。

台系厂商节节败退的原因是什么？转移空间有多大？

组装业务带了什么？业务出海口、零部件深度垂直整合和布局的机会和财务指标的全面优化。

看好苹果“成品+零部件”逻辑，首推全面承接苹果耳机、手表和手机装且上游零部件深度垂直整合、持续超预期的龙头立讯精密，在耳机等泛声学产品及配套零部件持续改善、且在VRAR游戏机赛道有较大弹性的歌尔股份，承接iPad组装及零部件一体化和Watch零部件份额提升迎来拐点的比亚迪电子、蓄势向系统组装扩张的小件龙头领益制造，其他如蓝思科技，闻泰科技等亦在蓄势扩张。

零部件创新与份额提升：零部件创新和纵深布局逻辑，在软硬板赛道份额持续提升且参与miniled新品的鹏鼎控股和FPC赛道份额提升、管理改善的东山精密，苹果光学赛道舜宇和立景，激光及自动化设备平台龙头大族激光，在Macbook机壳和小件迎来份额提升机遇和经营拐点的长盈精密，射频及无线充电信维通信，电池电芯龙头欣旺达、德赛电池，水晶光电、环旭电子、长信科技等。

二、全球EMS/ODM厂商的竞争格局变化趋势

全球前十大EMS/ODM厂商中台资企业占据七席，美国企业占据两席，新加坡企业一席，CR10=70%，台湾前三大组装厂合计2019年营收约2500亿美金。

三、消费电子/苹果链品种交流

立讯精密：逆风前行，使命必达

1.下游领域延伸-技术提升，走向高端客户和更大市场，打造精密制造平台

2.并购加速成长-凭借高估值股票收购低估值资产

立讯精密核心竞争力

1.与企业文化深度融合的人才选、育、用、留机制力

公司视人才为企业之根本，高度重视各梯队人才团队的搭建，始终坚持引入契合公司成长所需，认同也符合企业文化特质的优秀核心人才。

留佳核心人才是企业可持续发展的基础，公司积极回馈各级员工，通过平台与激励措施并行方式，为员工提示合适的职业发展通道，同时也实现了公司自身的人才积累与沉淀。

得益于充沛的人才资源引进和储备，公司在稳固传统产品优势地位同时，不断在新产品、新业务实现突破和进展。

2.前瞻布局与研发技术创新相结合

公司管理层密切跟踪行业主流发展趋势，定期召开内部研讨会议，未雨绸缪、积极探讨当前产品及业务天花板，从自身专业角度出发，进行行业深度调研，通过不断地沙盘演练，探寻企业未来发展新航向。

公司在研发技术上的投入呈现不断上升的趋势，持续、稳定的研发投入，不仅稳固了公司行业领先优势和地位，也为公司未来的持续快速发展提供了坚实基础。

3.先进的质量管理体系

将“品质第一”深入企业价值观，除了不断通过科学有效的质量管理方法，建立健全质量管理体系外，更是将质量保证高度融入到产品的设计、制造、检验全链条流程中。

拥有一套先进、完整的NPI（新产品导入）管理流程，从产品的开发设计源头阶段开始管控品质质量，为产品的顺利量打下了坚实基础。

作为全球领先的多元化零部件供货商，提供高质量的精密制造，从上市至今，公司精密制造能力已从“被动式定位的自动化”历经“主动式定位的自动化”，到今天的“全自动智能”超精密模块化制造。

4.全方位的客户导向文化

领先的技术实力和优秀的品质保障能力为公司在业内树立了良好的品牌形象，与一批国际领先的消费电子、通信及汽车等领域品牌厂商建立了稳固的合作关系。

想客户之所想，急客户之所急，在一切以客户为中心的服务理念下，对客户服务有深刻的认识和理解，双向正反馈。

D 汪铭泉 锐隆投资董事长/君晟群委

核心观点：当前控制仓位，等待美国大选结果，重点考虑明年投资主线

近期美股出现大跌，A股陆续出现白马股筹码松动情况，考虑美国大选的不确定性，建议适当控制仓位，回避美国大选不确定性，如果周三上午大选初步明朗，民主党大胜，特朗普就没有机会引发争议，有可能大资金在排除了不确定后大举增仓新能源、美国基建等民主党执政概念股。现在重点还是思考明年可能的大机会，上周十四届五中全会公报，我体会最大预期差的内容，是提出的国防战备目标时间大幅提前，由十九大之前的2050年提前到十九大提出的2035年，现在进一步大幅提前到2027年完成国防和军队现代化目标（提前一半以上时间）。意味着十四五期间军费和装备费的增速会很大，明年军工行业逻辑最确定，整体涨幅不大，订单饱满。但军工行业β大，机构持仓少，持股结构还不利于马上展开军工的主升浪大行情，建议多研究关注，是可以重点布局的大行业。

E C-某公募机构领导/君晟主持

核心观点：蓄势待发，备战明年机会

当前市场走弱是兑现全年受益的过程，预期还会持续一段时间，十一月还有有下探动力。中期看，适合蓄势待发，备战明年机会。投资结构看，资金向头部机构集中，头部机构的投资风格不会有明显改变。部分龙头股回落后，真龙头依旧看好；实体经济角度看，集中度提升，龙头公司业绩更抢眼。关注新技术、新领域，例如医美行业的爱美客、华熙生物，较国外市场，国内企业市占率低，未来空间广阔；经济区域化优势聚焦，长三角、珠三角恢复较好，北方较弱势，投资方向上做参考；同时需要考虑疫情发展和美国大选落地情况。

F 王胜申万研究副总策略水晶球19第一@上海

主题：十四五展望与2021资产配置思考

核心观点：静待规划落地，供给创造需求 

主要内容：

一、十四五规划：创新、安全

1.疫情发生后经济目标——不设定硬性完成目标

2020年设定22个经济指标占比35.5%，与2012年指标相比（十八大以来）降低 11.1%；7个创新驱动指标占比11.3%，提高2.7%；19个节能环保指标占比30.6%，提高6.5%；14个民生保障指标占比22.6%，提高1.9%。

2.国家发改委发布——《谋篇十四五发展》

2020年8月24日由国家发展改革委组织编写，《学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义经济思想做好“十四五”规划编制和发展改革工作》系列丛书，分为总论和分论两部分，共24册。

3.外循环——推动形成更加公平合理的全球治理体系

WTO成立25年，在农业等传统议题谈判缓慢，国际贸易争端难以解决，全球合作机制碎片化区域化；我们有很多自贸区，但是利用率不够高；

未来推动形成更加公平合理的全球治理体系，深度参与新的国际经贸谈判和规则制定，推动投资和贸易自由化制度安排；

总书记：凡是愿意同我们合作的国家、地区和企业，包括美国的州等，都要积极开展合作，形成全方位、多层次、多元化的开放合作格局。二是越开放越要重视安全，统筹好发展和安全，增强自身竞争、开放监管、风险防控，炼就金刚不坏之身。

4.内循环——城市圈

19个城市群承载了我国78%的人口，贡献了近90%的国内生产总值；

津京冀、长三角、珠三角、长江中游、成渝五大城市群以10%的国土面积集 聚了中国40%的人口，创造超过55%的GDP。

5.科学家座谈会——推动重要领域关键核心技术攻关

1）总书记多次讲，研究方向的选择要坚持需求导向，从国家急迫需要和长远需求出发，真正解决实际问题“比如农业方面：种子依赖国外，加工技术相对落后，一些地区农业面源污染、耕地重金属污染严重；工业方面：一些关键核心技术受制于人，部分关键元器件、原材料依赖进口；能源资源方面：石油对外依存度达到70%以上，油气勘探开发、新能源技术发展不足，水资源空间分布失衡；生物医药、医疗设备等领域科技发展滞后问题日益凸显；

2）要组建一批国家实验室，对现有国家重点实验室进行重组，形成我国实验室体系；

3）我国面临的很多“卡脖子”技术问题，根子是基础理论研究跟不上，源头和底层的东西没有搞清楚。加大投入要引导企业和金融机构以适当形式加大支持，鼓励社会以捐赠和建立基金等方式多渠道投入，扩大资金来源，形成持续稳定投入机制。

6.35项卡脖子技术成为中科院攻克清单

35项：光刻机、芯片、操作系统、触觉传感器、真空蒸镀机、手机射频器件、航空发动机短舱、ICLIP技术、重型燃气轮机、激光雷达、适航标准、高端电容电阻、核心工业软件、ITO靶材、核心算法、航空钢材、铣刀、高端轴承钢、高压柱塞泵、航空设计软件、光刻胶、高压共轨系统、透射式电镜、掘进机主轴承、微球、水下连接器、高端焊接电源、锂电池隔膜、燃料电池关键材料、医学影像设备元器件、数据库管理系统、环氧树脂、超精密抛光工艺、高强度不锈钢、扫描电镜。

9月16日，中科院院长将把“卡脖子”清单作为科研任务进行部署；9月17日下午，华为任正非一行来访中国科学院，与中科院的专家学者们举行了座谈交流会，就基础研究及关键技术发展进行了探讨交流。

7.数据是数字经济的关键要素

1）加快完善数字基础设施2）数字经济和实体经济加速融合3）数字政府数字政府‚智慧城市

8.A股资本市场建立以来的三次五年规划

历次五年规划我们分为：1、预期发酵（前一年两会前）；2、制定（两会全会）；3、颁布预期（全会-两会颁布）；4、规划实施初期（两会后半年）

以十三五规划为例【2014.9—2015.3；2015.4—2015.10；2015.11—2016.3；2016.4—9】 ；

以十四五规划为例【2019.9-2020.3；2020.4-2020.10；2020.11-2021.3；2021.3-2021.9】 ；

在2000年之后的五年规划的起草过程中，A股市场走出过两次最大的牛市。

二、开放市场，全球定价

1.龙头股集中度提升的故事较难被证伪

2017年来，龙头股溢价率提升与龙头股业绩占优——“戴维斯双击” ；身处其中，我们也会认为17-18年龙头股表现占优的推手是资管新规(去杠杆) ；申万宏源策略更是提出了外资牛；但事实上，2019年来龙头股占优格局的进一步强化背后，本质还是因为经济放缓导致存量博弈背景下龙头股业绩占优带来的。

2.1987黑色星期一：世界秩序的重构预期

在黑色星期一的第二天，日本出现单日恐慌性卖压，股价锁住跌停板。次日早盘，日本股票在伦敦市场出现很高的价格折让。但是在日本市场再度开盘时，大藏省拨了几个电话，卖单便奇迹般地消失了。大型机构进场积极护盘。因此，市场收复了前一天大部分的跌幅。之后市场似乎又陷入崩盘的绝境。但主管当局再次干预，它们准许日本四大券商以自己的账户进场操——事实上，无异于准许四大券商操控股市。1987大崩盘显示了日本的力量，并使得经济与金融权力的转移清晰可见。

3.由奢入俭难：美版MMT或损害美元的内在信用

美元资产实际回报率需要在名义回报率基础上扣除潜在汇率损失：

货币政策：如果美国走向零利率，美元的未来是怎么样的？

财政政策：美国双赤字再度恶化。GDP增长放缓，左翼推动支出增加，福利支出增加，未来几年将出现更大的财政赤字。

4.美国核心通胀压力最大的窗口可能也在2021Q2

根据2016年以来的平均季节性测算，美国核心通胀压力最大的窗口可能也在2021Q2，之后还会高位震荡；2021Q1是验证美联储“平均通胀目标”政策具体执行方式的关键窗口，届时美元流动性预期可能出现明显扰动。

三、慢牛的流动性内因也非宏观流动性

1.居民增配权益资产的中长期条件依然坚实

居民增配权益资产的中期逻辑：1.储蓄率改善+房住不炒2.理财资金收益率向合理水平收敛，居民获得的真实无风险利率下行；

长期逻辑：抚养比上行，通常伴随着居民金融资产配置比例的上行，居民资产配置和权益投资的时代已经到来。

2.股VS房：存量财富配置

《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》在财税体制改革中明确提出：“深化税收制度改革，完善直接税制度并逐步提高其比重。” 我国现有“直接税” 主要是个人、企业所得税，但我们认为未来税基极有可 能加入“房产税”、“遗产税”、“赠与税”等发达国家现行直接税种。

3.90后参与市场投资的最新方式——余额宝：增量财富

在余额宝的年化收益率持续下降的过程中，2019年年初以后余额宝规模开始扩大

4.“赎旧买新”有所缓解

从主动权益型公募基金的份额变化拆分来看，“赎旧买新”的行为在20Q3 相较20Q2有所缓解：20Q3新发行份额为4312亿份，赎回份额为1370亿份，赎旧/买新份额之比从20Q2的0.4下降到20Q3的0.3。

四、特朗普负责“慢”

1.2014年至今美欧对俄罗斯的制裁从未停止

2.俄罗斯股市却未受到过多干扰，外资对俄罗斯的投资仍在继续，美国正是俄罗斯股票市场的主要外国参与者

制裁第一波下跌期间，扣除汇率因素指数跌幅达30.6%。但之后市场就和全球市场基本上同步，没有受到过多干扰。具体可以见申万宏源策略俄罗斯相关报告。由于制裁内容对二级市场交易限制较少，外国投资者仍然可以参与俄罗斯股市。2015年后俄罗斯股票的外国投资者交易量占比上升（2020年受新冠肺炎疫情影响有所下降）。国际基金持有俄罗斯股票规模也在2017年之后逐渐恢复至700亿美元的水平，制裁俄罗斯的美国和欧洲也正是俄罗斯股票市场的主要外国参与者，美欧持有份额占全部外国投资者的95%以上，在外国总投资金额较为稳定的背景下，疫情之前美国的国际基金还在增持俄罗斯股票。

3.英荷战争期间——大量荷兰资本流入英国，美元资本不等于特朗普政权资本

17世纪英荷战争爆发，荷兰利率从早期的6.25% 迅速降到2.5%。而英葡因为梅修因条约签订，巴西黄金大量流入英国，英国成为西欧贵金属中心，英格兰银行利息率维持6%，这对荷兰投资者有很大吸引力。荷兰商人资本流入英国方式：投资证券、投入股份公司、政府贷款。

五、从好赛道到好标的：供给创造需求

1.四大驱动力VS五大生命周期阶段

政府行为驱动型行业、商业模式驱动型行业、消费升级驱动型行业、技术进步驱动型行业VS概念期、导入期 成长期、成熟期、衰退期

2.中概股回归：解决好赛道没有好公司的问题

科技股的投资从来不怕贵，只怕没有新方向；科技板块的魅力就在于供给创造需求，中概股的回归正好解决了好赛道没有好公司的问题。

3.可预期的利好，静待《三年行动计划》落地

本应在两会期间推出的《国改三年行动计划》，由于疫情推迟发布。全文将于10月底前正式落地。1）强调落实十九届四中全会提出的新要求；2）之前更偏重顶层设计，落实过程中存在不平衡，需要通过本计划纠偏，解决难点；3）过去几年改革鼓励基层创新，混改试点等专项行动探索了大量的有益做法，要予以推广。

G 邹润芳天风副所长机械15-17第一@上海

主题：军工十年景气展望

核心观点：看好导弹、整机

主要内容：

一. 宏观角度：国防开支2021-2025斜率上升，2026-2030稳定增长

国防开支：

2021-2025年预估：预计2021年起，增速斜率将重新进入扩张期，预计将出现5年维度的增速扩大阶段，2016-2020年复合国防开支增速为7%，2021-2025年复合增速将上升1%。

2026-2030年预估：2026年国防开支增速预计将出现小幅回落，但因新装备建设周期持续实际较长，国防开支增长将持续保持大于GDP的增速水平。

我国军费占GDP比重远低于世界平均：我国2019年国防开支占GDP比重为1.3%，远低于美国、俄罗斯、印度、法国等军事大国，预计将在2030年前，国防开支占GDP比重提升至1.5%以上。

关注国防开支内部结构变化：2010年我国装备采购占国防开支比重为33%，2017年上升至41%。随着“十九大”成立了正部级单位退伍军人事务部、各大军民融合基金的成立，国防开支的部分非直接作战能力职能开支开始在外部得到分担。因此直接用于武器装备采购的费用比例将在未来逐步提升，预计2025年将达到50%军费占比。

总结：上市公司收入来自于装备采购费用，国防开支总金额增长+内部结构占比提升，采购增速预计将超过CAGR15+%。

二．子行业总结速览：景气度维持预计将跨越10年维度，即维持至2030年

子行业：

航空：主要指飞机制造业，预计为子行业中核心受益方，2021-2025年预计量产数量为2016-2020年的3倍，CAGR22%。2026年变量为是否在10年维度发生战争，若发射战争将继续出现3倍的量产提升。若无战争发生，则进入稳定期，增长为自主大飞机产业推动。

导弹：预计2021-2025年进入导弹伴随主战装备增长的标配上量和消耗补库存阶段，预计CAGR为33%，产量增长为“十三五”的4-5倍。2026年起同样具备战争选项。若无战争2026年起产量将减少1/2。若发生战争，预计将出现持续五年3倍的扩张。

船舶与水下装备：因军改结束，作战群建设速度提升，数量预计为“十三五”的三倍。2026年开始具备战争选择项，若无战争则增速降至15%，若有战争则出现补库存逻辑。

航天：航天的导弹归入导弹细分，宇航装备增速稳定，2026年有望因技术突破，实现卫星发射效率和卫星生产效率的提升，进入卫星互联网建设密集期。

地面兵装：因行业较为成熟，增速均为相对稳定。若2026-2030年若发生战争则增长再次出现。

1 重点行业-航空：CAGR22%，21-25军工推动/26-30商用推动

航空：主要指飞机制造业，预计为子行业中核心受益方，2021-2025年预计量产数量为2016-2020年的3倍，CAGR22%。2026年变量为是否在10年维度发生战争，若发射战争将继续出现3倍的量产提升。若无战争发生，则进入稳定期，增长为自主大飞机产业推动。

调研情况判断增速，

歼击机（成飞、中航沈飞）、直升机（中直股份）均为5年期3倍采购量提升，为量价双升；

运输机、加油机、轰炸机等大型飞机（中航飞机）预计为5年采购总价值3倍；

无人机（中航翼龙、航天彩虹）为5年期8-10倍采购量。

教练机（洪都航空）为5年期5倍采购量军用航空内部增长：首选歼击机、无人机、直升机；

民用航空产业将在2021年出现，2026年起或具备国内千亿产值：我国民用航空飞机直接采购年金额占GDP比重超过0.5%，2019年达5000亿元，结合后端维修和服务市场年空间预计为6500亿人民币。

国产大飞机订单饱满：C919订单过千架，达6000千亿人民币；ARJ21订单过700架达1886亿元。目前支线客机ARJ21年交货达35架次，预计2021-2025年年平均交货数量可达120架次，对应324亿元增量，可达军用航空市场规模的25%。C919单通道客机预计2021年实现首架交付，预计2026年进入大规模交付阶段。

波音空客维修备件体系进入制造商本地化阶段：目前波音空客机体、发动机维修备件已出现本地化迹象，我们估计因国内军用飞机行业的不断成熟，传统军用厂商具备条件开始接收民机体系订单，波音空客体系具备本地化动力，因中国供应商价格往往仅为欧美国家的70%。

民用航空主要关注：

波音空客维修备件体系：北摩高科（刹车系统、起落架）、应流股份（发动机叶片、机匣）、安达维尔（座椅）、海特高新（航电系统）

国产大飞机：航发动力（航空发动机）、北摩高科（刹车系统、起落架）、光威复材（碳纤维）、中航高科（碳纤维预浸料）、中航飞机（ARJ21总装、机体加工制造）

2 重点行业-导弹：CAGR33%，26年后行业增速存在两种可能性

放量节奏判断：预计2021-2025年进入导弹伴随主战装备增长的标配上量和消耗补库存阶段，预计CAGR为33%，产量增长为“十三五”的4-5倍。2026年起同样具备战争选项。若无战争2026年起产量将减少1/2。若发生战争，预计将出现持续五年3倍的扩张。

导弹标配数量上升、演习消耗大幅增加：目前军队使用制导弹药、向精确作战方向转变的趋势明显。1991 年的沙漠风暴行动中美国空军使用的非制导弹药超过 210，000 枚，制导弹药不足 8%；而2003年的伊拉克自由行动中美空军使用的非制导武器不足10,000个，制导弹药超过60%。我军2018比2017年导弹使用量提升3倍。

单次规模战争备战准备导弹量：下面表格为美军为海湾战争43天战斗做的备战准备为精确打击弹药约8万枚，常规弹药23万枚。共2060亿人民币，考虑通货膨胀的现值为4000亿人民币，我们2021-2025年行业总采购或可参考此规模，或为2016-2026年的4-5倍。

导弹行业放量品类：参考美国四次现代战争，主要准备品类为空军装备相关（空空、空地、防空）、远程打击（巡航弹、弹道弹）、地对地反装甲

上游：

导弹材料：菲利华、光威复材

中游：

电子元器件配套：航天电器

导引头分系统：天箭科技、雷科防务

下游：

导弹总装：洪都航空、长城军工、中兵红箭

3 重点行业-航天：增速来源卫星互联网与北斗

放量节奏判断：航天指宇航行业，导弹业务已合并入导弹子行业。宇航装备增速稳定，2023-25年前后有望因技术突破，实现卫星发射效率和卫星生产效率的提升，进入卫星互联网建设密集期。

马斯克卫星互联网星座Starlink预计8月完成初步商用600颗基础建设：Starlink预计8月将具备商用化基础，预计年内实现首次收入。

产业规模预计2028年实现4034亿元，产业放量10亿美元级放量预计将于2022年出现。

核心关注：卫通运营及设备企业，中国卫通、海格通信，及天基系统建设机会。

4 重点行业-船舶：增速来源军船重启+动力系统革命

船舶：因军改结束，作战群建设速度提升，数量预计为“十三五”的三倍。2026年开始具备战争选择项，若无战争则增速降至15%，若有战争则出现补库存逻辑。

船舶建设重启的配套主战装备具备机遇：舰载机（歼击机、直升机、无人机）

水下装备也为增长点：水下声纳网络。中国海防为垄断企业

舰船军民用动力系统出现电能化革命：船舶行业电能动力为最大弹性板块。年化900亿蓝海市场，预计2020年进入放量阶段，目前主要公司为*ST湘电，为技术垄断企业。

H 郭鹏广发环保15-19第一@上海

主题：公募REITs带动板块估值向上，关注大固废产业链+污水资源化

核心观点：公募REITs 作为直接融资支持实体经济的重要手段之一 ，对环保公司成长逻辑有本质改善，特别是“大订单+ 再融资”成长逻辑不再单一依赖股本扩张来完成。公募 REITs 有望带来三点效应：（1）盘活存量资产，加快资产周转速度；（2）帮助头部公司以品牌+管理运营能力的轻资产模式扩张、市场集中度提高；（3）项目透明度提升、带动运营资产本身（从报表历史成本）向现有价值重估。 行业估值向上修复，建议关注固废、水处理等运营资产重估的机会。

主要内容：

一、REITs成为“再融资”新手段，“大订单+再融资”成长逻辑多元化

1、公募REITs对环保公司成长逻辑有本质改善，特别是“大订单——再融资”的成长逻辑不再单一依赖股本扩张来完成。

传统再融资手段以股权增发及可转债等为主，本次REITs启动有望盘活存量资产，大幅缩减投资回报周期，并将回笼资金用于新项目投资，环保行业“再融资”手段得以进一步丰富。公募REITs作为直接融资支持实体经济的重要手段之一，未来几年将逐渐发展成熟，并加快做大做强。

2、公募REITs改善成长逻辑，带动运营资产价值重估

盘活存量资产，缓解负债压力：以往环保运营项目运行周期长达为20-30年、资产长期沉淀，而公募REITs要求运行3年以上即可申报，即大幅提高资产周转周期；助力优质运营公司实现快速扩张：公募REITs打开受资产体量限制资产表扩张的天花板，优秀的头部公司凭借品牌、管理、运营能力可以实现轻资产模式的快速扩张；带动资产价值重估：公募 REITs 将带动环保运营资产估值方法从历史成本法转向资产现值法，从现金流/收益的角度对资产进行重新定价评估，或带来资产价值向上。

3、2020行业重大变动要素——公募REITs改善成长逻辑，带动运营资产价值重估

水电气热等市政工程、城镇污水垃圾处理、固废危废处理等将优先支持；8月以来多部门出台意见，试点加速启动，预计第一批试点项目即将出台；明确PPP项目也可纳入基建公募REITs，运营企业仍将参与运营环节。

4、公募REITs政策持续落地，首创股份、渤海股份试点项目已公示

基建公募REITs相关申请、发行细则逐渐清晰；净现金流分派率为核心考核指标（不低于4%）；

上交所深交所出台业务办法，公募REITs试点项目陆续出现。

二、站在当前看环保：诸多政策将在2021年后逐步发挥效用——业绩、订单、估值预期全面提升

站在当前时点来看：诸如公募REITs、环保大基金等行业重大政策虽已出台，但尚未完全落地，且我们认为市场对此尚未充分反应；看明年我们预计大基金一期+公募REITs环保项目也将落地并推广，发行债券补偿应收账款等事项也有望落地；伴随融资恢复，环保作补短板的重点行业之一，板块订单也将重回高增长的景气周期业绩将逐步落地，届时市场对行业的估值提升认可度将更强。当前环保板块估值仍处于历史底部（GFHB样本股2020年一致预期净利润对应PE仅为22.9倍），我们认为行业估值向上的趋势已确立，其中运营资产的估值弹性较大。

1、板块上涨核心驱动因素：融资改善趋势明显，定增+可转债保证资金需求。

1-7个月环保新增专项债占比18%，累计发行4134亿同比增长334%；财政部【2020 94号文】要求加快使用，预计上述超4000亿专项债后续将进入投资落地周期，进而映射板块景气度向上。

2、核心板块推荐思路及建议关注公司

在行业需求释放和融资环境改善的双重背景下，环保行业有望走出新一轮景气周期，我们建议关注以下两条逻辑主线：

逻辑主线一：看好固废产业链，并深度关注产业链协同带动标的，协同性将为未来业绩增长和市场竞争力提升提供保障，建议重点关注盈峰环境（立足环卫装备进军环卫服务）、旺能环境及瀚蓝环境（立足垃圾焚烧主业，发展环卫业务）、绿色动力（24亿定增保障资金来源，项目储备充足的纯运营企业）、伟明环保（12亿可转债发行+ 1.83万吨/日在建及筹建产能，保障未来3年高增长）、三峰环境、上海环境。

逻辑主线二：所处行业增量市场空间有望加速释放，同时自身股权问题解决完毕的龙头公司，有望获取订单，保障业绩增长，建议重点关注碧水源（国内膜法水处理龙头+中交入股公司并或将实现控股，业务协同效应进一步释放）、维尔利（受益于垃圾分类带动的湿垃圾建设及运营市场空间释放，订单增速有望保持持续高增长）。

3、板块业绩拐点已至，看好板块业绩持续增长

板块业绩拐点已至。伴随宏观环境全面逆转，公司2019年报已经确认拐点；2020Q1业绩下滑则主要受疫情影响，我们预计后续融资环境改善及需求扩张下，行业利润增速将环比向上的概率正不断增大。

三、推荐个股

1、瀚蓝环境：南海模式持续推进，焚烧+环卫一体化推进践行者

1）以“大固废”布局为核心驱动力，燃气、水务协同发展助业绩增长：公司为佛山南海区环境服务龙头企业，深耕固废业务的同时在餐厨、填埋、危废等领域形成突破，打造固废处理多元化格局。固废处理业务作为公司战略突破口，随着创冠项目的不断落地，固废营收占比逐年增高。公司固废业务2019实现营收26.5亿元（+ 50.14 %）表现亮眼；燃气业务受益新用户开拓营收同比增长14.06 %；排水业务受益污水提标改造提价及新项目投产，营收同比增长56.29 %。

2）在手固废项目充足积极布局危废，南海模式为固废一体化奠定基础：公司垃圾焚烧在运产能达1.49万吨/日（漳州南部项目及南海三期已于2020年1月投产），在建及筹备达1.46万吨/日（已完成盛运环保项目收购），2-3年内运营产能有望翻倍。此外，危废领域2019年完成江西嘉兴项目收购、赣州项目投产运营，佛山（南海）危废也预计于2020年6月建成。

3）固废板块处于高速发展期，2019年以来投资及筹资加速：2019年公司用于项目投资现金流出已达36.5亿元（去年同期为20.51亿元），长期借款较年初增长近10亿元，筹资现金流净额达23.93亿元（去年同期为3.26亿元），在建工程已达42.4亿元。预期随着在建工程不断转化为运营资产，叠加9.9亿可转债现已发行，公司固废板块成长的确定性及持续性将得到有效保障。

2、维尔利：“湿垃圾”龙头，看好垃圾分类推广带动订单持续增长

1）“湿垃圾”龙头，2017年以来湿垃圾订单加速增长：公司聚焦于“湿垃圾”（有机废弃物）处置领域，2019年实现营收、归母净利润分别为27.3、3.17亿元。公司以EPC业务为主，是典型的订单驱动型公司，受益于渗滤液、湿垃圾处置等领域需求快速释放，公司湿垃圾处置订单连续2年超过40%以上增长，并且占比已经达到70%以上，成为2017-2019年驱动公司业绩复合增长51%的最核心因素。

2）垃圾分类将全面推广，湿垃圾订单有望持续30%以上的增长：公司“湿垃圾”业务的增长驱动力主要来自于垃圾分类催生湿垃圾处置需求、垃圾填埋+焚烧厂的渗滤液处置需求增长。垃圾分类垃圾分类将加速餐厨垃圾处置需求，2025年预计市场约946亿元。渗滤液方面，受益填埋场应急处理和改造升级、焚烧厂配套建设高峰，预计未来3年渗滤液市场将维持150-250亿规模。综合上述因素，我们预计湿垃圾订单增速超过30%以上。

3）专注研发，占据有机废弃物全领域的技术优势：公司专注于有机废弃物处置领域的技术研发，在渗滤液、餐厨垃圾等多个领域拥有国内领先的品牌实力（示范项目）和市场占有率。渗滤液领域，公司市占率保持第一；餐厨领域，公司已承揽20多个示范项目；湿垃圾领域，公司中标3个上海湿垃圾处置项目，独占鳌头司，近期公司中标西安餐厨二期项目，订单效应已经显现。

3、盈峰环境：连续获环卫大单，被低估的装备+运营服务商

1）中标深圳环卫PPP大单，彰显项目竞争力：盈峰中联环境以推荐社会资本排名第一取得宝安区新安、福永和福海街道环卫服务项目的运营资格。该项目有24个竞争者，包括了国内绝大部分主流的环卫服务公司，彰显了公司强劲的项目竞争力。加上此前公司中标的深圳福田区PPP环卫一体化项目，合计首年服务金额为6.4亿元，合同额达89.5亿元。

2）2019年环卫服务营收、订单均保持高增速：2019年公司环服业务实现营收10.01亿元（同比+61.72%）；年末累计在执行运营项目57个，年化合同额16亿元，2019年新增年化金额8.55亿元（同比+99.3%，行业第四）。2020年至今新获重要订单首年服务金额5.54亿元，为2019年全年新签年化服务金额的65%。公司过去十年环卫设备销售额累计达509.5亿元，遥遥领先第二名，沉淀了海量政府或企业客户资源，在环卫运营PPP化、一体化的背景下，订单拓展能力优势显著。

3）环卫装备高端市场市占率近40%，达到智慧化运营模式：2019年环卫装备实现营收70.33亿元，毛利率同比提升4.93个pct。全年实现设备销量2.02万台（为第二名近3倍）；设备总体市场占有率超20%，高端产品市占率近40%。公司在智能化、无人化、新能源化等高端环保装备上领先优势明显，并领先性的开拓了智慧化环卫服务运营模式。

I 郝一鸣 润沃沣投资

主题：反复研读十四五规划，从中找到未来重点投资方向

这次的月度会议我特别想来听一听，主要是想听一听大家关于十四五规划的解读，因为所有未来的方向都在这里面，这其中我比较看好以下方向：1）新能源，是可以反复确认的，原来我们买新能源可能是出于其他目的，现在十四五规划中把新能源加重了，研究清楚后可以长期重点配置。2）电子方面，电子里面重点看苹果产业链，其他的没有太大的机会，苹果产业链中大家都会集中配那两个电子股。

J T-某公募机构总监/君晟主持

主题：公募基金集中加仓白酒和新能源板块，注册制会带来一批互联网龙头的全面的价值重估

最近有两个数据公布，一个是公募机构的三季报持仓情况，另外一个是上市公司三季报披露完毕，这个都是当期现象，但再结合即将推出的十四五规划，我们对现在和未来可能就会有一个更加方向性的思考。站在今天这个时点其实是要思考明年上半年行情主轴的问题。

从公募基金三季度增持情况看，高度集中在两大板块：1）白酒，白酒的业绩确定性非常强，基金大比例配置这个板块代表对业绩增长的确定性和安全性的追求；2）新能源，包括太阳能光伏和新能源车等，基金三季度大比例增加这个板块的配置。核心的如隆基股份已经成为基金重仓前三大股票之一。基金对这个板块形成了共识一方面有业绩的加持，另一方面行业赛道清晰、国家政策红利持续释放再加上技术领先已经到了一个突破期。这两个方向代表目前大家能看到的攻守兼备的方向，但是还有一些其他的方向可以挖掘。

从7月份以来，一些科技股的龙头已经跌幅很大，这些科技股的龙头三季报的业绩也很不错，三季报业绩验证后可能会再起一波，因为科技股大的趋势没有结束，业绩上升周期也没结束，7月份的调整只是由于上半年涨幅过大市场自发调整的一个过程。消费方向，一些经过季报验证的龙头品种如医疗服务、医疗器械等还是有长期的持有价值的。

另外，注册制带来的变化是源源不断的有新的独角兽上市，11月份最为代表的是蚂蚁金服的上市，蚂蚁金服上市带来的不仅仅是它会变成两市第一高市值的股票，还是带来大家对其他类似的公司如腾讯、京东、美团等的价值重估，可能对互联网的龙头形成全面的重估。4季度我们会看到一批新的代表互联网新消费方向的龙头会上市。这些有可能成为基金新的配置方向。

K 王进 君富投资总经理/君晟主持

主题：疫情加速各行业数字化转型并带来相应机会

疫情深刻改变了全球的政治、经济等生态体系，而在这个改变的过程中，中国是最大的受益者，疫情中很多事情都是超出我们预期的，以前我们会担心疫情来了之后有些产能会在中美贸易战的背景下加上从中国转移出去。事实上特别在欧美等国家疫情爆发后，产业链更加依赖中国了，我们跟踪很多上市公司会发现订单接到明年上半年都做不完，因为欧美发现产业链最可靠的就是中国，这是超出很多人预期的。

回到疫情到底改变了什么？我觉得有几个方面：一个是永久性的改变，我觉得疫情带来了永久性改变的方面包括云化、数字化、智能化等，我们已经跑步进入数字时代，以前我们在消费C端的地方，通讯、社交、游戏等链条比较短的地方已经实现了数字化，但是有些链条比较长的部分数字化是需要很长时间的，但疫情加速了这个过程，因为几个月不能出门，催生了在线教育、在线医疗、在线办公，在制造业出现了工业互联网、物联网，这些事情在过去都有阻力的，而放在疫情的背景下数字化就变成了刚需了。以教育行业为例，教育数字化、智能化需要我们的教师停下来做大量的培训，因为老师不知道怎么上网课，年龄大一点的老师根本不会操作。疫情加速了数字化，市场的重心由底层的算力算法开始向解决方案靠拢，有了算法、芯片、云接下来就要解决现实生活中遇到的很多难题，市场应该会考虑这个问题，因为疫情下这个事情加快落地了，解决方案也出现了，比如在线教育、在线医疗、在线办公等都出现了。以前觉得很遥远的事情都在逐步落地，规模化实现。另一方面，疫情真的改变了很多人对生命价值的看法，健康意识发生了巨大的改变，这里面也蕴藏着机会。第三点是安全问题，疫情使得全球的供应链分成两套系统，欧美一套，中国自主可控一套。而我国在坚定的推自主可控这件事。因为这个涉及到安全的问题。信息安全、数字安全等。所有的核心都是围绕数据展开，数据本身就是资源，通过算法+算力就变成了解决方案，数据本身还需要认证，我们所有的资产、人等都变成了数字化，所有数据安全问题也变得很关键。

L T-某公募机构领导/君晟主持

主题：当前市场震荡为主，选股注重性价比和成长性

大市看震荡，市场整体估值偏高，所以需要时间来震荡调整。调整到什么时候结束？第一看上市公司年度业绩和股价的关系，是否到了一个合意的买入时机；第二看外围市场环境，特别是美国大选等因素是否落定。总体上还是看好中国股票市场，原因有：1、市场无风险利率低，流动性边际上没有收紧，权益市场还是一个可提供高回报的市场。2、中国疫情防控到位，经济复苏有利于上市公司业绩恢复性增长，有利于降低估值。3、外资持续流入。主要风险：1注册制全面实施后股票供需可能短暂失衡打击人气，加剧结构化行情走势；2 监管政策及态度能否保持一贯和稳健，退市制度能否比较快地推出；3、2021年货币和财政政策是否会边际收紧？4、人民币短期快速升值加大市场波动。投资建议：2021年仍会呈现分化走势行情。需要选好股，把好节奏，组合均衡。

M 谢荣兴 所长/君晟群委

主题：未来大概率局部行情，看好机构共识度高的标的

流动性宽松，但注册制放开，供给扩大，分散资金，未来大概率为局部行情，综合指数有效性下降。看好机构共识度高的行业、个股机会。

N 王维钢 常晟投资董事长/君晟群委/君晟主持

主题：注册制环境下前瞻性精准研究日益重要，中国资产稳定性溢价持续提升

一、强调精准研究的重要性

注册制环境下，上市公司数量越来越多，需要更加重视前瞻性高效精准研究。四年来，君晟会议机制为公募机构为主的机构投资者提供更高效和更前瞻的精准研究成果，感谢全国投资银行研究机构负责人和前两名金牌首席的支持。

二、中国资产稳定性溢价正在持续提升

稳定领先的经济复苏形势、稳定的政治格局和长期受保护投资环境、稳定的正常态利率环境，中国资产的稳定性溢价效应当前对全球长期投资者还未完全体现。

中国领导全球复苏的领先优势在持续加大。目前除中国已完全控制疫情外，全球主要经济体欧美日亚都需要承受疫情二次爆发对经济复苏的压力，在资本市场上各国股市已经有所体现并将继续拉开差距。

中国相对于美国和部分欧洲国家还存在政治格局和经济投资环境的稳定性优势，美国优先政策和以国家安全名义限制外国直接投资的政策已经在近几年显著遏制了外国企业在实业领域特别是制造业对美国的直接投资。

联合国贸发会议发布《2019年世界投资报告》称，2018年全球外国直接投资下降13%至1.3万亿美元，连续3年下滑，但中国继续增长4%、创历史新高达到1390亿美元、占世界总额10%以上，中国香港增长4%达到1160亿美元，美国的外国直接投资减少了9%到2550亿美元。

2020年6月16日，联合国贸易和发展会议发布《2020年世界投资报告》（World Investment Report 2020）指出，流入亚洲发展中经济体的FDI投资下降了5%达4740亿美元，流入南亚和东南亚的FDI分别增长10%和5%，但东亚地区 2019年流入的FDI外国直接投资下降了13%至2330亿美元，其中流入中国的外资仍增至1410亿美元继续创历史新高，与日本的贸易摩擦和2018年外国投资税收优惠政策的终止导致流入韩国的FDI下降了13%只有110亿美元。报告预计2020年全球外国直接投资流量将在2019年的基础上降低约40%，达到近20年以来的最低水平。

叠加疫情原因，联合国贸易和发展会议2020年10月27日发布的报告显示，2020年上半年全球外国直接投资同比下滑49%，流入中国的外资达到760亿美元、同比仅减少4%。流入发达经济体的外国直接投资降至980亿美元，下降了75%，其中流入美国的外资为510亿美元，减少了61%。欧洲发达经济体更是出现了历史罕见的外资流入负值，例如瑞士、荷兰等以往有大量外资流入国家的外国直接投资降幅最大。

中国的正常利率环境较欧美国家更有优势，欧美日国债已长期陷入零利率泥淖，国际投资者今年持续增加对中国债券市场的投入规模。

可以预见，未来一段时间，全球机构投资者仍将持续增加配置中国资产。

O 陈钢 普之润董事长/君晟群委

主题：历史迎来新轮回，把握国企改革带来的机会

历史又会有一个新的轮回，选择行业不一定要处于朝阳或是处于特别的风口，可关注行业向好且每季度环比都有大幅增长的小市值公司。国企改革相当于资产注入45%的溢价，后期可能会出很多国企改革的股票。个人认为市场空间很大，结构性行情很低调，会议中被低估的重大成果应高度重视。

P 余承 承风金平

主题：重点关注大健康、新能源、农业板块

有几个方向可以关注：第一个方向是大盘后期在3170点左右，半年线的位置可能会止跌，是一个入场的机会。第二个方向是大健康，关注眼科、牙科、骨科老龄化，与老龄化相关是未来的长期机会，年轻人与中老年人的保健品是未来的发展方向。疫苗类目前属于刚起步阶段，也会是大发展。互联网医疗前期做了很多调整，调整结束也可以关注。新能源汽车方面，可关注电网级储能。农业板块，后期农品定增后可能有些机会，而且转基因明年将开始实施，农业相对来说非常确定。另外，每年中国炒民俗，可关注带牛的股票，明年关注的可能是牛奶、草相关的环保安全。

Q 黄树军 永望资产董事长

主题：静待不确定性过后的中长期机会

美国大选带来的不确定以及三季报期间的机构调仓动作使得市场目前显得比较谨慎。但长期看，在欧美国家疫情二次爆发，而中国很好控制住疫情，经济开始复苏的大背景下，中国资产对全球资金的吸引力越发显著。随着中国坚定不移的推进金融市场的对外开放，全面推行注册制加强资本市场的基础性制度建设，疫情中中国政治经济所显现出的超强稳定性，资本逐利的本性将会吸引外资加大中国资产的布局，市场的长期慢牛格局不会变。随着大量优质权重资产的上市，指数结构正在发生积极变化，大幅波动性逐步改善，也会吸引更多长期的场外资金入场。中短期看，历史统计每年11月到次年4月期间是A股赚钱效应比较明显的时间阶段，指数期间涨幅平均达到20%左右。所以，现在如果因美国大选和疫情因素导致市场出现短期波动，应该坚决逢低布局。方向上，新能源汽车光伏风电产业链，苹果产业链，军工等板块重点关注。而明年，低估值的大金融板块随着经济的复苏，也值得重点留意估值修复的机会。

R C-某公募机构总监/君晟主持

主题：加对冲仓位，做多港股科技股

最近市场波动大，想获取绝对收益可加对冲仓位。行业板块中港股的科技股机会比A股更多。今年几个比较好的领域有科技、医药、消费，医药短期将继续上涨，创新药板块从财报看业绩不是特别好短期可能没有机会，而医疗器械和医疗服务相对较好。科技领域的舞剧、手机产业链、互联网相关的财报不错。港股的科技股比A股折价30%-50%，有些甚至60%-70%，从性价比角度应该多关注港股的科技板块。消费股从财报业绩来看，白酒的一些龙头低预期，短期上攻的动力有限。银行地产没有长期增长的逻辑，短期确实估值便宜，会有一些做大类资产配置的险资社保去配置。整体我可能偏谨慎，大选之后大家又会重新关注疫情、关注基本面、关注明年是否能够顺利交接，所以未来两个月，我觉得绝对收益要控制仓位，相对收益要均衡配置。蚂蚁金服上市是一个时代的来临，科技依旧主导世界，科技会比消费的确定性更强。基于稳健的角度，固收加是不错的策略，从管大资金的角度，这样整组合的稳健性会很好。

S 袁鹏涛 中域投资总经理

主题：关注核心资产，专注个股挖掘

调整持续了三个月，预期进入调整末期。随着美国大选尘埃落定，市场受压抑的氛围可能会出现缓解。总体上中期看市场震荡向上概率较大。目前白马股调整，表面上是调仓，其实也是白马股估值泡沫的修正。核心资产行情将延续，但白马资产向外拓展，比如高端制造业领域，一旦业绩出现积极变化，企业经营进入新的盈利周期，会有部分标的作为新的核心资产走出来。总体上在系统性风险没有的背景下，从产业着眼，专注于个股挖掘。

T Z-某公募机构领导

主题：市场延续结构性行情的可能性最大

需要重点观察以下行业：

1、 基建地产链需求持续；

2、 汽车产业链景气上升；

3、 全球新能源汽车产业链回暖；

4、 消费电子产业链处于景气上行周期；

5、 出口方面，家具、纺织制造业产业链有需求修复；

6、 新能源等产业规划影响光能、风能发电等行业；

7、 疫后需求修复叠加政策因素导致部分细分行业涨价如煤炭、水泥、玻璃、纸业、高端白酒、光伏玻璃、硅片、六氟磷酸锂、液晶电视面板、化工中部分产品硫酸、钛白粉等。

在诸多行业当中，战略性看好如下行业，如备受瞩目的新能源车及其产业链、替代传统能源的光伏产业链等，首次加载5G功能的苹果12手机产业链等。此外，亦重点青睐受此轮冲击行业依然景气向好的行业包括高端白酒、机械、化工、免税等细分子行业机会。

为了让君晟头脑风暴约会的参会机构投资人能充分受益于君晟约会分享的干货对投资的指导意义和把握行业投资机会，并让全体发言嘉宾有时间修改自己的发言，会议纪要一般在会后两个交易日推送改定稿。

（三）历次君晟会议主持人/主讲人及回复参会邀请的嘉宾：

君晟戌月会议201101

时间：11月1日周日下午14:00-20:00

主持人：郑楚宪宝樾投资

主讲人：王胜申万研究副总策略水晶球19第一@上海、邹润芳天风副所长机械15-17第一@上海、沈涛广发煤炭14-19第一@北京>上海、鄢凡招商电子12/14-15/18第二@深圳>上海、郭鹏广发环保15-19第一@上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：228 510 930

会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨 国泰君安/君晟主持、 艾小军国泰基金总监、蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 中泰资管总助/君晟主持、张少华 中银证券资管总经理、陈保国 西部基金研究总监、何增华 长安基金经理、袁野 国投瑞银基金副总、胡志利 工银瑞信基金经理、李瑞 东方基金经理、孙会东 国融基金经理、何红丽 园信永丰基金经理；

王胜申万研究副总策略首席、邹润芳天风副所长机械军工首席、沈涛广发煤炭社服首席、鄢凡招商电子首席、郭鹏广发环保首席；

谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、陈钢 普之润群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、王炫 宽渡资产/君晟主持、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产、崔磊 肇万资产、余承 承风、申云祥 益昶资产 等约210人。

君晟酉月会议200926

时间：9月26日周六下午14:00-19:00

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

主持人：张海波人保资管

现场会议直播 腾讯会议号：404449667

主讲人：刘富兵国盛副所长金工14-17/19第一、王德伦兴业策略18第二19第三@上海、范超长江建材18-19第一@上海、谢春生华泰计算机首席@上海、邓勇海通副所长石化15-17/19第一@上海。

会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨 国泰君安/君晟主持、 蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 中泰资管总助/君晟主持；

邓勇海通副所长石化首席、刘富兵国盛副所长金工首席、王德伦兴业策略首席、范超长江建材首席、谢春生华泰计算机首席；

谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、王炫 宽渡资产/君晟主持、廖发达 境坦资产、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产、崔磊 肇万资产、等约120人。

君晟总量年度会议200830

时间：8月30日周日下午13:30-19:30

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：249354551 密码：200830

主持人：李慧勇华宝基金副总、王进君富投资总经理

主讲人：郭磊广发宏观17-19第一@上海、

李超浙商首席经济学家 II宏观19第一@上海、

王涵兴业副院长首席经济学家14/16-19第二@上海、

荀玉根海通副所长策略16-19第一@上海、

张忆东兴业副院长全球策略19第一@香港、

杨国平华西副所长金工07第一@上海，

发起人：王维钢博士常晟投资董事长@上海。

会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨 国泰君安/君晟主持、 李慧勇 华宝基金副总/君晟主持、艾小军 国泰基金总监、蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 中泰资管总助/君晟主持、陆玲玲 太平基金研究总监；

郭磊广发宏观首席、李超浙商首席经济学家、王涵兴业副院长首席经济学家、荀玉根海通副所长策略首席、张忆东兴业副院长全球策略首席、杨国平华西副所长金工。

王胜申万副总策略首席、 武超则建投所长通信白金首席、邬博华长江副所长电新首席、谢亚轩招商宏观首席、郑震湘国盛电子首席、高永岗中芯国际CFO、陈杭方正计算机&科技首席、邓勇海通副所长石化首席、刘晓宁申万副总公用首席、刘洋申万计算机首席、冯福章安信军工首席、龚里兴业交运首席、李超华泰宏观首席、刘欣琦国君非银首席、徐佳熹兴业医药首席；

谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、王炫 宽渡资产/君晟主持、廖发达 境坦资产、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产、崔磊 肇万资产、陈鹤明 孟德基金、程海泳 华夏财富创新、侯春晓 上交所研究中心、沈月华 精工钢构副总、杨士军 同华投资等约300人。

君晟科技创新申月会议200808：5G、半导体、新能源

时间：8月8日周六下午14:00-19:00

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：505200346 密码：200808

主持人：翟金林博士人保资管研究总监、李蓉伏明资产总经理

主讲人：王胜申万副总策略首席@上海、 武超则建投所长通信白金首席12-19第一@北京、邬博华长江副所长电新16-19第一@上海、谢亚轩招商宏观首席@深圳、郑震湘国盛电子19第二@上海、高永岗中芯国际CFO@上海。

会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨 国泰君安/君晟主持、 李慧勇 华宝基金副总/君晟主持、艾小军 国泰基金总监、蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 国融基金投资总监/君晟主持、董延平 平安养老保险投资总监、陆玲玲 太平基金研究总监；

王胜申万副总策略首席、 武超则建投所长通信白金首席、邬博华长江副所长电新首席、谢亚轩招商宏观首席、郑震湘国盛电子首席、高永岗中芯国际CFO、陈杭方正计算机&科技首席、邓勇海通副所长石化首席、刘晓宁申万副总公用首席、刘洋申万计算机首席、冯福章安信军工首席、龚里兴业交运首席、李超华泰宏观首席、刘欣琦国君非银首席、徐佳熹兴业医药首席；

谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、王炫 宽渡资产/君晟主持、廖发达 境坦资产、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产、崔磊 肇万资产、陈鹤明 孟德基金、程海泳 华夏财富创新、侯春晓 上交所研究中心、沈月华 精工钢构副总、杨士军 同华投资等约180人。

君晟领涨未月会议200718：全球/中国/科创策略、免税、军工

时间：7月18日周六下午14:00-19:00

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：122533126

主持人：王维钢博士常晟投资董事长、徐智麟钧齐投资董事长

主讲人：刘越男国君社服16-18第二@上海、冯福章安信副总军工14-19第一@上海、张忆东兴业副院长全球策略19第一@香港、王德伦兴业策略19第二@南京、张启尧国盛策略@上海。

7月18日会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨 国泰君安/君晟主持、 季家友 人行上海总部主任、李慧勇 华宝基金副总/君晟主持、蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 国融基金投资总监/君晟主持、董延平 平安养老保险投资总监、王乐乐 富国基金量化投资总监、姜华 建信基金、楚天舒 浦银安盛基金总监、张萍 平安银行上海分行投资总监、黄列 浦银安盛基金研究总监、陆玲玲 太平基金研究总监、刘利国 汇添富基金；

刘越男国君社服首席、冯福章安信副总军工首席、张忆东兴业副院长全球策略首席、王德伦兴业策略首席、张启尧国盛策略首席、刘富兵国盛副所长金工首席、王涵兴业副院长首席经济学家、陈杭方正计算机&科技首席、邓勇海通副所长石化首席、刘晓宁申万副总公用首席、刘洋申万计算机首席、冯福章安信军工首席、龚里兴业交运首席、李超华泰宏观首席、刘欣琦国君非银首席、徐佳熹兴业医药首席、邬博华长江副所长电新首席、；

谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、王炫 宽渡资产管理合伙人/君晟主持、廖发达 境坦资产、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产、崔磊 肇万资产、杨士军 同华投资。

2020年1月5日周日君晟己亥年收官会议，轮值主持人：李慧勇华宝基金副总，轮值主讲人：刘富兵国盛副所长金工14-17第一，行业金牌首席：杨勇胜招商食品18第一、张乐广发汽车16-18第一、陈杭方正计算机&科技首席。

1月5日会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨 国泰君安/君晟主持、 季家友 人行上海总部主任、李慧勇 华宝基金副总/君晟主持、蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、王炫 上投摩根基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 国融基金投资总监/君晟主持、楚天舒 汇添富基金总监；

刘富兵国盛副所长金工首席、王涵兴业副院长首席经济学家、张乐广发汽车首席、陈杭方正计算机&科技首席、杨勇胜招商食品首席、刘洋申万计算机首席、韩轶超长江交运首席、鲍荣富华泰副所长建筑首席、冯福章安信军工首席、龚里兴业交运首席、刘晓宁申万副总电力首席、邓勇海通副所长化工首席、李超华泰宏观首席、刘欣琦国君非银首席、马太长江化工首席、刘高畅国盛计算机首席、徐佳熹兴业医药首席；

谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、郝一鸣 润沃沣投资/君晟主持、廖发达 境坦资产、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产、崔磊 肇万资产、赵雪桂 道仁资产、金洋 睿通资产、申云祥 益昶资产。

2019年12月1日周日下午13:30-20:30君晟亥月会议，轮值主持人：蔡峰南华基金/黄树军永望资产，轮值主讲人：王德伦兴业策略18第二，行业金牌首席：马鲲鹏申万银行16-17第二、袁豪华创地产金牛18第一、刘高畅国盛计算机16团队第三 。

12月1日会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨国泰君安、 李慧勇 华宝基金副总、蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、王炫 上投摩根基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 国融基金投资总监/君晟主持、楚天舒 汇添富基金总监；

王德伦兴业策略首席，马鲲鹏申万大金融首席、袁豪华创地产首席、刘高畅国盛计算机首席、刘洋申万计算机首席、宋嘉吉国盛通信首席、杨勇胜招商食品首席、韩轶超长江交运首席、鲍荣富华泰副所长建筑首席、冯福章安信军工首席；

谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、郝一鸣 润沃沣投资/君晟主持、朱丽 天风证券、廖发达境坦资产、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产。

2019年11月2日君晟戌月会议，轮值主持人：郑楚宪宝樾投资，轮值主讲人：荀玉根海通副所长策略16-18第一，行业金牌首席：吴立天风副所长农业 15-16第一、吕娟建投董事总经理机械12-13/18第一、郭鹏广发环保15-18第一。

11月2日会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨国泰君安、 李慧勇 华宝基金副总、吴东 太平基金总经理、蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、王炫 上投摩根基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 国融基金投资总监/君晟主持、楚天舒 汇添富基金总监；

荀玉根海通副所长策略首席、吴立天风副所长农业首席、吕娟建投董事总经理机械首席、郭鹏广发环保首席；

谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、郝一鸣 润沃沣投资/君晟主持、朱丽 天风证券、廖发达境坦资产、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产。

2019年10月7日周一重阳总量年度会议，轮值主持人：张海波人保资管，主讲：李迅雷教授中泰首席经济学家、施康教授香港中文大学终身教职（清华-港中大中国经济联合研究中心副主任）、赵晓光天风副总裁研究所所长、谢亚轩招商宏观首席、杨国平申万研究董事总经理。

10月7日会议回复参会邀请的嘉宾有：谭晓雨国泰君安、刘郎 申万菱信基金董事长、李慧勇 华宝基金副总、翟金林 华商基金上海总经理/君晟主持、聂挺进 浙商基金总经理/君晟主持、陈星德 德邦基金总经理、黄文峰 兴业基金副总、李家春 长信基金助总、刁羽 中欧基金投资总监、蔡峰 南华基金助总/君晟主持、张海波 人保资管/君晟主持、梁剑 泰信基金总监/君晟主持、王炫 上投摩根基金总监/君晟主持、陈立秋 国联安基金总监/君晟主持、田宏伟 国融基金投资总监/君晟主持、楚天舒 汇添富基金总监、赵志华 中银基金基金经理、李欣 华安基金经、许望伟 长信基金经理；

李迅雷教授 中泰首席经济学家、施康教授 香港中文大学、赵晓光 天风副总裁研究所所长、谢亚轩博士 招商宏观首席、杨国平博士 申万研究董事总经理、孟杰兴业建筑首席；

汪铭泉 锐隆投资群委、徐智麟 钧齐投资群委、谢荣兴 所长群委、王维钢 常晟投资群委、陈钢 普之润群委、李蓉 伏明资产/君晟主持、郑楚宪 宝樾投资/君晟主持、王进 君富投资/君晟主持、郝一鸣 润沃沣投资/君晟主持、徐金胜 国泰君安运营总经理、朱丽 天风证券、廖发达境坦资产、袁鹏涛 中域投资、黄树军 永望资产、文武 知几资产、崔磊 肇万资产、梁文涛 泓湖投资。

2019年10月前的参会记录在以往月份会议纪要中可查询到，在本月会议纪要删去。

（四）君晟常驻天团机制和轮值行业金牌机制：

君晟会议暂时有君晟常驻天团至少九位宏观策略金工总量领域大咖轮值担纲主讲人：苏雪晶原中信建投所长、张忆东兴业副所长全球策略首席、荀玉根海通策略首席、杨国平申万金工首席、李慧勇华宝基金副总裁/原申万宏观首席、谢亚轩招商宏观首席、任泽平恒大首席经济学家/原方正所长首席经济学家、王涵兴业首席经济学家、王胜申万副总策略首席、郭磊广发宏观首席、刘富兵国盛副所长金工、黄文涛建投副所长固收宏观。今后亦欢迎其他业界大咖自愿加盟君晟常驻天团。

受会议时间限制，16-17年月度会议暂定只邀请1-2名金牌行业首席担任轮值主讲人，18-19年月度会议金牌行业首席增加到4-5人。君晟根据每月末问卷星调查系统的全国机构投研总监票选结果确定邀后续月份讨论的行业。历次君晟月度会议分别邀请的主讲行业金牌首席有：2016年10月30日徐佳熹兴业医药首席14/16-17年第一和11月27日冯福章建投军工首席14-17年第一，2017年1月22日韩其成国君建筑首席(11-12年建材第一)，2月26日董广阳招商食品首席15-17第一、徐佳熹兴业医药首席14/16-17第一，4月2日葛军长江副所长12年有色第一、徐佳熹兴业医药首席，4月23日邹戈广发建材首席16第一、邬博华长江电新首席16-17第一，6月3日胡又文安信研究总经理计算机首席14-17第一、赵湘怀安信副总金融首席非银16第一、冯福章安信副总军工14-17第一，7月2日张乐广发汽车首席16-17第一、郭鹏广发环保首席15-17第一，7月30日吕娟方正副所长 机械14第一、杨仁文方正副所长传媒15第一，8月27日刘晓宁申万电力环保15-17第一、孙金钜国泰君安中小盘16-17第一，9月24日徐春长江家电14-17第一、邹戈广发建材16第一、李跃博兴业副所长社服15-17第一、马军方正通信15第三17第二，11月4日董广阳招商食品15-17第一、韩振国方正所长军工16-17第二、汪立亭海通商业15第一，12月2日周海晨申万副总轻工10-13/15-17第一、龚里兴业交运15-17第一、陈佳长江农业16第三17第一、王鹤涛长江钢铁13-17第一，

2018年1月7日罗立波广发机械首席16第二17第三 、王华君中泰机械首席、刘欣琦国君非银17第二，2月4日马鲲鹏申万银行16-17第二、鄢凡招商电子14-15第二17第三，3月4日孙金钜新时代所长中小盘16-17第一、武超则建投通信12-17第一、巨国贤广发有色13-14/16-17第一，3月31日李俊松中泰煤炭15-17第二，5月6日马军方正通信15第三17第二、董广阳华创所长食品15-17第一，6月3日邬博华长江电新16-17第一、徐佳熹兴业医药 14/16-17第一、冯福章安信副总军工14-17第一、汪立亭海通商业15第一，7月1日刘晓宁申万副总电力15-17第一、邓勇海通石化15-17第一、龚里兴业交运15-17第一，8月5日胡又文安信研究总经理计算机14-17第一、徐留明兴业化工17第一、李跃博兴业副所长社服15-17第一、沈涛广发煤炭14-17第一、邹戈广发建材16第一，9月2日赵湘怀安信副总非银16第一、吴立天风农业副所长 16第一、孙金钜新时代所长中小盘16-17第一、曾光国信社服10-11第二16-17第三，11月4日王鹤涛长江钢铁13-17第一、张乐广发汽车16-17第一、刘洋申万计算机16第三，12月2日杨仁文方正常务副所长传媒15第一、乐加栋广发地产17-18第一、周海晨申万副总轻工10-13/15-18第一，

2019年1月6日董广阳华创所长食品15-17第一、笃慧中泰副所长钢铁15-18第二、马鲲鹏申万银行16-17第二，1月27日冯福章安信副总军工14-18第一、徐佳熹兴业医药 14/16-18第一，3月3日武超则建投所长通信12-18第一、穆方舟国君轻工14第一15-17第二、刘欣琦国君非银16-18第二、 杨勇胜招商食品18第一、陈奇中泰农业15-16第二17-18第三，3月31日李跃博兴业副所长社服15-18第一、苏晨兴业电新17第二18第一、旷实广发传媒18第一、赵湘怀光大非银16第一，5月5日袁豪华创地产金牛奖18第一、范超长江建材18第一、龚里兴业交运15-18第一、孙金钜新时代所长中小盘16-18第一，6月2日鲍荣富华泰副所长建筑18第一、刘洋申万计算机18第二、邓勇海通石化15-17第一、刘越男国君社服16-18第二，7月7日刘晓宁申万副总电力15-18第一、管泉森/徐春长江家电14-18第一、鄢凡招商电子18第二，8月4日戴志锋中泰副所长银行18第二、潘柬天风电子17第二、邬博华长江电新16-17第一，9月1日刘洋申万计算机18第二、邹润芳天风副所长机械15-17第一、孙金钜新时代所长中小盘16-18第一，10月7日，11月2日吕娟建投副所长机械12-13/18第一、郭鹏广发环保15-18第一、吴立天风副所长农业 15-16第一，12月1日马鲲鹏申万银行16-17第二、袁豪华创地产金牛18第一、刘高畅国盛计算机16团队第三。

2020年1月5日杨勇胜招商食品18第一、张乐广发汽车16-19第一、陈杭方正计算机&科技首席，2月16日鲍荣富华泰副所长建筑18第一、沈涛广发煤炭14-19第一、王聪国君电子18第三，3月1日邓勇海通副所长石化15-17/19第一18第二、刘晓宁申万副总电力15-19第一、范超长江建材18-19第一，3月29日裘孝锋光大副所长石化18第一、孙金钜开源总裁助理兼所长中小盘16-18第一。

2019年4月起增设君晟精选会议机制：2019年4月15日周一许兴军广发电子17-18第一，4月20日周六王鹤涛长江副所长钢铁12-18第一、马太化工18第二、韩轶超交运、魏凯石化、毕春晖建筑，4月25日周四冯福章安信副总军工14-18第一、裘孝锋光大副所长化工/石化18第一，5月11日周六范杨国君家电15-17第二、董广阳华创所长食品15-17第一，5月18日周六陈佳长江农业17-18第一、侯宾东吴通信首席，5月23日周四周海晨申万副总轻工10-12/14-18第一、杨勇胜招商食品18第一，6月13日周四徐佳熹兴业医药14/16-18第一、王聪国君电子18第三，6月28日周四张乐广发汽车17-18第一、苏晨中泰副所长电新18第一，7月19日周五胡又文安信研究总经理计算机14-18第一、刘欣琦国君非银18第二，7月28日周日杨仁文方正所长传媒15第一、何翩翩天风海外17第二、陈杭西南电子新经济首席，8月16日陈奇中泰农业17第二、杨勇胜招商食品18第一、徐佳熹兴业医药14/16-18第一，9月12日冯福章安信副总军工14-18第一、巨国贤广发有色13-14/16-18第一、谢春生中泰计算机首席，9月19日武超则建投所长通信12-18第一、石泽蕤建投计算机首席、许兴军广发电子17-18第一，10月20日罗立波广发机械16/18第二、 管泉森长江家电14-18团队第一、邬博华长江电新16-17第一，11月7日董广阳华创所长食品15-17第一、穆方舟国君轻工14第一15-17第二、杨天明华泰农业首席，11月23日汪立亭海通商业15第一、龚里兴业交运15-18第一、徐佳熹兴业医药14/16-18第一，12月12日宋嘉吉国盛通信16第二、王聪国君电子18第三、旷实广发传媒18第一，12月19日刘越男国君社服16-18第二、赵湘怀光大非银16第一、孟杰兴业建筑18第二。

2020年1月15日苏晨中泰副所长电新18第一、冯福章安信副总军工14-19第一、邹润芳天风副所长机械15-17第一，

7月18日刘越男国君社服16-18第二@上海、冯福章安信副总军工14-19第一@上海，

8月8日武超则建投所长通信12-19第一@北京、邬博华长江副所长电新16-19第一@上海，

7月30日刘洋申万计算机18-19第二@上海、旷实广发传媒互联网18-19第一@北京、陈杭方正科技首席@上海、蒯剑东方电子首席@上海，

8月20日刘欣琦国君非银18第二、马鲲鹏申万银行19第一、龚里兴业交运15-19第一，

9月10日徐佳熹兴业医药 14/16-19第一@上海、董广阳华创所长食品15-17/19第一@上海、吴立天风副所长农业16第一@北京>上海，

9月26日范超长江建材18-19第一范超长江建材18-19第一@上海、谢春生华泰计算机首席@上海、邓勇海通副所长石化15-17/19第一@上海，

10月10日周海晨申万研究总经理轻工10-12/14-19年第一 白金/屠亦婷首席@上海、管泉森长江家电18-19第一@上海、汪立亭海通社服教育&商业15第一 19第二@上海，

10月25日张乐广发汽车 16-19第一@上海、王聪国君电子18第三@上海、苏晨中泰副所长电新18第一@上海，

11月1日邹润芳天风副所长机械15-17第一@上海、沈涛广发煤炭14-19第一@北京>上海、鄢凡招商电子12/14-15/18第二@深圳>上海、郭鹏广发环保15-19第一@上海，

11月12日冯福章安信副总军工14-19第一@上海、吕娟建投机械12-13/18第一@上海、巨国贤广发有色13-14/16-18第一@深圳>上海，

11月19日刘高畅国盛计算机16团队第二19第三@上海、杨仁文方正所长传媒15第一16-18第二@上海、何翩翩中信全球研究17/19第二@香港>上海，

12月6日王鹤涛长江副所长钢铁 12-19第一@上海、鲍荣富华泰副所长建筑 18第一19第二@上海、刘晓宁‍申万副总电力 15-19第一@上海，

12月20日徐佳熹兴业副院长医药14/16-19第一@上海、杨勇胜招商食品18第一@上海、汪立亭 海通商业15第一 19第二，

2020年1月10日笃慧中泰所长17-18第二@上海、孟杰兴业建筑 16.18第二@上海、范杨国君家电 16-17第二@上海。

行业金牌首席来自国君、海通、申万、兴业、广发、建投、安信、招商、长江、方正、天风、华创、新时代、国盛、中泰、华泰、国信等投行研究机构。君晟还会邀请个别有重大机会行业的首席作为嘉宾参加。

（五）历次君晟会议综述与通告：

     1、君晟月度会议综述：

君晟月度会议具体日期为：2016/10/30，11/27，12/22；

2017/1/22，2/26，4/2，4/23，6/3， 7/2， 7/30，8/27，9/24，11/4，12/2；

2018/1/7，  2/4，3/4，3/31，5/5， 6/3， 7/1， 8/5， 9/2， 11/4，12/2；

2019/1/6， 1/27，3/3，3/31，5/5， 6/2， 7/7， 8/4， 9/1， 10/7，11/2，12/1。

2020/1/5，  7/18， 8/8， 9/26， 11/1，12/6。

2021/1/10。

2016年10月30日郑楚宪宝樾主持的首次君晟会议（张忆东兴业副所长12-14策略第一，杨国平申万金工首席主讲），

2016年11月27日是蔡峰华商基金主持的丑月君晟会议（苏雪晶中信建投所长，李慧勇申万宏观首席主讲），

2016年12月22日君晟颁奖礼：12月22日下午13:00-21:30是长江王鹤涛钢铁首席与方正杨仁文副所长传媒首席、国君刘欣琦非银首席、招商谢亚轩宏观首席四位金牌首席承办的君晟铂金奖颁奖礼暨酒会，君晟邀请全国公募保险机构高管及投研负责人和新财富本土最佳团队十大研究所所长及26个行业15或16年金牌首席各一位及宏观策略金工各三位首席大咖以及全部君晟群委李迅雷老师、吴宽之老师、谢荣兴、谭晓雨、王维钢、杨国平、徐智麟、陈钢、汪铭泉及君晟约会主持人出席，活动包括七轮金牌首席行业首选股君晟头脑风暴新年特别场和（宏观三人行上半场、所长首席峰会、策略、金融创新、港股、宏观三人行所长峰会、业界领袖峰会）七轮专场辩论和七轮颁奖，到会专业人士累计120人；

2017年1月22日是王继青董事长和韩其成国泰君安建筑首席主持的丙申年收官茶话会（李慧勇申万宏观首席和王胜申万策略首席主讲），

2017年2月26日孙建平国君副所长和谢亚轩主持的丁酉年开春茶话会（张忆东兴业副所长和谢亚轩招商宏观首席主讲），

2017年4月2日聂挺进浙商基金副总主持的二季度策略会（荀玉根海通策略首席主讲），

2017年4月23日是谭晓雨国联安基金总经理主持的辰月会议（苏雪晶中信建投研究所所长、王德伦兴业策略首席主讲），

2017年6月3日杨国平申万金工首席主持的巳月会议（杨国平申万金工首席主讲），

2017年7月2日是王维钢常晟主持的午月会议（李慧勇申万宏观首席主讲），

2017年7月30日翟金林博士华商基金主持的未月会议（刘富兵国泰君安金工首席主讲），

2017年8月27日李蓉伏明主持的申月会议（谢亚轩招商宏观首席），

2017年9月24日王进君富投资董事长主持的酉月会议（荀玉根海通策略首席，张忆东兴业副所长主讲），

2017年11月4日郑楚宪宝樾投资主持的戌月会议(李慧勇申万宏观首席、任泽平方正首席经济学家），

2017年12月2日蔡峰华商基金主持的亥月会议（王德伦兴业策略首席、王胜申万副总策略首席）；

2018年1月7日王继青滚石投资董事长主持的丁酉年收官子月会议（王涵副所长宏观首席、李慧勇申万宏观首席、黄文涛建投固收宏观首席），

2018年2月4日黄燕铭国泰君安所长/崔磊禧域资产总经理主持的立春开年会议（谢亚轩招商宏观首席），

2018年3月4日聂挺进浙商基金总经理主持的惊蛰寅月会议（苏雪晶中信建投所长、郭磊广发宏观首席），

2018年3月31日谭晓雨国泰君安主持的卯月会议（荀玉根海通策略首席、戴康广发策略首席），

2018年5月6日杨国平申万主持的立夏辰月会议（杨国平博士申万金工首席），

2018年6月3日王维钢常晟主持的巳月会议（李超华泰宏观首席、张忆东兴业副所长全球策略首席），

2018年7月1日翟金林华商基金主持的午月会议（王德伦兴业策略首席），

2018年8月5日李蓉伏明资产主持的未月会议（王胜申万副总策略首席）,

2018年9月2日王进君富主持的申月会议(张忆东兴业副所长全球策略首席)，

2018年11月4日蔡峰南华基金主持的戌月会议(郭磊广发宏观首席)，

2018年12月2日郑楚宪宝樾主持的亥月会议(荀玉根海通副所长策略首席)，

2019年1月6日董广阳华创研究所所长/徐智麟钧齐主持的戊戌年收官会议（刘富兵国盛副所长金工首席），

2019年1月27日王继青滚石投资主持的己亥年开年会议（王胜申万副总策略首席、王涵兴业首席经济学家），

2019年3月3日聂挺进浙商基金总经理主持的惊蛰会议（谢亚轩招商宏观首席），

2019年3月31日谭晓雨国泰君安主持的卯月会议（王德伦兴业策略首席）,

2019年5月5日王维钢常晟投资/袁豪华创地产首席主持的辰月立夏会议（荀玉根海通副所长策略首席），

2019年6月2日黄燕铭国泰君安研究所所长主持的巳月会议（李超华泰宏观首席、陈果安信策略首席），

2019年7月7日翟金林华商基金上海总经理主持的午月会议（张忆东兴业副院长全球策略首席、林晓明华泰金工首席），

2019年8月4日李蓉伏明资产主持的未月会议（王胜申万副总策略首席），

2019年9月1日王进君富投资主持的申月会议（郭磊广发宏观首席），

2019年10月7日张海波人保资管主持的重阳会议（李迅雷中泰首席经济学家、赵晓光天风副总裁、谢亚轩招商宏观首席、杨国平申万研究董事总经理），

2019年11月2日郑楚宪宝樾投资主持的戌月会议（荀玉根海通副所长策略首席），

2019年12月1日蔡峰南华基金主持的亥月会议（王德伦兴业策略首席）,

2020年1月5日李慧勇华宝基金副总裁主持的己亥年收官会议（ 刘富兵 国盛副所长金工首席），

2020年8月8日翟金林博士人保资管研究总监、李蓉伏明资产总经理主持的君晟科技创新申月会议（王胜申万副总策略首席），

2020年8月30日李慧勇华宝基金副总裁、王进君富投资总经理主持的君晟总量年度会议（王涵兴业副院长首席经济学家、荀玉根海通副所长策略首席、张忆东兴业副院长全球策略首席、郭磊广发宏观首席、李超浙商首席经济学家、杨国平华西副所长金工首席），

2020年9月26日张海波人保资管主持的君晟酉月会议（刘富兵国盛副所长金工首席、王德伦兴业策略首席），

2020年11月1日郑楚宪宝樾投资主持的君晟戌月会议（王胜申万副总策略首席），

2020年12月6日蔡峰南华基金主持的君晟亥月会议（黄文涛中信建投副所长宏观固收首席、戴康广发策略首席），

2021年1月10日李慧勇华宝基金副总主持的君晟庚子年收官会议(荀玉根海通副所长策略首席），

2、君晟会议机制重启通告20200714：

2020年1月5日君晟辛亥年收官会议和1月15日君晟高端装备精选会议后，君晟研究社区通告将根据各主要券商与公募机构恢复正常现场会议工作机制的时间表再从线上交流恢复为现场会议，祝福各位君晟朋友的家人亲友百病不侵、安度疫情大劫。

我们承诺过待到春暖花开时，我们劫波渡尽兄弟再见。历经疫情肆虐、全球经济衰退和中国绝地反击领导全球复苏的过山车洗礼，如今夏花已灿烂，时隔半年君晟研究社区自2020年7月14日恢复君晟会议机制。

君晟会议机制更新架构如下：

君晟总量年度会议每年秋季一次，13:30-19:30。

君晟月度会议每月月初周末一次，14:00-19:00。

君晟部门精选会议每月1-2次，每季不超过10次为期半年，工作日下午15:30-19:30。

全部现场会议通过腾讯会议直播，向全国公募保险证券私募机构投资研究负责人开放。

君晟部门精选会议由10位公募保险机构中高级管理人员任轮值主持人并自选会址。

君晟月度会议由逾12位公募保险证券私募机构负责人担任君晟群委/君晟主持人轮值主持，地点为浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F。

君晟部门精选会议由10位公募保险机构中高级管理人员任轮值主持人并自选会址。君晟月度会议由逾12位公募保险证券私募机构负责人担任君晟群委/君晟主持人轮值主持，地点为浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F。全部现场会议通过腾讯会议直播，向全国公募保险证券私募机构投资研究负责人开放。

2020-07-14

3、君晟2020年下半年月度会议和精选会议第三季通告：

2020年1月5日君晟辛亥年收官会议和1月15日君晟高端装备精选会议后，君晟研究社区通告将根据各主要券商与公募机构恢复正常现场会议工作机制的时间表再从线上交流恢复为现场会议，祝福各位君晟朋友的家人亲友百病不侵、安度疫情大劫。

我们承诺过待到春暖花开时，我们劫波渡尽兄弟再见。历经疫情肆虐、全球经济衰退和中国绝地反击领导全球复苏的过山车洗礼，如今夏花已灿烂，时隔半年君晟研究社区自2020年7月14日恢复君晟会议机制。

君晟会议机制更新架构如下：

君晟总量年度会议每年秋季一次，13:30-19:30。

君晟月度会议每月月初周末一次，14:00-19:00。

君晟部门精选会议每月1-2次，每季不超过10次为期半年，工作日下午15:30-19:30。

全部现场会议通过腾讯会议直播，向全国公募保险证券私募机构投资研究负责人开放。

君晟部门精选会议由10位公募保险机构中高级管理人员任轮值主持人并自选会址。

君晟月度会议由逾12位公募保险证券私募机构负责人担任君晟群委/君晟主持人轮值主持，地点为浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F。

20Q3君晟会议要素备忘录：

君晟领涨未月会议200718：全球/中国/科创策略、免税、军工：122533126王维钢博士常晟、刘越男国君社服、冯福章安信副总军工、张忆东兴业全球策略、王德伦兴业策略、张启尧国盛策略。

君晟科技创新申月会议200808：5G、半导体、新能源：505200346翟金林博士人保、王胜申万策略、 武超则建投通信、邬博华长江电新、谢亚轩招商宏观、郑震湘国盛电子、高永岗中芯国际CFO。

君晟总量年度会议200830：249354551李慧勇华宝基金副总、郭磊广发宏观、荀玉根海通策略、张忆东兴业全球策略、李超浙商宏观、王涵兴业宏观、杨国平华西金工。

君晟酉月会议200926：404449667张海波人保、王德伦兴业策略、范超长江建材。

君晟精选会议第三季JSSCC

JunSheng Sector Choice Conference

S3 Episode 1君晟数字经济部门精选会议200730：852486237梁剑泰信基金总监、聂挺进浙商基金总经理、刘洋申万计算机、旷实广发传媒互联网、陈杭方正科技半导体、蒯剑东方电子。

S3 Episode 2君晟现代服务部门精选会议200820：818973670蔡峰南华基金副总、刘欣琦国君非银、马鲲鹏申万金融、龚立兴业物流。

S3 Episode 3君晟消费升级部门精选会议200910：442377068陈立秋国联安基金总监、董广阳华创食品、徐佳熹兴业医药 、吴立天风农业。

君晟部门精选会议由10位公募保险机构中高级管理人员任轮值主持人并自选会址。君晟月度会议由逾12位公募保险证券私募机构负责人担任君晟群委/君晟主持人轮值主持，地点为浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F。全部现场会议通过腾讯会议直播，会议密码是会议日的六位数日期，向全国公募保险证券私募机构投资研究负责人开放。

2020-07-14

君晟2020年特定会议通知：

君晟领涨未月会议200718：全球/中国/科创策略、免税、军工

时间：7月18日周六下午14:00-19:00

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：122533126 密码：200718

主持人：王维钢博士常晟投资董事长、徐智麟钧齐投资董事长

主讲人：刘越男国君社服16-18第二@上海、冯福章安信副总军工14-19第一@上海、张忆东兴业副院长全球策略19第一@香港、王德伦兴业策略19第二@南京、张启尧国盛策略@上海。

君晟科技创新申月会议200808：5G、半导体、新能源

时间：8月8日周六下午13:30-19:30

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：505200346 密码：200808

主持人：翟金林博士人保资管研究总监、李蓉伏明资产总经理

主讲人：王胜申万副总策略首席@上海、 武超则建投所长通信白金首席12-19第一@北京、邬博华长江副所长电新16-19第一@上海、谢亚轩招商宏观首席@深圳、郑震湘国盛电子19第二@上海、高永岗中芯国际CFO@上海。

君晟总量年度会议200830

时间：8月30日周日下午13:30-19:30

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：249354551

主持人：李慧勇华宝基金副总、王进君富投资总经理

主讲人：郭磊广发宏观17-19第一@上海、李超浙商首席经济学家@上海、王涵兴业副院长首席经济学家14/16-19第二@上海、荀玉根海通副所长策略16-19第一@上海、张忆东兴业副院长全球策略19第一@香港>上海、杨国平华西金工07第一@上海。

主持0：李慧勇博士 华宝基金副总裁 宏观12第一 火生土

主讲1：王涵博士 兴业首席经济学家 宏观14/16-19第二 水生木

主讲2：荀玉根博士 海通副所长 策略16-19第一 木生火

主讲3：张忆东 兴业副院长 全球策略19第一 火生土

主讲4：郭磊博士 广发宏观17-19第一 土生金

主讲5：李超博士 浙商首席经济学家 II宏观19第一 金生水

主讲6：杨国平博士 华西副所长 金工07第一  水生木

发起7：王维钢博士 君晟研究社区创始人 木生火

君晟酉月会议200926

时间：9月26日周六下午14:00-19:00

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

主持人：张海波人保资管

现场会议直播 腾讯会议号：404449667

主讲人：刘富兵国盛副所长金工14-17/19第一@上海、王德伦兴业策略18第二19第三@上海、范超长江建材18-19第一@上海、谢春生华泰计算机首席@上海、邓勇海通副所长石化15-17/19第一@上海。

君晟戌月会议201101

时间：11月1日周日下午14:00-20:00

主持人：郑楚宪宝樾投资

主讲人：王胜申万研究副总策略水晶球19第一@上海、邹润芳天风副所长机械15-17第一@上海、沈涛广发煤炭14-19第一@北京>上海、鄢凡招商电子12/14-15/18第二@深圳>上海、郭鹏广发环保15-19第一@上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：228 510 930

君晟亥月会议201206

时间：12月6日周日下午14:00-20:00

主持人：蔡峰南华基金领导

主讲人：黄文涛中信建投副所长宏观固收首席 固收16第一@北京>上海、戴康广发策略19第二@上海、王鹤涛长江副所长钢铁 12-19第一@上海、鲍荣富华泰副所长建筑 18第一19第二@上海、刘晓宁‍申万副总电力 15-19第一@上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：248 289 443

君晟庚子年收官会议210110

时间：2021年1月10日周日下午14:00-20:00

轮值主持人：李慧勇华宝基金副总，

轮值主讲人：荀玉根海通副所长策略16-19第一@上海、笃慧中泰所长17-18第二@上海、孟杰兴业建筑 16.18第二@上海、范杨国君家电 16-17第二@上海、其他首席邀请中。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：167 352 583

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 1

JunSheng Sector Choice Conference

时间：7月30日周四 15:30-19:30

君晟数字经济部门精选会议-大数据、人工智能、区块链、云计算、物联网、传媒互联网、半导体、消费电子，

轮值主持人：梁剑泰信基金研究总监、聂挺进浙商基金总经理。

主持人：刘洋申万计算机18-19第二@上海、旷实广发传媒18-19第一@北京、陈杭方正科技首席@上海、蒯剑东方电子首席@上海。

地点：浦东联洋广场C3F

现场会议直播 腾讯会议号：852486237 密码：200730

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 2

JunSheng Sector Choice Conference

时间：8月20日周四 15:30-19:30

君晟现代服务部门精选会议-非银、银行、现代物流，

轮值主持人：蔡峰南华基金副总。

主讲人：刘欣琦国君非银18第二@上海、马鲲鹏申万金融16-17第二19第一@上海、龚里兴业交运&物流15-19第一/张晓云首席@上海。

地点：浦东新区东园路18号中国金融信息中心15F

现场会议直播 腾讯会议号：818973670 密码：200820

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 3

JunSheng Sector Choice Conference

时间：9月10日周四15:30-19:30

君晟消费升级部门精选会议200910-医药、食品、农业，

轮值主持人：陈立秋国联安基金总监。

主讲人：董广阳华创所长食品15-17/19第一@上海、徐佳熹兴业副院长医药 14/16-19第一@上海、吴立天风副所长农业 15-16第一17-19第二@北京>上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场6号1102

现场会议直播 腾讯会议号：442377068

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 4

JunSheng Sector Choice Conference

君晟内循环消费部门精选会议201010：家居、家电、家庭教育。

时间：10月10日周六14:00-19:00

轮值主持人：田宏伟博士 中泰资管总助

主讲人：周海晨申万研究总经理 轻工10-12/14-19年第一 白金/屠亦婷首席@上海、管泉森长江家电18-19第一@上海、汪立亭海通社服教育&商业15第一 19第二@上海。

地点：浦东银城中路488号太平金融大厦10 层

现场会议直播 腾讯会议号：454 921 663

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 5

JunSheng Sector Choice Conference

君晟科技消费部门精选会议201025-汽车、消费电子、无人驾驶、新能源。

时间：10月25日周日重阳14:00-19:00

轮值主持人：聂挺进浙商基金总经理、王炫宽渡资产合伙人。

主讲人：张乐广发汽车 16-19第一@上海、王聪国君电子18第三@上海、苏晨中泰副所长电新18第一@深圳>上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场3号25F

现场会议直播 腾讯会议号：393 208 227

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 6

JunSheng Sector Choice Conference

君晟先进制造部门精选会议201112-军工、半导体设备、新材料。

时间：11月12日周四15:30-19:30

轮值主持人：翟金林人保资管、崔磊肇万。

主讲人：冯福章安信副总军工14-19第一@上海、吕娟 建投机械12-13/18第一@上海、巨国贤广发有色13-14/16-18第一@深圳>上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：980 450 378。

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 7

JunSheng Sector Choice Conference

君晟互联网部门精选会议201119-电商、社交、人工智能、科技金融、生活服务、搜索、无人驾驶、SAAS、视频。

时间：11月19日周四15:30-19:30

轮值主持人：谭晓雨国泰君安、黄树军永望，

主讲人：刘高畅国盛计算机16团队第二19第三@上海、杨仁文方正所长传媒15第一16-18第二@上海、何翩翩中信全球研究17/19第二@香港>上海。

地点：浦东陆家嘴世纪金融广场1号28F

现场会议直播 腾讯会议号：502 825 223。

君晟精选会议第三季JSSCC Episode 8

JunSheng Sector Choice Conference

君晟服务消费部门精选会议201220-医药、食品、社服、商业。

时间：12月20日周日冬至14:00-19:00

轮值主持人：张海波人保资管、袁鹏涛中域。

主讲人：徐佳熹兴业副院长医药14/16-19第一@上海、杨勇胜招商食品18第一@上海、汪立亭 海通商业15第一 19第二。

地点：浦东联洋广场C3F

现场会议直播 腾讯会议号：543 448 082

4、君晟精选会议第一季、第二季通告2019年4月-2020年1月：

第一季

4月15日周一15:30-18:00 君晟电子精选会议，许兴军广发电子17-18第一主讲、陈立秋国联安基金总监主持，韦尔股份高管。

4月20日周六14:30-18:30 君晟大周期精选会议，王鹤涛长江副所长钢铁12-18第一、马太化工18第二、韩轶超交运18第二、魏凯石化、毕春晖建筑五位长江周期天团首席 主讲、蔡峰南华基金助总主持，威派格、风语筑。

4月25日周四15:30-19:30 君晟军工/能源精选会议，冯福章安信副总军工14-18第一、裘孝锋光大副所长化工/石化18第一 主讲、梁剑泰信基金总监主持。

5月11日周六14:30-21:30 君晟大消费精选会议，范杨国君家电15-17第二、董广阳华创所长食品15-17第一 主讲，王维钢常晟主持，英科医疗董事长。

5月18日周六14:30-18:30 君晟农业/通信精选会议，陈佳长江农业17-18第一、侯宾东吴通信首席 主讲，谭晓雨国泰君安主持。

5月23日周四15:30-20:30 君晟大消费精选会议，周海晨申万副总轻工10-12/14-18第一、杨勇胜招商食品18第一 主讲，聂挺进浙商基金总经理主持。

6月13日周四15:30-20:30 君晟医药电子精选会议，徐佳熹兴业医药14/16-18第一、王聪国君电子18第三 主讲，王炫上投摩根基金总监主持。

6月28日周五15:30-20:30 君晟汽车新能源精选会议，张乐广发汽车17-18第一、苏晨中泰副所长电新18第一 主讲，张海波人保资管主持。

第二季

7月19日周五15:30-20:30 君晟ICT金融精选会议，胡又文安信研究总经理计算机14-18第一、刘欣琦国君非银18第二主讲，蔡峰南华基金助总主持。

7月28日周日14:30-20:30 君晟全球互联网精选会议，杨仁文方正所长传媒15第一、何翩翩天风海外17第二、陈杭西南电子新经济首席 主讲，梁剑泰信基金总监主持，重点讨论FAANGM、ATBBJIX等中美互联网重点公司，社交、搜索、电商、视频、游戏、云计算、AI、智能终端、无人驾驶、教育等互联网细分行业。

8月16日周五15:30-19:30 君晟内需消费精选会议，陈奇中泰农业17第二、杨勇胜招商食品18第一、徐佳熹兴业医药 14/16-18第一 主讲，谭晓雨国泰君安主持。

9月12日周四15:30-20:30 君晟军工稀土黄金金融IT精选会议，冯福章安信副总军工14-18第一、巨国贤广发有色13-14 16-18第一、谢春生华泰计算机17团队第四 主讲，陈立秋国联安基金总监主持。

9月19日周四15:30-21:30 君晟5G TMT精选会议，武超则建投所长通信12-18第一、石泽蕤建投计 算机首席、许兴军广发电子17-18第一 主讲，聂挺进浙商基金总经理主持。

10月20日周日14:30-20:00 君晟工业4.0智能制造精选会议-智能设备、工业软件、智能家电、新能源汽车， 罗立波广发机械16/18第二、 管泉森长江家电14-18团队第一、邬博华长江电新16-17第一 主讲，王维钢常晟投资主持。

立冬11月7日周四15:30-20:30 君晟必选消费精选会议，穆方舟国君轻工14第一15-17第二、董广阳华创所长食品15-17第一 、杨天明华泰农业首席 主讲，王炫上投摩根基金总监主持。

小雪11月23日周六16:00-21:00 君晟大消费精选会议，汪立亭海通商业15第一、 龚里兴业交运15-18第一、徐佳熹兴业医药14/16-18第一 主讲，翟金林人保资管主持。

12月12日周四15:30-20:30 君晟新一代信息技术精选会议， 宋嘉吉国盛通信16第二、王聪国君电子18第三、旷实广发传媒18第一 主讲，梁剑泰信基金总监主持。

12月19日周四15:30-20:30 君晟高端服务精选会议-社会服务、建筑装饰设计服务、保险证券服务，刘越男国君社服16-18第二 、 孟杰兴业建筑16.18第二、赵湘怀光大非银16第一 主讲，陈立秋国联安基金总监主持。

第三季

1月15日周三 君晟高端装备精选会议-航天军工、新能源装备、工业互联网、机械装备，苏晨中泰副所长电新18第一、冯福章安信副总军工14-19第一、邹润芳天风副所长机械15-17第一 主讲，谭晓雨国泰君安主持。

以下2-5月原计划因疫情取消：

2月24日周一龙抬头 君晟数字经济精选会议-大数据、人工智能、区块链、云计算、物联网，武超则建投所长通信12-19第一、刘洋申万计算机18-19第二、鄢凡招商电子18第二 主讲，聂挺进浙商基金总经理主持。

3月12日周四+-2日 君晟消费升级精选会议-医疗服务、社会服务、高端食品，徐佳熹兴业医药 14/16-19第一、刘越男国君社服16-18第二、董广阳华创所长食品15-17/19第一 主讲，翟金林人保资管主持。

3月20日周五春分+-2日 君晟大周期精选会议-钢铁、化工、交运，王鹤涛长江副所长钢铁12-19第一、马太长江化工18第二、韩轶超长江交运18-19第二等长江周期天团首席 主讲，蔡峰南华基金助总主持。

4月9日周四+-2日 君晟第三产业精选会议-金融保险证券、计算机软件、现代物流、文化娱乐等现代服务业，刘欣琦国君非银18第二、刘高畅国盛计算机19第三、龚里兴业交运15-19第一 主讲，王维钢常晟投资主持。

4月16日周四+-2日君晟科技消费精选会议-消费电子、高端家电、日用消费，周海晨申万副总轻工10-12/14-19年第一、金牌首席待定 主讲，陈立秋国联安基金总监主持。

5、君晟月度会议2019Q4-2020Q1通告：

2019年10月7日周一君晟重阳总量年度会议，轮值主持人：张海波人保资管，主讲：李迅雷中泰首席经济学家、施康教授香港中文大学终身教职（清华-港中大中国经济联合研究中心副主任）、赵晓光天风副总裁研究所所长、谢亚轩博士招商宏观首席、杨国平博士申万研究董事总经理。

2019年11月2日周六君晟戌月会议，轮值主持人：郑楚宪宝樾投资，轮值主讲人：荀玉根海通副所长策略16-18第一，行业金牌首席：吴立天风副所长农业 15-16第一、吕娟建投董事总经理机械12-13/18第一、郭鹏广发环保15-18第一。

2019年12月1日周日君晟亥月会议，轮值主持人：蔡峰南华基金，轮值主讲人：王德伦兴业策略18第二，行业金牌首席：马鲲鹏申万银行16-17第二19第一、袁豪华创地产金牛18第一、刘高畅国盛计算机19第三。

2020年1月5日君晟己亥年收官会议，轮值主持人：李慧勇华宝基金副总，轮值主讲人：刘富兵国盛副所长金工14-17/19第一，行业金牌首席：杨勇胜 招商食品18第一、张乐广发汽车16-19第一、陈杭方正计算机&科技首席。

6、君晟主持人主持记录2017-2020年：

王继青-滚石投资董事长-君晟主持17年1月22日、18年1月7日收官、19年1月27日开年

李慧勇-华宝基金副总裁/君晟主持20年1月5日收官、8月30日年会

徐智麟-钧齐投资董事长-君晟群委/君晟主持19年1月6日收官、20年7月18日

黄燕铭-国泰君安研究所所长18年2月4日开年、19年6月2日、20年2月16日新春开年

王炫-宽渡/原上投摩根基金总监-君晟主持19年6月13日、11月8日、20年10月25日

梁剑-泰信基金研究总监-君晟主持19年4月25日、7月28日、12月12日、20年7月30日

聂挺进-浙商基金总经理-君晟主持17年4月2日、18年3月4日、19年3月3日惊蛰、19年5月23日、9月20日、20年7月30日、10月25日

谭晓雨-国泰君安-君晟群委、君晟主持16年12月22日君晟铂金奖颁奖礼、17年4月23日、18年3月31日、19年3月31日、19年5月18日、8月16日、20年1月15日、11月19日

王维钢-常晟投资董事长-君晟群委、君晟主持17年7月2日、18年6月3日、19年5月5日立夏、19年5月11日、10月20日、20年7月18日

翟金林-华商基金上海总经理/人保资管-君晟主持17年7月30日、18年7月1日、19年7月7日、19年11月22日、20年8月8日、11月12日

李蓉-伏明资产总经理-君晟主持16年12月22日君晟铂金奖颁奖礼、17年8月27日、18年8月5日、19年8月4日立秋、20年8月8日

王进-君富投资总经理-君晟主持17年9月24日、18年9月2日、19年9月1日、20年8月30日

张海波-人保资管-君晟主持19年6月28日、10月7日、20年9月26日、12月20日

郑楚宪-宝樾投资合伙人-君晟主持16年10月30日、17年11月4日、18年12月2日、19年11月3日立冬、20年11月1日

蔡峰-南华基金助总-君晟主持16年11月27日、17年12月2日、18年11月4日、19年12月1日、19年4月20日、7月19日、12月1日、20年8月20日、12月6日

陈立秋-国联安基金总监-君晟主持19年4月15日、9月12日、12月19日、20年9月10日

田宏伟-国融基金投资总监-君晟主持20年10月10日

（六）君晟研究社区介绍

1、君晟研究社区简介

君晟研究社区是九位中国资本市场从业25-35年的专业人士发起组织的非盈利性学术交流平台，组织全国机构投资者负责人/投研总监/基金经理、全国投资银行研究机构负责人/金牌首席、上市公司高管展开多层次交流活动。作为金融/证券/基金/投资行业的智库，君晟研究社区以组织政策建议、同业公益、学术交流活动为己任，以引导市场理性预期、改善中国资本市场监管治理结构、提升国内外投资者对中国资产信心为使命。

2、君晟研究社区：君晟群委、君晟天团主讲人、君晟主持人介绍九宫图

3、图片集锦：君晟铂金奖颁奖礼20161222、君晟年会助力新财富论坛20161014、君晟总量会议20171104、君晟重阳总量年度会议20191007、君晟己亥年收官会议20200105、君晟总量年度会议20200830

君晟铂金奖颁奖礼及专场辩论会 2016年12月22日  新财富薛长青总编主持中国券商研究领袖峰会合影：海通李迅雷副总裁、国泰君安黄燕铭所长、长江刘元瑞总裁、招商杨晔研究总监、申万研究陈晓升总经理、兴业张忆东副所长。

君晟铂金奖颁奖礼 2016年12月22日  新财富于欣副总编获君晟杰出贡献奖。

君晟铂金奖颁奖礼 2016年12月22日  薛长青总编和李迅雷老师获君晟终身成就奖合影：左起国联安基金谭晓雨总经理、上投摩根基金穆矢董事长、新财富薛长青总编、海通李迅雷副总裁、浦发银行崔炳文副行长、常晟王维钢董事长。

君晟研究社区年会《君晟助力新财富投资论坛》2016年10月14日部分群委合影。

君晟总量会议部分嘉宾合影2017年11月4日

1君晟群委合影	2君晟群委与主讲人合影	3君晟群委 主讲 君晟主持合影
4君晟重阳年会全体嘉宾合影	5君晟群委合影 2	6君晟重阳年会休息区
7李迅雷教授演讲	8赵晓光副总裁演讲	9施康教授演讲
10谢亚轩博士演讲	11杨国平博士演讲	12君晟重阳年会全景

君晟重阳总量年度会议 2019年10月7日

君晟己亥年收官会议2020年1月5日

君晟总量年度会议 2020年8月30日

（七）历史文献回顾：

1、学术交流活动记录

君晟消费升级部门精选会议纪要20200910

君晟现代服务部门精选会议纪要20200820

君晟数字经济部门精选会议纪要20200731

2、同业公益活动记录

3、政策建议活动记录

众多政策建议汇总了君晟历次会议参会嘉宾和主讲人的集体智慧和思想精华，出于参会公募机构人士合规要求的考虑，政策建议以王维钢博士书面发言的形式公布。

把握必选消费品投资机会-500强大数据专题-王维钢观点君晟会议发言20190907

前瞻政策建议回顾：

王维钢观点的常态是每月一篇君晟会议发言报告。基于国际事态急剧变化，8月第三周王维钢博士非常态地为各次会议准备了六篇的书面发言报告，部分报告在公开发表前一段时间已经提前供各决策部门参考。

8月16日深圳核心竞争力报告发布早于8月18日晚上《中共中央 国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》公布，呼吁房地产量化调控，

8月16日美国衰退前景报告关于特朗普可能提前加征3千亿美元第二部分关税的预测早于8月23日特朗普推特宣布进一步提高关税税率，呼吁降息，

8月19日调整外汇储备和8月22日预测特朗普可能铤而走险和8月23日建立全球支付系统应对金融制裁三篇报告发布早于8月24日特朗普推特威胁启用1977年国际紧急经济权力法案金融制裁冻结中国外汇储备。

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