全球需求复苏与供给复苏不平衡凸现全产业链的战略价值-君晟会议发言王维钢观点20210925
王维钢20210925：全球需求复苏与供给复苏不平衡凸现全产业链的战略价值
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是君晟总量年度会议乾天场210801和坤地场210829
及君晟互联网精选会议210821书面发言。
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君晟研究社区五周年纪念电影
主持人詹粤萍民生资管副总 会议发起人王维钢博士致开幕词 | ||
君晟总量年度会议乾天场现场记录2021年8月1日，参会不重复人数3498人
王胜申万副总策略 | 王涵兴业首席经济学家宏观 | 戴康广发策略 |
杨国平华西副所长金工 | ||
君晟总量年度会议坤地场现场记录2021年8月29日，参会不重复人数2596人
2021年君晟会议参会人数统计表
2021年9-12月君晟会议要素备忘录：
君晟酉月科技自立会议210925周六，250 438 077 郑楚宪宝樾投资，谢亚轩招商宏观、邓勇海通化工、刘欣琦国君非银、范超长江建材。
君晟戌月科技自强会议211107周日立冬，285 667 363 田刚人保资管权益部副总、张海波湘财基金总监，张启尧/王德伦兴业策略、宋嘉吉国盛通信、刘越男国君社服、吕伟安信计算机、王聪国君电子。
君晟亥月开放创新会议211205周日，605 865 803 蔡峰南华基金助总，王胜申万策略、孟杰兴业建筑、郑震湘国盛电子、马鲲鹏建投金融、韩轶超长江交运。
君晟辛丑年收官会议220102周日，736 527 163 李慧勇华宝基金副总，郭磊广发宏观、刘富兵国盛金工。
君晟精选会议第五季JSSCC JunSheng Sector Choice Conference
S5 Episode 1 君晟低碳部门精选会议210724六：986 963 270，田宏伟中泰资管助总，苏晨中泰电新、刘晓宁申万电力、袁理东吴环保、施毅海通金属。
S5 Episode 2 君晟互联网部门精选会议210821六：955 375 215，田刚中融基金副总、王炫宽渡资产，旷实广发传媒、方正传媒陈梦竹、刘洋申万计算机、顾佳招商传媒。
S5 Episode 3 君晟科技消费部门精选会议210911六：390 924 141，田宏伟中泰资管助总、郝一鸣润沃沣，陈杭方正电子、徐佳熹兴业医药、吴立天风农业、朱国广东吴医药。
S5 Episode 4 君晟现代服务部门精选会议211016六：380 812 490，詹粤萍民生通惠资管副总、黄树军永望资产，汪立亭海通商业、戴志锋中泰银行、余平国盛军工。
S5 Episode 5 君晟高端制造部门精选会议211120六：173 389 142，梁剑泰信基金总监、徐智麟钧齐投资，邬博华长江电新、石康兴业军工机械、吕娟建投机械。
S5 Episode 6 君晟创新消费部门精选会议211219日冬至：806 288 040，谭晓雨国泰君安、袁鹏涛中域投资，管泉森长江家电、王永锋广发食品、刘高畅国盛计算机。
目录
（一）摘要及正文
1、摘要
2、正文
正文以下部分君晟文献可选择性不阅读
（二）君晟研究社区简介与会议通告
1、君晟会议机制综述与2020年君晟月度会议与精选会议要素备忘录
2、君晟研究社区简介：群委会、君晟主持人、君晟天团主讲人介绍九宫图
3、图片集锦：
君晟铂金奖颁奖礼20161222、
君晟年会助力新财富论坛20161014、
君晟总量会议20171104、
君晟重阳总量年度会议20191007、
君晟己亥年收官会议20200105、
君晟总量年度会议20200830、
君晟庚子年收官会议20210110、
君晟总量年度会议乾天场20210801、
君晟总量年度会议坤地场20200829、
君晟辛丑年收官会议20220102
（三）历史文献索引
（三）历史文献索引
1、学术交流活动记录
2、同业公益活动记录
3、政策建议活动记录
（一）摘要及正文
摘要：
一、全球需求复苏与供给复苏不平衡。
二、中国有必要提高能耗环保约束条件限制中国上游原材料资源部门和中下游制造部门产能盲目扩张。
三、全球产业链因疫情而局部裂解体现了中国全产业链一站式配套齐全的优势。
四、中美阶段性妥协的目标是促进中国增加供给来共同压制全球通胀。
五、中国全产业链的优势未来十年会更明显。
六、2021年是平衡市、并不是全局牛市，是创新优先的结构性牛市，是茅指数为代表的高估值消费部门的结构性熊市。
七、滥用社会资源侵吞社会财富和高杠杆盲目扩张的万亿级别大型企业安邦、明天、海航、恒大权益清零并清算追责是国家履行共同富裕纠偏机制的使命，中国政府有能力控制全局性风险，恒大债务危机不可能衍生为雷曼次贷危机式的全局性金融危机。
八、四季度宏观面越差，推出降准降息的宽松稳定宏观政策可能性越大。恒大为代表的地产行业债务危机不是一个全局性危机，但化解金融风险需要宽松稳定金融环境。
正文：
王维钢20210925：全球需求复苏与供给复苏不平衡凸现全产业链的战略价值
王维钢常晟投资
一、全球需求复苏与供给复苏不平衡。
随着欧美中国等主要经济体疫苗注射率的逐步提高，2021年全球需求特别是欧美的需求在逐步恢复，但是全球供给恢复进度明显不足。
全球供给恢复不平衡造成了2021年中国制成品遭到欧美疯抢，海运价格暴涨。其他制造业区域如东南亚和印度由于疫情仍然肆虐的原因，本来要替代中国的制造业产能受了疫情的压制。
动态评价大国抗疫效果促进供给复苏：汉斯罗斯林图—全球GDP前20强每周末日新增新冠死亡率与疫苗接种率三维变化图（出品方：君晟研究社区 制作方 PLAYER YUU）。三维动态视频在本文卷首。
2021年9月19日截图：
二、中国有必要提高能耗环保约束条件限制中国上游原材料资源部门和中下游制造部门产能盲目扩张。
中国制造业受能耗与环保约束和资源价格制约力度要弱于欧美制造业。中国有必要通过税收杠杆和资源能源供给端调节来限制原材料部门和中下游制造业部门的产能扩张，为2022年全球制造业产能全面恢复预留空间，避免因短期需求构成长期产能过剩。点击链接详见《碳税！加快钢铁行业碳达峰进度建议20210805》。
由于天然气价格短期内暴涨10倍，欧洲天然气成本有关的中下游制造企业有些就停产减产了，反正向中国下订单就可以买到更低成本的制成品了。
在全球区域性供需失衡局面下，2021年美欧对中国制造业需求非常强烈。但如果中国照单全收扩产能满足美欧需求，那么一旦2022年东南亚和印度疫情受控后制造业产能缓过劲来了，美欧需求再一次分流一部分到东南亚和印度，那么中国产能过剩就更严峻了。与其到明年被动产能过剩，还不如现在就主动控制高耗能资源原材料行业和中下游制造业产能。踩刹车没什么坏处，至少制造业企业能够持续存活下去。
三、全球产业链因疫情而局部裂解体现了中国全产业链一站式配套齐全的优势。
2021年，下游替代中国制造环节的一些越南企业因疫情而停工，部分跨国企业订单就回转到供应链更强韧的中国。
原来中日韩台跨国企业受美国贸易战指引确实是真心实意地想把制造产能转移到越南、马来西亚。
近几年越南经济很繁荣，工资水平涨得也很快，胡志明市的工资水平跟广西差别也没那么大了。
由于中国制造业全产业链综合配套能力优于东南亚，在东南亚最终环节组装装配为制成品的组件有相当比例仍然是从中国进口。跨国企业订单回转中国后综合成本可能比在越南还能再下降，所以中国全产业链一站式配套优势推动了跨国企业的订单回转。
四、中美阶段性妥协的目标是促进中国增加供给来共同压制全球通胀。
9月24日拜登做出政治决断放手孟晚舟为中美激烈博弈按了一个暂停键。我不认为中美冲突就缓和了，这只是一个阶段性妥协。美国政府目的就是促进中国增加供给来共同压制全球通胀。压制全球通胀，中国其实也有这个想法，美国更有这个愿望。
五、中国全产业链的优势未来十年会更明显。
9月23日中国欧盟商会发布《欧盟企业在中国建议书》，认为中国坚持双循环和自主可控、自力更生意味着中国将背离改革开放精神。只是中国欧盟商会对中国维持全球产业链分工格局的劝告只是一厢情愿。中美两方已经拉开战线各自准备产业链独立了，奢谈全球产业链分工就没什么好讨论的。中国自己能替代补缺的产业链能力缺失环节哪怕做得粗糙一点，只要能用就行，总比被美国关键环节卡住脖子全产业链停产要好。说到底最后不是说一定要比技术谁高谁低，中国制造的制成品只要能创新实用，差别其实也没那么大。
中国在许多高技术环节和关键领域的技术储备落后于美国。以半导体产业链为例，美国政府现在也想搞半导体全产业链，但没这个能力。并不是美国尖端技术不行，但是要搞全产业链涉及到所有环节的衔接，美国不具备重建没有成本优势和规模效应环节的能力。
六、2021年是平衡市、并不是全局牛市，是创新优先的结构性牛市，是茅指数为代表的高估值消费部门的结构性熊市。
2021年迄今上证综指和创业板指三大指数没怎么跌，沪深300有小幅下跌，但是茅指数中各行业的不少高估值消费部门食品、医药、家电细分行业龙头都跌得很惨，只有新能源和创新医药、财富管理等十几个科技创新细分行业龙头能不跌反涨。
七、滥用社会资源侵吞社会财富和高杠杆盲目扩张的万亿级别大型企业安邦、明天、海航、恒大权益清零并清算追责是国家履行共同富裕纠偏机制的使命，中国政府有能力控制全局性风险，恒大债务危机不可能衍生为雷曼次贷危机式的全局性金融危机。
地产行业的紧缩不可能是一天两天的事，会是持续相当长一段时期。安邦、明天、海航、恒大这种盲目扩张滥用社会资源侵吞社会财富的万亿级别企业破产重整肯定不值得同情。实际控制人和管理团队过着帝王一样的生活，管理着万亿级别的资产，把侵吞的社会财富通过各种渠道转移到境外。许家印用恒大向海外家族亲朋好友实体偿还高息债方式已经实现转移现金资产掏空了恒大。许家印说恒大是党和国家给的。恒大是高负债实体，许家印就算是响应共同富裕号召把恒大股权捐给国家也不足为奇，恒大的控股权变成国家的，恒大的天量债务当然也是国家的。
8月17日许家印传位给忠臣赵长龙，许家印卸任恒大董事长、未来可能出手恒大股权的路径与乐视贾跃亭出逃路径一致，未来半年许家印将为金蝉脱壳出境努力寻找逃生机会。
八、四季度宏观面越差，推出降准降息的宽松稳定宏观政策可能性越大。恒大为代表的地产行业债务危机不是一个全局性危机，但化解金融风险需要宽松稳定金融环境。
浙商首席经济学家李超博士在7月3日君晟午月科技自主会议中提出观点四季度由于经济转差而转向宽松政策。我赞同李超的判断。
四季度宏观面越差，降准降息推出可能性越大。现在不是说中央没有宏观宽松工具和空间，只不过现在还不到释放的时机。
我年初预测2021年GDP增速应该可以到8.5%，低于大摩和德银预测的9-9.5%。2021年8.5%中国不是说不能做到，但现在中国开始做主动收缩了。我预测的2022年GDP增速是5.5%，低于主流机构2021/2022年预测：IMF 10月8.2%/5.8%，大摩9%/5.4%，交行9%，德9.5%。点击链接详见《预言季：君晟研究2021年十大预测—2021年新年献词20210101》。
如果四季度出现对系统性金融安全的潜在威胁，例如恒大为代表的地产行业债务危机，那么财政货币宽松政策是必须打出去的一张牌。九月份各地政府开始加大降能耗限电限制产能的力度，不允许高耗能的原材料和资源部门和制造业再扩产能了，经济减速是确定的。
现在看来，宏观形势正在向经济减速方向发展，宏观政策会向加大宽松稳定力度的方向发展。
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（二）君晟研究社区简介与会议通告