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围炉2023 . 壹:拨开2023的迷雾

ETF拯救世界 长赢指数投资 2023-04-08



农历年前,我会写几篇文章,简单聊聊朋友们关心的一些问题。


比如2023年的展望,比如对于恒生的更多认知,等等。


每一篇都不会像以前一样很长。这样我的压力也小一点,您读起来也轻松些。


希望得到各位的喜欢和支持。




回顾2022的预测           

踏踏实                     


在年初预测当年的行情,似乎已经成了我这里的一个传统。


也许是运气好,也许是别的什么原因,四年来,绝大多数预测算是蒙对了。我认为最不准的是去年,让我们一起来回顾一下,去年此时,我是怎么预测2022年的:


点击查看2022年初:总结、展望,以及我的新春寄语


“在连续三年年初蒙对当年行情(19年各指数大涨;20年巨幅波动;21年热门板块跌30%-50%,中小股票表现出色)后,照例又要预测一下今年的大致行情。


当然,事不过三,今年蒙对的难度系数增加了好多,权当一笑吧。


今年的行情会非常复杂,但一句话总结,到年底,大多数指数应该是收阴。


展开说说。


首先按大小分,大指数21年表现很不好,22年表现非常好的可能性很小。即使上涨,幅度也会很有限。


中小股票已经不像去年那样便宜到令人发指了。所以也不要对我们的500等品种抱有太大的期望。全年下跌的可能性大于上涨。


热门板块,调整了,但调整的不够。


如果让我判断2022年的机会,我反而会说来自于21年的弱势品种,比如中概等。


逻辑是这样:


自目前的位置,中概如果进一步暴跌,那么即将到达70-80,也就是未来赚大钱的起点。那将是几年一遇的大机会。


如果不暴跌,只有波动没有涨幅,也完全ok。因为我们有提款机制。你只管波动好了。


如果上涨,那不用说,我们的持仓等着赚钱就好。


所以今年中概等弱势品种,要么会让我们赚钱,要么会为未来赚大钱打基础。我相当看好。


有朋友问,如果大多数指数今年收阴,为什么不清仓。


下跌或者波动,很多时候不代表没有机会赚钱。我们判断行情,不是为了指挥自己的主动性去操作。比如你悲观了就去减仓清仓,乐观了就加仓满仓,我的投资不是这个逻辑。


我的投资是,根据主观判断,在投资体系中调整主观判断那一部分的因子。怎么理解呢,就是我判断大指数不行,我就减仓,或者不加仓。比如2021年,我在年初就判断热门板块很危险,所以卖出50、300、恒生,之前也卖出中概。我是没有消费,要不然当时也卖出。但我轻易不会清仓,因为要有一个容错空间。比如我年初看好中小,所以一直到下半年,我一分钱500也没卖,但年初也不会加仓,都是一个道理。


主观判断只是权重配置逻辑之一,其它的还包括各种客观分析,这个不多说了。


概括一下:


1、全年看,下跌的品种比上涨的品种多。大多数会下跌。


2、全年看,大指数、调整不充分的热门板块,我依然不看好。我不知道会不会跌,但继续大涨的概率很低。


3、中概等惨烈的品种要么会赚钱,要么就是会提供赚大钱的买入机会。


4、中小指数相对大指数不会再表现像21年这么好。因为已经非常鸡肋。


5、22年会非常非常难做。因为年中的波动会非常怪异,远超绝大多数人的想象。如果21年没赚钱,22年赚钱的可能性就更低了。尤其要警惕21年赚大钱的板块、策略、组合以及基金经理


6、如果我猜错了,大多数指数大涨特涨,那么我被打脸,但会很高兴,因为第三轮计划结束的日子也就快到了。”



整体是否还算准确,各位心中自有评价,不必多说。




拨开2023的迷雾        

踏踏实                        


上文说2022年的走势很复杂,不好预测。实际上2023年就更难预测。既然很多朋友想看,还是抛砖引玉谈谈我的粗浅认知。希望能拨开2023年厚重的迷雾,对前路有一些大致的方向在心中。


所有判断结果,都是以年终视角来看。


第一,A股整体表现,尤其是大指数——比如50、300等,会明显好于去年和前年。换句话说,这些大指数全年收红的可能性,大于收阴。如果今年因为什么突发利空导致沪深300跌至3450-3500一线,那么在那个位置买入,未来1-2年的收益将可以保证。


第二,如果没有突发特别大的意外,比如去年的欧洲局部地区军事冲突,比如窜访等类似事件,2023年会明显比2022年好做(关键是两大国关系不要大幅恶化)。再发生我去年初说的“22年会非常非常难做。因为年中的波动会非常怪异,远超绝大多数人的想象”这种情况概率并不大。


第三,恒生指数,包括中概、恒科,全年收红的概率甚至于50和300。


第四,连续四年表现非常好的红利策略,23年应该会比较黯淡。我不敢说会大跌,但在各个策略、行业的对比中,涨幅应该是排在靠后位置的。


第五,中小指数,如500、1000,表现会弱于大指数。我不敢说一定是收阴,但大涨的可能性真的非常低。预期不应该过高。


第六,我们关注的行业方面,大致上也与500、1000类似。如果机构不再疯狂抱团,消费全年大涨的可能性真的不高。比较值得期待的,是如果因为利空因素,医药跌到9400-9500左右,全指消费跌到12000-12500左右,将为未来若干年的超级收益奠定基础。尤其是消费。如果你能在13000以下买入消费,那么未来几年收益率直接起飞。




年度预测的原理        



有人会觉得,年初预测全年走势是扯淡。但你怎么解释,连续四年都大差不差预测对了呢。这其中,一定还是有点道理的。


其实证券市场的走势非常有规律。证券市场第一宇宙定律,在我看来,就是四个字,均值回归。


首先是价值。股价就是一只小狗,价值就是你手里牵着的那条狗绳。小狗也许有时候跑到前面,有时候跑到后面,但终究不会脱离狗绳的范围。


但价值不能解决的问题,是小狗什么时候,距离多远后会跑回来。


所以在年初预测的时候,就需要增加两个系数:


时间、空间。


于是,整个证券市场的宇宙定律有两个:


第一宇宙定律:均值回归。第二宇宙定律:时间、空间。


三者结合,在年度为单位这个相当长的预判中,正确的概率就不会小了。


当然,依然是基于均值回归。连续四年正确,第五年怎么也该出问题了。


那么,今年的哪几条预测会出问题呢?不妨在2023年的年末,我们一起来找茬。


第一篇围炉结束。


第二篇还会远吗?



今天送上的BGM节奏过于欢快,怕影响各位阅读,放在了最后。


歌词很有意思,希望能给有心人一些启发。






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