十个角度：扑克带你透视中美石油行业大比拼
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本文由扑克投资家赵晖整理，部分内容来源于《当代石油石化》
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扑克导读：中美两国是全球最大的两个经济体，占全球GDP总量的39.5%，它们同时还是全球最大的石油消费国和原油进口国。本期扑克就带您对这两个国家的石油行业做个详尽比较，并一探背后原因。
探明储量
据美国《油气杂志》，2015年美国原油探明储量达95.52亿吨，排名全球第10；中国原油探明储量达34.28亿吨，排名全球14。
产量
美中分别是第三和第五大原油生产国。
美国原油产量在“页岩油革命”助力下快速增长，2011-2014年一度保持两位数的增速，2015年增速减缓，据美国能源信息署（EIA）统计，2015年原油产量为1270万桶/日，仍创下1973年以来的最高。
受大庆、胜利等“老龄”油田控制产量自然递减率和提高采收率难度日益增大，以及接替资源不足等瓶颈制约，近年来中国原油增长缓慢。据中国国家统计局，2015年我国原油产量达430万桶/日，同比增长2.1%，不过仍创下历史新高。
消费量
近年来，美国原油消费量逐年上涨，2015年为1940万桶/日，约8.6亿吨，同比增长1.5%。
2015年中国原油消费量同比增长约4.8%，达到5.42亿吨。
战略储备
美国还拥有近5亿桶的商业原油库存和7亿桶的战略石油储备，远高于我国的5亿桶。虽然我国的战略石油储备增速较快，但是我国的石油安全形势与美国相比仍不容乐观。
进出口
美国原油自给能力的大幅提升使得其原油进口量不断减少。据EIA统计，2015年美国原油进口量为735万桶/日，比2005年最高时的1 013万桶/日下降了278万桶/日。同时，尽管在2015年前美国法律规定原油不允许出口，但在美国贸易政策特许的情况下，近年来出口量持续增加，由2011年的4.7万桶/日大幅提升到2015年的48万桶/日，绝大多数出口到邻国加拿大，还有少量出口到欧洲国家。美国原油净进口的持续下降，使得其原油对外依存度由2006年最高时的66.4%下降至2015年的42.5%。
图1美国原油产量和进出口量变化趋势
中国为满足石油需求的增长，原油进口量持续增加，对外依存度不断提高。据中国海关统计，2015年我国原油进口量为662万桶/日，同比增长7.3%，远高于国内原油产量和石油消费的增幅；原油出口量为8万桶/日，与上年基本持平，主要以保税仓库货物贸易方式进口后复出口，这与2013年前的原油出口贸易方式大为不同。我国原油进口的持续攀升使得原油对外依存度不断提高，2015年原油对外依存度达60.4%，比10年前提高了21个百分点。
图2 中国原油产量和进出口量变化趋势
也就是说，美国原油对外依存度持续下降，而中国则在不断攀升。
图3 中美原油对外依存度变化趋势对
贸易流向
美国原油进口量下降的同时，进口来源的集中度趋高。实际上，这一趋势近年来已逐渐显现。据EIA统计，美国原油进口来源最大的10个国家中，与2000年相比，2015年占美国进口原油份额提高最大的国家是加拿大，其次是哥伦比亚和厄瓜多尔略有增加。其他7个国家的份额均出现下降，由2000年的总计67.4%下降到2015年的42.0%，其中，沙特份额由2000年的16.8%降至2015年的14.1%，墨西哥份额由14.5%降至9.5%，委内瑞拉份额由13.5%降至10.5%，尼日利亚份额由9.6%降至不足1.0%。2015年美国原油进口量最大的5个国家占其原油进口总量的份额达82%，比2000年提高了13个百分点。
图4 美国原油进口来源国份额变化趋势
美国进口原油来源集中度提高有两个主要原因：
一是美国页岩油品质为轻质、低硫原油，因此美国炼厂大幅削减了轻质、低硫原油进口量，主要是尼日利亚、安哥拉和北海等大西洋盆地原油。尼日利亚原油基本已被挤出美国市场，这也使得全球可贸易的轻质原油供应量明显增加。
二是加拿大油砂产量的持续增长，以及美、加两国间石油管道等基础设施的不断完善和优化，使得两国石油贸易更为紧密。美国从加拿大进口原油数量不断攀升，由2000年的135万桶/日增加到2015年的315万桶/日，增加了1.3倍。加拿大原油出口到美国的份额由同期的14.9%提高到43.2%；美国出口到加拿大的原油数量由2000年的不足2万桶/日提高到2015年的44万桶/日。由于加拿大油砂为重质、高硫油，美国从加拿大进口原油数量不断提高挤压了墨西哥、委内瑞拉和沙特等传统产油国在美国的市场份额。
图5 中国原油进口来源国份额变化趋势
而中国的原油进口来源更趋多元化。过去15年，中国从中东和非洲地区进口原油份额基本保持稳定，但从亚太地区进口原油份额大幅下降。2000年初，我国从印度尼西亚、越南和马来西亚等亚太地区产油国进口的原油占我国总进口原油的份额达15%，但随着这些产油国石油需求增长和炼油能力提升，可供出口的原油数量逐渐减少。到2015年，我国从亚太地区进口的原油份额降至2%。同时，从前苏联和拉美地区进口的原油份额持续增加，分别由2000年的3.1%和1.0%升至2015年的13.8%和12.7%。我国原油进口来源分布更加均匀，从单一国家进口原油的份额不会超过20%。
进口品类
美国页岩油产量的持续增长大量替代了轻质（API度>35）原油进口，2010年以来，轻质原油在原油进口中的比例不断下降。据EIA统计，2015年美国轻质原油进口比例为7.8%，比2011年下降了15个百分点，同时，由于进口加拿大油砂数量大幅增加，使得重质原油进口比例由2010年的41.1%提高到2015年的58.6%；中质原油进口比例由2011年的36.7%降至2015年的33.6%。
尽管国际油价大幅下挫使得美国和加拿大非常规石油产量增速放缓，甚至短期会出现下降，这将对美国原油进口品质造成波动。但从长期看，美国进口原油品质重质化的趋势不会改变。
而中国在过去10多年来进口原油品质总体趋于劣质化。在美国“页岩油革命”出现前，为了应对全球石油资源劣质化的预期和日益严格的环保标准，中国炼厂加大炼油装置进行改造升级以提升炼油装置的综合配套能力，为劣质原油加工提供了必要的基础条件。“十三五”期间，鉴于我国原油进口来源格局不会出现大的变化，我国进口原油品质将基本保持稳定。
进口成本
据EIA和中国海关公布的统计数据计算，2011年之前，中、美两国原油进口的年平均到岸价基本差距不大。但此后，随着美国进口加拿大油砂数量快速增加，这一价差逐渐拉大，2014年美国进口原油的平均到岸价为88.2美元/桶，远低于中国101.3美元/桶的水平。
近年来，美国原油综合平均价格比国际基准原油价格偏低，其炼厂取得了良好的加工收益，原料优势助其再度成为全球重要的油品出口国。
贸易政策
2015年，中美两国政府均放松了原油贸易管制。
2015年末，美国解除长达40年的美国原油出口禁令，从短期看，受原油出口基础设施不足的瓶颈限制，以及出口是否具有经济性等因素影响，禁令解除后美国原油不会大规模出口，未来美国原油出口增长将是渐进式。从长期看，这不仅对美国的石油产业链产生重要影响，还可能对其外交政策和美元货币等产生深远作用。
（1）有助于美国页岩油产量增长。此前原油不能出口，页岩油生产商只能将原油销售给本土炼厂，售价远低于国际市场，2013年后随着输油管线等基础设施的完善，价差才逐渐趋窄，此举进一步提升了页岩油生产商的盈利能力。
（2）有利于美国炼油系统原料资源优化。页岩油产量的快速增长使得美国炼厂原料错配的矛盾日益增大，解除出口禁令后，有助于改善美国原油供应“轻多重少”的结构性矛盾，进而充分发挥炼油系统复杂程度高、适应性强的优势，提升炼油业整体效益。
（3）有助于美国强化能源外交和巩固美元地位。欧洲是美国未来原油出口的重要目标市场，此举将强化两者的外交和政治关系。随着美国石油对外依存度大幅下降，也将使其逐渐摆脱长期以来对中东石油的依赖。从国际石油贸易看，美元在交易计价和结算中起主导地位。特别是过去10多年来，美元和石油价格走势多数时间呈很强的负相关性，此举为美联储巩固美元地位增添了潜在的筹码。
近期美国德克萨斯州和新墨西哥州石油商还发起削减原油进口的倡议，希望美国政府在解除出口禁令之后进一步退出进口配额政策助推国内石油产业复苏。若该政策真的获得通过，全球原油市场必将迎来动荡。
2015年可谓中国石油市场化改革“元年”，原油进口使用权和进口经营权向符合条件的独立炼厂陆续放开。目前已有16家地方炼油企业取得进口原油使用权，配额总量约5700万吨。“十三五”期间，随着越来越多的地方炼油企业获得进口原油配额和原油进口权，其原料供应结构将发生重要变化，地方炼油企业原油进口量的增加将推动我国原油进口呈较快增长。
炼油能力及成品油情况
截至2015年底，美国共有炼厂121座，原油一次加工能力90485万吨，而中国共有炼厂49座，原油一次加工能力41478万吨。
长期以来，美国是主要油品的净进口国。特别是汽油，一直是世界上最大的汽油消费国，其汽油消费量占世界汽油总消费量的近40%。
但2011年以来，美国原油加工量的增速超过石油需求的增速，越来越多的油品资源可供出口。2005–2015年间美国油品贸易由净进口246万桶/日转为净出口211万桶/日。其中，汽油由净进口96万桶/日降为净进口11万桶/日；中质馏分油由净进口19万桶/日转为净出口96万桶/日；航油由净进口14万桶/日转为净出口3万桶/日；LPG由净进口27万桶/日转为净出口64万桶/日。
图6 美国油品净进口量变化情况
2015年中国油品总净进口量为31.5万桶/日，比2004年下降了50%。其中：
柴油和航煤的供需矛盾最为突出，2009年后均由净进口转为净出口，而且出口量逐年增加。据中国海关统计，2015年我国柴油净出口量近13万桶/日，增比大幅增长75.7%，航煤净出口量达18.4万桶/日，同比增长33.3%，均创有统计以来的最高水平。预计“十三五”期间出口量仍将进一步增加；
汽油出口量基本稳定，2015年汽油净出口量为11.6万桶/日，由于国内汽油需求仍有望保持较快增长，汽油出口量大幅增加的空间有限。
燃料油是长期以来，燃料油是我国进口量最大的油品。2015年净进口量降至9.5万桶/日，同比下降35.6%，为2000年来的最低水平。随着我国原油进口贸易政策逐步放开，作为原料的燃料油进口量将进一步减少。
石脑油近年供需缺口逐渐扩大，已由2009年前的净出口转为净进口。2015年石脑油净进口量达15万桶/日，同比增长74.3%，创历史最高水平，主要用于乙烯裂解和芳烃装置原料，未来有望保持良好增长。
LPG 2015年净进口量达32.9万桶/日，同比增长83.1%，成为我国进口量最大的石油产品。主要是随着烟台万华、卫星石化等新建丙烷脱氢装置陆续投产，对LPG的需求猛增。
本期百家如约而至，听听准没错
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