做农产品产业链必看，推演玉米、豆粕与鸡蛋价格相关性特点
添加微信号mindcherisher, 商务合作致电：18616335129。我们拥有专业的线上平台：www.puoke.com，所有微信公众号所发文章均储备在平台，网站对大宗产业进行极具系统、深度的梳理，欢迎访问。（也可以点击正文最底下的原文链接）
☀重要通知：微博@扑克投资家 开张运行——"白扑克"重现江湖！是时候开启双微时代了！【一万年太久，现在就去微博关注！@扑克投资家】
【难道你忘了么？】我们是大宗商品及金融交易最权威的百科知识库，我们的微信号=搜索引擎，回复关键词查看对应内容(关键词列表详见底部），回复百科获得全套知识库！留言区已经开放，欢迎发表观点看法！
扑克导读
本文为旧文，然而演绎了玉米、豆粕与鸡蛋价格见的相关联系与特点，仍然值得一读。
本文作者： 申银万国期货农产品小组，来自油粕面
前 言
2013年大商所在春季举行了鸡蛋期货品种的培训，在6月份我们在华北地区沿着中国家禽养殖业的产业链，相继拜访了业内知名的几家原种鸡、商品代鸡养殖企业和多家品牌鸡蛋生产企业，对中国规模化蛋鸡养殖有了一个初步的了解。从中国当期蛋鸡养殖企业的发展阶段来看，比照欧美发达国家，我们还处于规模化发展的中期，在未来7-10年还有一波黄金发展时期。
11月8日，鸡蛋期货正式上市，作为中国首个畜禽期货品种，我们侧重在整个养殖饲料产业链价格传导体系中，寻觅养殖利润波动特点、相关品种品种价差关系和季节性规律，为身处产业链下游的蛋鸡饲料养殖企业提供参考。
一、中国蛋鸡养殖企业发展趋势对未来玉米和豆粕价格的潜在影响
我们在2008-2009年曾经对华南地区的生猪养殖企业进行过实地调研，当时企业的5年发展规划已经以翻倍的规模进行规模化建设；而我们在2012-2013年对华北和华东地区家禽养殖企业的调研来看，规模化发展的意愿也比较强烈。
作为整个养殖行业的上游，蛋白粕的提供方，中国的大豆油脂压榨行业的发展历程为代表来看，2000年我国大豆压榨年产能在2000万吨左右，到2008年产能逼近8000万吨，用了8年时间完成了产能翻两番，2013年中国大豆加工产能达到1.36亿吨；但自2006年以后，中国压榨加工企业的开工基本处于45-55%水平。
从大豆压榨利润的跟踪来看，在2006-2013年的8年里，扣除2008-2010年次贷危机的系统风险影响，利润总体维持平稳态势，属于发展黄金时期。
中国畜牧业信息网数据来看：以1980年肉产量为比较基数，各种肉产量增速在80年代中期以前几乎一致，此后肉产量增速略高于猪肉产量增速；禽肉与鸡肉产量增速不相上下。
中国畜牧业信息网数据来看： 可见1990年比照1980年用了10年，鸡蛋产量发展了2.79倍，平均年化增速为2.79%；而2000年比照1990年用了10年，鸡蛋产量发展了2.44倍，平均年化增速为2.44%；而2010年比照2000年用了10年，鸡蛋产量发展了1.26倍，年化增速为1.26%。其中2006年增幅进入近第二个加速周期，后因2008-2010次贷危机增速放缓。
美国养殖业发展历史，规模化开始于上世纪70 年代，在80年代开始加速，其中1985-1995年处于行业规模化发展加速的十年，其间行业盈利能力提升态势明显。
我们运用行业发展周期的相似性，并参照美国发展养殖发展和国内上游大豆压榨企业发展历程，对中国家禽和蛋鸡养殖企业的发展趋势做个推演，我们在2010年左右发展规模类似于美国上世纪八十年代，因此我们认为在未来7-10年，即2010-2020年，中国养殖规模化产业化发展黄金时期，并随着规模化对玉米、蛋白粕等饲料产品有刚性需求支撑。
从2009年开始，整个油脂油料饲料养殖产业链的发展来看，上游油脂压榨已经是产能过剩，但因涉足国内外期货市场进行风险管理实践时间近20年，并在现货领域引入基差交易模式，能够合理管理经营风险，并向下游传导；而与此相对应的中国养殖饲料行业，对上游采购原料和下游产成品销售存在着双向敞口风险，运用期货市场进行风险管理的经验还不足，因此在未来黄金发展十年中，中国养殖饲料企业若能科学合理利用期现货结合的风险管理方式，将帮助其在整个产业链价值传导中获取利润平稳增长。
二、玉米、豆粕等饲料成本变动对鸡蛋价格的相关性统计分析
1、玉米和豆粕占禽蛋价格比例
从上面图表可见，在整个蛋鸡的配方中玉米和豆粕的比重分别占了57-62.6%，16.5-22%，根据饲料的能量转换公式，一般情况下，2.3千克饲料生产1千克鸡蛋，饲料成本占鸡蛋总成本的70%左右。
2、玉米和豆粕价格与鸡蛋价格相关性分析
我们选取2006年至2013年中国批发市场玉米、豆粕和鸡蛋的平均价作为统计参数，显示玉米与鸡蛋价格相关性系数为0.5624，与豆粕价格相关性系数为0.2829。
三、鸡蛋、玉米、豆粕价格趋势的周期性季节性特点
我们选取了DCE豆粕近五年和DCE玉米近九年价格进行季节性分析，得出如下规律：
第一：豆粕波幅大于玉米，尤其是近三年国内DCE玉米走势维持了高位区间震荡；
第二： 7月初至9月上旬，DCE豆粕反弹概率较大，9月下旬至11月中旬，DCE豆粕下跌概率较大，而3-4月走势主要看当年南美是否处于增产周期，若是则下跌概率较大；
第三：1月初至3月上旬，DCE玉米反弹概率较大，5月中旬至8月中旬，DCE玉米下跌概率较大，而9-12月走势主要以区间震荡为主；
从我们统计国内50个城市近五年鸡蛋价格走势，在每年2月-4月开始，若结合时间季节性题材，例如春季疫情，鸡蛋价格容易有一波价价格回落，；而在5-9月份一般会经历1-2个阶段的反弹，前面主要是端午节，后一个是中秋节的消费采购；进入10-12月则因新学期开学等有一波小幅反弹。
四、操作策略
我们在操作策略上，建议蛋鸡生产企业在每年1月初至3月上旬，DCE玉米反弹概率较大时期，可以提前买入部分玉米期货合约，以对冲玉米现货采购上行和鸡蛋价格下行造成的利润损失；在每年7月初至9月上旬，DCE豆粕反弹概率较大时期，可以提前买入部分豆粕期货合约，以对冲豆粕现货采购上行对企业利润的吞噬；在每年10月至12月，则以缩短库存周期，随采随用为主。
点击阅读原文，链接至扑克投资家网站获取更多资讯
号外！
扑克投资家正在拼命招人，如果你愿意跟这么一个“目前”规模仍不大的团队一起创造点儿什么，经历一家注定将要走远路的公司难能可贵的初创期，那么，赶快加入我们吧。
内容方面：我们正在打造一支编辑团队，负责公司网站、微信以及其他渠道的内容；我们需要采集、编辑、编译、撰稿、约稿等方面的内容人才；你可以调用扑克投资家十几万行业大咖，让他们为我们贡献内容。如果你自认活好，也可申请主编的岗位。
运营及策划方面：我们需要新媒体运营和策划推广，负责公司、产品和相关业务在线上和线下的推广和策划；需要你对新媒体非常熟悉，具有想法和创意。你是扑克投资家对外形象的代言人。
技术产品方面：我们需要PHP工程师、前端工程师、iOS及安卓开发工程师，当然我们也需要靠谱的社区运营和产品经理。
广告销售：负责公司资源销售、商务合作、客户需求的深度发掘；完成内容合作、线上线下活动、整合营销及定制资源等项目的招商
期待你的简历：linhui@puoke.com，请注明岗位
版权问题、商务合作、读者投稿
微信号 mindcherisher
电话＋86 186-1633-5129
百科：千万文字千万人阅读，一套垂直领域庞大的［百科知识库］
搜索：我们将微信号做成搜索引擎，回复［关键词］获取对应内容
部落：添加微信号 mindcherisher 申请入群，共同交流探讨
［扫描关注，我们都在］