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探路杠杆风控工具——上期所铜期货期权立项获批

2017-11-20 扑克投资家

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文 | 景川 邱东 汪晓红

由扑克投资家整编,转载请注明出处




背景简述:上海期货交易所发布消息称:上期所铜期货期权的立项申请近日已获得中国证监会批复同意。这将是我国首个工业品期权品种,将进一步丰富国内有色金属衍生品市场的风险管理工具。


铜期货期权具有成熟的标的市场。经过多年的稳健运行和稳步发展,国内铜期货市场具有成交规模大、合约连续性强、流动性好、投资者结构相对成熟等特点,上期所铜期货在国际上的知名度不断提升,已具有一定的国际影响力。


铜期货期权的引入不但能够为铜产业链相关企业提供更加精细化的风险管理工具,提高企业风险管理的灵活性,而且能够完善国内铜期货市场的投资者结构,有利于我国在国际金融中心建设中提升铜的国际定价话语权。因此扑克财经连线业内资深人士,传递前沿观点:


   景川:突破工具陌生瓶颈 企业风控期权大有可为 

 

1. 首先期权的引入会使得金融工具的品种更加齐全,健全期货市场的功能发挥。中国作为全球三大铜定价中心之一,会在跟国际市场接轨中更加匹配。美国、英国市场是有期权的功能的,我国填补了国内市场期权功能,增强了市场间的紧密度。金融工具相互匹配后,作为市场中心的定价权也更加充分些。


2. 从行业自身的角度上讲,由于国内市场运行多年,期货市场的业态越来越恶劣了,传统的方式有了一定的瓶颈。而期权的方式有一个优点,就是除了提供通道服务之外,大量场内的交易是通过期货公司专业的技术力量进行的。换句话说,它对外是提供类保险的功能,对内是自身业务能力的强化。期权对行业来说也是一个发展增长点。

 

3. 从用户方面来讲,上下游对期货的需求自从工业化完成之后越来越明显。整个经营环境跟那个野蛮生长时期有很大的区别,这个时候对风险管理的需求越来越大。但是这些需求单纯从合约上来实现有些困难,原因在于它需要更多的技术力量,需要更多的专业知识以及部门构架的配合。企业去做这些事的时候往往会产生自身风险。但是通过期权的方式,企业相当于去买一个类保险的产品,就能实现对企业进行风险管理。这个功能避免了自身风险的出现。铜期权其实在国内呼吁了十五六年了,现在推出必定会发挥作用。

 

4. 市场参与度需要一个渐进的过程,毕竟国内投资者对期权还是比较陌生的。但是从国际市场发展路径来看,期权的发展速度非常快。比如欧美市场就非常典型,大量的交易通过期权实现。像韩国这样的小国家因为迷你期权的大量攀升,也成为了全球期权交易量最大的国家。这也说明期权首先还是需要让大家熟悉,会有很好的发展前景

 

   邱冬:投资者规模化参与仍需期待高杠杆效应是新亮点

 

1. 其实去年开始已经有了场外期权诞生,我认为期权立项带来的影响是一个缓慢的过程。现在期权的运用者除了投机者外,现货企业可能也会慢慢显现出来,但目前还未达到规模化的程度。

 

2. 期权对国内加强对铜定价权的会得到进一步加强。我认为经过三到五年时间的才会出现明显的效果。因为现在投机、套保等市场参与者对新生事物来说需要一段时间适应。而且期权的专业性比较强,一般的贸易商在资金不太宽裕或者工具化还未成熟化的时候,是不会出现集中参与的情况发生。

 

3. 从期权合约的设置标准来看,核心在于行权价,我个人认为还是有一定的投机成分存在。但是期权本身自带的杠杆效应对经纪商是一个重大的利好,所以也存在着一定发展前景。

 

   汪晓红:健全金融衍生品工具国内市场流动性成为关键

 

1. 金属期权在国外市场的流动性是比较好的,国内能否成为市场追逐热点主要还是得关注流动性因素

 

2. 近年来,随着市场套期保值企业的不断增多,铜期货交易的法人客户特别是产业客户数量、持仓量占比继续呈现上升势头,位居国内品种前列。期权的引入势必在风险控制方面给国内企业提供了更丰富的金融工具。


3. 期权由于在国内市场的参与度比较低,所以推出期权工具会提升国内投资者交易的复杂程度。但是一旦国内市场运用起来了,市场使用程度或将超越国外市场。




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