兰三女：若限产继续，焦炭2500不是顶

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节后这两个交易日，先是螺纹高开后被暴力打压，原料高开后强势运行；今日一则唐山非采暖季限产的消息顿时让成材扭转直上，并走出成材与原料强强上行的态势。整体而言，原料依然强于成材，而焦炭，成为黑色品种最强的一个。

焦炭2050以下的盘面价格，估计很难很难再见到了！如果限产继续，2500不是顶部！

泳募资产黑色投研总监、扑克大咖兰三女在《兰工双焦圈》中发文：

春节前的2月5日，兰工曾在扑克《兰工双焦圈》中发文：提醒大家拿住底仓，并明确指出2050位置的重要性。

如今，行情走至今日，2050俨然成为一个很有效的支撑了。

而纵观焦炭1805自12月4日至今这54个交易日的演绎过程，你不禁会感叹：趋势，终于来了。

在此之前，焦炭从12月初2258.5高点降至1月中下旬的1930，这算是一场彻底的革命，这一过程中，既有钢厂利润回吐后对燃料的压制，也有焦化厂在面对高开工低需求（钢厂去库存）下焦炭库存累积的利空。

整个博弈过程中，焦炭现货持续走弱，年前现货共进行了5-6轮的下调。期间，焦企利润压缩至200以下，内蒙地区焦化企业开始出现亏损。现货的连续下跌打压了积极复工的焦化情绪（因为焦化利润因为焦煤成本无法转移，不断压缩），开工意愿走弱。

至1930-1950附近再也不打下去了，一是因为，这个位置有较强的成本支撑，另外，贸易商开始做库存，外加高炉在限产结束后具备原料补库需求预期，共同促使了焦炭自1月下旬以来开启的上涨局面，这个过程中，同时伴随着库存的消化。

当下，兰工对焦炭品种基本面，是这么看的：

当前，焦炭现货已经开始逆转，全国各地都在提涨，库存目前也没有压力。当前，无论是徐州地区还是山东地区，焦化企业纷纷提涨，幅度50/100不等。目前，接受提价的都是贸易商，钢厂还在博弈观望中。后续河北主流焦化企业也有提涨的意愿，钢厂接受是早晚的事，至于能涨几轮，就得看成材需求情况了。

从库存来看，目前各环节库存都没有压力。钢厂复产对焦炭一定要提前补库的，澳洲飓风季节对于焦煤价格有支撑，对焦炭也有支撑！

针对今天的唐山地区非采暖季延迟限产的申请和预案这件事，兰工是这么看的：

若限产落实，对焦炭是个重大利好，如果限产贯穿全年，那么供应就是推动黑色系的主要动力，需求的变化对于价格的影响就会变小。那么农产品看供应，工业品看需求的逻辑就要做出调整。只要经济不出现大的问题，就要密切关注供应的变化，以供应的变化来做单！

虽然当前这只是个申请和预案，但国家对于环保的重视程度是非常确定的！在供暖季限产过程中，因不少焦化企业担负着供气供暖任务，限产幅度不大，甚至在供暖季限产期间，全国焦化企业开工率相比于高炉开工率要高出很多，现在供暖季结束了，继续限产的话，焦化企业因为限产更容易执行，只怕是再也难以幸免了！

   兰工是谁？

兰三女，泳募资产黑色投研总监，扑克大咖。深耕煤焦产业链20余年，先后在焦化企业中从事生产工艺技术管理、采购、销售等工作，之后，进入金融行业，一直继续从事煤焦方面的投资研究。2016年10月26日入驻扑克财经App以来，曾精准预测2016年双焦行情。2017年多次成功抓底，交易节奏稳健。至今12月至今，在扑克财经App平台共共回答2000多个问题，总计256773个字。

   扑克《兰工双焦圈》又是什么？

扑克《兰工双焦圈》是由扑克与兰三女精心打造的投研圈，在圈内，兰工将其20年双焦产业知识、双焦投研方法、双焦交易心得，倾囊相授。

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2. 周度报告：每周研究报告分享（报告内容包括供应、需求、基差、行业利润、必须了解的参考报价）

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