“锌”空军的配合战术：库存挪移大法
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锌的故事是从2015年开始的，
也是从矿业生产巨头嘉能可的减产开始的。
不过，没有料到的是锌的上涨居然持续了两年之久，
更没有预料到的是，在一致预期今年供应放量的情况下，
却过早的牺牲了一批先头空军部队，
好在，预期终于实现了，
只不过是由国外集中交仓的故事开始…
➤ 您好张总，国内外锌和铅破位下行，你盘后对有色总结如何？2、黑色系今天被空头资金狙击，目前提振黑色还有那些因素，尤其是螺纹日线级别3980完全破位，这对后期预期产生怎样影响？下面的支撑位置您怎样看？
回答时间：2018-03-05 17:44:34
智咖介绍：张庭伟 | 秉奕资产董事长兼投资总监
智咖解答：有色我们仍未界定调整结束，但接下来工业品驱动力将主要体现在春季需求层面，在节前淡季库存累积下能否形成需求推动的去库存是博弈的重点，有色具有较强的宏观属性，近期特朗普贸易战言辞强硬对弱势的经济复苏带来更多的不确定性，有色跟随调整。
锌和铜是我们关注的空头配置品种，上周五空头减仓逻辑主要是预期需求逐步回暖，走势看锌弱势运行，今天大阴线跌破前期低位，盘面压力较大，技术上看有所超卖有节奏性反弹需求，反弹后仍可逢高空参与，基本面看，3月份锌精矿产量伴随假期结束将有所增加，节前精炼锌库存大幅回升淡季特别明显，节后下游入市询价增多为生产做准备，但近两日成交较少，多持观望态度。库存方面，ME库存下降（13.2万吨），境外库存转移至中国保税区，我的有色国内锌锭社会库存较年前增加2.09万吨至29.18万吨。整体2月份精炼锌供应仍小幅过剩，接下来下游需求回暖是否达预期是博弈的关键，今年锌矿供给预增压力仍将阶段性压制盘面，供给紧缺推动的上行动能边际效应较弱，锌预期仍有下打空间，策略上可等待本周节奏性反弹后逢高沽空参与。
黑色今天大跌，螺纹跌至关注区间下沿，盘面增仓下打，空头压盘迹象明显，从技术走势看有破位迹象，这会......
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➤ 卫总好，LME锌库存增加77275吨，增幅高达59%，为1989年以来最大增幅。这个数据是否可以定性为空头手握大批交割品的事实，会发生空逼多的行情么？对于LME传导到沪锌上影响，您又是怎么看待的？
回答时间：2018-03-05 17:15:41
智咖介绍：卫来 | 中粮期货工业品部副总监
智咖解答：您好，交仓来的比较猛，大概率是空头的货，多头肯定要选择离场。对于沪锌的影响会非常负面，现在国内库存堆积、保税库存堆积，想要比值打开，只有通过伦锌的下跌来完成，但事实上现阶段国内并不需要很多的进口锌。所以现在沪锌的只有两种选择......
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➤ 卫总您好，请问如何估算保税区的锌锭库存？LME库存下降对应了SHFE库存上升，有多少进口是统计到了国内库存表内的？两市库存的下降是否会拉开内外价差，出现锌锭流回LME的现象？如果出现可否作为卖出的依据？
回答时间：2018-03-01 11:30:42
智咖介绍：卫来 | 中粮期货工业品部副总监
智咖解答：1. 保税区锌锭库存有资讯机构在统计，比如上海有色网、我的有色网，可以作为参考。
2. LME库存下降很大部分搬向了国内，11、12、1月这三个月的进口都可谓天量，但是保税区库存也明显增加，可以通过此大致计算有多少锌锭进入了国内。比如1月份，保税区库存增加了3万吨，那么一月份6万多吨的进口量只有一半是进口到了国内。我们可以通过国内市场进口锌锭的流通量、进口锌锭与国产锌锭的价差来佐证这一结果。至于进来的这3万多吨锌锭是被消化了还是作为了社会库存，这个要具体与各个仓库联系。
3. 目前LME锌锭库存处于低位，而国内库存+保税区库存明显攀升，外强内弱大概率延续，如果......
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