扑克调研纪要完整版 | 5天、7城、2000公里，央企、龙头、民企全覆盖！一睹山西煤焦产业真实现状
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文 | 扑克财经内容团队
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前言：在空前严格的环保限产和巨大的市场需求之间，发现煤炭企业的生存之道。整个行程覆盖了山西省环保监管最严格的汾渭平原地区，去感受环保限产的真实温度。我们走访了山西省主焦煤主产区—吕梁，去实地感受当地产业变化。这些拥有天然主焦煤资源的企业，是如何应对当下低硫煤资源枯竭的问题？
春天——来了！万物复苏，竞相生长。在黑色商品领域，金融属性的博弈也跟自然界一样，显得格外激烈。面对市场前景不明、信息真空，扑克投资家携手弘业期货、焦联网，展开了一场“春季煤焦调研考察行动”，目标指向中国煤炭资源最为丰富的省份之一：山西，只为精准把握产业脉搏、提前洞察市场趋势。
整个行程覆盖了山西省环保监管最严格的汾渭平原地区，去感受环保限产的真实温度。我们走访了山西省主焦煤主产区—吕梁，去实地感受当地产业变化。这些拥有天然主焦煤资源的企业，是如何应对当下低硫煤资源枯竭的问题？
我们深入到煤焦上游煤矿，中游洗煤厂和焦化厂，去深度感知煤焦整个产业产销存情况。很多4.3米的炉正面面临设备升级问题，如何升级，成为大家最为关心的话题。一个庞大的焦化产业园已纳入了5-10年的规划，又有哪些企业能分得一杯羹呢？
带着这些种种疑问，来看看扑克投资家的详细报告。
调研日期：2018年3月12日—16日
调研路线：太原—孝义—吕梁—蒲县—临汾—沁源—潞城
调研对象：3家煤厂，6家焦化厂，2家煤焦钢综合型企业，覆盖央企、上市公司、龙头企业和民营企业
调研内容：
1、去产能政策影响下煤焦企业的具体执行情况
2、2+26城市采暖季限产政策结束后，对钢铁和焦化企业产生哪些影响？
3、煤焦企业的利润情况，产能利用率和库存情况
4、煤焦企业对现货工序情况的看法和未来价格判断
5、煤焦企业对期货风险管理工具的使用情况
一、调研主要结论
经过调研，我们得出以下结论：
焦煤
1. 两会期间，部分地区煤矿开工受限
由于两会，在矿山检查环保安全较多，对蒲县生产影响较大，资源紧张，据企业了解蒲县、尧都区，仅1/3的煤矿在正常生产。需要20号月底才能逐渐恢复。当地2/3煤矿无法开工，验收手续暂停，据企业反映矿山只要节假日停工，重新开工都需要重新办理验收手续，企业预计这些企业要两会结束，20号，3月底才能开启正常生产。
2. 煤厂精煤库存低位
从调研的3家企业反馈来看，目前精煤库存极低，低硫资源匮乏。目前无论国营还是民营洗煤厂，库存别往年要低很多，销售基本无压力，而且会拒绝部分客户优先保证长协客户。节前，大家普遍对节后有很强的看跌预期，也因此保持了当下较低的库存，但对于价格，调研企业认为后市煤炭高度有限。
3. 中低硫煤资源偏紧，未来会迎来缺口。
国内低硫煤源采集枯竭。而国内对低硫焦煤的需求保持强劲。受环保政策影响，未来上七米顶装焦炉会是一种趋势，而顶装焦炉对粘结性、G值和Y值要求非常高。未来工艺的改变，会产生对主焦煤，包括低硫煤产生大量的需求。另外，钢厂在高利润情况下，考虑到经济效益，会对一级焦炭需求增加。考虑价格，国内优质低硫主焦仍低于蒙煤澳煤等相关进口焦煤价格，低硫焦从长期来看会保持短缺，未来可能会依靠进口。
焦炭
1. 临汾长治等地限产严格，其他地区基本满产
山西地区焦化厂实际限产严格程度不一。处于汾渭平原的太原和临汾地区执行最为严格，临汾长治等企业严格执行50%限产力度，但是部分地区还是有回旋余地，其他地区焦化厂基本开工率几乎满产，提升空间有限。
2. 环保对短期运输产生影响，长期库存消化没有问题
从调研企业了解到，长治，河南，山东等地由于环保原因，运输受限，基本静止装车，当地部分焦化厂库存有所积累，汽运解禁后，库存消化没有问题。
3. 去产能政策短期对实际产能不大
山西地区去产能政策实际对产量影响不大，企业手里拥有大量目前去化的产能主要是那些僵尸产能。目前虽然是减产置换，但市场上闲置产能仍然较多。
4. 未来2-3年产业集中度有望提升，但大量闲置产能的激活值得关注
虽然山西政府不再获批产能，但据不完全统计，市场上的闲置产能仍然较大，调研的6家焦化厂主体（除一家铸造焦企业之外），手里均握有大量闲置指标，闲置指标量与当下实际产能相当，部分企业在未来有重组合并，扩产的计划。另外山西省提出要建立一个5*1000万吨，9个500万吨的焦炭产业园区，未来产能重组有望加快，各地园区将以7米焦炉为主，行业集中度有望提升。
5. 4.3米炉子占比过半，当下仍然不会一刀切
山西当地4.3米炉子占比较高， 7米的焦炉仍然较少。未来清除升级是共识，但时间上仍不确定，清除的过程不至于一刀切。
6. 焦炭品级分化，产品结构问题急需解决
中低焦和高硫焦价差从去年就已经开始拉大，三级焦与一级焦价差330，二级与一级120。低硫煤资源的稀缺及钢厂追求经济效益的综合作用，使得一级焦炭资源稀缺价格拉涨。
7. 焦炭厂库偏低，钢厂库存中等偏高
当下焦化厂厂库普遍偏低，调研的几家焦化厂基本为0库存，调研企业的下游钢厂客户库存约在中等偏上，在当先产能利用率的情况下，属于合理的，考虑到后期复产因素，目前的库存有可能是刚刚够用。当前钢厂是正常采购，没有要打压焦炭的倾向，反而有增量的趋势。
8. 贸易商和港口库存偏高
春节后北方四港库存快速积累，企业认为是国内贸易商库存补库所致。日照港116万吨库存基本满库。但在钢厂高炉限产情况下，这个库存比较正常，唐山一复产，港口库存在十天就能消化掉。后期港口焦炭库存会逐步下降。
二、具体企业介绍
上游煤厂
企业A：洗煤公司
位置：晋中介休
企业介绍：
公司旗下拥有洗煤厂，洗煤设备销售等业务。洗煤厂的原煤主要来自长治，沁源，离石，主产主焦煤。
产品情况：
洗的煤炭有两种：1、S1.3V25强度<65；2、S0.8V26强度65。原煤到厂价格，1.3硫现金出厂不含税970元，0.8硫1150左右。而沁源的原煤，低硫含税890元（40%多的回收率和90%粘结）。
销售情况：
高硫煤比低硫煤炭好做，一是因为中低硫煤资源紧，另外，中低硫煤价格涨得相对偏高。这些从价格中可以看出，今年高硫煤与去年价格持平，中硫1.2的价格却比去年价格高40元，低硫煤涨幅更大，离石那边涨幅100以上，去年870-880的低硫煤，现在卖950-960。
库存情况：
低硫煤资源紧缺的情况也可以从煤品库存结构中看到。当前洗煤厂的精煤库存3000-4000吨，其中0.8硫的只有2000吨，而且还必须匀着点发。目前，厂内的原煤库存不到20000万吨（这个属于正产水平），与煤矿签了合同的还有15000-16000，这里面大部分是高硫，基本都在1%以上。
未来看法：
A洗煤厂从周围了解的情况来看，整个洗煤厂都是低库存运行，大家普遍对节后有很强的看跌预期。进入腊月，基本上就是缺什么补什么，以消耗库存为主，当时大家预感要掉价，但是开年后，不但没掉价，反而上涨100元。
A洗煤厂下游对接贸易商比较多，基本上都是全额付款。不太看好煤后期向上的空间。原煤高点不可能涨到2000，1500也不大可能，但是掉到700-800，是可能的。
企业B：洗煤公司（自有煤矿）
位置：吕梁柳林
企业介绍：
E公司是主焦煤主产地，主要产品是中硫高硫主焦煤。具备近2000万吨/年洗煤能力，3个选煤厂，分别为980万吨，460万吨，240万吨，也外调一些煤来洗。在当地洗煤能力比较强。
主要产品：
1、中硫S1.6A11(合同指标MT10 G85 Y16 V25);2、高硫S2.0A10.5、S2.4A11(合同指标MT10 G85 Y16 V25)，价格分别为1200，1000，900，含税出厂。三种煤年产量400万吨。之前S1.6和S2.0的煤价差50，现在200。
公司生产产品G、Y值比较高，实际G值能达到90，实际Y值18，实际V值23，CSR能达到75，因此公司的煤炭常被用来给其他公司配煤焦仓单。目前出5万吨以上的仓单，都是拿E公司的货配的。
公司的运力强，拥有独资铁路站点，往日照港发运，目前一天能装到7000多吨，现在是两个运力来做，能到15000吨。所以，在仓单方面是非常有优势的。
销售库存情况：
从去产能来看，山西去产能实际上并没有影响实际产量，淘汰的只是那些僵尸产能。今年两会期间对公司的开工和销售都没影响，年初资金还是偏紧。
未来看法：
今年，无论国营还是民营洗煤厂，库存别往年要低很多，销售无压力。
今年主要看宏观，产业的问题不大。虽然当前钢厂和港口焦炭库存喝高，像日照港，每天2万吨的累库，但是钢厂有复产预期在，未来不担心钢材、焦炭的库存去化，可能只是时间的问题。
企业C：洗煤公司（自有煤矿）
位置：临汾蒲县
公司介绍：
3个洗煤厂（500吨，300吨，120吨），自有煤矿产能525万吨（5个矿井）其他外采。
产能精煤400万吨，中煤200万吨。原煤开采成本300-500，洗选率在20%-40%，
销售库存情况：
公司产品已1/3焦煤，肥煤为主。肥煤销量占比五分之一，1/3焦煤占比五分之四。1/3焦煤指标定制化生产， 灰分从9-12，硫从0.6-2.5不等。外销精煤已3种为主：1/3焦煤A10.5S0.9G90Y20V35；1/3焦煤A12S1.2 G90Y20V35 ；肥煤A10.5S1.8 G90Y25V35。出厂承兑价分别为1450，1200,1180。客户已晋南为主，其他包含陕西，河北，河南。
长协客户达到60%，焦化厂虽然限产，但下游销售并未感到压力。企业反应目前年后开始贸易新增询单较多，但为保证长单供应，目前拒绝较多。
企业目前精煤无库存，原煤仅1周的库存（20天库存是正常水平）保证长单为主。目前下游焦化厂焦煤库存在7-10天左右（正常库存），部分客户紧张仅3-4天。
关于两会：
由于两会，在矿山检查环保安全较多，对当地生产影响较大，资源紧张，据企业了解蒲县、尧都区，仅1/3的煤矿在正常生产。需要20号月底才能逐渐恢复。
目前当地2/3煤矿无法开工，验收手续暂停，据企业反映矿山只要节假日停工，重新开工都需要重新办理验收手续，企业预计这些企业要两会结束，20号，月底之后能开启正常生产。
中游焦化厂
企业D：焦化厂（自有煤矿）
位置：吕梁离石
企业介绍：
公司两大板块：煤业板块和焦炭板块。其中煤业板块，有5个煤矿，产能1020万吨/年（2个投产，2个在建，即将投产的1个）。洗煤产能520万吨/年，焦化厂产能240万吨/年（现有产能240万吨，还有220闲置产能指标），总产能440万吨。焦化后续的工段从煤气回收、制甲醇，到煤焦又加工（15万吨/各），自备两个电厂。
焦炉是4.35米*4（2003年），炉孔2*45,2*56,2*72。由于设备老化，个别炉体也在维修。近两年面临着设备升级的问题。2013-2016年，是焦化行业整个比较疲软的时期，这期间最高的产量达到216万吨/年，最低产量150几万吨/年，今年计划产量216万吨。
产品介绍：
B焦化厂的煤种有三类：贫瘦煤，高炉煤和主焦煤。焦炭规格：A12.5 S0.7 65（强度），和国标硫差0.05，钢厂当一级焦使用。产品主要销往华北、东北、西南，钢厂和贸易商供给比例为80%和20%。吕梁离石和柳林是山西主焦煤的主产区，其煤品种最大的优势就是热强度高。
整个运输情况，煤业板块主要以汽运为主（以客户自提为主），焦炭汽运和货运各占一半（主要送到），运费的话，到日照港铁运260，汽运320多（含税电汇17增值税），到唐山地区铁运230。
销售库存情况：
吕梁地区的炼焦煤矿开工和去年差不多，动力煤今年过年期间没怎么停。今年有一个情况，南方下大雪，电煤非常紧张，山西发改委提出电煤保供的政策，像动力煤主产区晋北大同这一代，过年期间没怎么停，而炼焦煤主产区吕梁晋中这一代，煤矿过年期间停的时间比较长。晋南临汾一带，A类矿山还在开，B类现在基本都没开。
目前，公司焦化厂直供的3家钢厂，库存与去年同期相比偏高，总体在10-15天，库存一级和准一比较少，2-3级高硫部分库存比较高（有的一个月）。按目前的产能利用率看，焦炭库存是略微偏高的，但是考虑到后期复产，当前库存可能刚刚够用。
今年钢厂焦炭高库存有一个客观原因是运输，今年汽运较往年好很多。钢厂采购没有因运输的原因而受限。
关于产业升级：
从2015-2017年，焦化行业进行了一系列的整合（焦炭产业园规划），山西省提出要建立一个5*1000万吨，9个500万吨的焦炭产业园区。未来新增的产能只能在产业园内筹建，没有在产业园区的，不允许新增。当前公司手里有一部分产能，正在积极跻身进入园区规划之中。
新增产能：
周围没什么新增产能，主要还是政府不支持，新批很难。去年到现在，对限产感受不是很大，去年经常检查，期间只是阶段性限产，持续时间并不长，产量没受影响。
高低硫的结构性问题：
一个值得关注的问题就是焦炭品级差对市场的影响（优质的低硫焦煤资源紧缺，而钢厂在考虑环保和经济效益的前提下，会更倾向用高品焦炭）。目前，焦炭品级差已经体现出来，中低焦和高硫焦价差已经拉大，三级焦与一级焦价差330，二级与一级120（这只是合同采购价差）。但是价差不会无限拉大，因为中间存在着平衡关系。
未来看法：
目前现货销售压力不大，而且钢厂很需要增量，我们偏乐观，觉得价格会有一个理性的回归，因为库存当前还是很合理的。
企业E：焦化厂（自有煤矿、洗煤厂）
位置：太原清徐
企业介绍：
C公司是国内第一批从事焦化行业的煤焦企业。目前产能220万吨，旗下3家焦化厂以及煤炭业务。煤炭板块主要生产中硫主焦煤，年产能力200万吨。旗下具有3万吨的港口交割库，公司产品口碑较好，早年产品以出口为主，03年后由于关税调整，转内销。直接点对点销售给钢厂，和贸易商的合作比较少。
产品介绍：
焦炭主要为：中灰中硫A14S1焦炭、准一级焦炭A13S0.7CSR62。
焦煤产品为：主焦煤V24S1.6-1.7
产品主要销售东北、唐山以及沿海等地钢厂。
销售库存情况：
目前保持低库存运行，无论是焦煤还是焦炭几乎都没有库存。首先，我们是长协为主，定量不定价，价格随行入市（必须保证钢厂的供应）；第二，我们有贸易商。市场不好的时候，我们也没有太大库存。认为后期价格会比较好的时候，会主动累库，但是现在都是用供销供应平衡。
焦炭港口库存积累：
春节后北方四港库存快速积累，企业认为是国内贸易商库存补库所致。日照港116万吨库存基本满库。但在钢厂高炉限产情况下，这个库存比较正常，唐山一复产，港口库存在十天就能消化掉。
实际上贸易商积极补充焦炭库存是有着钢厂高炉复产和下游开工的预期。但是行情可能没有像以前那么快。未来最大的一个不确定因素，是未来钢厂开工率恢复的比较慢，如果你的资金是托盘资金去运营的话，肯定会出现一些砍仓事件。
关于产业升级：
山西省规划了一些焦化产业园，以山西太原为例，计划在清徐县成立焦化产业园区，总设计产能是1500万吨，基本上要采用七米顶装焦炉。公司也计划参与其中500万产能。
新增产能：
山西目前不会发放新的产能指标，企业只能通过收购，兼并来获得。企业未来可能去跟另外的同行合并成一个500万产能。
关于4.3米焦炉淘汰问题看法：
从山西焦化产业升级改造完成以后，4.3米焦炉在山西是主流，包括美锦，潞安，很多基本上绝大多数都是。虽然目前孝义的金达，安泰，山西焦化，也有7米的焦炉,但仍然较少。随着这个市场的发展，尤其就是钢铁行业这种产业升级，4.3米的退出是不容置疑的。
由于环保政策，未来上七米顶装焦炉会是一种趋势，顶装焦炉对粘结性、G值和Y值要求非常高。未来工艺的改变，会产生对主焦煤，包括低硫煤大量的需求。公司认为随着国内低硫煤源的采集枯竭，未来低硫焦会迎来短缺，并依靠进口,工艺的升级可能会导致主焦煤上涨。
关于环保成本：
对于一个上百万吨产能的企业，投资一个多亿那是很正常。固定资产，通过折旧来摊销成本，吨焦成本会增加四五十块。
关于干熄焦：
国家对干熄焦的改造的初衷是要对它进行热回收，但是它在运营的过程中，也出现一定的问题，现在的干熄焦基本上是不含水的，或者是1%的水。这使得装卸粉尘特别大，能见度非常低，甚至有时候装车的时候还要进行喷淋，我觉得这个东西意义就不大了。
未来看法：
整个焦炭行业,约60%的产能是独立焦化企业，去参与市场流通，其余为钢厂自备的焦化厂。这是决定着市场价格的走向。这60%的焦化企业，在产量流转的过程中，很容易受到上下游对其价格的影响。焦化作为一个煤焦钢产业链上的中游产业，势必要跟上游合作，要不跟下游合作。它可能会类似于当下的洗煤厂，要不它有上游煤矿，要不它有下游的用户或者是焦化厂。我们这个行业将来势必会走这样的路。
看好焦炭，钢厂复产的预期是很明确的。3月前肯定复产。钢厂的高利润一定会影响它的开工率。另外，当前废钢的成本提高，也促使钢材产量往长流程上转。
企业F：焦化厂，自有煤矿（手续在办）
位置：吕梁孝义
企业介绍：
目前焦炭产能120万吨，二期在建产能 160万吨，10月投产。一期为5.5米捣固焦炉（水熄焦）2013年竣工，二期6.25米（水熄焦）焦炉项目。拥有自有煤矿，但仍需从柳林，长治外采煤。
利润：吨钢利润约在100左右，其中包括化品。大棚外加脱硫脱硝设备去年投资了1.5亿。大棚可存储60-70k煤。
产品介绍：
主要焦炭产品为准一级焦炭：A13S0.7CSR<63（合同保60）、A14S1CSR62-63（合同保60）。A13S0.7产品目前1850出厂承兑，汽运天津180，带票210以上。
销售库存情况：
目前出货还可以，固定的钢厂每天都在外发。焦炭目前1万吨（约3天的量），其中合同量约4k，实际厂里焦炭库存为6k。厂里所有煤库存在6万吨，主焦煤有3万吨。
新增产能情况：
山西目前基本不批产能。当地有两家企业在新增产能，一家新增120万吨（去年），另一家获批500万吨产能，预计今年会5月能启动2组（一组120万吨左右）。
高低硫的结构性问题：
低硫煤，随着煤炭开采枯竭，未来成本支持将越来明显。而需求端，环保未来越来越严格（高硫也用，但配比会很低），高低硫价差焦未来有扩大趋势。
由于环保政策，未来上七米顶装焦炉会是一种趋势，顶装焦炉对粘结性、G值和Y值要求非常高。未来工艺的改变，会产生对主焦煤，包括低硫煤大量的需求。公司认为随着国内低硫煤源的采集枯竭，未来低硫焦会迎来短缺，并依靠进口,工艺的升级可能会导致主焦煤上涨。
未来看法：
对上游煤价看法：当下柳林低硫主焦煤已经是稀缺品种，再过5年会更缺，若本次钢价下行，钢厂打压焦价，焦化厂作为中间方，很难将压力再传导给上游。
对焦价看法：目前来看，虽然钢厂原料库存很高，但并没有出现打压焦炭的情况，如果钢厂打压焦炭，焦化厂可以限产，但是钢厂自始至终最终要用的。对未来行情不明朗，不太乐观。
企业G：某国有煤化工企业
位置：临汾
企业介绍：
集焦化、煤化工、园林、技术开发为一体的国有公司。公司现拥有国内首座年产70万吨的4.3米大型侧装捣固炉及配套装置，2002年投产，配套年产8万吨甲醇（工艺无优势，16年8月停产），10万吨二甲醚装置。
产品：
准一级和二级焦炭，准一级报价1850。汽运费210-220，不带票170.
关于产能
目前虽然是减产置换，但市场上闲置产能仍然较多，临汾当地焦炭产能超过3000万吨，但实际运行产能2600万吨集团目前收购257万吨的产能，加上本身240万吨产能，总计497万吨焦化产能，企业未来希望对大量的闲置产能进行盘活，会通过参股的方式，将产能保留下来。
利润方面：
由于国企人员多负担重，产量小，企业生产决策已现金流为主，不考虑折旧等非现金支出，当前边际贡献为正，实际利润可能亏损。
关于环保：
企业目前是距离市区最近的焦化厂，环保检查力度较大，且本身是国企，因此采暖季期间严格执行限产50%。从环保上，临汾执行力度全国最严，力度超过2+26多数城市，周边的焦化厂均是达标在生产。10月31号期间，近400家企业停产，不达标直接断电。
未来看法：
企业对后市焦炭不太乐观~
企业H：某国有焦化厂
位置：长治襄垣
公司介绍：
企业拥有360万吨总产能，目前下设一分厂60万吨/年焦化项目和二分厂96万吨/年焦化项目两个生产厂，闲置产能204万吨。同时还有在建的120万吨/年焦化项目和焦炉煤气高效利用制化学品项目。现主要产品有准一级冶金焦、焦炉煤气、焦油、粗苯、焦粒、焦米、焦粉等。
主要产品：
一厂准一级焦A12.5S0.7crs63 1900，二厂准一级焦A12.5S0.7csr60 1950
一厂定制焦炭，二厂50%长协50%贸易
销售库存情况：
企业由于国企，结算方式强势，采购方式：到厂化验结算，销售方式：100%全额预付出厂。
企业有稳定的长协，有三个钢厂，供求关系是比较平稳。主要货物是董家口下水，发货地是印度，福建，广东等钢厂。
定价随行就市，会参考河钢，日钢等钢厂报价来调节产品价格，另外企业也反应，目前日钢在董家口具有较好标杆性，参考性非常大。南方部分钢厂，由于仅接收20%付款比例，海外客户无法直接结算，均中间通过贸易商对接。
生产和供需基本上平衡。焦炭库存7000-8000吨，钢厂的库存现在大概在中等位置，也不是很高，但南方钢厂当地虽然焦化厂不多，但是钢厂的焦炭库存却普遍高于北方钢厂库存。
低硫煤紧缺问题：
据企业了解，临汾主焦煤在市场上确实比较紧缺，但由于企业本身国企信誉好，加上资金实力强，在采购价格有一定优势。
环保检查：
企业感觉应该是比前期更加严，但对们国企基本上没有受影响。如果当下环保加强，企业的焦炭库存可能会降至0。
企业I：某焦化企业（自带煤矿）
位置：长治沁源
公司介绍：
集团两大业务，铸造焦板块，煤炭板块。
铸造焦产能60万吨/年，产品出口10万吨，最远到欧洲，内销48万吨（山东：1/3，本省：1/3）在董家口下水。
共有8个煤矿，产能共1000万吨，原煤年产量700万吨/年（中低硫煤：100万吨，中硫煤：300万吨，高硫煤：200万吨），主焦煤部分自用（100多万吨），其余的卖给唐山、安徽，徐州等地。洗煤厂300万吨产能。
运输方面：沁源县没有铁路和高速，所有货物以汽运为主，到唐山运费240元，到山东和徐州在220-230元左右。
销售库存情况：
主焦煤特点：低硫、低灰、高粘结、强度高，S<0.6%，A<8%，CSR70。
当前低硫主焦出厂价1500左右，高硫煤900。利润长期稳定在200元左右，市场最差的时候也在这个水平，但是去年明显没有冶金焦的利润高。
场内主焦煤0库存，可售资源不多，焦炭库存2万吨（往年同期库存7万吨），铸造焦产品基本上是供不应求。
新增产能：
产能新建，洗煤厂有扩建计划，当下沁新本部（3个煤矿，1个洗煤厂，现有500万吨产能），沁北（现有300万吨产能，可能会再建300万吨，5年内投产），焦化厂没有扩建计划，主要是铸造焦市场有限
关于环保：
沁源县市山西省环境较好的一个县，沁源位于沁新煤田，富含主焦煤。沁源县森林覆盖率在山西省是最高的（覆盖率约62.73%），而且水源很清洁，沁河是当地主要河流（黄河的支流）。
企业环保设备都已提早上线。两会对煤矿生产不影响，现在安全检查已经是常态，没有太大感觉。对于今年1.5亿吨煤炭去产能，认为合规生产、有效益的煤矿不受影响的。长治理地区规定焦化限产50%,限制焦煤的禁运，但是直到15日结束，沁源并没有受到任何影响
后市看法：
低硫煤价格近几年的变化：2016年(最高价：1200-1300，最低价：570-580），2017年（最高价：1600，最低价：1200），低硫煤价格重心在稳步提升，但是2018年，认为低硫煤价格的重心会平稳向下偏移。
煤焦钢一体化企业
企业J：某民营钢铁企业
位置：襄汾
企业介绍：
F公司位于山西襄汾,是一家集洗煤、炼焦、炼铁、炼钢、水泥等一体的小型规模型民营企业。旗下有三个高炉（2*550m3，1*450m3），两个烧结机（3*90），两个转炉（2*65），80万吨焦化厂，旗下也有水泥厂。
主要产品：
盘螺、高线、带钢。
销售库存情况：
企业于3月11号复产，日产4000吨，高炉系数在3.5-4之间。4月订单4万吨。基本上按照订单生产。今年贸易商确实比去年囤的多，因为普遍看好后市行情。
目前钢材库存1万多吨，与去年同期相比略高，主要受两会影响。目前的库存大部分都已经被客户订购（在3月10-11号左右），两会结束后，大概3天后就可以拉走。
原材料库存可用天数10天,处于正常水平，企业目前使用自己生产的国标二级焦炭S2.8，铁矿方面主要使用（超特、金步巴矿、国产矿），与四家钢企，通过港口贸易公司在港口统一采购。企业方表示即使利润若下降，也不会改变焦炭的品级使用。
废钢情况：
企业目前炼铁废钢加的较少，主要高炉转炉能力匹配，一般企业转炉能力会比高炉能力大10%，因此能加废钢。企业反映目前废钢税前价格2300，超出其炼铁成本近200。
利润情况：
环保成本较高，环保吨钢成本在200-300元/吨。
吨钢利润与市场估算基本相符，去年利润较好，很多民营企业将很多前期负债还清，钢厂之间利润差距主要是财务费用。
企业K：集团（洗煤厂、焦化厂，钢厂，交割厂库），自备铁路专用线
位置：太原
企业介绍：
公司有35年历史，以焦化起家，98年后开始建的铁厂。焦炭产能240万吨/年，其中150万吨干熄焦（2011年投）；120万吨洗煤厂；钢铁300多万吨。焦炉大小为4*6m顶装炉，其中1号炉2003年投产。1-2号炉子和3-4号炉子生产产量基本平衡，焦炉产能利用率80%以上。高炉为450 m3*3，1250 m3*1，目前高炉停产一座450 m3。
产品介绍：
焦化和H型钢（120万吨）是上市板块，其附属品主要为粗笨，焦油（自用，外卖），煤气自用。焦炭产品为：A12.5S0.7。当前利润为(含化品)80-100元。主要销往天津、山东等地区，下水走日照港，钢厂到港口190元（不含港杂）目前出厂价2050含税。
销售库存情况：
现在的市场比较微妙，觉得当前焦炭库存钢厂和港口库存累的比较高。下游钢厂目前拿货比较稳定，因为是长期合作。而且公司外卖的量比较小，不存在销路问题。
新增产能：
今年会有些新增，但由于炉子产能利用率几乎满产，因此空间不大。去年山西地区复产2500万吨，今年还会有几百万吨的量投产。当前6米焦炉结焦期间为19.5小时，公司已经是22-23小时，未来提高的空间不大。
环保执行情况：
现在环保执行力度弱了点，地方政府的执行情况不一样。目前政府没有强制上干熄焦，但是有强制上大棚。
政策4.3米焦炉淘汰问题：
4.3m炉在山西地区至少一半，不大可能一刀切，目前还没收到严格要求。山西地区60万吨的炉子将面临大规模淘汰，淘汰的方式很可能就是通过兼并或者股权的方式来。
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