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作 者｜邱处机
来 源｜邱处机
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1990年6月，几名即将毕业的兰州大学物理系学生在校园漫步。不知不觉，他们走到了科学馆门口的雕像前。30多年前，江隆基临危受命，调任兰州大学校长，以一己之力为兰大重开课程，引进人才，树立新风，促使兰大后来走进了科研的黄金时期。忆往昔求学之岁月，论老校长奋发之精神。雕像前，几位年轻人在憧憬未来时许下了共同的心愿：这几位年轻人叫做李振国、钟宝申、李春安、李文学............几十年后，谁也没想到，他们不但创办了隆基股份，还把它做到了光伏产业的世界第一。据隆基股份财报显示，其2021年营收达809亿元，利润为90亿元，最新市值达3865亿元。作为主要创始人，李振国几人也坐享了一波财富盛宴，李振国本人更是从2018年开始，连续四年登上陕西首富的宝座。过去网上有一种观点，千万不要和同学或好朋友一起创业。但在李振国看来：“不管是个人创业，还是集体创业，实际上有一点是共同的，就是人的合作精神。”上世纪80年代，兰州大学物理系在全国高校声名赫赫。在中国首次组织大学生赴美物理学留学考试中，首次夺魁的就是兰大物理系的胡青。“为何兰大状元多”的美誉，也自此广为流传。1986年的秋天，这所学校再次迎来一批新生，其中一位就是物理系半导体材料专业的李振国。李振国1968年出生于河南许昌的一个农村家庭，12岁以后又跟随父母搬到青海西宁居住。据李振国回忆：“当时兰大学习风气很好，各项活动百花齐放。学生既能安心学习，也可以广泛涉猎自己喜欢的领域。”不过最让李振国看重的，还是物理系专业赋予他探索世界本身的方法。比李振国早一年考上大学的宁德时代创始人曾毓群也深有同感。在母校上海交通大学125周年活动上，他就说过：“是船舶工程专业教会了我工程思维，让我学会不断试错，不断发现和解决问题。”除此之外，曾毓群和李振国在学校都深受校友榜样的影响。前者羡慕的是交大一批各有建树的学长，后者敬佩的则是兰大的老校长——江隆基。1959年1月，江隆基由北京大学副校长调任为兰州大学校长。当时兰大因为“左倾”错误已经遭到人为的严重破坏，课堂教学和科学研究基本处于停滞状态。江隆基到任后，力挽狂澜。他不但用心整顿教学秩序，重新开设相关课程，还积极引入师资力量，深入一线言传身教。江隆基的一番努力，为兰州大学的发展奠定了厚实的基础，也使得兰州大学后来得以进入前所未有的“黄金时代”。关于老校长的光辉事迹，李振国早已熟稔于心，这也是激励他不断前行的动力之一。临近毕业之际，李振国来到兰大科学馆门口的江隆基雕像前瞻仰，和他一起的还有钟宝申、李文学、李春安等河南籍同届同学。忆往昔求学之岁月，论老校长奋发之精神，几位年轻人在憧憬未来时许下了共同的心愿：“如果有一天创业，公司的名字一定要叫“隆基”！”后来李振国谈到这个故事时表示：“当时一方面是纪念老校长，一方面也是激励自己。希望自己做企业能像老校长办校治学一样，敬仰教育，尊重科技，也算是一种精神的传承。”很多人没想到，甚至李振国也没想到，他们这批种子散落各地后，都能开枝散叶，开花结果，成为日后一段隆基版“兰大合伙人”的创业佳话。
让贤
和曾毓群在东莞新科磁电厂磨练十年一样，毕业后的李振国也在职场打拼了十年。
1990年，李振国被分配到国企陕西华山半导体材料厂，负责拉制单晶硅棒。单晶硅棒既可以用于生产光伏发电所需的硅片，也是制作晶体管、二极管不可或缺的原料。后来，李振国又辗转于山西和陕西的两家企事业单位，积累了丰富的单晶硅生产和管理经验。曾毓群说过，所谓英雄豪杰，无非就是在某个领域做到十里挑一、百里挑一、千里挑一、万里挑一。从这个角度看，经过多年打拼的李振国绝对算得上单晶硅材料领域的豪杰。2000年2月14日，沉淀十年的李振国决定自立门户，成立了西安新盟电子科技，公司主营半导体材料和半导体设备的制造和销售。创业前几年，李振国还算顺风顺水。公司营收不但很快突破千万，还形成了年产20吨器件级单晶硅的生产能力。不过由于自信心过度膨胀，李振国在2003年的扩张遭遇了滑铁卢：他在那年立项的几个项目全部失败。这个教训如同一盆冷水及时浇醒了李振国，他开始反思失败的原因：“当时公司是我和我爱人的公司，但基本是我一个人说了算。这也意味着你正确的决定会被很快执行，错误的决定也同样会被很快执行。你可能做了 99 件正确的事情，但说不定有一个致命的错误，这个企业就面临巨大的不确定性，有可能坍塌。”因此为了避免出现这种决策制度的极端情况，李振国开始寻找优秀的合伙人加盟，他希望通过集体讨论和分析的方式，提高最后决策的正确性。钟宝申比李振国更早创业。1993年，他就和同学在辽宁抚顺创办了隆基磁电设备有限公司，后来更改为沈阳隆基。到了2004年，沈阳隆基已经成为细分行业里的头部企业，一年销售额达到了5亿。但钟宝申其实并不满意，他认为磁电设备行业的天花板太低，缺乏上升空间，所以一直也在寻找公司的第二增长曲线。基于平时的交流，李振国也知道钟宝申的想法。所以2005年10月，当李振国再次遇到重大战略抉择时，他给当时远在马来西亚出差的钟宝申打了一个跨洋电话。李振国谈到了光伏领域的前景，也谈到了他对钟宝申的需要，最后还郑重邀请钟宝申和他一起创业。次年，钟宝申果真辞去沈阳隆基总经理的职务，来到西安加入了李振国团队。之后他们还专门拜访了江隆基校长的女儿，在后者同意下，将西安新盟电子科技的名字改成了隆基股份。除了光伏产业前景光明，后来钟宝申接受《经济日报》采访时，还提到李振国吸引他加入的两个特质：其一，不是很在意自己的利益，一切以发展事业为中心；其二，待人接物比较宽容，容易接纳别人的观点，好相处。所以在钟宝申加入西安隆基后，李振国甚至把董事长的位置都让给了为人谨慎、更适合做战略规划的钟宝申，自己则担任总裁一职，负责公司的重点事项、客户和市场。正是基于李振国的这种格局，在不少隆基员工看来，李振国和钟宝申就像一对最佳拍档，配合默契，无往不胜，就此掀开了光伏行业的新篇章。钟宝申在西安隆基面临的第一个重大战略问题，就是技术路线的选择，这也是当初李振国力邀他加入的原因。薄膜电池不需要硅，主要使用金属化合物，衰减低、使用寿命长，但价格高于晶硅。而晶硅电池又可以分为单晶硅和多晶硅。单晶硅的光能转化效率高，但生产成本也高；多晶硅相比单晶硅杂质较多、效率较低，但生产成本低，技术难度相对较小。长期以来，李振国研究生产的一直都是单晶硅，但如火如荼的市场形势让他不得不重新考虑转型的必要性。2004年，德国修订《可再生能源法》，计划给光伏产业提供为期20年的高额补贴，不少欧美国家也相继跟进，全球光伏市场开始大爆发。来自无锡的施正荣正是靠着提前四年的布局，在2005年把无锡尚德太阳能电力送上了纽交所，自己在2006年也成为了中国大陆新的首富。施正荣的成功鼓励了地方政府和企业家，各地纷纷提出建设光伏产业的目标，光伏行业的热度一时堪比互联网。而另一家光伏巨头赛维，就是凭借这个时期的政策红利迅速崛起。2005年，赛维创始人彭小峰已经靠制造劳保产品身价过亿，他同样瞄准了光伏这个充满机会的新兴行业，开始与江西新余政府官员讨论贷款融资的事宜。当时，江西新余全市银行的贷款权限加起来都达不到彭小峰需要的2亿元，最后还是市领导想方设法才为彭小峰凑齐了这笔巨款。仅仅过了两年，赛维就成功在美国上市，融资4.69亿美元，把2亿元贷款连本带息还给新余市政府，使新余成为了当时江西GDP增长最快的城市。财帛动人心，李振国一时也有点眼红。但市场上包括尚德、赛维在内的大部分国内光伏企业，当时用的都是多晶硅，这让准备扩大单晶硅生产规模的李振国有些犹豫不决。毕竟光伏是重资金、高负债的产业，对于小公司而言，不可能同时研发多条路线，所以最后只能有一种选择，必须慎之又慎。最后，钟宝申和李振国经过详细的市场调研和分析后，还是决定坚守单晶硅路线。后来在接受《澎湃新闻》采访时，钟宝申表示：“我挺认可马斯克所说的第一性（本质）原理。而光伏产业的第一性，就是降低度电成本（发一度电的平均成本）。在我们看来，当时单晶硅生产成本虽然比多晶硅高，但这个成本未来是可以通过技术研发和流程改进来降低的。不过，多晶硅光能转化效率低是天然不可改变的瓶颈，长期来看，还是单晶硅的度电成本比较有优势。另外，我们也对比了薄膜、物理提纯和西门子法、聚光电池等光伏发电方式，最后得出单晶硅才是未来度电成本最低的技术路线。”今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但是大多数人都死在了明天晚上,看不到后天的太阳。企业家做决策往往是孤独的，因为他们通常要比一般人先一步看到未来，所以注定会得到别人的不解。隆基执行单晶硅战略的过程也是如此。很多员工都向钟宝申和李振国抱怨过，公司其实可以做多晶，多晶现在市场会更好一些。但在钟宝申看来，企业的决策方向不能只看到眼前，而且一旦确定方向，就要敢于投入资源和人力，并且长期坚持。往后七八年，坚守单晶硅的隆基在中国光伏市场上确实只是配角。他们一边潜心研发，不为所动，一边看着各式主角，你方唱罢我登场。除了战略路线的选择，隆基对于常识的遵守和商业的敬畏，也体现在日常经营中。2006年，由于大量资本涌入光伏产业，多晶硅材料价格暴涨，每公斤零售价超过了150美元，继续上涨的趋势也是势不可挡。在这样的背景下，无论是施正荣还是彭小峰，都被火热的市场冲昏了头脑，他们认为十年内多晶硅不会降价。为了锁定短期价格，大部分光伏企业与原材料供应商签订长期合同，无锡尚德就与美国MEMC签订了固定采购价格为80美元/公斤的十年期合约。不料受金融危机的影响，从2008年开始，国内外光伏市场需求骤降。多晶硅价格因此从近500美元的高位一路下跌，到2011年底仅剩下35美元/公斤，无锡尚德最终不得不以赔付2.12亿美元的代价终止了合同。另一边，赛维集团则更加激进。在多晶硅片产能一骑绝尘的同时，它选择了更进一步：自建硅料厂。2008年初，赛维投资120多亿在新余马洪镇建设了1.5万吨的多晶硅生产线。本以为切入源头就能大赚一笔，但急转直下的形势让赛维的产能严重过剩，资金链也开始紧张起来。不过施正荣和彭小峰并没有就此收敛，他们认为经济危机很快就会结束，便选择了加大融资杠杆，继续扩张。然而屋漏偏逢连夜雨，2011年，就当全球经济慢慢复苏的时候，欧盟、美国等国家组织针对中国光伏企业发起反倾销和反补贴调查，中国光伏对外出口顿时锐减80%。这对当时海外市场占比较高的尚德和赛维来说，是一个巨大的打击。在多晶硅厂商产能过剩的同时，除了外部环境的影响，行业本身的局势也在发生着变化：单晶硅正在崛起，一步步蚕食着多晶硅的市场份额。与通信半导体受摩尔定律影响类似，光伏半导体受斯旺森定律影响，即单晶硅价格会随着规模生产和应用而快速降低。“金融助推让大家忽视了定律影响，也让这个本应该是技术推动的行业，在早期呈现出了制造业的粗放式特征。”因此在产能严重过剩，技术迭代在即，资金周转困难的情况下，昔日的光伏巨头难以顺利转身，一个个最终相继倒下。2013年初，无锡尚德负债35.82亿美元，资产负债率高达81.8%，市值也由高峰的49.22亿美元暴跌至1.49亿美元，并在当年3月20日宣布破产重组。2014年，赛维也深陷200亿的债务泥潭，工厂停工，每天都有人上门讨债。彭小峰后来不得不变卖工厂，黯然辞职，赛维最终也在2016年遭到了破产清算。相比无锡尚德和赛维的激进，隆基的经营策略则较为稳健。早在2006年隆基高管开会时，李振国和钟宝申就达成共识：“即使现在光伏是政策性保护行业，但未来一定是充分竞争的，所以长期来看，生产成本一定会降下来的。”所以在其他光伏企业锁定硅料长期价格时，隆基克制住了自己的欲望，一直坚持在现货市场即时采购。另外，在公司的负债率上，隆基也从来没有超过60%。这个结果和钟宝申谨慎的性格大有关系。2008年的时候，钟宝申就为隆基设定了一个红线：“资产负债率控制在一定限度内，投资不能融资，因为它不能快速周转。这就要保证所有项目都是自己有钱把它投下来，不需要去借钱。”李振国对此也深有共鸣，在一次行业会议上，他提醒在座的企业家：“金融可以促使你成功，也可以促使你失败，但钱不会改变人或企业的本色。如果智慧、工作风格没有改变，身价提高十倍、百倍，你还是你，千万不能膨胀。”就在赛维和尚德等企业盲目扩张、大起大落之时，隆基就像一个苦行僧一样，在降低单晶硅发电成本的技术道路上日拱一卒。除了在铸锭炉、单晶拉速、拉晶工艺、材料、自动化等方面做出突破，隆基在技术上的布局最值得一提的，就是单晶硅棒的切割环节。如果按照传统的砂浆切片技术，硅片容易切厚，从而造成材料浪费。但利用金刚线技术的话，可以在保证硅片性能的基础上，节约成本，提高品质。因此，隆基在2011年将金刚线技术提上了日程，而承接这个艰巨任务的是隆基的兄弟公司——大连连城数控。连城数控成立于2007年，实控人正是钟宝申和兰大同学李春安，后者同时也是隆基的重要股东。在隆基的支持下，经过数年研发，连城数控在2013年推出了首台国产金刚线切片机，打破了国外厂商的垄断。这个历史性突破不但填补上隆基的加工缺口，后面更是每年为整个光伏产业节省了120亿元左右。据《福布斯中国》报道，为了推广这项技术，钟宝申曾做出每年承担4000万元亏损的决策。不过最后事实超出他们的预期，隆基仅亏损六个月，成本就降了下来。2012年4月11日，在经历一次上市中断风波后，隆基还是成功在上海证券交易所主板挂牌上市。同年，钟宝申根据行业发展形势，对隆基进行精兵简政，提出了聚焦单晶的战略。为此，隆基甚至还剥离了许多赚钱的业务。2013年，隆基完成第一阶段战略目标，成为了全球单晶硅片出货量第一的光伏企业。马云曾说过，如果银行不改变，那我们就改变银行。这句话放在光伏行业也尤为贴切。2013年的时候，尽管单晶硅片的性能、盈利能力、技术水平均超越多晶，但很多下游组件企业（电池片厂）依然拒绝使用隆基的单晶硅片。经过一番调研，钟宝申和李振国发现，很多组件企业都有自己的多晶硅厂，所以不愿主动替换，单晶推广难度较大。求人不如求己。在行业倒逼下，隆基在2014年收购了浙江乐叶光伏科技有限公司，正式进军光伏产业下游的组件领域。机会留给有准备的人，而运气也更加青睐有实力的企业。国家2015年推出的“领跑者计划”就给隆基组件业务的发展，送上了一股东风。政策对光伏组件的转化效率提出了更高的要求。在当时，多晶硅产品只有20%能够达标，而单晶产品有80%都符合要求。业内普遍认为新政策对单晶硅有明显的倾斜，2015年也将成为单晶硅真正开始崛起的一年。事实也是如此。据中国光伏行业协会公布的2020年《中国光伏产业发展路线图》显示，单晶硅片市场占比约90.2%，相比5年前的19%，已经完成对多晶的替代，成为了主导的技术路线。而隆基也在政策和成熟完整供应链的支持下，开始了彻底的腾飞。2016年，隆基在国内光伏组件的市占率排名只是第八名，但到了2020年，已经跃升为第一名。而在单晶硅片出货量上，隆基目前更是牢牢掌握全球超过30%的市场份额。据隆基股份财报显示，其2021年营收达809亿，利润为90亿，股价一度超过5000亿元，隆基因此成为了全球最大的光伏企业。一企得道，鸡犬升天。隆基这几年市值的飙升，也造就了一大批“兰大系”超级富豪。李振国自不用说，从2018年登上陕西首富的宝座后，已经蝉联四任，目前身价达800亿元。另外几位合伙人也不差，李春安355亿元、钟宝申95亿元.........再看看去年宁德时代股价暴涨后的财富故事，以及为“专精特新”科技企业服务的北交所。从一间小厂房到称霸光伏产业的龙头企业，李振国和钟宝申等人用自己的智慧和汗水，稳健与坚守，书写了一段属于“兰大合伙人”的创业传奇。隆基之所以成功，有人说得益于战略，有人说是技术，也有人说是政府关系处理得好，还有人说李振国和钟宝申的共同决定避免了许多风险。但在钟宝申看来，隆基靠的是充分创新、推动产业技术革新、降低成本的常识。“在诱惑面前，在信息不对称面前，在各种各样的困境面前，人容易忘掉常识。其实常识，才是保护你的宝贵财富。”尚德施正荣、赛维彭小峰、汉能李河君......一个个风云人物，你方唱罢我登场，热闹非凡。只不过在时代的浪潮下，这些曾经的弄潮儿，已经离我们越来越远。
为什么你值得加入《大宗商品贸易知识体系46讲·学习营》
从2020年下半年开始的大宗商品上涨，到欧洲战事背景下，能源、谷物等各类大宗商品进一步吃紧，市场价格波动剧烈，少数商品甚至出现极端行情。由此，在新经济、数字经济等耀眼潮流中，本来长期潜在公众关注的视线水平面以下的大宗商品及大宗商品贸易，这几个月来不断成为被世人瞩目和焦虑的热点。今年3月伦敦金属交易所镍逼空事件，几乎引发全网开始学习什么是期货逼空这样的大宗商品交易的专业化概念。
大宗商品显然不是因为宏观环境的巨变而意外闯进人们视野，相反是在动荡的环境中，大宗商品作为经济活动的根本基础的价值在沉重背景下被凸显出来。当人们都在仰望星空，追逐新经济的“诗和远方”时，几乎忽视了脚下大宗商品这等旧经济大地的默默存在。今日这大地竟然意外的伴着战云的怒吼，如巨鲸一样抖动起庞大的身躯，将人们从“元宇宙”、“虚拟世界”的畅想中猛然打断，迎面撞见黑黝黝踏浪而来的油轮和散货船，使人们猛然意识到这相貌粗糙的旧经济元素竟然一日不可或缺，且至关重要。以至有人观察到“标准普尔500指数中，今年表现最好的21只股票，竟均属于能源、化肥或其它大宗商品生产企业”；而与此同时，纳斯达克科技股却创下金融危机以来的最大跌幅，让人冷然感到似乎泡沫要破裂的危险。此消彼长间，人类似乎可能发现，自己并没有如所乐观料想的那样，比之先古已经走出了很远。
本次学习营的主讲老师赵钢是北京金诚同达（上海）律师事务所合伙人 ，拥有大宗商品贸易领域19年工作经验，专注于铁矿石、金属、煤炭、钢材、化工品等大宗商品贸易业务的风险管理及法律事务管理及咨询；曾在央企国企任职多年，负责大宗商品贸易业务法律事务及全面风险管理；担任众多大型贸易企业风控及法律顾问，并持续为行业大型企业、知名专业院校提供国际贸易专题及系列讲座。
反复思量，我们觉得这是一次饱含诚意的邀请。准备良久的课程也希望能让你眼前一亮，并给到你到实实在在的业务帮助。
相较大宗商品贸易行业持续热点的交易投研端知识体系研究，此次课程体系注重大宗商品贸易期现业务本身的综合生态结构、贸易运营管理及交易执行的全流程专业规范，以及贸易生态的底层法律规范，与大宗商品行业投研端知识体系形成有机互补。
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