海外投资锂项目必读：投产扰动因素及海外锂政策盘点

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作 者 | 沈照明、李苏横、郑非凡

来 源 | 沈照明有色金属研究

编 辑 | 扑克投资家，转载请注明出处

本文主要贡献者 杨飞

本文为中信期货2023年5月8日专题报告

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报告要点

在上篇专题中，我们统计了全球主要的锂矿项目，在理想情况下，全球在2026年碳酸锂产量或将达到272万吨LCE。但事实上，由于开工建设和投产各个环节的扰动存在，真实的产出可能小于这个数字，这一点在近两年的锂矿开发历史中就能看见，锂资源开发道路漫长而又曲折。在本篇文章中，我们将分析此前影响锂矿项目开发进展的原因，分析锂矿开发将要遇到的困难。此外，我们整理了部分重要海外国家对锂资源开发的态度，这将对未来全球锂长期供给产生重要影响。

摘要

一般而言，矿山项目开发需要经历勘察、研究、建设等环节，其中勘察和研究环节耗时最长。从近期的锂矿和矿冶一体化项目开发情况来看，锂矿项目在投产前平均需要大约10年，其中澳大利亚项目能更快投产。而一体化项目需要平均14年左右，其中阿根廷项目耗时普遍更短，在8-14年之间。

从原计划近期将要投产的项目来看，大部分都存在延期的现象。具体来看，可能对投产时间造成扰动的因素主要是预期过于乐观，从而忽视了许多困难和意外，其中包括自然环境和基础设施不利、手续办理遇阻、社区矛盾和环保问题、以及企业内部矛盾等。尤其对于一些绿地项目而言，由于缺乏经验，实际投产准备时间将大幅延长。

由于锂资源的重要性，越来越多的国家开始出台政策收紧对锂资源的控制，而重点资源国对锂的态度将影响锂的长期供应，对锂供应格局造成扰动。总的看来，加拿大和澳大利亚对中国资本的进入保持越来越谨慎的态度，而美国IRA法案将对全球电动车产业链格局造成重要影响；拉丁美洲这边，墨西哥和智利政府对锂资源的控制开始收紧，巴西和阿根廷则保持开放的态度，锂资源国有化十余年的玻利维亚也重新寻求合作；与此同时，欧洲却陷入了“锂有害”和保障本土供应的困局。

风险因素：终端消费不及预期；政策变动

正文

锂矿项目建设和生产不及预期较多

1.1 锂矿开发流程

一般而言，矿山项目开发需要经历勘察、研究、建设等环节，其中勘察和研究环节耗时最长。2020年3月31日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布《固体矿产资源储量分类》（GB∕T17766-2020），固体矿产勘查阶段由四个阶段调整为三个阶段，主要包含普查、详查和勘探环节。

根据标普公布的数据，在全球最大的35个矿山从发现到投产的平均所需时间为16.9年，其中最短的为6年，最长的为32年，其中勘探与研究平均所需时间为12.5年，几乎占到总投入时间的四分之三。在这一阶段投入时间最长的矿山，通常都经历了多次所有权变更和研究修正，直接导致项目进展不及预期。

而从雅宝公司报告统计的数据来看，锂矿供应从发现到生产周期为10-15年左右，其中早期的勘探和测试大约耗时3-6年，初步经济评估到最终的可行性研究大约耗时6-7年；此外工程建设和试生产也将花去大约半年到2年的时间。这其中还穿插着包括权证办理、社区纠纷、配套基建等客观因素的扰动。比如北美国家对采矿业权证审批的效率偏慢，南美国家社区权利较大，以及非洲地区项目周边配套基建设施落后等。

从近期锂矿和一体化项目开发情况来看，锂矿项目在生产前平均需要大约10年，其中澳大利亚项目多在十年以下，北美项目在十年以上，显然遇到了更大的阻碍。而一体化项目需要更多的准备时间才能投入生产，平均14年左右，其中塞尔维亚Jadar项目大约需要23年以上，而阿根廷项目耗时普遍更短，在8-14年之间，这也是由包括政策、社区、自然禀赋在内的多种因素影响所致。

1.2 投产进度不及预期项目较多

从原计划近期将要投产的项目来看，大部分都存在延期的现象，主要是受疫情、政治、环保、纠纷等因素影响。如澳大利亚Finniss 锂矿2019年曾规划2020H1 投产，2021年初规划2021H2 建设、2022H2投产，根据最新进度，该项目于2022 年底出产 DSO、2023Q1投产，实际耗时为计划的三倍。另外非洲大型锂矿项目Manono由于未能如期拿到采矿证，且股东层面存在纠纷，预计投产时间将大幅延后。另外欧洲Jadar和Mina do Barroso均因为环保相关问题产能落地时间从2023年变至2026年以后。由于预期乐观，剩余项目兑现预期投产时间仍有较大难度。

1.3 部分在产项目产量不及预期

从在产的项目来看，部分项目也存在产量下滑的风险。这些短期的扰动主要包括价格下跌、劳动力短缺、季节变化、资源储量下滑等因素，但这不是我们本文讨论的重点，我们以一个例子说明。

Allkem 所属的 Cattlin项目于2016年开启生产，该项目锂精矿产能约为22万吨/年。2021年该矿产出23万吨精矿，但2022年来回收率不断走低，产出连续下滑，且精矿品位有所降低。根据 Allkem公司2022年第四季度报告，Mt Cattlin锂矿第四季度生产锂精矿1.64万吨，环比下降6.8%，同比下降68.6%，产品平均品位为5.3% Li2O。2022年全年产量为10.74万吨，同比下降53.3%，产量下降主要受到澳洲设备供应受阻、劳动力短缺、新矿体预开采推迟、回收率降低等因素影响。2022年全年装运量累计为14.08万吨，同比下降31.7%。

公司计划23财年生产14-15万吨精矿，但23财年上半年仅产出3.4万吨，下半年压力较大。受到资源规模的制约，Mt Cattlin 整体的品位和产量呈现下降趋势，按照现在的产能和资源计算，Mt Cattlin将在五年后资源枯竭。

锂矿开发进度受多种条件制约

全球锂资源分布较广，各个矿山的禀赋、政治、社区文化、生态环境、团队经验等各不相同，导致具体所需要的开发时间也有较大差异。但由于开发企业在进行研究规划时普遍过于乐观，轻视了实际存在的一系列困难，导致投产延期的项目众多。

2.1 自然环境和基础设施限制

部分矿山和盐湖分布于自然环境恶劣的地方，这些地方进行采矿作业存在包括基建不足、生态环境脆弱等一系列问题。

以国内盐湖为例，目前我国在产的盐湖大多分布在青海海西州内，包括大柴旦、察尔汗、西台吉乃尔、东台吉乃尔、一里坪等，这些盐湖普遍存在资源禀赋较差，浓度较低且镁锂比高等不利条件，比如察尔汗盐湖锂浓度仅100mg/L，但镁锂比高达1600，这也将增加开采成本。但他们集中坐落于国道315附近，基础设施完善，得以被提前开发。另一方面，西藏拥有我国最优质的锂盐湖，如扎布耶、捌仟错、麻米错、拉果错等，以扎布耶为代表的，其锂离子浓度高达970mg/L，但镁锂比仅0.01，但由于海拔高，基础设施较差，大部分项目仍处于规划中。

地理环境和基础设施也是非洲最大锂矿项目Manono面临的问题之一。当地交通和电力建设有限，在规划之初当地主要使用柴油机和新建的太阳能系统提供电力，故项目规划内容包含水电站建设和公路的翻修，基建工程便耗资 2.85 亿美元。

此外运输是Manono项目投产经营的最大障碍。Manono项目位于非洲内陆，必须要通过铁路及公路将锂产品运输到沿海港口，进而输送往全球各地。根据 AVZ 矿业公布的运输路线规划，Manono 项目的产品有两条运输路线，将使用卡车公路货运和铁路相结合的方式，可以同时满足亚洲客户和欧美地区客户的需求。在种种原因的约束下，Manono的项目进展被一再延迟。

2.2 手续办理进程缓慢

以融捷股份甲基卡鸳鸯坝项目为例。甲基卡134号锂辉石矿位于甘孜州康定、雅江、道孚三县交界处，是国内最大的固体锂辉石矿， 融捷股份子公司融达锂业持有甲基卡锂辉石矿134号脉采矿权证，开采规模为105万吨/年，采矿许可证有效期至2041年5月23日，自2019年6月复产之后，该项目具有105万吨/年矿石开采能力及45万吨/年矿石处理的选矿能力。为最大限度降低环保风险，保护地方利益，甘孜州将实行州内开矿州外加工的模式。而甘孜州唯一规划中工业用地为康定市鸳鸯坝绿色锂电产业园，故此融捷计划在此建设 250 万吨/年配套选矿项目。

鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目已经于2021年完成了项目备案立项手续、取得项目水土保持方案的批复、取得项目建设用地不动产权证，组织设计单位完成了项目初步设计的编制，完成了部分设备的选型和供应渠道的梳理和确定等，组织开展项目水资源论证，组织完成项目规划方案设计等工作。2021年已完成环评两次社会公众参与公示及环评报告的修订。然而在2023年3月29日融捷股份披露由于法规及环境等原因，鸳鸯坝绿色锂产业基地被建议取消锂矿选矿等产业。历时三年的项目再一次变为不确定。

2.3 环保问题不容忽视

因为环保问题而延期和关停的项目不在少数。而这一问题在欧洲的影响尤为明显。欧洲锂矿开发项目时间较晚，且进展缓慢，原计划在2023年能投产的第一批Jadar和Mina do Barroso项目都因为和环保相关的问题而搁置。

2021年7月，力拓公司宣布计划在塞尔维亚投资24亿美元开发Jadar锂矿项目。项目预计能达到每年5.8万吨碳酸锂，有望成为欧洲最大的锂矿项目。

然而出乎意料的是，根据塞尔维亚贝尔格莱德大学进行过一项关于该项目的环境影响研究结论，该锂矿项目不应该建设，因为项目将对“生物圈造成不可挽回的破坏”。鉴于此，该项目前后共引发了该国环保主义者和普通公民三次大规模的抗议活动。2021年9月份，更是有数千人聚集在贝尔格莱德举行抗议活动，强烈表达对该项目开发计划的不满，要求政府方面撤销对开发者力拓公司的所有承诺，更有超过11万人在请愿书上签字，反对该项目。

迫于压力，2022年1月下旬，塞尔维亚政府否决了欧洲最大的锂矿项目——Jadar锂矿的开发计划，并宣布收回力拓公司的锂矿勘探许可证。塞尔维亚总理阿娜·布尔纳比奇表示，政府方面已经全面停止了力拓的Jadar锂矿项目，所有与该项目有关的决定和许可证都已被撤销。而力拓公司也将Jadar锂矿项目首次投产的时间推迟至2027年，理由是关键审批延迟。

此外，国内云母和四川锂矿均面临更加严格的环保压力。四川两大成矿带均位于生态环境薄弱的地方，新建项目的开发将面临重重困难。而江西云母由于品位低，在开采时面临尾渣处理等问题，也会导致新项目的审批遇到层层阻碍。

总体而言，随着全球各国对环保的态度更加严格，环保问题对新建项目的阻力也将更大。尤其在欧洲，新矿开发将举步维艰。

2.4 企业矛盾难以避免

矿权争议经常发生。争议事件多发生在非洲，那里政治的不稳定使得对大量清洁能源资源镍，钴，铜和锂矿床的权利经常发生争议，原定于2023年投产的Manono项目便深受其害。争端细节显示，项目控制企业AVZ曾积极劝阻刚果国有矿业公司Cominiere将15%的股份出售给紫金矿业，以争夺可能是世界上最大的锂矿床的控制权。2021年8月，AVZ律师写信给Cominiere公司，敦促其放弃将Manono锂15%股权出售给紫金矿业集团的谈判。然而，这一请求被忽视，紫金矿业于2021年11月在刚果商业登记处登记了Manono锂矿15%的股份。以上信息被AVZ隐瞒，为此它将面临投资者指控的多场官司。

而Manono项目的采矿权证也因此被收回。2023年1月28日，刚果国家矿业部发布编号为N°00031/CAB.MIN/MINES/01/2023 号部级法令，撤回 2022 年 4月 25 日 N°00145 /CAB.MIN/MINES/01/2022 法令，关于向 DATHCOM MINING SA 授予采矿许可证 PE13359，撤回的原因在法令中进行了说明：

1、考虑到 DATHCOM MINING SA 的股东刚果矿业开发有限公司（COMINIERE）在其 2022 年 12 月 7 日的N°CEM/DG/138/ckk/2022 信函中提出的上诉。

2、考虑到 DATHCOM MINING SA 股东之间的和谐和健康合作关系是公司矿业开发的先决条件，从而拯救Manono 锂矿项目。

3、考虑到 2022 年 4 月 25 日 N°00145/CAB.MIN/MINES/01/2022 号部级法令的签署加剧了股东之间的误解、持续冲突、反复的纠纷，并导致项目被束缚，进而可能使锂矿开采陷入停滞，阻碍国家顺利输出 PE13359带来的产品。

该法令的颁布，证实了COMINIERE的控诉，即AVZ作为Dathcom的大股东，是该矿山长期停滞的始作俑者。

复杂多变的政策背景影响长期供给格局

鉴于锂资源的重要性，越来越多的国家出台政策开始收紧对锂资源和锂电产业的控制，对于锂矿的控制、开发、工业化和商业化问题成为全球技术和能源霸权争端的核心，欧盟、美国、中国等将锂列为关键矿产资源。

各国对锂资源的态度将影响锂的长期供应，对未来供需造成较大扰动。具体看来，由于锂资源分布集中，2022年，全球锂资源供给依然主要来自于澳洲、南美和中国，此外，加拿大、美国和津巴布韦的企业也为世界锂生产做出了贡献。从储量来看，智利、澳大利亚、阿根廷、中国、美国、加拿大、玻利维亚、刚果、墨西哥等地拥有极具开发潜力的锂矿资源，这些地区的政策将重点影响锂矿供应格局。

3.1 北美加强对锂资源及产业链控制

1、加拿大锂资源控制收紧

2021年3月11日，加拿大自然资源部部长Seamus O’Regan Jr在加拿大勘探开发者协会2021年年会上公布了加拿大31种关键矿产资源清单，其中包含锂，这些矿物被认为对加拿大及其盟国的可持续经济成功至关重要，同时，根据《加拿大矿产和金属计划》（CMMP）规定，加拿大被定位为主要采矿国。

2022年8月加拿大出台新规定，外国国有企业对加拿大关键金属矿产的投资需要经过特别批准。随后在2022年11月2日，加拿大政府以所谓“国家安全”为由，要求中矿资源、盛新锂能、藏格矿业三家中国锂矿企业在90天内剥离或撤销其在加拿大锂矿公司中的股权投资。此举令外界对中资企业在加矿产业的投资前景感到担忧，也加剧了国内企业的锂资源短缺的恐慌。

根据最新的情况，三家企业中仅剩藏格矿业的相关资产还在处置中，中矿资源、盛新锂能已经将其持有的加拿大公司股权出售。根据盛新锂能在2月18日发布的公告，其子公司盛泽国际已于近日与加拿大公司 Gator Capital Ltd签署了《股权转让协议》，盛泽国际以交易对价3455.4万加元向Gator Capital出售其所持有的智利锂业。

当地时间3月7日晚间，加拿大自然资源部部长乔纳森·威尔金森表示，加拿大不会强迫其三家大型矿业公司的中国国有投资者减持股份，因为此举将带来政策上的不确定性。然而在锂资源重要性凸显的时代，中资出海买矿将受到更多限制，这也将对长期锂矿的供应产生影响。

2、美国IRA法案

美国于2018年公布了包含锂的35种关键矿物产品清单，这显示了其对锂资源的重视。

2022年8月7日，美国国会参议院投票通过《通胀削减法案》（IRA），规定对符合特点条件的新能源汽车给予最高7500美元/辆的税收减免，其中关键矿物锂、镍、钴和石墨矿等产地必须为美国与其自由贸易国家（澳大利亚、加拿大、墨西哥、智利等20个国家）。

2023年3月31日，美国财政部与联邦税务局发布新能源车相关IRA指南，指南将2023年4月18日开始执行，根据指南，在4月18日后投入市场的符合条件的电动汽车将获得最高总额7500美元的税收抵免额度。其中只有同时满足关键矿物和电池部件的成分门槛要求，才能享有全额优惠。只满足一项的车辆仅能拿到3750美元，如两项都不满足，则无法获得任何补贴。

根据改文件，关键矿物门槛是指电池中含有的适用关键矿物，需要有一定的价值比例在美国或与美国有自由贸易协定的国家提取或加工，或在北美回收。2023年，这一比例要求是40%，从2024年起逐年提升10个百分点，到2027年，适用的百分比为80%。

电池组件门槛是指，车辆制造商在北美制造或组装的电池组件的价值，需要再一定的比例之上。2023年这一适用比例为50%，2024年和2025年的比例为60%，2026年起至2029年每年增加10个百分点，最终至100%。

由于全球锂矿冶炼主要集中在国内，故IRA法案对锂行业短期影响可能较小，国内锂盐企业具有较大优势，但从中长期来看，这将加剧锂资源竞争，促进产业链相关企业北美建厂，在海外建设一体化项目。事实上，由于补贴的吸引力，部分汽车生产商、电池企业、锂矿企业已决定或酝酿在美国扩张新投资，对将国内锂资源长期供应及锂电产业链发展造成负面影响。

3、墨西哥国有化推进

2022年墨西哥锂资源量约为170万吨，占全球总资源量的1.7%，居第10位，墨西哥存在丰富的粘土型锂矿资源，其中赣锋锂业控制的Sonora项目是唯一建设中的锂矿项目，该项目总锂资源量为约合 882 万吨碳酸锂当量，预计一期产能为2万吨氢氧化锂。

墨西哥参议院2022年4月19日通过了由总统安德烈斯提出的法案，要求向国有企业在锂矿开采的地位上优先于私人投资。该法案得到了87票赞成，20票反对，16票弃权。在新闻发布会上，总统表示，锂作为包括车用电池的组成部分，正在变得越来越重要。墨西哥将审查现有的锂开采合同，包括赣锋锂业公司墨西哥建设的锂矿项目，其将锂视为国家的战略资源。

2022年4月以来，经国会批准，通过一系列改革，墨西哥政府将锂实行国有化，不再授予任何矿权、许可证、合同、审批或管理权限。2022年8月23日，墨西哥总统洛佩斯在颁布的一份法令中表示，已经成立了一家国有锂业公司，将在未来6个月内启动运营。2022年11月15日，墨西哥总统洛佩斯表示，墨西哥的锂必须在索诺拉加工,索诺拉的锂将用于该州生产的汽车。2023年2月，墨西哥总统签署了一项法令，将储备锂的责任移交给能源部，加强锂国有化。

这一系列进程使政府加强了对锂矿资源的控制，对赣锋锂业等企业的锂资源项目或将造成不确定的影响，也将影响后续锂资源产出。

3.2 南美锂三角政策影响巨大

1、锂业“欧佩克”何时到来？

锂业“欧佩克”的想法来源于南美锂三角地区，根据USGS数据，玻利维亚、智利、阿根廷三国在2022年拥有锂资源量5200万金属吨，占全球的53%，随着项目的开发，其产量占比也将慢慢提升。

锂“欧佩克”的想法最早于2011年提出。当时，阿根廷当局就率先提出了同玻利维亚、智利共同建立类似“产锂国协会”的组织，以管控锂矿价格、防止锂资源开采过剩，随后得到墨西哥和秘鲁等国的支持。但由于这些国家矿业资源政策、矿产所属权及相关税收等方面的差异巨大，导致倡议至今仍处于探讨和设计阶段，锂“欧佩克”的想法不断搁置。

在2022年以来左翼执政的背景下，阿根廷、玻利维亚和智利三国外长一直在就一份将提交给各自国家总统的联合声明进行谈判，以期望促成该组织的形成。但据阿根廷新闻网站Infobae称，该计划遭到阿根廷胡胡伊省、萨尔塔省和卡塔马卡省这三个锂矿大省的反对，其担心成立“锂佩克”后，地方政府会失去吸引外国投资的主导权。

根据最新消息，玻利维亚外交部在2023年3月24日发布消息，呼吁生产锂矿资源的拉美国家响应玻利维亚总统的号召，共同努力加速组建锂矿生产国组织“锂佩克”。然而“锂佩克”的形成依然困难重重。首先是锂三角国家对各自锂矿的控制权差别巨大，其中玻利维亚处由政府主导，而阿根廷则是自由市场，这让国家干预的可能性较小；其次“锂佩克”要想成功须与澳大利亚结盟，但这并非易事，因为成本并不相同；另外，锂资源可再生也会让组织对锂价控制减弱。

然而这一格局一旦成形，将对我国锂资源保供稳价、境外投资及权益资产安全、全球市场话语权不利，或影响我国新能源产业链安全。

2、智利高资源税与国有化意图

锂在智利属于一种战略金属，智利境内的盐湖矿权均属于智利政府机构CORFO所有，包括ALB和SQM等智利在产资源商均与CORFO签订长期租约，缴纳高额的资源税。但它们也只是从智利国家机构那里租用土地，开采有产量上限，这限制了它们的产量。此外出口还需要政府机构的特别许可。

根据2021年数据统计，智利盐湖碳酸锂生产成本中，资源税占比高达36%，主要的生产材料试剂仅占比30%。

Cofro 向盐湖提锂企业征收资源税的方式为阶梯累进式，纳税基准价格为向第三方销售的锂产品均价。目前锂产品资源税的税率分为6个档次，最高达到 40%。举例来讲，在碳酸锂销售均价分别为40000美元/吨、50000美元/吨、56000美元/吨时，企业需上缴的资源税分别为13372美元/吨、17372美元/吨、19772 美元/吨。据 SQM 公告，公司2022年合计向 Corfo 上缴33亿美元资源税，折合单吨资源税成本2.1万美元，而单吨其他成本仅2550美元。

高额的资源税和难以获取的特许运营权让外来资本望而生畏，造成智利锂资源项目较少，目前新增的和建设的项目多集中于阿根廷。

此外，在经济收益驱动下，博里奇领导的左翼政府试图加强国家对锂矿资源掌控，他在竞选期间就表示，要创建国家锂公司。在2022年3月宣誓就职后，博里奇政府就开始准备审查ALB和SQM公司的特许开采合同，并全力支持创建大型国有锂矿公司，增强政府在该行业的作用。

但由于智利是世界上最大的铜生产国，国有化的条款遭到该国采矿业的强烈反对。在2022年五月智利制宪议会中，授予智利国家对于锂、碳氢化合物和稀土金属的独家采矿权、以及对于该国铜矿的多数所有权的提议并未得到通过。

3、玻利维亚国有化失利，寻求合作

玻利维亚为全球锂资源量最多的国家，根据 USGS数据，2022年玻利维亚拥有约2100万金属吨锂，其资源主要富集在Uyuni盐湖。然而，Uyuni盐湖禀赋较差，提锂难度高，自2008年政府对Uyuni盐湖正式启动工业开发至今，由于国有企业在经济、技术、生产等方面缺乏经验，很大程度上影响了产量，2021年其碳酸锂年产量仅540吨。

在政治因素主导下，玻利维亚此前开发计划均宣告失败。2008年，在前总统莫拉莱斯的领导下，玻利维亚提出了“百分百国有”的口号，莫拉莱斯承诺要把该国变成一个生产电池和电动汽车的矿业大国。为此，政府创建了一家国有公司，即玻利维亚国有锂矿公司(YLB)。然而由于缺乏专业知识和技术，该公司只能回收从盐水中提取的约9%的锂，远低于行业50%以上的水平，这使得该项目经济性不佳。2020年上台的玻利维亚新政府打算做出改变。2020年4月，玻利维亚政府发起了一项国际呼吁并发起了发起了公开招标，呼吁感兴趣的公司在玻利维亚开展盐湖提锂技术研究攻关，这项呼吁也是作为该国努力实现锂生产工业化进程一部分。

2021年，8家公司入围了合作名单。到2023年1月，玻利维亚总统Luis Arce在签约时表示，宁德时代旗下Brunp子公司以及洛阳钼业同意初期投资逾10亿美元，在玻利维亚巨型盐滩上建造两个锂提取厂。这两个厂采用锂的直接提取技术，每个厂都将拥有年产25,000吨碳酸锂的潜力。

尽管重新开放合作，玻利维亚似乎错过了锂资源开发的黄金时代。

4、阿根廷锂资源开发环境良好

 此前，阿根廷曾调整政策，放宽了对外资企业的资格要求，并且推出优惠政策扶持国内矿业的发展，以低税率、资本货物进口免税、矿石储量资本化等，吸引大量海外投资入场。加上国内主要矿区的基础设施条件较好，电力、道路、港口、空港都有覆盖，运输条件便利。目前阿根廷国内正在开发、在建的盐湖锂项目较多，是未来盐湖锂资源的主要供应增量，从当前来看，阿根廷主要规划锂产能超过55万吨LCE。2022年，阿根廷还曾计划投资42亿美元刺激锂生产。

2023年阿根廷经济部发布15/2023号决议，宣布取消锂、氧化锂、氢氧化锂和碳酸锂等产品出口退税政策。此前阿根廷锂行业享受额度为2.5%-5%的出口退税。阿经济部表示，在阿锂矿开发过程中，锂产业竞争力、开发技术和基础设施建设等方面得到了显著改善。当前国际市场对锂需求增长带动锂产品价格大幅上涨，项目盈利能力增加，退税等激励性措施已完成其历史使命。

5、巴西放宽对锂资源限制

巴西地质调查局的数据显示，巴西目前约占全球锂产量的1.5%，只有CBL和AMG两家巴西矿业公司在运营，这一份额将在未来十年达到5%。

2022年7月，巴西政府发布一项行政命令，巴西的锂出口不再需要得到科技部核能委员会的批准。巴西矿能部长萨什西达(Adolfo Sachsida)周四表示，该措施有望将东欧和亚洲国家的锂投资转移到巴西，并称巴西为“避风港”。巴西的电动汽车产业规模很小，也没有加工锂的设施，无法将其用于制造电池。出口被视为该国新兴锂业的最大希望。

据巴西政府称，巴西正在寻求扩大锂生产，特别是在米纳斯吉拉斯州的Jequitinhonha山谷，预计到2030年投资将超过150亿雷亚尔。

3.3 澳大利亚政策收紧

澳大利亚是全球主要锂矿产地，2022年生产了全球近一半的锂，而且在未来也将持续成为全球重要锂资源供应地。

根据《澳大利亚外国投资法案》，所有外资公司收购澳大利亚锂矿企业需要接受审查。如果交易涉及国家安全、社会稳定和公共利益等方面，澳大利亚政府可以拒绝该交易。

在2019年，澳大利亚政府制定了一项新法律，要求所有在澳大利亚进行的外国投资必须经过FIRB审查，这项法律主要是针对中国企业的投资，特别是中国的国有企业。在这项法律实施后，澳大利亚政府已经阻止了多个涉及中国公司的投资项目。此外，澳大利亚政府也希望通过这些限制来促进国内企业的发展，鼓励国内企业在锂矿产业中发挥更大的作用。

除了上述限制和法律之外，澳大利亚政府还在不断完善相关的政策和法规，以应对锂矿市场的变化和海外投资的新情况。例如，在2021年，澳大利亚政府推出了新的“现代制造战略”，其中包括对于锂电池制造业的投资和支持计划。这些政策和计划旨在帮助澳大利亚企业在锂矿产业中保持领先地位，并且提高澳大利亚在全球锂矿市场中的话语权。

而在2022年11月，澳大利亚财长查尔默斯（Jim Chalmers）在悉尼表示，澳大利亚将加强审查外国在澳大利亚锂矿等清洁能源行业相关的关键大宗商品领域的投资，尤其是对锂和稀土等领域的外国投资进行审查。

3.4 欧洲“锂有害”提案与本土化需求

2022年6月8日，据海外媒体报道，欧盟委员会正在评估欧洲化学品管理局（EHCA）的一项提案，该提案将碳酸锂、氯化锂和氢氧化锂归类为了对人体健康有害的材料。欧盟委员会将于7月5日至6日召开会议，讨论是否将锂等材料列为有害物质。

7月5日，包括欧洲汽车和工业电池制造商协会（Eurobat）、国际锂业协会（ILiA）、欧洲金属协会（Eurometaux）在内的游说团体在一封写给欧盟官员公开致信中表示，此举可能会使锂的应用污名化，并削减外界向电动车行业的投资。

12月13日，有媒体表示，因电动汽车电池供应担忧日益加剧，欧盟再度推迟了将锂列为有害物质的提案，决定将于2023年做出。

尽管这项提案并未直接禁止进口锂，但如果落实为法律，将使加工、包装和存储更为严格，从而增加锂加工商的成本，并且对欧洲锂矿开发形成阻碍。

与这项提案相反的是，目前欧洲在燃油车禁令的压力下，急需打造本土的电动车产业链，实现原料自主可控。

2023年3月16日，欧盟委员会通过官网正式发布《欧洲关键原材料法案》，该法案旨在确保欧盟获得安全和可持续的关键原材料供应，这些原材料主要包括：稀土、锂、钴、镍以及硅等。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursulavonder Leyen）表示，该法案将显著增加欧洲在精炼、加工和回收关键原材料方面的能力。按照规划，到2030年，欧盟计划每年在内部生产至少10%的关键原材料，加工至少40%的关键原材料，回收15%的关键原材料。在任何加工阶段，来自单一第三方国家的战略原材料年消费量不应超过欧盟的65%。

为什么你值得加入《大宗商品贸易知识体系46讲·学习营》

从2020年下半年开始的大宗商品上涨，到欧洲战事背景下，能源、谷物等各类大宗商品进一步吃紧，市场价格波动剧烈，少数商品甚至出现极端行情。由此，在新经济、数字经济等耀眼潮流中，本来长期潜在公众关注的视线水平面以下的大宗商品及大宗商品贸易，这几个月来不断成为被世人瞩目和焦虑的热点。今年3月伦敦金属交易所镍逼空事件，几乎引发全网开始学习什么是期货逼空这样的大宗商品交易的专业化概念。

大宗商品显然不是因为宏观环境的巨变而意外闯进人们视野，相反是在动荡的环境中，大宗商品作为经济活动的根本基础的价值在沉重背景下被凸显出来。当人们都在仰望星空，追逐新经济的“诗和远方”时，几乎忽视了脚下大宗商品这等旧经济大地的默默存在。今日这大地竟然意外的伴着战云的怒吼，如巨鲸一样抖动起庞大的身躯，将人们从“元宇宙”、“虚拟世界”的畅想中猛然打断，迎面撞见黑黝黝踏浪而来的油轮和散货船，使人们猛然意识到这相貌粗糙的旧经济元素竟然一日不可或缺，且至关重要。以至有人观察到“标准普尔500指数中，今年表现最好的21只股票，竟均属于能源、化肥或其它大宗商品生产企业”；而与此同时，纳斯达克科技股却创下金融危机以来的最大跌幅，让人冷然感到似乎泡沫要破裂的危险。此消彼长间，人类似乎可能发现，自己并没有如所乐观料想的那样，比之先古已经走出了很远。

本次学习营的主讲老师赵钢是北京金诚同达（上海）律师事务所合伙人 ，拥有大宗商品贸易领域19年工作经验，专注于铁矿石、金属、煤炭、钢材、化工品等大宗商品贸易业务的风险管理及法律事务管理及咨询；曾在央企国企任职多年，负责大宗商品贸易业务法律事务及全面风险管理；担任众多大型贸易企业风控及法律顾问，并持续为行业大型企业、知名专业院校提供国际贸易专题及系列讲座。

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相较大宗商品贸易行业持续热点的交易投研端知识体系研究，此次课程体系注重大宗商品贸易期现业务本身的综合生态结构、贸易运营管理及交易执行的全流程专业规范，以及贸易生态的底层法律规范，与大宗商品行业投研端知识体系形成有机互补。

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