课程已更新至40讲，共1151分钟，持续更新中现已有来自200多家企业的学员加入～可扫码下图进入课程，免费预览！【扑克微信群升级中】后台回复“群“，立即加入作 者｜江南 杨洁春 刘洋
来 源｜黑鹰光伏
编 辑 | 扑克投资家，转载请注明出处光伏赛道火热，吸引了大量资本涌入，地方政府热情激增，产业“新势力”疯狂生长，跨界事件层出不穷。光伏产业正进入新的淘汰赛与调整期。面向“3060”的大江大海，这又是新的发展、竞争与洗牌的开始。本文分为以下四大部分，供读者参考：
【一】产业发展加速向前，一级市场对待光伏整体信心满满。根据投资界-VC情报局不完全统计，从2022年至今，光伏行业产生融资事件共计111起。再光伏领域的崛起的新势力中，备受瞩目的企业，比如高景太阳能、丽豪半导体、宇泽半导体、华晟新能源、一道新能、大恒能源等等。黑鹰光伏发现，出现最多“独角兽”企业的区域，还是集中在广东、江苏、浙江和上海等省市。【二】过往数年，跨界成风，各种资本，大量金钱涌向光伏，冲击并改变产业固有竞争格局！面对新的价格战与淘汰赛，新旧势力如何出招，鹿死谁手，犹未可知。“双碳”趋势下，光伏成为确定性最强的火热赛道之一，各路资本加速涌入光伏领域，跨界者可谓不计其数，鱼龙混杂。进入2022年至今，各路企业和资本跨界光伏，又呈现出一大新的特点，即一大批A股上市企业集体跨界，又一批“新玩家”正扎堆进军光伏产业。这其中有做地产的、乳业的、做玩具的，甚至有生猪养殖的也蜂拥而至。是凑热闹式的投机迎合还是光伏“新手”的创新转型？是真金白银投资，还是配合炒作？回溯过往三年，跨界对于光伏产业来说，早已不是什么新鲜事，跨界企业的数量也不在少数，比如青海丽豪、新疆晶诺、江苏美科、双良节能、中清集团、明阳智能、和邦生物、华阳股份、吉利，等等，纷纷投资光伏制造领域，主要分布在硅料、硅片、电池、组件等环节。此外，亦有更多业外企业，以分布式电站投资，介入到光伏产业之中。结合经济大环境与光伏发展，可以预期，十四五期间，还会有更多资本跨界到光伏赛道中来。【三】新成立企业如何得以在短期内加速崛起？资本的助力无疑不可或缺，甚至是重中之重！黑鹰分析认为，金雨茂物这家创投机构多年来在光伏产业链上的投资布局具有相当的典型性。2022年，11月底完成股改的高景太阳能提交了IPO辅导材料，正式启动IPO进程；与此同时，其他光伏新势力企业的融资也大举推进，包括资本加持的明星团队硅料黑马—青海丽豪，押注N型TOPCon技术的一道新能源以及专注于超高效N型硅基异质结（HJT）太阳能电池、组件技术开发应用的华晟新能源均在2022年完成一轮或多轮融资。细心的读者可能会发现，上述高景、青海丽豪、一道新能源等数家发展强劲的光伏“新势力”背后，都有同一家创投机构——金雨茂物投资管理股份有限公司（原江苏金茂投资）。光伏产业是一个资本密集型和技术密集型产业，因为其巨大的市场空间，吸引了大量人才和资本的涌入，以“隆晶晶”为主的头部企业不断扩张规模，巩固其优势地位。近年来，在“产业资本助推+政府力挺+创业团队”三驾马车的合力加持下，“光伏新势力”也在迅速崛起。行业大佬为首的创业团队获得产业资本助力和地方政府力挺，创立之初就有能力发起动辄上百亿的投资，走出了一条完全不同于传统龙头的成长之路。光伏新势力批量崛起的背后是以众多行业大佬为首的团队纷纷创业：▲徐志群在创立高景太阳能之前担任晶科能源首席运营官；▲青海丽豪董事长段雍以及华晟新能源CEO都曾在通威股份任职；▲一道新能源创始人刘勇创业前曾任职中芯国际，并在隆基、晶澳、中来这样的光伏龙头履职；▲一道新能源CTO宋登元曾任英利能源首席技术官，是拥有诸多光环的业界大佬——享受国务院特殊津贴、国家“863”科技计划项目首席专家、国家重点研发计划“可再生能源与氢能技术”重点专项总体专家组专家等。金雨茂物在爱旭股份借壳上市前战略投资，与爱旭股份的深度绑定和对2020年底初现端倪的光伏产业链上游原料即将紧缺的准确预判，金雨茂物与爱旭股份探索对上游原材料的投资布局，共同参与了青海丽豪和高景太阳能的投资。2021年6月，还在起步阶段的高景太阳能就获得了爱旭股份的硅片采购订单，在此之后，两家公司预计2022年1月至2023年4月关联交易金额为110亿元。2022年12月初，爱旭股份发布公告称，子公司浙江爱旭拟以货币出资方式参与对青海丽豪的增资，计划出资3.85亿元，向上游硅料端进行投资布局。专注于超高效N型硅基异质结（HJT）太阳能电池、组件技术开发应用的华晟新能源也是光伏新势力之一，公司是目前国内建成量产规模最大的HJT高效电池企业。2022年9月，华晟新能源确定将向迈为股份采购7.2GW高效硅异质结太阳能电池生产线，迈为股份是华晟新能源背后的核心装备供应商和最重要的技术合作伙伴，而迈为股份创业之初即获得金雨茂物投资，目前是国内HJT装备龙头，市场占有率超过80%。光伏新势力崛起背后，频频出现地方政府的身影，或是政府资金投入，或是产业政策扶持。公开信息显示，高景太阳能的创始股东除了技术团队之外是珠海华发集团；目前，高景太阳能的产业布局围绕青海西宁、广东珠海以及四川宜宾，其中，珠海的口号是建设千亿级新能源产业集群，宜宾则提出加快部署“一蓝一绿”新赛道。青海丽豪落地注册即获得地方政府的大力扶持，B轮融资更是获得地方政府平台的大比例增资。一道新能源为央企三峡集团相对控股的企业，拆解股权结构来看，北京市海淀区国资与三峡集团的持股份额相当，此外一道新能源还获得华能集团等央企的投资。华晟新能源也获得了安徽宣城的资金、政策支持，2021年底，合肥产投、宣城开盛联合领投了华晟新能源A轮融资。细心的读者可以发现，与金雨茂物一道，在背后助力光伏新势力企业发展的是泰州海陵区的两个国资平台——海能集团和海发集团。泰州海陵抢抓“双碳”风口，启动建设“太阳城”，形成了光伏玻璃、焊带、胶膜、边框、银浆等全产业链集聚态势，通过对青海丽豪和高景太阳能投资，光伏产业链完备率100%。此外，泰州新能源产业园区重点培育了一道新能源，提供了位于产业园区的场地与厂房等基础设施并给予大量政策扶持，目前，泰州新能源产业园区是一道新能源高效电池片和组件最重要的生产基地。在”资本+政府+团队”模式的加持下，新势力企业正进入快速发展期，这既体现在产能进入爬坡阶段，也体现在市场上的崭露头角。青海丽豪成为众多硅料新玩家中2022年唯一实现投产的企业，一期项目从开工到投产仅用了12个月，投产和达产周期及硅料品质都远超同行。
高景太阳能依赖资本加持，产能迅速扩张进入行业第一梯队，距离IPO只差临门一脚，是上市进度最快的新势力企业之一；一道新能源吸引众多大佬加入，全力押注N型TOPCon技术，频频入围央企组件招标，在部分统计周期内，公司的中标规模曾一度进入行业前三。当然，光伏行业正经历惨烈的价格竞争及疯狂内卷，新势力企业的收获期也潜藏着危与机：首先，新势力企业的布局多围绕单一产业环节，抗风险能力相对不足，价格下行周期内变数显著增加；第二，当前行业扩产的状况可能引发低水平重复建设，使竞争白热化，部分环节甚至存在产能过剩风险；最后，新势力企业也面临潜在国际竞争加剧的局面，美国、欧盟、印度等均提出了培育本土光伏制造能力的计划，意图通过新技术实现弯道超车。据金雨茂物合伙人、新能源产业投资负责人宋希超的分析，随着光伏产业链上游供需错配显著缓解，全产业链价格将回归至合理区间，光伏装机渗透率将进一步提升，与之相配套的储能、电站管理与并网规模也将显著增大。此外，随着N型电池技术的逐渐成熟、钙钛矿技术的不断发展，新技术衍生的产业链投资机会持续涌现，新型电池与组件设备、关键材料与工艺、以及智能电力的源网荷储各个环节，都蕴含着新的投资机会。【四】与光伏类似，储能领域也出现大量的跨界投资与“新势力”，进入2023年后，储能的火热与“疯狂”程度丝毫不亚于光伏。以下是储能企业IPO与融资情况统计。1.上交所31家储能领域企业IPO进展；2.深交所51家储能领域企业IPO进展；3.北交所20家储能领域企业IPO进展；4.赴港9家储能企业IPO进展；5.赴境外上市储能领域企业IPO进展；6.超过100家储能企业融资情况统计。
为什么你值得加入《大宗商品贸易知识体系46讲·学习营》
从2020年下半年开始的大宗商品上涨，到欧洲战事背景下，能源、谷物等各类大宗商品进一步吃紧，市场价格波动剧烈，少数商品甚至出现极端行情。由此，在新经济、数字经济等耀眼潮流中，本来长期潜在公众关注的视线水平面以下的大宗商品及大宗商品贸易，这几个月来不断成为被世人瞩目和焦虑的热点。今年3月伦敦金属交易所镍逼空事件，几乎引发全网开始学习什么是期货逼空这样的大宗商品交易的专业化概念。
大宗商品显然不是因为宏观环境的巨变而意外闯进人们视野，相反是在动荡的环境中，大宗商品作为经济活动的根本基础的价值在沉重背景下被凸显出来。当人们都在仰望星空，追逐新经济的“诗和远方”时，几乎忽视了脚下大宗商品这等旧经济大地的默默存在。今日这大地竟然意外的伴着战云的怒吼，如巨鲸一样抖动起庞大的身躯，将人们从“元宇宙”、“虚拟世界”的畅想中猛然打断，迎面撞见黑黝黝踏浪而来的油轮和散货船，使人们猛然意识到这相貌粗糙的旧经济元素竟然一日不可或缺，且至关重要。以至有人观察到“标准普尔500指数中，今年表现最好的21只股票，竟均属于能源、化肥或其它大宗商品生产企业”；而与此同时，纳斯达克科技股却创下金融危机以来的最大跌幅，让人冷然感到似乎泡沫要破裂的危险。此消彼长间，人类似乎可能发现，自己并没有如所乐观料想的那样，比之先古已经走出了很远。
本次学习营的主讲老师赵钢是北京金诚同达（上海）律师事务所合伙人 ，拥有大宗商品贸易领域19年工作经验，专注于铁矿石、金属、煤炭、钢材、化工品等大宗商品贸易业务的风险管理及法律事务管理及咨询；曾在央企国企任职多年，负责大宗商品贸易业务法律事务及全面风险管理；担任众多大型贸易企业风控及法律顾问，并持续为行业大型企业、知名专业院校提供国际贸易专题及系列讲座。
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