越南：旧梦未醒，已是焕然天地
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The following article is from 溯元育新 Author 溯元育新
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走过两个穆斯林国家，我们对这片同为社会主义国家的土地有一些好奇的预设。想象之中，它的城市应该有规划统一的街道和牌匾，以及国旗飘扬的方正建筑。
而在越南降落之前，胡志明市的夜景就递给了我们一张令人耳目一新的名片。昔日的西贡风情变成它身上的花纹，包裹着新时代里勃发的东南亚气象。越南的色彩既来自于上个世纪你方唱罢我登场的历史事件，也来自上个十年商业社会发展注入的活力。
在这个和中国千般类似又万般不同的国家，我们对东南亚有了新一重的认知。
繁华，超乎想象
降落在越南，我们惊觉这里的“去中国化”做得有多彻底，和中国就有多像。
从印尼飞到越南，要先到新加坡樟宜机场转机。东南亚的飞机情理之中地晚点了很久，抵达新加坡，又回到了华人面孔涌动的社会。
机场里的很多工作人员都是六十岁左右的老人，在自己的岗位上切换着语言，有南洋口音的华语，也有字正腔圆的京腔。
告别印尼，新加坡已是另一番天地。一座处处崭新的国家，聚集了最擅长赚钱的华人。
飞机滑过胡志明市上空时，已是日暮，而这座城市的灯火比晚霞更引人瞩目，我们没有设想曾经的西贡会繁华如斯。
过了越南一重又一重的海关，我们在出租车上看向窗外的街景，非常社会主义的风格。不看招牌上的越南文字，还以为已经回到了中国。
这让我们的思绪又回到了马来西亚。它和越南是两种类比，一个是另外一个平行世界的中国，一个是什么都像、但就是不说汉语的中国。但马来西亚对于中国人来说，确定性更高，因为它具有更成熟的商业社会，和更娴熟把握与市场关系的国家管理者。
这座更名为“胡志明市”，但骨子里不改西贡风情的城市，就这样徐徐展开在我们眼前。
从起源理解一座城
这一天，我们受到了中国驻胡志明市总领事魏华祥先生的接见。魏总对于城市发展和经济周期的深刻洞察，给我们留下了极深的印象。
魏总领事提到，胡志明市和上海的城市发展逻辑非常相同。要理解一个城市，要先从它的起源去看。正如上海的经济源头是朱家角的米市，而后有了一系列生产、经营、贸易、物流和金融活动，胡志明也和曼谷、仰光一样，是东南亚的三大米市之一。
Chien问魏总，外交官是做什么的？他用四个字概括：外交为民。以外交官的身份，为公民主张在当地的合法权益，经济发展，乃至更大范围的合作。
外交工作，原则是「亲诚惠容」。亲是亲切，远亲不如近邻；诚是诚实诚心，知之为知之，不知为不知；惠是在双方的合作中彼此都能受益，让人民得利；容是包容，尊重多种多样的文化和立场。
魏总领事这样说。
胡志明市的GDP去年是6000亿人民币左右，过去7年里翻了一番，相当于2003年的上海。越南的街道和马来西亚、印度尼西亚的又不一样，给人一种说不出的熟悉感。
一直都说，好的投资人都拥有时光机器，也确实百闻不如一见。亲眼见证，才会有如此强烈的体感。
经历了前面旅途的高强度运转，我们在越南的行程相对松散。除了工作和会面，更多是自由活动。于是下午和傍晚，我们分头走进了胡志明市。
灰色的鸽群在广场上扑棱棱地飞起，花花绿绿的摩托车成为上下班高峰的主流交通工具，传统和现代的咖啡店林立。一家家供人吃喝玩乐的消费型店铺，从品类到装帧都不输中国大多数一线城市。街上的红男绿女面容和服装精致，男生尤甚。虽然有很多白人面孔，但当地人的英语水平并不算高。
越南对汉文化一直颇为谙熟，中越文学之间也有着千丝万缕的联系。从精通汉诗的阮朝皇帝阮福暶，再到改编自中国章回体小说的越南长篇叙事诗《金云翘传》，都是这幅长篇卷轴的图景之一。但另一方面，汉字的身影在越南已然隐去，胡志明市作为越南经济和文化的交点，尤为如此。
胡志明市用一种和中国迥然不同的生态，长成了和中国近乎相似的面貌。
西贡已去还复来
完成了一整天的工作和会议，我们发现窗外的胡志明市已经披上了夜幕。
因为就住在市中心，所以我们散步到剧院附近，坐了一次观光巴士。沿线既有社会主义风格十足的公务建筑，也有属于旧日殖民色彩的教堂和商铺。走过一条大桥之后，是尚未完全开发的新区。
坐在巴士上看胡志明市，就像二十年前的上海。在这里，靠聪明才智是有可能闯出一片天地的。
马来西亚、印尼和越南这三个国家对比来看，如果你想在越南赚到钱，每个月需要用两三天探察；在马来西亚想拿到钱，可能每个月要待两三周；而在印尼，首先得找个你信任的当地人，然后再考虑用多长时间弄懂。身体处在什么地方，认知就会慢慢被影响。
如果把每个国家谱成一首曲子，其他两个国家都是大调，越南更像一曲小调。说起越南，人们会想起很多知名的电影和书籍，《青木瓜之味》、《情人》、《蔷薇岛屿》……都是风情旖旎，叙事细腻，但放在更宏观的生意层面上，则没有太强的感受。
在越南投资有三大主题，消费、供应链迁移，代际变迁。虽然娱乐相关的部分占了很大一块，但依然有很多不可缺失的骨架还没有完全地建造出来。在胡志明市，休闲方向的产业可以和上海媲美；但在硬科技方面，二者之间还有相当长的距离。
为腾飞叙事
在胡志明市的最后一天，我们拜访了越南最大的二级市场基金之一Lumen Vietnam Fund，获得了令人兴奋的新奇视角。
LVF不仅是越南最大的二级市场基金之一，还是越南最早的UCITS（符合欧盟审计标准）基金。目前，LVF管理了2.6亿美金的越南市场基金，较第一名管理规模仅相差2000万美元，而且已经拥有了十年的track record。
我国深交所和上交所成立于1990年，而越南的第一座股票交易所——胡志明市交易所，成立于2000年，目前只有1650家上市公司。现在，越南公开市场有85%的资金都来自散户投资者。公司只要达到28亿美金，就能被归类为“大市值公司”；只要达到2.5亿美金，就能被归类为“中等市值公司”。
过去33年，越南的GDP保持强劲增长，2022年为8.03%，预计未来5年增长6-7%。贸易活动和贸易顺差保持了有弹性的两位数增长，不断增加外汇储备，也稳定了货币，债务仅占GDP的40%左右。
在LVF的路演中，我们强烈感受到了越南经济和社会的欣欣向荣。这个国家的生命力藏在概念化的视野之下，在中国发生过的很多事情，比如股权市场制度带来的结构性机遇，市场参与者在博弈中取得共识，信息优势显化到财富集聚......都会以另一种形式，在越南上演。
胡志明市的土壤上，正在钻出种种与旧日中国相似的商机，呈现着一种方兴未艾的姿态。但与此同时，它又拥有着截然不同的个性，无法成为任何一种跨越时间的复刻。
东南亚的许多城市，都融合着殖民历史带来的花纹，同时又生长出属于自己现代的独特风姿。
越南：最有可能纯靠认知赚钱
又是在傍晚，我们抵达了东南亚之行的最后一站，越南的首都河内。
有人把河内叫作“河家庄”，因为河内与石家庄类似，都在一个国家的北部，都有工业城市共有的空气质量问题，也都有行政职能。也许因为在河内的时间并不长，我们对它的印象更多是夜色笼罩下的平静，它的气质平淡但清奇，很难用其他城市类比。
河内的夜晚沉睡得很早。比起胡志明市，这里的居民大都遵循着更为传统的作息，夜生活并不璀璨。河内的气质就像一只河蚌，沉默而厚实地存在于越南的土地上。
许多中国人在越南寻找机会，胡志明市和河内是两大标的。在每个华人聚集的角落，教育、法律和商业的服务都是被需要的。
在中国，一盘生意不仅是统一的大市场，还是独立的大市场，你能用自己的逻辑做出投资判断。来到东南亚，我们走过的三个国家里，越南是最有可能纯靠认知赚钱的。
第二天一早，我们飞回国之前，在河内的小巷里徜徉了片刻。香料和香草浓郁的汤粉，招牌硕大的巧克力店铺，街边小贩信手烹来的越式法棍，倾吐着这片土地迷蒙的微光。东南亚此行，在紧凑的节奏下，曾经地球上空白的一角成为了我们印象深刻的回忆，也填充和修正了我们的许多认知。
千帆竞发，万物生长。2023年，我们很幸运地出现在东南亚，唤醒身体和心智更新的同时，开启这一年的新征途。
为什么你值得加入《大宗商品贸易知识体系46讲·学习营》
从2020年下半年开始的大宗商品上涨，到欧洲战事背景下，能源、谷物等各类大宗商品进一步吃紧，市场价格波动剧烈，少数商品甚至出现极端行情。由此，在新经济、数字经济等耀眼潮流中，本来长期潜在公众关注的视线水平面以下的大宗商品及大宗商品贸易，这几个月来不断成为被世人瞩目和焦虑的热点。今年3月伦敦金属交易所镍逼空事件，几乎引发全网开始学习什么是期货逼空这样的大宗商品交易的专业化概念。
大宗商品显然不是因为宏观环境的巨变而意外闯进人们视野，相反是在动荡的环境中，大宗商品作为经济活动的根本基础的价值在沉重背景下被凸显出来。当人们都在仰望星空，追逐新经济的“诗和远方”时，几乎忽视了脚下大宗商品这等旧经济大地的默默存在。今日这大地竟然意外的伴着战云的怒吼，如巨鲸一样抖动起庞大的身躯，将人们从“元宇宙”、“虚拟世界”的畅想中猛然打断，迎面撞见黑黝黝踏浪而来的油轮和散货船，使人们猛然意识到这相貌粗糙的旧经济元素竟然一日不可或缺，且至关重要。以至有人观察到“标准普尔500指数中，今年表现最好的21只股票，竟均属于能源、化肥或其它大宗商品生产企业”；而与此同时，纳斯达克科技股却创下金融危机以来的最大跌幅，让人冷然感到似乎泡沫要破裂的危险。此消彼长间，人类似乎可能发现，自己并没有如所乐观料想的那样，比之先古已经走出了很远。
本次学习营的主讲老师赵钢是北京金诚同达（上海）律师事务所合伙人 ，拥有大宗商品贸易领域19年工作经验，专注于铁矿石、金属、煤炭、钢材、化工品等大宗商品贸易业务的风险管理及法律事务管理及咨询；曾在央企国企任职多年，负责大宗商品贸易业务法律事务及全面风险管理；担任众多大型贸易企业风控及法律顾问，并持续为行业大型企业、知名专业院校提供国际贸易专题及系列讲座。
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