泓德基金秦毅：用好投资“第一性原理” 看好四大机会

秦毅，泓德基金副总经理、研究部总监，北大物理学博士，CFA。曾任阳光资产管理股份有限公司研究部行业研究员;2015年3月加入泓德基金管理有限公司,曾任特定客户资产投资部投资经理,现任研究部总监助理、资深研究员。基金经理。

成功都有一脉相通之处。

2300年前，古希腊哲学家亚里士多德提出第一性原理。在他看来，每个系统探索中存在第一性原理。第一性原理是基本的命题和假设，不能被省略和删除，也不能被违反。

直至今日，智慧的火炬仍在传递。从事物的本质和源头去发现并解决问题，成为埃隆.马斯克成功的秘诀。在投资中，第一性原理也被广泛认知，即与最好的公司同行，分享它们的长期回报。

如何做到这一点？首先要升级找到好公司的能力，然后再去寻找好公司。泓德基金副总经理、研究部总监秦毅和他的团队，就是从这里开始的。

01

千淘万漉虽辛苦

吹尽黄沙始到金

在从事投资之前，秦毅是北大的物理学博士。由原理和规则构建的理性世界，是他认知投资的基础，亦是从事研究的起点。

“我们要打造一个什么样的投研团队？如果用一句话来概括，就是要找到一批优秀的人，让他们秉持正确的研究理念，勤勉尽责地进行研究，最终将研究成果传递给基金经理，并且有效地转化成投资回报。”秦毅告诉上海证券报记者。

据秦毅介绍，泓德基金投研团队的培养体系始于招聘，通过老带新培养、竞争中晋升、中长期考核以及市场化激励等一系列完备的机制，让优秀的人才安心在公司专注于投资这一件事，并逐渐成长为公司稳步发展的基石。

“我们将投研人才培养计划命名为‘泓宝拾计划’。我们认为，每一位优秀的人才最初都是埋在人山人海中的矿石，需要我们去勘探、挖掘、开采，然后历经长时间的细致打磨，最终成为一颗耀眼的宝石。”秦毅介绍说，泓德基金高度重视投研团队建设，不仅重视招聘“拾”宝，更重视人才的培养。一名大学应届生从学生成长为优秀的基金经理，一般需要“拾”年时间，泓德基金希望给优秀人才足够的成长时间和空间。十年种树育林，打造百年泓德。

02

天赐食于鸟

但不投食于巢

托马斯.芒格在《穷查理宝典》一书中说：“如果你只是在商业领域思考，你的视野将会非常狭窄。如果你想更好地投资，必须更深刻地理解世界。”在秦毅看来，之所以打造一个由理念相通的人共同组成的金字塔型投研体系，其目标就是通过深度研究来实现深度价值。

“我们一直强调的深度价值投资，并不仅限于低估值或者蓝筹，而是我们认为有投资价值的那些企业。不管是大市值还是中小市值，不管是成长还是蓝筹或周期，只要我们觉得比较优秀同时又有投资价值，都愿意去研究和投资。”秦毅补充道。

为此，泓德建立了一整套基本面分析框架，在行业层面、公司层面、估值层面都有比较详细的标准。

近两年来，A股市场波动加大，使得一些长期有效的投资方法论黯然失色。对此，秦毅并不讳言遭到挑战的事实。在这期间，泓德基金在主动投研体系架构上进行了一定的变革，增设宏观策略部，研究团队按照行业覆盖分为三个大组，由三位中生代基金经理担任组长，加大社招研究员力度等，以进化和迭代来更好地应对市场变化。

03

伟大的公司大多诞生于冬天

在波动中，2023年已行程过半。展望下半年，秦毅认为，经济稳步复苏的基调没变，可见的投资机会不少。

“稳增长政策可能会不断出台，随着政策落地，效果将逐渐显现，整个经济会稳步复苏，市场也会复苏起来。消费、化工和有色、汽车零部件、人工智能等，都是我们下半年基金投资可以重点关注的方向。”秦毅表示。

秦毅进一步分析道，成长板块中，汽车零部件是值得布局的一个方向。随着新能源汽车的崛起，国产车占比大幅提升，给汽车零部件国产化带来了持续的推动力。科技板块中的人工智能也是秦毅未来重点研究的方向。他认为，随着ChatGPT的问世，科技板块有望成为投资主线。

“伟大的公司大多诞生于冬天！我最近在做调研，跑了很多上市公司，很明显地感受到，有很多行业里的好企业在过去几年建立了很强的竞争壁垒，对未来有很强的信心，而且他们在逆境中不断努力。”秦毅表示。

来源：同花顺财经

—往期推荐—

推荐关注