抢先爆料丨小米小米开盘破发未必是坏事，雷军雷军紧急发CDR救场？！

“小米破发了，就像世界杯巴西小组赛输球了一样。”吴晓破的比喻打的好。

2018 年 7 月 9 日上午 9:30 分，随着雷军敲响那个港交所特别准备的“加大版铜锣” ，小米在港股正式开盘了。

IPO破发，CDR来救市

开盘价16.6港元，较17港元的发行价下跌2.35%，目前开盘下跌 4.12%，惨遭破发。雷军在接受媒体采访时表示：最近大市不好，短期股价不是最重要的，长期的表现才是最重要的。

按照开盘价，小米总市值为473.2亿美元。此前，小米已经敲定发行价为 17 元港币，公司估值 484.7 亿美元，这略低于雷军昨天内部公开信上提到的 543 亿美元的市值。

雷军似乎也预想到并接受了破发的结果，在接受央视财经记者采访时，他说到：“小米过去的发展虽然有起有落，但总体还是很顺的。这次港股从低点全新开始，未必不是好事，最重要的就是调整心态。”

港股最近整体的大势就不太乐观，而小米在暗盘交易上，也呈现了破发的趋势。

对于港股最近的低迷，周受资将其总结为三点：一是中美贸易站的形象；二是人民币贬值；三是大家对于（资本市场低迷）比较担忧，全球都出现了经济不稳定现象。

但现场的分析师提到，小米破发并不能代表什么，过去一些大公司如阿里巴巴、谷歌等，都经历过开盘的低迷，更重要的是要看长期的走势和价值。

信任与否最直接的投票，还是口袋里的钱。分析师接受采访时，表示自己已经“抄底”了。除此之外，雷军致辞中感谢的李嘉诚、马云、马化腾等企业家，顺丰等基石投资者，包括喊出“小米模式属于中国，前所未见，并有一定的全球新商业普世价值”的财经作家吴晓波，都选择了用实际行动，也就是认购，来支持小米港股的表现。

和大陆不同，港股80% 为机构投资者，只有20%是散户，而机构投资者最看重的，就是现金流。而这恰恰也是小米的痛处。

对于小米未来股价的走势，现场分析师普遍给出了较为乐观的预期。他们认为同股不同权的设定，对于机构投资者非常利好，同时港股为小米补充了对冲的制度，会让小米股价更加稳定。

在被问到小米失守招股价，是否反映市场对同股不同权公司没有信心时，香港财政司司长陈茂波表示，市场毋须为市场短期波动而担心。他又强调市场进行改革，有经济因素的考虑，亦是未来大趋势。陈茂波指出，今年4月底本港上市制度阶段性改革后，小米是首间以同权不同权形式上市的公司，亦代表香港证券市场发展进入新阶段，并预计未来有更多同股不同权公司来港上市。

除了股价破发，何时发行CDR也是外界关注的焦点。

对于上市首日股价破发，小米集团创始人、董事长雷军在现场接受采访时表示：“今天大势不好，刚才我的同事告诉我，远超我们的预期。我觉得小米基本面非常出色，也是非常创新的公司，相信长期表现会越来越好。对于何时发行CDR，雷军表示，两周前跟证监会反复沟通后，达成一致，决定暂缓。我们先上港股，等港股运转合适后，再上CDR。原因，CDR是很重要的试点，要确保万无一失。同时上港股和CDR，现在不是最佳时间点。”

就像雷军昨天在公开信上说的：“这一切只是刚刚开始，上市从来不是我们的目标。”小米的下半场比赛已经开始了。

小米版的“合伙人”模式

智能手机业务是其主要收入来源，2017年来自智能手机行业的收入为805.64亿元，占总收入的比例为70.3%；IoT与生活消费产品的营收为234.48亿元，占比为20.5%；互联网服务的营收为98.96亿元，占比8.6%。

用了8年时间，成就超过470亿美元市值，在中国商业史上，小米留下了浓墨重彩的一笔。

小米有创业合伙人股东、事业合伙人股东、资本合伙人股东与生态合伙人股东，合伙人股东很多元化。

通过对企业的战略，组织与人的关系进行系统的变革与创新，通过优化组织内部环境，真正能凝聚一批有追求、有意愿、有能力的人抱团打天下，让员工变成“股东”，把小米的事业变成大家共同的事业。

小米的新“中国式合伙”，也是小米的一个实验尝试，也并不完美，但却给所有创业者提供了一个好的创业范本。

作者：胡言、王雅靖

来源：中国房地产金融整合

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