萨摩耶金服赴美IPO，拟募集8000万美元资金

9月30日消息，据国外媒体报道，萨摩耶金服(全称“深圳萨摩耶互联网金融服务有限公司”)已申请在纽约证券交易所进行首次公开募股(IPO)，拟融资8000万美元，股票代码为“SMY”。

萨摩耶金服的招股说明书没有披露定价条款。摩根士丹利、德意志银行和中金公司(CICC)是该公司此次IPO的承销商。

该公司表示，通过此次IPO获得的资金将用于客户获取、品牌建设、人才招聘、技术基础设施建设、战略收购或投资，以及其它一般公司业务。

萨摩耶金服成立于2015年，为用户提供信用卡管理、优惠用卡指引、更低利率余额代偿等互联网金融服务。

截至2018年6月30日的前6个月里，该公司获得了2.3亿元营收，同比增长176.8%。文件显示，该公司今年上半年的净利润为2560万元，实现了扭亏为盈。

去年1月，萨摩耶金服在由中信资本(CITIC Capital)牵头的B轮融资中募集了超过1亿元资金，这使得该公司的融资总额达到了2亿元。

2016年，该公司从深圳达晨创投(Fortune Venture Capital)、Vision Capital等投资者那里获得A轮融资。

“省呗”更像引流而非“吸金”

成立于2015年的萨摩耶金服，终于在2018年上半年扭亏为盈。

招股书显示，2018年上半年，营收2.3亿元，同比增长176.8%。2018年上半年净利润为2560万元，同比扭亏。

此前，2016年与2017年，萨摩耶金服归属股东的亏损分别为9987.5万元与8832.1万元。

扭亏为盈主要依赖于收入的大幅增长。萨摩耶2016年营收为5300万；2017年营收为2.4亿元，同比增长353.5%；2018年上半年净营收2.3亿元，同比增长176.8%。

从收入构成上看，主要分为信贷服务收入和推荐服务两部分。招股书显示，在2016年、2017年、2018年上半年，信贷服务收入占营收的大半，分别为79.1％，63.6％及71.4％，而推荐服务收入分别占20.9％，36.4％ ，28.6％。

信贷服务中，包括信用卡余额代偿业务（即“省呗”）、预借现金、信用贷款。2018年上半年，这三类业务占撮合成功贷款总量的42.1％，22.6％和35.3％。信用卡余额代偿业务占撮合成功贷款总额的占比，较2017年下降了32.6%，但仍为最主要的撮合贷款方式。

放款总额方面，从2017年第二季度至2018年第二季度，每季度放贷总额分别为18.26亿元、17.36亿元、28.38亿元、29.56亿元和37.6亿元，大体上规模稳步上升。

用户数也在增加。截至2016年底、2017年底、2018年6月底，注册用户数分别为640万、1700万、2440万。活跃借款人2018年第二季度为369万。

有业内人士透露，“省呗”对于萨摩耶金服来说更像是导流平台，通过较低费率吸引用户，鼓励他们进行预借现金、信用贷款的较高额费率的消费行为，同时发展利用自有平台流量进行的第三方信贷产品推荐业务，赚取业务推荐费。

招股书显示，2018年上半年，预借现金、信用贷款的加权平均贷款利率分别为20.7%和29.2%。相比于“省呗”的15.5%，的确更高。

信用卡分期能抢得过银行吗?

“严风控、低费率、去兜底”是“省呗”主打的标签，也是其宣称的核心竞争力。然而，目前这一标签有待商榷。

萨摩耶的自有信用评分模型和风险管理系统，将用户划分为八个级别，其中一级最低，八级最高，主要面对的是有卡的“千禧一族”，即出生于1980年-1999年的年轻人。

随着贷款规模的扩大，公司的坏账率逐年提升，由2016年的0.04％，上升至2017的1.23％，2018年上半年达到2.66％。其中，M3+逾期率由2017年的0.82%大幅增长到2018年上半年的1.66%。

就目前而言，坏账率和逾期率控制在较低水平，经公司撮合成功且已走完全账龄的跨机构账单分期和预借现金业务的不良率（即M3+逾期率）≤1.31%。但招股书中也特意说明，随着未来业务的拓展，两项指标有持续走高的可能性。

同时，招股书公布“省呗”年化费率从10.04%到24.00%（IRR口径）不等，加权平均年化费率在18.25%以下（IRR口径）。

18.25%处于什么水平？

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言表示，18.25%的年化费率跟业内其他从事信用卡账单分期业务的机构相比，的确不高，但相比于银行的信用卡分期业务的费率，未必有竞争优势。

一位不愿透露姓名的银行信贷从业人士表示，目前多数大型银行的信用卡分期业务费率最高标准是18.25%，但实际上会有各种费率折扣，实际算下来，费率在10%左右，工行的费率甚至仅为9%左右。

“用户之所以选择平台借款，而不是通过银行，主要是在缓解消费者还款压力的同时，不占用信贷额度，下次信用卡透支额度不变”，该业内人士表示。

“去兜底”尚不完全

“去兜底”也是萨摩耶金服的标签。

萨摩耶金服表示，为金融机构合作方的贷款交易提供便利，收取服务费，而不承担交易的信用风险。所以，萨摩耶金服无需以预留风险准备金、担保或支付任何贷款违约保险的形式提供任何兜底。也就是说，当平台出现坏账时，萨摩耶金服不需要赔偿金融机构。

然而，目前来看， “去兜底”尚不完全。

招股书显示，平台用自有资本认购的次级部分，有义务在客户违约时向相关金融机构偿还全部拖欠金额，这表示，萨摩耶金服的确还存在兜底业务。

从兜底数额上看，截至2017年12月31日和2018年6月30日，拨备贷款损失150万元和4010万元。

“去兜底的合作模式，平台不需要资金池，还原了撮合贷款的本质，也符合监管要求，但金融机构愿意以这种方式合作的前提是平台具备相当的风控能力和获客能力”，前述业内人士表示。

他同时透露，目前萨摩耶金服合作的金融机构多为中小型机构，他们希望能够借由线上流量，拓展其信用卡分期业务，在大型银行占优势的领域分得一杯羹。

根据招股书显示，贷款资金来源方面，从2018年上半年萨摩耶的资金主要由持牌消费金融公司提供，占比达59.2%，其次是信托，占比20.2%，然后是银行18.5%，小贷占比仅为2.1%。

编辑：南

来源：中国房地产金融综合整理

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