小牛电动今日上市，发行价区间在9-10美元/股，最多募集1.19亿美元

Original 南寻找独角兽

10月18日晚间消息，据美国IPO研究公司Boutique.com提供的数据显示，牛电科技(小牛电动)将于当地时间10月19日在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“NIU”。

Boutique.com称，牛电科技将在IPO(首次公考招股)中发行830万股美国存托股(ADS)，发行价区间在每股9美元至10美元之间，低于之前公布的10.50美元至12.50美元的价格区间。投行瑞士信贷和花旗集团为小牛电动首次公开募股的联席主承销商，Needham & Company担任副承销商。

牛电科技计划通过首次公开募股(IPO)募集最多1.19亿美元，募集资金将用于升级和扩展生产设施，进行研发、渠道网络扩张投入，以及一般企业用途。

企业概要

小牛电动

股票代码：NIU

发行价：9-10美元/股

总股本：1.19亿美元

小牛电动车官网显示，牛电科技成立于2014年，是一家智能城市出行解决方案提供商，致力于为全球用户提供更便捷环保的智能城市出行工具，现已陆续推出N、M、U三个系列多款产品。

截至目前，小牛电动在国内有600多个销售网点，覆盖超过150个城市，进入海外20多个国家。

招股书显示，小牛电动2018年上半年净营收为人民币5.571亿元（约合8420万美元），营收成本为4.772亿元（约合7210万美元），毛利润为7990万元（约合1210万美元），运营支出为3.596亿元（约合5430万美元）。

据招股书显示，小牛电动近两年处于亏损状态。2018年上半年运营亏损为人民币2.797亿元（约合4230万美元），去年同期运营亏损7240万元；2018年上半年净亏损为人民币3.149亿元（约合4760万美元），去年同期净亏损9660万元。

2016年运营亏损2.2646亿元，2017年亏损1.44272亿元。加上其它运营亏损，2016年税前总亏损约为2.32721亿元，2017年亏损1.84663亿元，净亏损与税前亏损一样。

股权占比

根据招股书披露的数据，IPO后，牛电科技将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。该公司将在IPO中发行A类普通股，董事长、CEO李彦，董事、研发副总裁胡依林，设计副总裁刘传凯将持有全部的B类普通股。牛电科技的A类普通股和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同。

据招股书显示，牛电科技创始人李一男的Glory Achievement Fund Limited为小牛电动的第一大股东，持有59014235股普通股，占总股本的43.8%。

谈起牛电科技、小牛电动车，李一男便是无法绕过的话题。商海浮沉，从华为的接班人、牛电科技的创始人，眨眼却因内幕交易罪获刑两年半。出狱后，李一男回归牛电科技，直到今年3月，李一男辞去牛电科技CEO一职。招股书中，李一男目前也并未在小牛电动董事会成员和执行高管名单之中。

其次，纪源资本持有1506.8万股，占总股本的11.2%；Future Capital Discovery Fund I, L.P持有6,902,516股普通股，占总股本的5.1%。

公司管理层的持股比例为26.5%。李彦持有6,615,000股普通股，占总股本的4.9%；胡依林持有12,027,020股普通股，占总股本的8.9%；刘传凯持有2,000,000股普通股，占总股本的1.5%。

融资历程：

2015年4月，牛电科技成功获得天使轮融资，领投方为梅花创投、金沙江创投、明势资本、创新工场；

2015年5月，牛电科技获得5000万美元A轮融资，领投方为GGV纪源资本、IDG资本、红杉资本中国；

2016年3月，牛电科技获得3000万美元A+轮融资，领投方为凤凰祥瑞；

2017年1月，牛电科技获得数千万美金的B轮融资，投后估值达到6亿美元。

市场分析

在小牛电动运营商牛电科技上市之前，雅迪、新日和爱玛后等企业已经成为第一批电动车企业上市企业。

从销量上看，招股书显示，从2015年推出首款产品以来，小牛电动累计销量达到43.15万辆。其中2016年销售了8.49万辆，2017年销售18.95万辆，2018年上半年卖出12.50万辆。小牛电动的年销量和电动自行车行业平均水平仍存在不少的差距，据悉，去年我国年销量超过50万辆的电动自行车企业多达16家。