信达煤炭周报：淡季不淡格局再现
The following article is from 黑金新视野 Author 左前明 李春驰
来源 | 黑金新视野
编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处
内容提要
本周产地煤价再上高位。截至10月8日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1455.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）1155.0元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1182.0元/吨，周环比上涨9.0元/吨。
铁路发运回升，节前港口库存增长。上周秦皇岛港铁路到车5824车,周环比增加2.84%；秦皇岛港口吞吐52万吨,周环比增加28.08%。截至9月30日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1380.0万吨，周环比增加33.00万吨，锚地船舶数为110.0艘，周环比下降1.00艘，货船比（库存与船舶比）为12.55，周环比增加0.41。
沿海省份电煤日耗走低，海外煤价坚挺。截至10月3日，沿海八省煤炭库存2990.60万吨，周环比下降2.50万吨（-0.08%),日耗为196.50万吨，周环比下降5.00万吨/日（-2.48%），可用天数为15.2天，周环比上升0.30天。截至10月8日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1518.0元/吨，周环比上涨6.0元/吨。国际煤价，截至9月28日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格199.05美元/吨，周环比上升5.1美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价302.5美元/吨，周环比上涨8.55美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价197.1美元/吨，周环比上涨20.85美元/吨。
焦炭方面：需求整体平稳，库存向下游钢厂转移。截至2022年9月30日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，周环比持平，月环比下降3.9%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2700元/吨，周环比上升20元/吨，月环比上升3.8%。由于原料煤价格快速提涨，不少焦企再次开启限产；下游方面钢厂开工积极，焦企发运情况良好，整体库存水平较低，整体库存向下游钢企转移；由于目前钢企开工率维持高位，铁水产量基本见顶，我们预计焦炭价格将维持稳定。
焦煤方面：产地情绪略有降温。截止9月30日，CCI山西低硫指数2483元/吨，周环比上涨20元/吨，月环比上涨43元/吨；CCI山西高硫指数2135元/吨，周环比上涨90元/吨，月环比上涨255元/吨；灵石肥煤指数2200元/吨，周环比上涨50元/吨，月环比下上涨100元/吨。由于下游焦企备货情况良好，且部分地区焦炭价格尚未实现完全提涨，炼焦煤价格涨势暂稳；而由于前期产地发运持续良好，煤矿焦煤库存普遍处于低位，对价格形成良好支撑。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。随着天气转寒，沿海各省煤炭日耗进一步走低，下游需求端观望情绪渐起。而供给方面，受疫情冲击，陕、蒙主产地部分地区实行疫情静态管理，暂停作业，煤炭外运受限；三峡出库量较9月中旬有所恢复，但仅为去年同期50%左右，水电出力依旧不足；海外方面印尼煤炭销售火热，由于产地暴雨叠加欧美日韩采购积极，印尼煤价持续走高。多重因素压制煤炭供给，九月下旬产地与港口煤价再次持续上行，淡季不淡行情再现。随着后续迎峰度冬煤炭采购开始，我们认为四季度煤价或将再度走高。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。
投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。
正 文 目 录
一、本周核心观点及重点关注：淡季不淡格局再现
二、上周煤炭板块及个股表现：煤炭板块优于大盘
三、煤炭价格跟踪：产地煤价格重至高位
四、煤炭库存跟踪：拉运整体平稳，港口库存上行
五、煤炭行业下游表现：各省份煤炭日耗走低
六、上市公司估值表及重点公告
七、行业重要资讯
八、风险因素
一、本周重点关注
近期重点关注1.国家发改委：国内煤炭、电力价格总体运行在合理区间：9月29日，国家发展改革委召开新闻发布会，介绍深化改革开放有关工作情况。发改委价格司副司长牛育斌表示，煤炭占我国能源消费比重56%，燃煤发电在总发电量中占比约60%，以煤为主是基本国情。针对去年9、10月份煤炭价格非正常上涨，煤电矛盾凸显的情况，按照党中央、国务院决策部署，我们在持续做好能源保供稳价工作基础上，总结多年价格调控实践经验，充分考虑煤、电市场运行规律，抓住难得时机打出了煤价、电价机制改革的“组合拳”。
一是完善煤炭市场价格形成机制。在坚持煤炭价格由市场形成的基础上，创新实施区间调控。即充分考虑煤炭生产成本和下游燃煤发电企业承受能力，按照“下限保煤、上限保电”的原则，提出煤炭价格合理区间；综合采取市场化、法治化手段，引导煤炭价格在合理区间运行，通过稳煤价，进而稳电价、稳企业用能成本，为稳定宏观经济大盘提供有力支撑。这项改革既实现了价格机制的重大突破，从根本上理顺了煤、电价格关系，破解了“煤电矛盾”这个长期以来想要解决而没有解决的问题；又是预期管理方式的重大创新，通过“打明牌、定边界”稳定各方预期，有力促进了煤、电行业协同高质量发展。
二是深化燃煤发电上网电价市场化改革。全部燃煤发电电量原则上在“基准价+上下浮动”范围内形成上网电价；将燃煤发电市场交易价格上下浮动范围扩大为原则上不超过20%，高耗能企业不受上浮20%限制；推动工商业用户都进入市场；全面建立电网企业代理购电制度，真正建立起“能跌能涨”的市场化电价机制，实现了燃煤发电上网电价和用户电价之间的有效联动。这项改革在放开发电侧上网电价、用户侧销售电价方面实现了历史性突破，标志着电力市场化改革又迈出了重要一步。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-227822-1.html）
二、煤炭板块个股表现
二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块优于大盘
★上周煤炭板块下跌1.7%，表现优于大盘；上周沪深300下跌1.3%到3804.9；涨幅前三的行业分别是医药(4.7%)、餐饮旅游(3.3%)、食品饮料(3.1%)。
图 1：各行业板块一周表现（%）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★上周煤炭开采洗选板块下跌1.18%，动力煤板块下跌1.33%，炼焦煤板块下跌0.31%；焦炭板块下跌6.16%，煤炭化工下跌6.19%。
图 2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★上周煤炭采选板块中涨幅前三的分别为淮北矿业(8.5%)、潞安环能(1.8%)、中国神华(1.5%)。
图 3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
三、煤炭价格跟踪
三、煤炭价格跟踪：产地煤价格重至高位
表1：上周煤炭价格速览
资料来源：Wind，CCTD，煤炭资源网，信达证券研发中心
1、煤炭价格指数
★截至9月28日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格）报收于735.0元/吨，周环比持平（0.00%）。
图 4：环渤海动力煤价格指数（元/吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
2、动力煤价格
2.1 港口及产地动力煤价格，
★港口动力煤：截至10月8日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1518.0元/吨，周环比上涨6.0元/吨。
图 5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★产地动力煤：截至10月8日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1455.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）1155.0元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1182.0元/吨，周环比上涨9.0元/吨。
图 6：产地煤炭价格变动（元/吨）
资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心
2.2 国际动力煤价格
★截至9月28日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格199.05美元/吨，周环比上升5.1美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价302.5美元/吨，周环比上涨8.55美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价197.1美元/吨，周环比上涨20.85美元/吨。
图 7：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
★截至10月8日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1390.0元/吨，周环比下跌59.0元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1395.0元/吨，周环比下跌59.0元/吨。
图 8：广州港:印尼煤库提价（元/吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
3、炼焦煤价格
3.1 港口及产地炼焦煤价格
★港口炼焦煤：截至10月8日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2630.0元/吨，周环比上涨30.0元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)2936.0元/吨，周环比上涨35.0元/吨。
图 9：港口焦煤价格变动情况（元/吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★产地炼焦煤：截至10月8日，临汾肥精煤车板价(含税)2500.0元/吨，周环比持平；兖州气精煤车板价1875.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价2500.0元/吨，周环比持平。
图 10：产地焦煤价格变动情况（元/吨）
资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心
3.2 国际炼焦煤价格
★截至9月30日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价289.0美元/吨，周环比上涨9.0美元/吨。
图 11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
3.3 焦煤期货合约价格及升贴水
★截至9月30日，焦煤期货活跃合约周上涨51.0元/吨至2107.0元/吨，期货升水306.0元/吨。
图 12：期货收盘价(活跃合约):焦煤（元/吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
4、无烟煤及喷吹煤价格
★截至10月8日，晋城中块无烟煤(Q6800)1900.0元/吨，周环比持平；阳泉无烟洗中块(Q7000)1870.0元/吨，周环比持平；河南焦作无烟中块(Q7000)2000.0元/吨，周环比持平。
图 13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）
资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心
★截至10月8日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格2082.0元/吨，周环比持平；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)2192.0元/吨，周环比下跌55.0元/吨。
图 14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）
资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心
四、煤炭库存跟踪
四、煤炭库存跟踪：拉运整体平稳，港口库存上行
表2：上周煤炭库存及调度速览
资料来源：Wind，CCTD，煤炭资源网，信达证券研发中心
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
★截至9月25日，内蒙古样本煤矿（90处，总产能6.3亿吨）产能利用率89.1%，环比前一周升0.75个pct；
图 16：内蒙古周度产能利用率
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
★截至9月25日，陕西省样本煤矿（49处，总产能3.3亿吨）产能利用率92.4%，环比前一周升0.10个pct；
图 17：陕西省周度产能利用率
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
★截至9月25日，三省样本煤矿（442处，总产能15.5亿吨）产能利用率83.1%，环比前一周升0.55个pct。
图 18：三省周度产能利用率
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
2、港口煤炭调度及海运费情况
★截至9月30日，秦皇岛港铁路到车量周增加161车至5824.0车；秦皇岛港港口吞吐量周增加11.4万吨至52.0万吨。
图 19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，秦皇岛-上海（4-5万DWT）的海运费价格为32.1元/吨，周环比下跌0.20元/吨；秦皇岛-广州（5-6万DWT）的海运费价格为47.8元/吨，周环比下跌0.20元/吨。
图 20：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
3、环渤海四大港口货船比情况
★截至9月30日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1380.0万吨，周环比增加33.00万吨，锚地船舶数为110.0艘，周环比下降1.00艘，货船比（库存与船舶比）为12.55，周环比增加0.41。
图 21：2019-2022年北方四港货船比（库存与船舶比）情况
资料来源：Wind，信达证券研发中心
图 22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
5、炼焦煤库存
★截至9月26日，生产地炼焦煤库存较前一周下降6.7万吨至457.7万吨，周环比下降1.44%；
图 23：生产地焦煤库存（万吨）
资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心
★截至9月30日，六大港口炼焦煤库存较前一周下降12.2万吨至192.1万吨，周环比下降5.97%；
图 24：六大港口炼焦煤库存（万吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存较前一周增加27.6万吨至957.3万吨，周环比增加2.97%；
图 25：国内独立焦化厂（230家）炼焦煤库存（万吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存较前一周增加0.9万吨至824.2万吨，周环比增加0.11%。
图 26：国内样本钢厂（110家）炼焦煤总库存（万吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
6、焦炭库存
★截至9月30日，焦化厂合计焦炭库存较前一周下降2.8万吨至75.5万吨，周环比下降3.58%；
图 27：焦化厂合计焦炭库存（万吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，四港口合计焦炭库存较前一周下降8.7万吨至262.8万吨，周环比下降3.20%；
图 28：四港口合计焦炭库存（万吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存较前一周下跌2.73万吨至645.3万吨。
图 29：国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存（万吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
五、煤炭行业下游表现
五、煤炭行业下游表现：各省份煤炭日耗走低
表3：上周煤炭下游情况速览
资料来源：Wind，CCTD，煤炭资源网，信达证券研发中心
1、煤电日耗及库存情况1.1 内陆17省煤电日耗及库存情况★截至10月3日，内陆十七省煤炭库存7736.70万吨，较前一周上升9.30万吨，周环比增加0.12%；日耗为307.20万吨，较前一周下降15.40万吨/日，周环比下降4.77%；可用天数为23.6天，较前一周下降0.40天。图 30：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心
图 31：内陆17省区煤炭库存量变化情况（万吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心
图 32：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（日）资料来源：CCTD，信达证券研发中心
1.2沿海八省煤电日耗及库存情况★截至10月3日，沿海八省煤炭库存2990.60万吨，较前一周下降2.50万吨，周环比下降0.08%；日耗为196.50万吨，较前一周下降5.00万吨/日，周环比下降2.48%；可用天数为15.2天，较前一周上升0.30天。图 33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
★截至10月8日，三峡出库流量11500.0立方米/秒，周环比增加70.62%。
图 36：三峡出库量变化情况（立方米/秒）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
2、螺纹钢、冶金焦价格及高炉开工率情况
★截至9月30日，Myspic综合钢价指数150.9点，周环比上涨1.23点。
图 37：Myspic综合钢价指数
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，上海螺纹钢价格4040.0元/吨，周环比上涨60.0元/吨。
图 38：上海螺纹钢价格(HRB400 20mm)（元）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，唐山产一级冶金焦价格3080.0元/吨，周环比持平。图 39：出厂价:一级冶金焦(唐山产)：河北（元）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，全国高炉开工率82.8%，周环比持平。
图 40：高炉开工率：全国（%）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
3、下游尿素、化工产品、水泥价格
★截至9月18日，华中地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2595.0元/吨，周环比上涨79.0元/吨；华南地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2675.0元/吨，周环比上涨61.0元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2560.0元/吨，周环比上涨44.0元/吨。（本周价格暂未更新）
图 41：华中地区尿素市场平均价（元/吨）
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★甲醇价格指数：截至10月8日，全国甲醇价格指数较前一周同期上涨267点至2992点。
图 42：全国甲醇价格指数
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★乙二醇价格指：截至10月8日，全国乙二醇价格指数较前一周同期上涨72点至4261点。
图 43：全国乙二醇价格指数
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★合成氨价格指数：截至10月8日，全国合成氨价格指数较前一周同期上涨54点至3971点。
图 44：全国合成氨价格指数
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★醋酸价格指数：截至10月8日，全国醋酸价格指数较前一周同期上涨436点至3482点。
图 45：全国醋酸价格指数
资料来源：Wind，信达证券研发中心
★截至9月30日，全国水泥价格指数较前一周同期上涨3.99点至152.0点。
图 46：全国水泥价格指数
资料来源：Wind，信达证券研发中心
六、上市公司估值表及重点公告
1、重点上市公司估值表
资料来源：Wind，信达证券研发中心 注：兖矿能源、陕西煤业、中国神华、山西焦煤、平煤股份、盘江股份的归母净利及EPS为信达预测，其他采用万得一致预期。数据截至2022年9月30日。
2、上市公司重点公告
【中国神华】关于全面退出澳大利亚沃特马克煤矿项目的公告：2008年，本公司中标澳大利亚新南威尔士州沃特马克煤田勘探许可项目，同年，本公司设立沃特马克公司，作为沃特马克项目的开发主体。沃特马克项目自启动以来，先后完成了地质勘查、土地购置、环评审批、社区资助、初步设计、港口运力申请、环境管理、采矿证申请等煤矿开工建设的多项前期工作，满足了法律、技术、环境、社区等各方面合规性程序。 近年来，由于煤矿项目不再符合当地应对气候变化和能源结构调整趋势，经综合分析评估项目的环评条件、建设成本等因素，本公司决定逐步退出沃特马克项目。截至本公告日，沃特马克公司已完成注销，该公司相关的资产、负债均已处置完毕，相关协议也全部终止。
七、行业重要资讯
1.内蒙古77家重点电厂存煤维持在1110万吨左右 平均存煤可用天数17天：今年以来，内蒙古以更高要求做好能源保供工作，为保障国家能源安全稳定供应贡献内蒙古力量。在内蒙古伊泰呼准铁路有限公司西营子发运站，来往的运煤车不断。今年伊泰集团煤炭运销事业部西营子集装站累计向外发运850万吨煤炭。伊泰集团煤炭运销事业部西营子运调中心主任杨徽：“积极响应国家煤炭保供号召，不折不扣贯彻国家发改委的政府监管部门各项保供任务。”今年，内蒙古自治区全力组织煤炭生产，四月和七月分别承担了十个省区4540万吨进口煤替代和2950万吨的保供任务。今年前八个月，全区行业调度煤炭产量八亿吨左右，日均330万吨左右，均同比增长21%。在组织煤炭生产的同时，自治区加大电煤供应保障力度，保障区内用电和外送电力可靠供应。前八个月，全区外送电量一千四百六十七亿千瓦时，同比增长9.8%。内蒙古自治区能源局电力处处长呼和：“自治区77家重点电厂存煤维持在1110万吨左右，较上年同期增加400万吨，平均存煤可用天数十七天，发电能力充足。”内蒙古加快能源结构调整，目前电力总装机达到一点五六亿千瓦，外送电能力达到七千万千瓦，其中新能源装机达到5700多万千瓦，占电力总装机的比重36%，成为全国唯一一个新能源发电量突破千亿千瓦时的省区。今年上半年，自治区新能源发电量达六百五十五亿千瓦时，占全区电源总发电量的21.2%。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-227889-1.html）
2. 煤炭正强势回归国际能源市场：尽管不少国家承诺将迅速淘汰煤炭，但事实是，全球仍有许多国家高度依赖煤炭来满足能源需求。对于印度和澳大利亚等国家来说，这并不奇怪。但对于欧洲国家，他们的表现不仅出乎意料，而且更令人担忧。一些国家去年刚刚宣布了到2025年淘汰煤炭的目标。今年夏天国际市场的煤炭产量和进出口数据表明，世界远未摆脱对煤炭的依赖。自俄乌冲突爆发以来，澳大利亚的煤炭股票价格上涨了150%。自今年1月以来，澳大利亚煤炭生产商怀特黑文的股价上涨了200%。尽管距离遥远，许多欧洲大国仍转而购买澳大利亚煤，以填补禁止进口俄罗斯煤造成的空缺。此外，澳大利亚继续向几个亚洲国家出口煤炭。澳大利亚主要煤炭生产商，包括新希望能源公司（New Hope）、泰拉康能源公司（Terracom）和兖州煤业（Yancoal）的股价最近几个月都上涨了。这令许多分析师感到震惊，因为按照他们的预计，在去年11月举行的第二十六届联合国气候变化大会上各国政府许下新的气候承诺后，煤炭股价应该下跌才对。依赖煤炭的不仅仅是传统的煤炭生产国，许多欧洲大国也在背弃其气候承诺，面对能源供应不足、价格上涨，他们再次选择了煤炭。国际能源署（IEA）在8月发布的一份报告中表示，今年全球煤炭需求可能再次创下历史新高。其中，欧盟的煤炭消费量将在2021年同比上涨14%的基础上，继续上涨7%。由于天然气短缺、能源成本上升，许多欧洲国家至少在2023年之前，都将继续增加煤炭消费量。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-113-227776-1.html）
3. 印度煤炭公司：煤炭将继续作为印度的主要能源来源：印度国有企业印度煤炭有限公司（CIL）董事长Pramod Agarwal在接受采访时表示，印度煤炭发电量是可再生能源的五倍。（能源过渡）仍有很长的路要走，煤炭将继续在至少20年的时间里满足印度的能源需求。可再生能源的进入并不预示着煤炭之路的终结。可再生能源可以作为补充，但至少目前无法与煤炭竞争。这种转变将是一个渐进而漫长的过程。在此之前，这两种燃料必须共存。可再生能源正在稳步扩张是一个积极的迹象。截至本财年8月底，可再生能源在该国发电量中的份额同比跃升16.6%。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-113-227683-1.html）
4. 前三季度国家能源集团新疆公司煤炭产销创历史新高：前三季度，国家能源集团新疆能源有限责任公司煤炭产量累计完成5626.3万吨，同比增加1513.8万吨，增幅36.8%；煤炭销售完成5767.6万吨，同比增加1545.2万吨，增幅36.6%，创历史同期新高。 作为新疆最大煤炭产销企业，国家能源集团新疆公司承担着自治区37家和疆外25家重点企业保供任务，涉及电力、化工、供热等民生领域。结合当前疫情防控形势，国家能源集团新疆公司统筹战略布局，推出互联网+销售模式，采取线上预约，电子商务平台起草，移动端会签等方式，实现全流程信息化能源保供。目前已远程签订合同150余份，确保能源保供有序衔接。 随着气温骤降及供暖期的到来，国家能源集团新疆公司坚持疫情防控不松懈，提前布局构建今冬明春供暖用煤运输通道。最近该公司提前与各地州市热力公司远程对接，签订供热合同13份，共计约58万吨，供热区域涉及乌鲁木齐市、昌吉回族自治州、博尔塔拉蒙古自治州、喀什地区等。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-227880-1.html）
5. 山西煤炭行业高质量发展势头强劲：党的十八大以来，山西省是如何推动煤炭行业高质量发展的？9月28日，在省委宣传部举行的“山西这十年”系列主题新闻发布会的第二十一场发布会上，山西省能源局一级巡视员胡万升给出了答案。系统性推进供给侧结构性改革。党的十八大以来，全省煤矿数量由1078座减少到890座，“僵尸企业”全部出清，平均单井规模提高28.3%。大力推进煤炭先进产能建设。通过产能置换建设现代化煤矿286座、增加先进产能4.85亿吨/年；山西先行先试推进煤矿减量重组工作，60万吨/年以下煤矿全部退出；通过推进手续办理，违法违规煤矿全部“清零”；积极推进169座高产高效煤矿产能核增，增加产能1.62亿吨/年。党的十八大以来，全省先进产能占比由不足29%大幅提高到75%以上，超额完成了达到2/3的占比目标。稳妥有序推进煤炭绿色开采。山西省率先在全国出台绿色开采指导意见、绿色开采技术指南、充填开采产能增量置换办法，有序推进矸石返井、井下矸石智能分选、充填开采、保水开采、煤与瓦斯共采等试点工作，持续提高煤炭清洁绿色供应水平。目前，全省已完成30座煤矿绿色开采试点和25座煤矿井下矸石智能分选试点。加快煤矿智能化改造建设。山西省出台了智能煤矿建设规范，成为全国首批煤矿智能化建设地方标准，将5G技术引入智能煤矿建设，推动煤炭开采由机械化、自动化、数字化向智能化发展，打造煤炭无人（少人）智能开采新模式，建设了一批智能矿山和智能综采工作面。目前，全省累计建成24座智能化煤矿和612处智能化采掘工作面，煤炭产业与数字技术一体化发展走在了全国前列。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-227809-1.html）
6. 全国将建设五大煤炭保供基地 山西为其中之一：国家发改委相关负责人在近日召开的一次新闻发布会上透露，全国将建设山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地，夯实煤炭煤电兜底保障基础。一直以来，能源资源丰富的山西在能源安全保障中发挥着“稳定器”和“压舱石”作用，近十年来已累计生产原煤98亿吨，占同期全国产量的四分之一，外调64亿吨，占省际调出量的七成以上。2021年9月29日，山西与河北、山东、江苏、浙江、天津等14个省（区、市）签订四季度煤炭中长期保供合同，保障能源供应，后又追加两省份的保供工作。截至2021年12月31日，山西向16省区市累计发送电煤4356万吨，合同完成率106.15%；在煤炭价格方面，山西煤炭企业亦积极落实国家相关政策，主动降价，成为市场煤价理性回归的引导者。此外，全省全年外送电量1235亿千瓦时，占全省发电量的33%。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-227835-1.html）
7. 黄玉治：深刻汲取近期事故教训 坚决防范矿山重大风险：9月27日，国家矿山安全监察局召开全国矿山安全生产视频会议，传达学习贯彻习近平总书记关于安全生产重要指示精神，认真落实全国安全生产电视电话会议部署，深刻汲取近期矿山事故教训，对国庆长假、党的二十大前后矿山安全生产工作进行再部署再安排，以实际行动和良好成效迎接党的二十大胜利召开。局党组书记、局长黄玉治出席会议并讲话。会议强调，要在始终坚持“两个至上”上走深走实，进一步强化底线思维和风险意识，按照“四个对待”要求，举一反三，研究制定保障矿山安全生产的实招硬招，杜绝同类事故发生。要在高效统筹“两件大事”上走深走实，督促地方政府和企业高效统筹发展和安全，推动矿山企业处理好安全与生产、安全与效益、安全与保供的关系，加大安全投入，强化灾害超前治理，真正用“长期投入”换来“长期效益”。要在压紧压实责任链条上走深走实，把全部执法力量下沉到基层一线，把安全压力传导到基层一线，狠抓矿山主要负责人、实际控制人等“关键少数”责任落实，督促上级公司对高风险矿、不放心矿“开小灶”，严格落实保供煤矿驻矿盯守责任。要在排查整治风险隐患上走深走实，紧盯灾害严重矿山、采掘接续紧张煤矿、尾矿库“头顶库”等九类矿山，加大明查暗访、突击检查力度，督促企业常态化开展隐蔽致灾因素普查治理，把风险管控挺在隐患前，把隐患治理挺在事故前。要在严厉打击瞒报谎报上走深走实，发动群众举报瞒报谎报事故等违法违规行为，凡是有瞒报谎报事故线索，一律调查核查，对查实的举报及时兑现奖励，在媒体上曝光典型案例，调动群众举报的积极性。要在做好应急准备上走深走实，强化应急值守，加强秋雨秋汛防范，及时发布灾害性天气预警信息，遇极端天气既要第一时间撤人，还要做好雨前雨后和井上井下安全巡查，宁可十防九空、不可失防万一。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-108-227824-1.html）
八、风险因素
重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。
本文源自报告：《信达煤炭周报：淡季不淡格局再现》
报告发布时间：2022年10月09日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
左前明 S1500518070001李春驰 S1500522070001本公众号发布的信息仅供《证券期货投资者适当性管理办法》中规定的专业投资者使用；非专业投资者擅自使用本公众号信息进行投资，本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
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