有人欢喜有人忧——印尼镍铁关税暂未达成最终协议
来源|Commodity Trading Advisors
编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处
据SMM，印尼镍铁关税会议暂未达成最终协议，具体关税细节预计仍需2至3轮会议协商。目前会议进展内容确认了镍铁出口关税政策延期两年的消息。此外，后期关税仍以LME为基准进行加税，但增加系数，当前协商关税=LME*0.8*镍含量*税率，暂未完全敲定。同时印尼镍铁冶炼厂仍对镍铁出口增税政策存有异议。
印尼关于镍铁征收出口关税的讨论已有一段时间。在2021年9月，印尼投资部长Bahlil Lahadalia就曾表示，印尼正在探索对镍含量低于70%的镍产品征收出口税的可能性，以推动其国内加工业的扩张。其还表示，从印度尼西亚出口的大多数镍产品的镍含量为30%至40%，可以在国内进一步精炼至至少70%的含量。
可以看到于2020年6月，印尼镍铁产量超越中国并持续攀升。且2022年1-10月中国累计进口印尼镍铁430万吨，按照镍平均品位13%计算，则进口印尼镍铁的镍金属约56万吨，而2022年1-10月印尼镍铁产量大94万金属吨，即印尼至少有60%的镍铁是用于出口。这也就解释了为什么印尼政府如此积极地推动镍铁征收出口关税。
数据来源：SMM
据SMM了解，印尼初步征税细则如表中所示，其根据LME镍价及煤炭指数确定税率，按照当前HBA及LME价格预计，出口税率在7%。目前印尼镍铁的生产成本约1100元/镍点，加上出口税后价格在1200元/镍点，而国内镍铁价格超1350元/镍点，印尼镍铁具有明显的成本优势，即使是按最高税率11.5%征税，印尼镍铁依然较国内便宜。
数据来源：SMM
而在此之前，市场有另一声音传出：青山建议推迟增税2年。要知道青山钢铁是一家专注不锈钢生产冶炼的大型企业。对于国内不锈钢企业来说，印尼征收关税将增加中国不锈钢企业进口镍铁的成本，从而压缩其利润空间。且近期使用国产镍铁的不锈钢厂已经进入微亏状态。而此次会议进展内容确认了镍铁出口关税政策延期两年，无疑将减轻不锈钢厂的成本压力，但同时具有成本优势的印尼镍铁仍大量继续流入中国，从而冲击国内镍铁企业的生产。
数据来源：SMM、Mysteel
（来源：东方财富研究中心）
专家称有色金属本月或迎来集体反弹行情
在刚刚过去的11月，伦敦金属交易所(LME)镍期货(以下简称“伦镍”)月涨幅达到22.4%，国内期市沪镍在11月份的涨幅为11.9%。11月，美联储或放缓加息进程、镍资源大国印尼或对镍产品出口征税、不锈钢厂排产量增加等消息均提振镍市表现。
反映一揽子有色金属期价走势的文华有色板块指数在11月上涨8.8%。国信期货研究咨询部主管顾冯达对上海证券报记者表示，预计以有色金属为代表的大宗商品12月将迎来一轮集体反弹行情。一方面，美联储主席鲍威尔北京时间12月1日凌晨暗示12月起放缓加息步伐，这缓和了市场对于海外经济衰退的忧虑。另一方面，中国区域经济和供应链恢复的势头向好，企业或提前对春节前备货作出乐观预期。
“有色金属市场呈现低库存、供需紧平衡的特征，结构性行情或将重演。”顾冯达表示，“春节前备货行情可能提前启动，或刺激铜、铝、锌、铅在12月上半月出现‘挤升水’行情。建议有色产业链下游加工企业强化加工利润的套期保值，注意资金管理。”
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