焦炭及焦煤2301合约交割预估报告

    来源 |一德菁英汇

编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处

摘要

1. 由于限仓政策，J2301与JM2301合约持仓水平与往年同期相比，基本处于偏低水平附近，目前焦炭盘面持仓75万吨（12月21日午盘），预计焦炭可交割货源约在3-5万吨左右，盘面虚实比在15:1。焦煤方面持仓64万吨（12月21日午盘），目前意向交割货源约在2-3万吨，盘面虚实比为21:1。但后期交割仍有较大不确定性，若盘面下跌较多，空头将平仓盈利，若盘面上涨，则会进入交割。

2. 对于卖方，无论焦煤或焦炭，部分为期现套利，获取固定利润；另有部分前期盘面做空被套被动交割。最近一波焦炭空单大多入场点在2850-3000元/吨附近；焦煤空单入场点位大多在2250元/吨附近。本次煤焦期现套利时间窗口较短，且利润较低，同时由于焦炭供应端偏紧，现货采购较为困难，期现贸易商参与也较少。

3. 运输及库容：随着疫情防控政策逐渐优化，产地运输逐渐恢复。但近期各地疫情进度情况导致货车司机上岗率较低，整体运输效率仍不高。本次意向交割货源较少，港口及厂库库容方面压力暂不大。

4. 对于买方，大部分为盘面资金及部分贸易商，其有一定背靠背订单及现货处理能力。目前已知焦煤、焦炭接货方为部分盘面1-5正套参与者，计划01合约接货后转抛至05合约，但若后期1-5价差快速扩大，盘面有提前止盈可能。若近月提前走弱，亦有止损离场可能。

5. 目前，下游焦钢企业仍处于补库周期中，铁水减产压力不大，对原料需求较为刚性，叠加煤焦供应端趋紧，预计在春节之前煤焦整体下跌压力不大。短期可以继续关注钢厂冬储补库对于原料的支撑情况。

正文

1. 历次焦炭合约交割回顾与本期交割预测

本期焦煤、焦炭合约意向交割数量均较少。焦炭方面，意向交割数量在3~5万吨左右，主要集中在山东、唐山地区港口以及山西地区仓库。

焦煤方面意向交割数量同样较少，预计整体交割量在2~3万吨，分布于山西仓库为主。交割货源以近期性价比较高的蒙煤为主。

接货方煤焦目前均是有一定期现货贸易基础的贸易商，大多有背靠背订单；部分为1-5正套参与者，计划01合约接货后转抛至05合约。

2. J2301&JM2301交割评估

2.1 现货持续偏强，盘面给出套利机会较为有限

本次焦炭期现套利时间窗口较短，且利润较低，同时由于焦炭供应端偏紧，现货采购较为困难，期现贸易商参与也较少。

进入9月后，市场开始炒作“二十大”期间煤矿大幅减产预期，同期，蒙古通关水平也有所减少......

3. 总结

目前煤焦供应偏紧。部分煤矿减产停产：一是由于疫情扩散导致煤矿工人感染增多，人力不足；二是年底有部分煤矿提前完成年度生产任务，主动减产......

▼

---

热点推荐

__________________

SPECIAL

把最优秀的期货分析师报告

和最顶尖的期货投资者观点

分享给每一个从事期货交易的人，

也欢迎大家投稿，

分享自己的看法和认识。

投稿请发至 ｜微信号：ljzdzsplt