民生银行股价“跌跌不休”，市场发问“还有救吗”？丨银行观察
去年下半年以来，民生银行股价一直不见起色，近期随着该行2020年年报和2021年一季报的发布，股价更是开启了新一轮的“跌跌不休”，不少网友甚至公开跟民生银行股票“说拜拜”。民生银行究竟怎么了？
事实上，除了在去年年报发布后被市场质疑业绩“大洗澡”之外，一季度民生银行更是成为唯一一家营收、净利润同时大降的上市股份行。上交所也对此有所关注，向民生银行“投递”了一封监管工作函。除此之外，民生银行的重要股东也宣布即将“解绑”并拟对民生银行股份进行清仓……
诸多不确定性之下，民生银行股价还会好吗？
一季度业绩继续“倒车”
受一系列负面消息影响，民生银行股价近期频频创出新低。截止今日收盘，民生银行收于4.68元/股，日内下跌0.43%，PB仅为0.43。
年报发布会后民生银行股价走势 图片来源：wind
民生银行股价最近的一轮显著下跌始于2020年年报发布。2020年年报数据显示，去年民生银行集团实现营业收入1,849.51亿元，同比增长2.50%；实现归属于母公司股东的净利润 343.09亿元，同比下降36.25%；不良贷款率 1.82%，比上年末上升 0.26个百分点；拨备覆盖率和贷款拨备率分别为 139.38%、2.53%。
归母净利润同比下降36.25%，对于一贯被认为“躺赢”的银行业来说，无疑是一个十分惊悚的数据。民生银行解释称，2020年利润同比下降的主要原因是，加快问题资产处置节奏，加大拨备计提力度，其中贷款拨备计提同比增长26.52%，贷款拨备消耗同比增长 31.77%。
数据显示，截止去年年末，民生银行不良贷款总额700.49亿元，比上年末增加156.15亿元，增幅 28.69%；不良贷款率1.82%，比上年末上升0.26个百分点。拨备覆盖率 139.38%，比上年末下降 16.12个百分点；贷款拨备率 2.53%，比上年末上升 0.10 个百分点。
这份年报发布后，普遍被市场认为是民生银行在新领导治下的“财务大洗澡”。有股评大V点评称：“民生银行下半年对公客户的平均贷款利率大幅下调了。这说明新董事长到任后彻底放弃了前任在去年年底的赌博思路，转向佛系的低风险低收益资产配置策略。民生银行很可能会放弃快速扩张，用2-3年的时间修复过去遗留的问题。换句话说，未来2-3年民生银行的营收增速堪忧。”
不过彼时市场还有投资者对“洗澡”后的民生银行抱有希望，但紧跟而来的一季报却令人再度“幻灭”。
一季报显示，民生银行业绩继续“倒车”，实现归属于股东的净利润147.47亿元，同比减少19.03亿元，降幅11.43%；实现营业收入430.72亿元，同比减少62.61亿元，降幅12.69%。这使得民生银行成为唯一一家一季度营收、净利润同时大降的上市股份行。（详见：A股上市银行一季度业绩全览：行业分化加剧 过半数银行中收同比负增长）
值得一提的是，一季报发布后不少股民甚至在网络公开跟民生银行股票“说拜拜”，或是略带伤感告别，或是十分愤愤不满。
上交所“投递”监管函
对于民生银行的业绩波动和指标变化，上交所也对此有所关注，并向民生银行“投递”了一封监管工作函，对民生银行的信贷资产、金融投资资产以及经营业绩的具体指标变化做出了问询。民生银行也于4月30日盘后正式做出回应。
对于该行不良贷款率明显上升的原因，民生银行表示主要有两个方面原因，一是坚决落实监管规定，从严执行分类标准；二是新冠疫情对部分行业和业务的资产质量影响较大。
“2020年，本行落实监管指导意见，在逾期90天以上贷款降级为不良贷款的基础上，进一步对逾期60天以上但不足90天贷款原则上降级为不良贷款，并对部分暂未到期或逾期天数不足60天因受疫情影响暴露一定风险特征的贷款，也严格按照贷款五级分类核心定义及时降级为不良贷款，从严执行现有风险分类标准。”民生银行称。
数据显示，民生银行对公不良贷款增长主要集中在受疫情影响较大的交通运输、仓储和邮政业，批发和零售业，采矿业，三个行业不良贷款合计增加106.06亿元，占全部对公不良贷款增量的103%。
“随着国内外新冠疫情形势的逐步好转，以及国内全面复工复产等有利因素，上述三个行业整体经营情况逐步回升，形势趋于稳定，预计2021年资产质量将趋于平稳。”民生银行表示。
此外年报显示，民生银行2020年单季度营业收入分别为493亿元、488亿元、452亿元、416亿元，归母净利润分别为167亿元、118亿元、89亿元、-30亿元。营业收入和净利润逐季度下滑。
民生银行将这一情况归于四点原因。一是坚决贯彻监管政策要求，强化业务合规管理；二是疫情期间“宽货币”政策产生的“资金红利”未能持续；三是积极响应国家号召，降费让利支持实体经济；四是夯实资产质量，加大不良资产处置力度。
民生银行称，2020年，银行业顺应外部环境变化，普遍采取前瞻性措施，加大资产减值损失计提和不良资产处置力度，对利润产生一定的冲击，特别是股份制银行的净利润增幅比2019年有较大下降。该行在营业收入逐季下降、业务及管理费列支及资产减值损失计提进度等因素叠加的影响下，归属于本行股东净利润呈现逐季下降趋势。
不过民生银行进一步表示，2021年，将继续深入推进经营模式转变，促进业务经营回归本源，努力培育客户基础，大力发展基础业务，持续优化资产负债结构，业务转型成效将逐步显现。
重要股东“解绑”清仓在即
除业绩下滑之外，还有一则股东变化或在未来一段时间影响民生银行的股价走势。
5月5日，民生银行发布三份简式权益变动报告书，内容显示，经友好协商，华夏人寿保险股份有限公司（下称“华夏人寿”）与东方集团股份有限公司（下称“东方股份”）、东方集团有限公司（下称“东方有限”）解除一致行动关系并签署《一致行动协议解除协议》，本次权益变动后，华夏人寿与东方股份、东方有限不再有任何一致行动安排。
据了解，解除一致行动关系前，华夏人寿在民生银行的持股比例为4.91%，东方股份持股比例为2.92%，东方有限持股比例为0.08%，三者合计持股7.91%，相当于民生银行第三大股东。
此次华夏人寿同时表态，将在未来12个月内在合法合规且不违背相关规则和承诺的前提下，选择合适的时机减持不超过民生银行总股本4.91%的股份。换言之，宣布与一致行动方“解绑”之后的华夏人寿对民生银行的持股清仓在即。
值得关注的是，去年七月华夏人寿已被银保监会接管。民生银行曾公告称，华夏人寿被接管对公司正常经营没有重大不利影响。目前，张宏伟作为东方集团的代表在民生银行董事会中仍占有一个席位，且其任期已由2014年3月1日持续至今。
华夏人寿清仓对银行影响与股东清仓动机、清仓方式、市场情绪等因素有关，但银行股价根本上还是受基本面、资产质量和盈利前景决定。因此有分析人士认为，华夏人寿清仓可能对民生银行股价造成短期波动，但预计整体影响有限。█
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