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光伏即光生伏特，是通过半导体材料实现的光电转化。以太阳能电池板为核心的光伏设施将太阳能直接转化为电能，释放光能这一清洁能源的应用价值。目前，光伏已在建筑、农业、交通、工业等多个领域得以应用，并有望向智慧城市各场景持续渗透，降低能源消耗、提升能源使用效率的同时助力各领域碳达峰碳中和目标的实现。发展光伏产业是促进我国能源结构转型、打造现代能源体系、培育发展新动能的重要举措。在“双碳”政策及技术创新等要素的综合影响下，我国光伏产业发展势头良好，已逐步形成较为完整的产业链，在制造规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。
政策环境：积极拓宽光伏应用场景，鼓励发展分布式光伏发电在全球关注环保问题及我国“双碳”目标确立的背景下，光伏发电凭借“三低”即低污染、低能耗及低成本优势，受到国家政策大力扶持。“十四五”期间，为平稳度过“碳达峰”关键期，国家密集出台系列光伏发电扶持政策，鼓励“光伏+”与建筑、交通、工业等场景的进一步融合，有序推进分布式光伏发电，并提升光伏发电的智能性与稳定性水平，助力产业加速发展。2021年1月 4日，工信部等五部委印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》（工信部联电子〔2021〕226号），到2025 年，光伏产业智能化水平将显著提升，产业技术创新取得突破；支撑新型电力系统能力显著增强，智能光伏特色应用领域大幅拓展。2021年6月20日，国家能源局综合司下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，将开展整县（市、区）屋顶分布式光伏建设，规划党政机关建筑屋顶总面积光伏可安装比例不低于50%，学校、医院等不低于40%，工商业分布式不低于30%，农村居民屋顶不低于20%。
技术环境：单晶硅片技术迭代接近尾声，N型电池技术有望成为未来主流光伏发电的关键元件是太阳能光伏电池。电池技术的迭代，持续提升光电效应转化率，为光伏发电应用场景的拓宽夯实基础。从电池硅片角度来看，伴随多次拉晶、增大装料量、快速生长以及金刚线切割、薄片化等技术的大规模产业化应用，和以PERC等为代表的高效电池技术对单晶产品转换效率的提升，单晶产品在度电成本方面相较多晶产品具备了更高的性价比，目前市场占有率已提升至90%以上，单晶替代多晶革命接近尾声，带来光电转化效率的改善。与此同时，N型光伏电池渗透率逐渐上升，并有望成为主流应用。相比P型电池，N型电池具备高转换效率、低衰减和更低LCOE（平准化发电成本）的潜力，但同时制造工艺复杂、成本更高。过去四年是PERC技术制备P型电池快速扩张阶段，随着P型电池接近效率极限，N型电池技术有望将成为未来发展的主流方向，TOPCon、HJT、IBC三种技术路线的进一步结合与升级将有望形成下一代N型电池技术。产业链结构：由上游硅料和硅片、中游光伏电池和光伏组件、下游发电应用端三部分组成（1）上游：包括高纯度多晶硅材料的生产和硅片的制造。其中，硅片按生产工艺不同，可分为单晶硅片和多晶硅片。多晶硅片成本较低，转换效率也较低（19%左右）；单晶硅片价格较高，光电转换效率也比较高（22%左右）。（2）中游：包括电池加工与组件封装两部分。将硅片加工为电池片，是实现光电转换最为核心的步骤。光伏电池分为晶硅电池和薄膜电池，晶硅电池为目前市场主流；光伏组件环节属于光伏制造产业链最末端，通过物理封装工艺完成光伏发电单元的封装。晶硅光伏组件主要由电池片、EVA封装材料、玻璃、背板、边框和接线盒等部件构成。（3）下游：光伏应用端包括集中式电站和分布式光伏两类，集中式电站依然是目前光伏发电的主流，但在政策引导下，分布式光伏占比在逐年提升。市场规模：装机量和发电量不断提高，发电成本持续下降，光伏产业进入平价上网时代根据国家能源局数据，2021年我国光伏发电新增装机量达5,300万千瓦，同比增长约10%；累计装机量3.06亿千瓦，同比增长20.94%；全年光伏发电量为3,259亿千瓦时，同比增长25.1%，占全年总发电量的4%。在政策与技术双轮驱动下，中国的光伏发电成本迅速下降，根据中国光伏行业协会测算，2021 年全投资模型下地面光伏电站在1800/1500/1200小时等效利用小时数的LCOE（平准发电成本）分别为 0.21、0.25、0.31元/千瓦时，分布式光伏发电系统的LCOE分别为0.19、0.22、0.28元/千瓦时，与全国各地区0.28-0.45元/千瓦时的燃煤发电上网电价相比，光伏发电经济性特征较为明显。2021年起，国家取消对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目的补贴，光伏平价上网时代正式到来。![]()
（图4: 2013-2021年中国光伏累计装机容量及年增速）
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（图5: 2013-2021年中国光伏发电量及年增速）应用结构：分布式光伏爆发增长，已成为光伏产业“中流砥柱”集中式和分布式是光伏发电的两种应用形式。与集中式光伏相比，分布式光伏具有收益率高、可开发资源多、就地消纳、造价成本低等优势。根据太阳能行业协会数据，以组件价格1.95元/W测算，集中式光伏电站单位投资成本为4.2元/W，分布式光伏电站单位投资成本为3.2元/W，在造价上经济性优势显著。成本优势叠加2021年“整县推进”政策影响，分布式光伏进入高速发展阶段。根据国家能源局数据，2021年我国分布式光伏新增容量首次超过集中式新增容量，占全年新增光伏发电装机的55%，分布式光伏有望成为光伏应用主力军。![]()
（图6: 2013-2022Q1中国光伏应用结构及分布式光伏占比）
根据IRENA统计，2010-2020年间光伏发电成本下降85%以上。成本大幅下滑、碳中和目标下能源转型诉求及部分地区电价上涨等因素综合作用下，越来越多的国家和地区将目光投向光伏发电。根据彭博新能源财经预测数据，2022-2030年全球新增光伏装机量将保持稳定增长态势，2030年新增装机量达334GW，较2021年新增容量增长82.5%。中国作为全球光伏产业链各个环节的主要生产地，光伏制造市场规模有望进一步扩大。![]()
（图7: 2022-2030全球光伏新增装机容量预测）产业集中度或进一步提升，龙头企业以规模化和垂直化布局保持优势
受供需关系及上下游产能不均影响，我国光伏产业已由原来的卖方市场逐渐转为买方市场，产业链单一环节获取利润的稳定性受限，推动部分龙头企业完善光伏全产业链业务布局，加快产业链垂直一体化拓展，以拓宽利润来源，强化竞争壁垒，从而推动我国光伏产业集中度的上升。根据中国光伏行业协会的数据，截至2020年底，光伏产业链各环节CR5分别为：硅片88.1%、多晶硅料87.5%、组件55.1%、电池53.2%，较2019年分别上升15.3%、18.2%、12.3%和15.3%。未来，随着已具有先发优势的企业持续深耕全产业链规模化布局，光伏产业集中度有望不断上升，进一步挤压“长尾”企业利润空间。![]()
（图8: 2019与2020年光伏产业链各环节CR5对比）