常谈与新知：一个投资人的“新老焦虑症”

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内容来源：艾瑞峰会 AI人工智能论坛的主题演讲《新老焦虑症》

经常有人会问我焦虑的问题，无论是在我创业时期还是现在做投资。作为一个创业者，可能焦虑就是一个日常的状态；而投资人就可以很轻松吗？当我从一个创业者变为一个投资人，焦虑好像也一直在，只是我看待它的方式变了，也对焦虑有了全新的理解。前几天，我在艾瑞峰会上分享了自己这一年多来关于“新老焦虑症”的感悟，以及关于投资的新知旧谈。

1、作为一枚曾经的创业焦虑症患者

我曾经创办了一家公司叫易到用车，一两年前我离开了这家亲手创办的公司，加入顺为资本做投资合伙人。回顾自己 20 多年的连续创业经历，我非常习惯处于这种创业状态，就是所谓“创业焦虑症”患者，相信很多人都感同身受，因为对一个创业者来说，焦虑就是你每天生活的常态。

作为创业者，我也经常和投资人打交道。我曾经以为相比创业，投资可能是件更容易的事吧，因为我发现他们的朋友圈里不是在度假，就是度假的路上。我心里想，等有一天不创业了，也去做一名投资人，然而当我去做的时候，发现并不是。

2、比创业更焦虑的投资

成为投资人以后，我发现焦虑症并没有减少，甚至比创业还焦虑。为什么呢？因为我发现不管是公司的同事还是同行，见面第一句话都是：“你最近在看什么方向？”如今出现了无数个风口，一会儿 AI，一会儿区块链，一会儿无人零售，一会儿小程序，好像每个人心目中，朋友圈中的风口热词都很多。但是每个投资人心中又在暗自怀疑：这是个真机会还是个假机会？这是个大风口还是阵风口？当有一个确定性的项目摆在你面前时，你又开始担心公司是否靠谱？项目估值是否太昂贵？终于决定出手了，又会担心这样的价格下一轮还有没有人投？这样糟心的问题还可以列出十个或者更多。

 《亿万》｜比创业者更焦虑

更痛苦的是，创业可以在各自的领域形成自己的核心能力，差异定位，建立护城河、竞争门槛。而投资呢？几乎就是同质化的竞争——那就是一样的钱。唉！既然打算认真做一段时间投资，总是要学着做，且做好。我就开始想，如果想成为一个优秀的投资人，甚至以一个卓越投资人为目标的话，那该如何去做？

3、投资的常谈与新知

所以我想谈几点，在这一年多的学习过程中，关于投资老生常谈的认识和对投资的一些新知。

■ 投资就是投人，问题是怎样的人？

我相信每一个人都听过这样的问题：到底要投怎样的人？我经常会接到一些朋友的电话，说在看一个项目，那个创业者你应该认识，这个人怎么样？我说他很帅，很仗义，经验很丰富，或者是这个人很正直......但这些标签评价对于投资判断其实没什么意义，说实话这样的回答其实是无效的回答，大家总在说一个好的创业者是最稀缺的资产和资源，我想可否尝试从这三个方面去观察一个创业者呢？即一名创业者的三心——初心、本心、野心。

第一，初心。

我们经常提醒自己，要不忘初心。我所理解的初心首先是“你为什么要出发？”这其实是一个向内自我拷问的问题。比如说当初我去做易到的时候，出发的原点很纯粹，就是因为我看到一个现实的问题，感同身受，非常想解决它。我又知道有一种新的技术方法，或许能够很好地破解这个问题。尽管这种方法这种商业模式没有人做过，甚至有很多政策的壁垒问题，但是我还是愿意去尝试，这是我出发的初心。

但我也知道，很多创业者其实并不是。可能今天他们在追 AI，谈区块链，明天又在谈知识付费，后天侃侃而谈新零售。似乎总是想试图去抓住每一个大概念、每一个新趋势。我通常会比较关心的是，一个创业者当初为什么要去做这件事？关切他是否真的有所谓初心。最近我放弃了一个项目。虽然它的赛道很好，但我和同事团队一起讨论过后，还是非常坚定地决定放弃。因为尽管赛道如此之好，机会如此之大，团队能力如此之强，确实有很大机会做成。但过程中我们发现这是一个机会主义导向的创业团队。他们本身对这个产业并没有足够大的理想和抱负，而越是大的机会越需要创业者有一个坚定的初心，否则走着走着就容易迷失或放弃。

我认为初心决定了这个创业者“究竟为何出发？终究会去到哪？”的问题。

第二，本心。

本心即这个人的本性。每一个人都有个真实的自我，他想成为怎样的人？他热爱什么？他怕什么？我们在很多时候去看一个项目、看一个公司时，花了太多的时间去谈“事情”，而却太少把关注点放在人的身上，极少关注创业者个人（或团队）的秉性，所以，观察他的本心（特质）与业务本身的契合度是很重要的一个考量。拿我自己来举例，当我后来认识到自己的本心时，发现自己其实并不是很适合那种重运营的市场，而是更适合做跟创意、精神、文化有关的新业务。一旦认识到这一点，就没有太多纠结了。

观察和了解一个创业者的本心，其实是看他和业务之间是否匹配，他自己是否会成为业务发展的障碍？或者说，他就是为了这次创业而生呢？

第三，野心。

我说的野心，并不是欲望层面的“野望”，或者一个人对物质欲望的膨胀，而是创业者想把事情越做越大的决心，这种自我突破的渴望会让他们敏锐地洞察任何新的趋势和机会，他会毫无犹豫地不断突破自我的既有边界，让状态持续向前。优秀创业者需要不断否定自我，努力扩充自己的认知、能力和心灵边界，他的业务和公司就有可能走到当初自己想都不敢想象的新格局，这是一种最宝贵的创新素质。

相反，有的人只看到眼前的问题，想要找准什么机会，解决某个痛点，这样下去业务可能演化的边界就会很小。当这样的创业者面对竞争，面对外部动态变化的世界时，基本上不可能有太大的发展。所以，我们应该特别重视乃至珍惜一个创业者的野心。

■ 看待机会和风险

作为创业者，面对媒体和投资人，往往都想表现出最好的那一面，其实他最清楚公司的问题在哪里。当我站在投资人角度看的时候，创业公司放眼望去也都是问题，在投资人眼里没有完美的公司，没有完美的项目。经常会有人说某个项目问题很多，政策可能不允许，没有资质，政府可能会打压等等。当然，这些都对，但是不管对于风险还是机会，可以从另外一个角度看：只要机会足够大，就没有不值得冒的风险。

作为风险投资人，承担风险是我们获得收益的前提。我们的价值就是在承担风险下的投资机会，我们其实要判断的是对应的风险机会背后的价值到底有多大？在我心中没有不能承担的风险，只要机会足够大。

我最愿意看到的机会是不确定性带来的红利。对于某一个公司，某一个项目，如果有高度的“分歧”，说实话我觉得你的机会来了，尤其早期项目。当别人都不看好时，你却洞见了若隐若现的希望而笃信了未来，这是有如神助一般的出招；或者，你就是愿意选择相信不确定性，愿意去做，哪怕没看明白也愿意去做，往往大的机会就出现于这个时候。

反之，什么是风险？在我来看就是相信确定性带来的风险。当大家对一个项目或者一个公司有了高度共识，全社会都在关注，全朋友圈都在点赞，这时候你觉得公司已经成了。由于大家一致看好，项目的估值开始溢价甚至出现了投资人经常争抢投资份额的情况，面对这种机会就放弃风险意识，争前恐地放一把大钱过去，这样往往会形成满盘皆输的局面。

《最佳出价》｜没有不能承担的风险，只要机会足够大

所以我认为，要避免共识性的风险，应该去追求分歧性的红利。不要害怕公司有问题，我们做的其实就是与风险共舞的一个行为。只要机会足够大，就可以去冒足够大的风险。这是我面对风险和机会时，自己的一点新知。

■ 十年之心：努力往后看十年

我认为，不论是创业还是投资，都应该努力把自己放在足够长的时间跑道中去做准备和投入。你敢不敢去追求做默默无闻十年以后才爆发的那个人？你敢不敢默默承受九年的孤独沉淀期？我觉得大部分人的答案是“不敢”，不敢追求，人们总是想尽快，总希望马上有下一轮融资，恨不得半年后 3 倍、5 倍卖点老股赶快赚点钱，这些都是“小富即安”的心态。我们作为投资者，要调适好自己的“延迟满足感”，不要只短视地关注于一年两年的自我满足，不要关注半年之内公司下一轮融资估值是翻了5 倍、10 倍，就觉得自己很牛。真正的牛，是你始终投资和陪伴着一个伟大公司一起成长，而且是他最大份额的伙伴。

曾经流行过的一个说法——“痛点论”，我觉得痛点是很重要，但一家公司更要有面向未来的能力，有能力有意愿努力去建构一个未来世界的普遍性问题，而不只是仅着眼解决当下的痛点。

一个公司的成长可以很快，一年销售额能够成长好几倍。但我认为，一个公司之所以具有长期的价值，业绩的增长只是一种结果的表现，我们更关注的是他在一个维度上是不是通过不断的投入，和源源不断的能力增长，形成可持续性的壁垒。接下来可能会看到一系列的 AI 公司，他们将在某一个领域越做越强，强到所有的对手都无法追赶，直到放弃这个跑道，成为这个跑道中唯一的巨头，这个时候它的价值数以计倍的放大。所以我们关注一个公司时，要更多地关心过去一段时间里，它在哪些关键能力上得到了持续成长，而不仅仅只是关注表面的业绩。不要在意短期，努力往后看十年。

我觉得在某种程度上，倘若大家都能够接受以上观点，接下来就可以尝试着一起用这样的标尺，去衡量一下今天最热门的 AI 领域，看看哪些公司具备投资的价值。

- END -

处在这个激烈时代，你如何对抗焦虑？