两天蒸发45亿元！锂电牛股鼎胜新材咋了？
文| 国际能源网团队
12月6日和7日，鼎胜新材接连跌停两日，这个从今年下半年来“一飞冲天”的锂电牛股在短短两天的时间市值蒸发了45亿！这家公司到底遭遇了何种危机？
公司被立案调查引发危机
自从今年下半年以来，鼎胜新材顶着“锂电铝箔龙头”称号，股价可谓一路高歌猛进。今年2月8日，鼎盛新材收盘价最低只有10.91元，总市值47亿元。但自6月份开始，鼎胜新材的股价开始“起飞式”增长，在9月15日时股价最高涨至49.87元，总市值241亿元。截至12月3日收盘价46.84元，总市值228亿，相较2月8日涨幅仍然接近4倍。
此次被调查主要是因为违规信息披露，但对于是何消息违规披露尚未有定论。今年7月鼎胜新材曾因控股股东违规占用公款的问题被上交所通报批评过。国际能源网储能头条（公众号chuneng365）猜测，这次被调查可能与此前的违规占用公款有关。
今年天健会计师事务所对鼎胜新材2020年度内控有效性审计后，出具了带强调事项段无保留意见：认为鼎胜新材及其子公司2020年度存在被控股股东及其控制的公司非经营性资金占用情形，上市公司拆出资金过程中未履行内控制度的审批流程，未履行关联交易决策程序且未及时进行信息披露。
其中，2020年发生额为5.25亿元，2021年1-3月发生额为3.8亿元。截至2020年年度报告披露之日，不过相关占用的资金本金及利息均已收回。
天健会计所表示：“鼎胜新材及其子公司在关联交易决策、信息披露等方面存在内部控制缺陷。”
今年7月，上交所对鼎胜新材及其控股股东鼎胜实业、鼎胜新材实控人暨时任董事长兼总经理周贤海、时任总经理兼董秘王诚、时任财务总监李香、宋阳春被通报批评，当事人被指在无交易实质的情况下为控股股东及其子公司提供资金拆借，构成控股股东非经营性资金占用。
曾两换财务总监
值得注意的是，在公司遭到立案调查的风口，鼎胜新材董事、副总经理边慧娟选择辞职。
12月5日鼎胜新材晚间公告显示：鼎胜新材董事会近日收到副总经理边慧娟的书面辞职报告，辞职理由是：“因个人原因”，边慧娟申请辞去公司副总经理职务，辞职后，边慧娟不再担任公司及子公司任何职务。
边慧娟是鼎胜新材元老级员工。从2002年3月开始，历任鼎胜新材子公司销售员、销售部长、副总经理、总经理等职务，2018年开始担任鼎胜新材董事职务，2020年11月开始担任鼎胜新材副总。
目前尚无消息证明边慧娟辞职与鼎胜新材被立案调查有关。但值得注意的是，今年9月以来边慧娟频频减持公司股票。或许在当时，边慧娟已经做好撤退的准备。
除了边慧娟外，鼎胜新材近年来已经有4位副总经理辞职，其中两位还是财务总监。2018年6月，鼎盛新材上市2个月后，公司董事、副总经理、董秘兼财务总监丁贵宝辞职；继任者宋阳春，在干了两年后辞去财务总监职务，同时还辞去副总经理职务；目前鼎胜新材财务总监为董事、副总经理李香，2020年6月上任。
财务总监频频辞职，让人们对该公司的财务实际情况做出了很多猜测。有业内人士认为两任财务总监辞职可能是因为避免惹上麻烦，逃避管理漏洞频出的责任。
高股价下的危机
虽然鼎胜新材在资本市场上曾经风光过，但人们对它一直保持着疑问，那就是利润如此之薄的情况下，如何来维持飞一般攀升的高股价。
鼎胜新材2015年到2017年，铝箔产销量、出口量及市场占有率均位居国内同类企业第一名。2018年4月，鼎胜新材以“铝箔行业龙头”的称号登陆上交所。自动力电池行情起来之后，它作为比亚迪集团、宁德时代、国轩高科等材料提供商，也被戴上了“锂电铝箔龙头”的称号，作为锂电龙头企业的供应商，鼎盛新材迎来了股价的飙升。
尽管如此，公司却始终被薄利润、高财务费用所困扰。在鼎胜新材IPO时期，支撑公司营收的主要是盈利能力较弱的空调用铝箔，其近年来在鼎胜新材总营收中占比为30%-38%左右。相较而言，锂电铝箔附加值高，但占比很小，2020年营收中，锂电铝箔只占5%。
鼎胜新材净利率尤其“微薄”，Wind数据显示，2017年-2019年，鼎胜新材销售净利率逐年下滑，分别为3.04%、2.75%和2.74%，2020年净利率为-0.13%，2021年一季度为1.26%。2021年前三季度，鼎胜新材实现营收128.64亿元，归母净利润却只有2.63亿元。
在2020年期间费用中，销售费用同比下滑，管理费用、研发费用和财务费用均呈现增长态势，其中增速最高的为财务费用，分别同比增长144.39%和110.6%。
利润微薄还花钱如流水，这让鼎胜新材负债水平一直维持在高位。2018年上市后，鼎胜新材当年底负债率降至59.31%，但从2019年开始持续上升，且近年来均在70%左右的水平。
在锂电行情爆发时，虽然大批机构进入并将股价哄抬起来，但想要通过一个基本面不向好的公司进行“投机”，显然收益并不好拿。此次鼎盛新材股价骤跌，让很多投资人折了不少本钱。但对于一家大型锂电材料企业来说，有大客户的加持，但业绩却始终不尽如人意，不得不说公司内部的管理和外部的布局都存在或多或少的问题。