证券投资，抄作业乎？（一）

在2017年的股票投资总结中，未知前路几迢遥：2017年度股票投资总结 我在自己的投资方法与实践中谈到了抄作业的问题。我的总体态度是，金融投资领域从来就没有什么救世主，唯有自己通过勤奋的学习、长期的积累与实践才能实现个人自救。我对于证券投资抄作业总体上持中性偏否定的态度。聊一些我的想法：

（一）抄作业，“信”很难

证券投资中“信”这个字太重要了，信心与信任比黄金更重要不是虚言。投资主动型基金，若没有对基金经理投资理念的了解与信任，就难以长周期将资金托付给他管理运作。“信”的建立需要较长的时间，且并不一帆风顺。为何很多明星基金，其规模会随着业绩而暴增、骤降？是因为投资者对基金经理的盲信与不信。当基金业绩好的时候，一哄而上，都表示认可基金经理的投资理念，不断申购；当基金业绩变差时，不分缘由，一股脑赎回并责骂基金经理无能。

证券投资中的抄作业，本质上与投资主动型基金非常相似。投资主动型基金相当于我们抄了基金经理的投资组合。当下的公募基金里，有谁能让你100%的信服、甚至说信仰呢？如果找不到，这样的作业抄来总是让人心里发虚。

（二）抄作业，要拿住并不容易

2017年的总结中我提到过，我抄了中欧基金的曹名长经理的作业，买入了东方雨虹。但其实，后续跟随中欧价值发现与中欧潜力价值两个基金看，曹经理的卖出相对较早，而我则因为巨大的浮盈，对于波动不在意，一直持有，反而获利更多。

曹名长经理这类价值投资风格算是持股时间相对较长的经理了，有一些热衷中小创成长股的基金经理，换手率很高，一个季度就能让十大重仓股全部改头换面，此类基金经理的作业根本无法去抄。因为基金的季度报披露通常已经距离上个季度末有三个周的时间了，换手率高的基金很可能就换手了。

其实，即便是我本人很信任的曹名长、丘栋荣两位基金经理，也有投资看走眼，或者说选入标的阶段性表现不佳的时候。比如，曹经理的阳光照明、丘经理的双星新材。至少从他们投资以来是不太成功的，也许未来会有很好的表现。但面对不小的跌幅，普通投资者有几人能一直信呢？

（三）民间大V依旧很不靠谱

雪球上有很多的大V，有些大V在积累了足够的名气后，开始发行私募基金，结果业绩一团糟……事实证明，很多大V看似阶段性业绩好，但这是运气所使然，其自身并不具有持续性。想要找到德才兼备——拥有成熟投资体系且为人正直、道德高尚的人才，难！

网络空间具有很大的匿名性，很多大V的个人道德水平不敢恭维。比如，有的大V写过书，听起来投资业绩也非常出色，但是他个人的微信公众号非得接一些荐股、内幕群、涨停秘诀之类的广告……您自己都不信的东西，拿出来忽悠信任你的读者。不要说什么，读者个人明辨，这是特约发布，不代表自己的观点之类的冠冕堂皇的话……既然自己投资很成功，何必接这种可能害人的广告来赚眼前的这点快钱呢？此类积聚名气，然后割韭菜、消费粉丝的不良大V的确是有人在。巴菲特说，我可以亏掉很多钱，但关乎名誉不得有任何损伤。网络空间复杂，想要认清一个人很难，认不清就很难谈信了。

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明晚继续这一话题，聊一聊如何相对合理的抄作业。或者说，在抄作业之前，我们要做好哪一些的基本功。