证券投资，抄作业乎？（五）——以指数为师

前些日子Alpha君曾撰写过一篇拙文用指数战胜指数：沪深300指数增强策略DIY ，既然指数的组合有望战胜指数，那么指数的核心成分股组合是否有望战胜指数呢？证券投资的抄作业，是否可以借鉴相关的指数成分股呢，尤其是最大的几个权重股。

在邱国鹭先生所著的《投资中最简单的事》一书中，他谈到了投资要“胜而后求战”，要在胜负已分的行业中投资行业龙头（当然要考虑估值）。对于一片红海、竞争激烈且无门槛、容易受政策驱动一哄而上的行业要慎重投资。这里的行业龙头投资实际上在国外的股票市场已经得到了检验，无论是纳斯达克还是标普500指数，龙头公司所占的权重在稳步上升，市值伴随着企业的成长不断提高。

标普500指数里的新龙头

A股中的恒生A股行业龙头指数过往也取得了较为出色的业绩，战胜了沪深300指数，但我们这里要抄的作业并不是这一指数，因为这一指数在行业龙头的划分以及权重的分配上还是有很大改进空间的。

因为恒生A股行业龙头指数我觉得有几个地方有点问题，前十大重仓股，把美的和格力都选入了，而银行选入的是农行与工行。感觉白色家电选择一个就可以，银行如果有必要选俩理应是国有大行+一个股份行（如招行）。该指数有50个成分股，而我觉得行业龙头投资没必要选择50个，有点太多了。

行业的龙头股去哪里找？去中证指数公司的网站上找即可，如果选十个行业，我觉得可以选择银行、保险、地产、白色家电、白酒、电子、信息技术、汽车制造、医药、能源等行业进行选择。

在行业龙头的选择时，同时兼顾股息率、净资产收益率两项指标。因为在杰里米·西格尔的《股市长线法宝》一书中，我们可以看到，较高分红率、同时兼顾较低市盈率、较高净资产收益率的投资组合长期具有明显的优势。至于具体的个股我就不再列举了，与这一投资思路非常相似的是东方证券资管旗下的东方红系列封闭基金的投资。

不过，在这里要提示的是，行业龙头的投资依然要考虑估值，不能盲目买入，否则就有可能要重蹈美国的漂亮50覆辙。

我相信行业集中度的提高以及马太效应的存在，也相信每一次重大牛熊转换之际都孕育着这些行业龙头良好的投资机会。

周末板块，且慢投资组合的净值表现：

下周的注意事项：

4月16日，鼎信通讯可转债申购；

4月17日，天马科技可转债申购；

下周末即将进入基金的一季报披露期

可转债申购有风险，可转债从申购到上市要承受波动的风险，且可转债上市存在跌破发行价的风险，请根据自己的资金情况以及风险承受能力适度参与可转债申购。

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