EA五剑无争 · 且慢策略介绍

在前两篇文章中，我介绍了EA三剑青锋/债基稳健策略聊聊我的几个且慢基金组合（上篇）EA股债平衡策略聊聊我的几个且慢基金组合（中篇）。今天和大家聊一下主动型基金的策略组合，EA五剑无争。

在这个组合之前，我还有一个阿尔法北极星组合。

https://qieman.com/portfolios/ZH017057

这个组合是选择自己信赖的偏价值投资的基金经理主管的基金，看能否长期战胜沪深300指数。稍有遗憾的是，基金经理的变动始终是主动型基金投资的一大风险。汇丰晋信的丘栋荣经理离职，公募基金中让我信赖的价值投资者又少了一位……

从组合运行的效果看还算不错，目前暂时跑赢沪深300指数。考虑到该组合的风格很单一，故而自己又设计了另一个主动型基金的投资组合，并冠以EA，想使之成为自己的代表性组合。

EA五剑无争的理念：

https://qieman.com/portfolios/ZH027533

投资主动型基金的本质是选人用人，是因为信任基金经理的投资能力，所以将资产托付予以托付。公募基金在权益类投资时，受公司投资决策委员会的影响较大。因为投资决策委员会决定投资的大方向，故而不少基金公司都有自己的股票池。为了避免这一干扰，集思广益，本组合原则上在标的的选择上，不出现同一家基金公司的两个产品。

在选择基金经理时，基本的思路是保证不参与垃圾股炒作。即便是投资成长股，也是能发现价值，以中长期投资而非短炒为主。在业绩上要求成长股行情占优时，不输指数。价值型蓝筹行情占优时，尽量保持绝对收益。17年是一个很好的检验年份，很多15年/16年上半年业绩很牛的成长型基金，在17年完全被打回原形——极端策略获取的超额收益是要面临均值回归的。

在投资心态上，组合还是坚持佛系投资，不以涨喜，不以跌忧，非重大牛熊转换不择时（我真的没择时能力，您看，随机时间建立组合，周末就有大新闻让今天市场行情火爆……抬升了我的建仓成本。当然，从长周期看，这毫无影响）。君子无争，希望组合能不逞一时之快，坚持长期投资的理念，在一轮牛熊周期结束后，能有较好的表现。

EA五剑无争组合的资产配置

沙场秋点兵：

安信消费医药股票的基金经理陈一峰同时也是安信价值精选（阿尔法北极星的投资标的）的基金经理，陈经理差不多是守正出奇，在坚持蓝筹投资的主线基础上，适度的成长股投资表现也很好。消费医药应该是未来两大持续向好的行业，加之信赖基金经理，故而选入组合。

中欧时代先锋股票的基金经理周应波也是成长兼顾价值，过往业绩出色。尽管我有所怀疑通过择时（基金多次分红）与市场风格判断这种超额收益的来源能否持续下去，但不可否认，周经理的成长股投资还算不错，至少有一定的基本面支持，在估值方面，尽管绝对的市盈率不低，但好歹坚持了历史低分位的投资。

景顺长城沪港深领先科技，基金经理詹成、黎海威。选入该基金主要还是基于对黎海威经理量化投资的信赖，詹成经理通过观察他对景顺长城品质投资混合感觉能力尚可。这只基金看中了其横跨沪港深三地的条件，又是以科技投资为主题。其风格有点像在中证500和香港中国中小盘指数中精选科技股量化投资。

易方达中小盘混合并非是中小盘成长股投资，这个基金有些挂羊头卖狗肉，张坤经理接手近6年以来，一直坚持蓝筹白马股投资，哪怕在15年的中小创牛市中也毫不动摇，取得了非常优异的成绩。难能可贵的是，张坤经理接手的这六年，易方达中小盘基金一直都是正收益，若今年不出大的意外，基金将斩获连续七年正收益的佳绩。

交银优势行业，基金经理何帅。该基金在16年便引起了我的关注，当时最深刻的印象是如同华安逆向策略一样，15年两波股灾中损失不大，且对四季度反弹行情抓的很好。后来在抉择时我选入了华安逆向策略，仅从投资业绩上看，华安逆向策略在短跑上更快，但时间长了，在长跑中的确输给了交银优势行业。何帅经理的投资换手率不算低，但16年以来市场风格的切换中依旧表现不错，且有些领域，如传媒的长期投资理念较为清晰，故而也选入组合。

好啦，Alpha君的确没择时能力，建仓在了短期的高点，但我相信长期来看是没什么影响的。以后的周末组合净值播报中将纳入EA五剑无争组合。

特别提示：本文不构成任何投资建议，本人持有除张坤经理之外的，其他几个基金经理主管基金的多头仓位。本文很可能是屁股决定脑袋的……基金的历史业绩不代表预期回报。EA五剑无争组合属于高风险投资标的。本人在择时与基金N选一当中时常看走眼，没有择时和预测的能力。对于不想深研基金的读者朋友，最好还是多研究一下指数化投资。

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