读L大的《普通投资者如何实现超额收益》 · 上篇

今天分享的文章是L大的普通投资者如何实现超额收益(长文) ，不要小看那2%或3%的超额收益。在复利模式之下，假以时日，+3%的年化超额收益会让你的资产整体上一个大台阶。假设个人有30年的投资理财周期，假设指数的平均年化回报为10%，1.1的30次方是17.45；而1.13的30次方是39.1，后者比前者多了一倍多。

假设指数化投资取得的是市场平均收益，即正好排名50%，我想只要稍微利用一些价值规律，避免追涨杀跌赌博式投机，取得中游偏上水平的回报是可期的。L大的这篇文章为我们介绍了许多行之有效的方法，我逐一谈谈感想。

每一位投资者可能都有一段投机史，但我想这并不是什么丢人的事情。超越过去，一切从正视过去开始。减少投机的时间，少走弯路很重要，毕竟人生没有几个十年。L大初始的10年并未跑赢指数，但好歹坚持了长期待在市场，最终也取得了年化11.6%的收益率。但如果没有长期待在市场的毅力，熬不到07年牛市的到来，最后很可能是负收益的。果然耐心与等待是投资者的最大美德。

L大在第二个10年转变了追涨杀跌的投资风格，通过指数化、定投建仓、逆向投资、超额收益的四大组合拳实现了惊人的回报。而指数化、定投建仓、超额收益正是我们需要学习的地方。而定投建仓里蕴含了逆向投资的思想。

普通投资者是不是很难跑赢指数？我与L大的观点相似，坚持长期投资，不追涨杀跌，根据估值合理投资，选用好的投资工具，普通投资者跑赢指数并不难。我国的股民目前已经有1.38亿，大概是十人中就有1人。

就我目前所观察到的，追涨杀跌、无纪律的技术分析、娱乐式投机、打听小道消息等现象随处可见。东财股吧、蚂蚁财富讨论区就是典型。17年的蓝筹行情还没过去多久，1月份的时候，都在喊要价值投资，漂亮50看起来要一直涨。彼时被追捧的大银行、保险、白色家电……现在已经成了避之唯恐不及的标的，出现了持续性的下跌，又开始门前冷落车马稀……四个月的时间就能让人遗忘信念……

看了一下近五年的沪深300与中证500ETF的回报，沪深300ETF五年年化回报率9.85%，中证500ETF五年年化回报率11.27%，无论你是抱定哪一个不撒手亦或者二者等权投资，都是10%左右的年化收益率，而且这还没有考虑中间一波大牛市蕴含的创造超额收益的机会。

在这里，我的观点与L大一样，但措辞的表述有所不同。我认为非职业投资追求相对收益即可，职业投资者才需要追求绝对收益。个人投资者不需要面对客户，你所需要面对的是内心的那个恐惧贪婪的自己。在指数的基础上，有一定的超额收益，熊市下跌比指数小，其他时间跟涨或略有超额收益，长期下来的结果不会差（想想最近五年抱着沪深300与中证500ETF不撒手就可以了）。

所以说，在选取指数化投资工具理财、投资之前一定要了解工具。工欲善其事必先“知”其器，承担与指数一样波动的觉悟是必须有的。波动本身不是风险，承受不了波动才是风险。为此，之前曾撰写小文股指波动率与投资应抱有的觉悟

好啦，今天先聊到这里，明天我们继续。

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