定投中不简单的事（二）：初始资金及增量资金的运用

定投没那么简单（二）：初始资金如何设定？前文谈到了，对于收入有望快速增长并可能获得非经常性收入的年轻人来说，设置每个月的定投金额并不是简单的事情。对于年轻人来说，我认为在控制投资风险的前提下，加强资金的利用效率胜于对投资收益率的完美追求。

基金投资收益=基金份额*（基金净值—基金投资成本），即在控制投资风险的前提下，保证资金的投入力度，让持有的基金份额尽量多一些，以此争取自己的财务情况改善。

注意，因个体的风险偏好、预期收益率、对短期/长期亏损的忍受程度、近期/远期消费规划及可能负债等情况都各有不同，故而下面的文字不具有普遍适用性，尤其是列举的百分比数字更是不具有任何普遍适用性。下文不构成任何投资建议，基金投资有风险！

新人的定投初始资金投入：

①存量资金的安排

如果有存量资金，Alpha君认为这一部分资金应考虑进行比例投资。即限定的时间内，配置上计划中的资产。这些资产可以有股票型、指数型基金，具有攻守兼备特点二级债基、可转债基金等、长期收益高于货币基金的普通型债券基金、纯债基金等，现金管理工具B类货币基金、高收益可转让定期存款，甚至还可以包括境外市场的权益类基金，商品等资产。

当然，上述资产具体配比如何，要看个人的具体情况。组合型投资配置得当具有良好的适应性。例如，桥水基金的全天候策略，选取30%美股、55%美债（长期40%+中短期15%）、10%黄金、5%油气构成组合，定期进行固定比例的平衡。按照雪球网的统计，截止2018年6月，共计13年。其中，5年涨幅大于10%，4年涨幅5%~10%，4年涨幅小于5%，2015年下跌3.5%。

上述组合仅为举例，并非让大家要配置美股资产，也并非必须配置黄金、油气等商品。考虑到美股当下的估值，我觉得组合中还是以境内资产为主比较适合。还是之前谈到的，当下若没有任何仓位，想进行股票型基金的定投。我觉得还是先买入2-3成底仓比较好，后续的资金再慢慢每月投入。

②每月结余的投入

如果是全仓定投股票型基金的话，可以每个月投入结余的一半。当然，如果自己的收益目标较高，风险偏好也比较高，可以向上提高比例。如果比较犹豫，也可以在股票型基金定投的基础上加上对可转债基金或二级债基的定投。可转债基金与二级债基攻守兼备，牛市行情能获得满意回报，熊市行情下跌少，可作为“可转换现金”用于后续股票型基金的增量投资。

当然，如果自己的每月结余不太稳定，建议按照下限结余金额去定投，以免给自己的资金流动性带来困扰。

若每月结余呈现出增长的态势，我觉得可以半年盘点一下自己攒下的结余，半年进行一次股债动态再平衡策略下的投资并做好记录，以此提高资金的利用效率。当然，这个策略并非是股债1:1，可以根据市场估值以及自己的风险偏好去确定。不用担心股债动态再平衡策略的风险，该策略股债比例得当风险比单一的股票型基金定投要小一些。

③年终结余的安排

年终结余可以考虑安排一些增强幸福感的消费、旅行，或者筹划一下春节走亲访友、人情往来的开支，给老爸老妈准备个小礼物也不错~考虑清楚这些，还是进行股债动态再平衡策略指导下的投资，并做好投资记录。

正常估值状态下的增量投入选择：

总的来说，在市场估值中位数之下的常态中，对于增量资金，我是倾向于保持投入的。不管是定投策略还是股债动态再平衡策略。用于定投策略，可以考虑若定投一段时间，出现浮亏，一次或几次加量投入一些。如果一直攒着，可以考虑攒了半年或者一年，做一个股债动态再平衡（不同资产比例搭配）策略的投资。

若无负债、可预见的时间内无重大开销，对于年轻人来说不要怕股市正常估值状态下因波动造成的浮亏。选择了定投之路的读者朋友切记，定投以跌为喜以涨为忧，万勿颠倒。要记得祸兮福所倚，下跌行情中左侧看似吃亏的买入，在未来右侧的上涨途中都变成了福。

定投没那么简单，在管住手保持良好投资心态的前提下，不必为定投而定投，要思考，如何把资金在市场估值便宜时利用地更好，让自己买的多，买的成本低。