永夜将尽，守候初晗：2019年机遇展望
预测市场的短期走势是一门玄学，看多、看空总有一个是对的，但预测者长期猜对的概率并不会比50%高多少。既然预测不可行，我们只好打造属于自己的诺亚方舟，以期以静制动。
本文将从现金管理工具、权益类标的、可转债等方面进行展望，中间也会穿插一些策略的使用与思考。
01 | 现金管理工具：低三费货基与可转让定期存款
天下没有免费的午餐，在收益一定的情况下，基金管理人、托管银行、销售渠道拿走的越多，你的收益就越少，对于货币基金来说尤甚。整个2018年，低三费货币基金的表现依然非常优秀，2019年仍值得我们信任并作为现金管理工具的上选。
三个无门槛B类货基与余额宝之比较
可转让定期存款兴起于蚂蚁金服旗下的网商银行，到今年8/9月因较高的支取收益率而日渐火爆。可转让定期存款目前受到的监管日益严格，19年未必那么好买好用，大家要做好心理准备。
近日来，京东金融平台代理的众邦银行、蓝海银行、三湘银行的可转让定期存款售罄的速度较快。微众银行的智能存款+已经于12月20日下线。百信银行的智惠存目前支取年化收益率4.1%，暂时还没有异样。
02 | 寒夜中守候A股重放异彩
现在已然衰朽者，将来却可能重放异彩；现在备受青睐者，未来则可能日渐衰朽。除却2018年的1月，剩下的11个月A股的确是相当衰朽。
从中证全指的指数估值来看，当前无疑是出于熊市底部区间的。如果说2018年年初上证指数在3500点附近时，要小心翼翼审慎投资，要忌贪，那么现在则要身处黑暗但能看见光明，要忌恐。
熊市底部固然惨烈，但我们必须做勇者，要敢于在便宜的时候贪婪
以当前沪深300指数10.5倍左右的市盈率来看，按照指数区间估值投资策略，激进型投资者投资指数基金：二级债基可以等于3:1；平衡型投资者可以考虑指数基金：二级债基：货币基金=3:1:4；稳健型投资者可以考虑指数基金：二级债基：货币基金=2:1:7.
即按照当下的市场估值，非完全厌恶亏损的投资者，理应有2-3成指数基金的底仓然后再考虑定投。
部分指数市盈率与市净率估值状况
也许大家对经济形势有些悲观，但规律证明股市的运行具有一定的先行特征，即经济复苏之前，股市行业已经回暖；经济衰退之前，在过热的阶段，股市可能已然大幅回调。
还是那句话，等到知更鸟都报春了，春天也即将走完了。我无法预知2019股市是横盘震荡，还是会再次下跌到更悲观的区域，还是会上涨。
我能够知道的是2019年，绝大多数投资者依然有现金流，有结余资金。即便对于稳健型投资者来说，指数：二级债基：货基=2:1:7可能有些激进，但考虑到未来的收入，实际上指数基金和二级债基在总资产的比例依然是降低的。
在这种情况下，后市下跌，我愿意继续买入；横盘震荡，我也愿意坚持定投；如果上涨，好歹我先前买入的底仓跟涨，我不至于空仓焦虑盲目追高。
请相信祸兮福所倚，福兮祸所伏，很多的时候投资是盈亏同源的。即便盈亏同源，我选择在估值便宜赢面大的时候下注。
尽管估值体系不同，但中证红利指数的确低估
前几天看到E大阐述中证红利指数的投资价值，当前中证红利的股息率为4%，已经超过货币基金的收益率。当前中证红利指数的ROE还有12%+，从长期投资来看，不仅仅是中证红利指数，主要蓝筹指数潜在的年化收益率是高于10%的。
2019的A股我并不悲观。
03 | 折价封闭基金
自古封基熊市多折价，当前自然也不例外。因新型封闭基金的封闭期多为2-3年，不再是老封基动辄封闭运作10年甚至是更多，故而老封基熊市折价40%的情况应该是不会再见到了。
不管怎么说，有折价总是好事情。封闭基金的折价既是熊市里的安全垫也是未来牛市的超额收益。
如果有自己信赖的基金经理，知悉其投资风格，认可其投资理念，且认为该基金经理有望跑赢指数，未来牛市能绝对赢利，则封闭基金是不错的选择。
四个较为典型的折价定开基金
表中罗列了曹名长、东证资管、史博、谢治宇四位基金经理管理的封闭基金，当前的基金折价率都在5%以上，年化折价率都有约3%—4.5%。定期开放型基金终有重新开放日，届时折溢价率必定收敛为0，以净值进行清算。
若基金经理原来大概率每年跑赢沪深300指数，那么在封闭基金折价的加持之下，跑赢指数的概率就更大了。
利益相关：本人目前持有中欧恒利、东证睿泽、南方瑞合，除非基金溢价，未来一周无卖出计划，视基金折价的变动，可能会有买入计划。
上述文字仅为列举说明，表中基金不构成任何投资建议。偏股混合型封闭基金为较高风险投资标的，且存在场内流动性不足的风险，切勿盲目投资！
04 | 双低中小盘可转债与中证500投资
10月19日至11月19日，以中证500指数为代表的中小盘指数、以及不少中小型公司股票都出现了一波凌厉的反弹，短期内中证500有13%的涨幅，而中小盘个股不少涨幅达到了20%
在这一个月的反弹中，不少中小公司的可转债引起了我的兴趣。这些可转债往往具有如下特点：①可转债交易价格跌破面值。②相较公司正股，可转债的溢价率并不高，在20%以内。
对于跌破面值的可转债来说，下修转股价博弈是一种投资策略。即买入跌破面值且溢价较高的可转债，等待上市公司下调转股价。转股价下调后，转股价值增加，可转债交易价格上涨。
本轮的反弹中，不少可转债受到正股上涨与下修转股价的双击，涨幅可观。
考虑到可转债目前是主流的融资工具，未来的可转债供给还会持续增加。分散投资一组90元附近且较低溢价的中小盘可转债，可否在一定程度上替代中证500指数的投资呢？
抱歉，因为表格数据处理有些庞大，今日写不完了。同时，考虑到篇幅的问题，明晚再和大家聊。
未完待续……
本人受蚂蚁财富社区邀请，现拟定于12月26日（下周三）晚8点在蚂蚁黄龙书院的钉钉群里举办一场分享会，主题是“熊市中的心态管理与基金投资实践”。
欲了解详情大家可点击左下角的阅读原文，点击之前请调整手机媒体音量，以免自己与他人深夜受到惊扰。
PS：有美女主持人照片，本人人丑，照片略过就好