低位梯度买入PK长期定投

18年以来，我逐渐放弃了定投策略，绝大部分基金的投资改为了低估值状态下的梯度买入。尽管如此，但我仍然保留了一个定投计划。该计划开始与2015年7月，与一个好朋友合伙定投，好友是为了强制储蓄，我则是想在实践中体验长周期定投。

01 | 重温昨日的观点

定投未必能降低投资风险，想要在投资中降低风险，就得让资金买得便宜。无论用什么策略指导投资，买得便宜是王道。因为买得便宜能够获得巨大的安全边际，安全边际既是本金安全的保障又是超额收益的来源。

当前上证指数依然在2600点附近徘徊，我的观念不变，如果没有底仓，先一次性建立一个股票指数占总投资资产比例至少20%—30%的底仓，再考虑定投。

不管熊市的底部到底是多长，把资金多数都投入在这个底部，未来上涨阶段就可以少定投甚至是不定投了。

市场在上涨阶段，我们少定投或者不定投，能够提高账面的收益率，但却降低了资金的利用效率。我反复强调，普通投资者定投是为了改善自己或家庭的财务，我们不是职业投资人，不需要追求那个完美靓丽的收益率。对普通人来说，一个牛熊周期10万获利80%， 比1万获利200%意义大得多。

对于像工资这样的增量资金，如果属性合适，无疑用定投策略来管理就很好。但对于巨大的存量资金，倒不如采用区间估值策略，分两三次快速实现资产配置。

02 | 我的长期定投案例

我和好友定投银河沪深300价值指数，每个月只有小几百元钱，之前是每月3日现在是每月10日定投。图中可见的没定投的空白部分是因为那段时间改投了兴全轻资产混合基金。

对银河沪深300价值的长周期定投

从图中不难发现，16年4月到18年1月，这一段慢牛行情中，一直有投入，18年的下跌行情中也保持了投入。截止1月27日，该基金的蚂蚁财富投资部分盈利2.33%。整个过程中18年1月盈利幅度最大，但坐了过山车。18年10月时，该基金甚至还有亏损。

虽然坐了一趟过山车，但将来我未必会遗憾。与18年1月，持续投资阶段性获利20%相比，未来再等到获利20%的那一天，我投入的资金量大了很多，绝对收益的金额更大了。

从事后诸葛亮的角度看，银河沪深300价值指数的投资有不小的遗憾。如果能在2016年1月下旬到6月，上证指数3000点以下的区间大手笔买入，持有至今依然是回报可观的。

我无法预测后市的行情，但我还是希望读者朋友尽量买在低位，不要重走我的旧路。

03 | 低位分批重仓买入的案例

我对工银深证红利ETF联接的投资始于18年6月11日，一共买入7笔，其中有5笔金额较大，都是单笔一千元。截止上周末，基金亏损1.32%。

对工银深证红利联接基金的几个重仓买点

考虑到当前上证指数在2600点附近，我可以认为自己的这笔投资成本线不过在上证2630点附近。

回顾对该基金的投资，我一定不是买在高点，但也从未买到最低点，甚至说对于单日的短促暴跌，我还有些恐惧，没有当日出手申购，都是惊魂已定后才后知后觉买入的。

人性的恐惧和贪婪很难克服，但可以约束。低估值时短促暴跌不敢买，但我可以在低估值区间中分几次大手笔买入以约束恐惧。未来市场行情转暖，该基金取得较为丰厚的回报，如果要归纳原因，我只能说是因为自己在市场低估值的时候有作为。

04 | 最好不可求，次好尚可有

从事后诸葛亮的角度看，无疑18年10月18日，19年前三个交易日是买入的最佳时机。种一棵树最好的时间是十年前，其次是当下。投资中也是如此。

错过了16年1月底（最左侧），19年1月初，难道还要再错过次好区域吗？

如果一个激进投资者在18年10月，19年1月5日之前愿意配置80%的权益类仓位，错过了最佳，在次好的时机，我们可以给上面的80%打个折。

以普通投资者的纪律性来看，长期观望很难有作为。要么是一直观望，直到错过良机，才拍大腿懊恼不已。要么就是观望地不耐烦，在脱离了低估值区域时才追高买入。

从无知无畏到有知有畏易，从有知有畏到有知无畏难。任何时候，选择了股票指数型基金，就得抱定承受股市系统性风险考验的觉悟。当然，承受不了100%的系统性风险，可以通过资产配置的手段来解决，直到自己能承受为止。

错过最低点不可怕，锚定最低点才可怕；低估值区间暂时浮亏不可怕，毫无作为才可怕。愿你有勇气有觉悟，在低估值的日子里，完成大部分的资产配置，让自己对自己的投资仓位感到舒适。

定投也好，梯度大手笔买入也罢，都别忘记思考如何买得便宜。