暴涨行情中的风险警示兼谈三个可转债基金的人事变动

今天的市场太躁动了，令人目瞪狗呆。在此，Alpha社区第三交通委提醒您：

赚钱路万条，安全第一条；投机无风控，亲人两行泪……

我明确反对普通投资者一切借钱炒股的行为！自有资金指数化投资，不可能亏光，但融资投机炒股，不仅可以亏光本金还能让人背上负债。

我所耳熟能详的成功投资者中没有一个是靠融资赌博成功的。为什么上周五要写这篇文章成功投资者的肖像刻画，是想告诉大家，投资中风控首位。不必牛市从头吃到尾，更不必动用融资，用歪脑筋想牛市大幅超越指数……牛市跟涨大半，熊市微赚或小亏，长周期一定能取得令人满意的投资回报。

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最近一个月，博时转债增强债券、长信可转债、兴全可转债混合基金相继出现人事变动。不得不说，主动管理型基金更换基金经理是一种风险。铁打的基金，流水的基金管理人。

当基金经理出现人事变动时，基金的投资风格往往会有变动。正如，世界上没有两片完全相同的树叶，基金经理在投资上肯定是差异的。这一点，我们需要在接下来的2019年基金一季报和二季报中去寻找端倪。

01 | 长信可转债

长信可转债的李小羽经理于1月31日离职，目前不再管理长信基金旗下的任何产品，但继续任长信基金的副总经理。

李小羽给长信可转债留下了十分鲜明的烙印——可转债投资比较激进，投资态度和观点十分鲜明，看好的可转债加杠杆重仓搞。

李小羽经理在任的区间回报

李小羽在任期间，长信可转债业绩十分出色，7年总回报140%，年化收益率高达13.32%，甚至远超同期的沪深300指数。

新任基金经理李家春还会延续李小羽经理的投资风格吗？过往的公开资料非常有限，现在尚无法下结论。

02 | 博时转债增强债券

与长信可转债的明星经理离任不同，博时转债增强债券是明星基金经理上任。1月28日博时转债增强债券基金公告，基金经理邓欣雨因岗位变动不再担任基金经理，过钧经理接任。这是过钧经理的二进宫，早在基金成立至2013年9月，过钧经理层担任该基金的基金经理。

博时转债增强债券是典型的可转债基金，可转债投资仓位不能低于固定收益类投资的80%。信赖过钧经理投资，且尤其看好可转债投资的投资者可以考虑该基金。

博时信用债券因转债仓位灵活，可预见的波动应更小

考虑到为同一基金经理管理，博时转债增强债券可预见的波动率应该会大于博时信用债券，因为后者也为过钧经理管理，但因为二级债基的特性，可转债投资没有硬性限制。从两者的涨幅对比看，博时信用债券的涨幅大概是博时转债增强债券的一半。

03 | 兴全可转债混合

兴全可转债混合之前最大的特点是可转债持有分散，注重转债的防御属性，同时兼顾进攻。与其他可转债基金不同，兴全可转债本质上是一个混合型基金。兴全可转债对可转债持仓的要求远低于普通可转债基金，具体要求是可转债投资占比30-95%。

普通可转债基金的一般要求是债券投资不低于80%，其中可转债的投资又得不低于固定收益类资产的80%。

虞淼经理的履历简介

兴全可转债没有双80%的要求，故而比长信、博时可转债要保守，波动幅度也小。基金经理虞淼是兴全基金自己培养出来的新人，之前并无公开可查的投资记录。故而兴全可转债的投资风格需要等基金季度报出炉后进行观察。