面对妖股，如何管住手？

大概自2018年10月下旬以来，我就感受到了市场投机力量的抬头。在这里，投机的意思是资金连环接力炒作业绩差的小市值股票，或资金抱团炒作有一定题材概念的次新股，使之价格大幅偏离自身的内在价值，而投资者争相买入不亦乐乎，忽略风险控制，而使之变成一场彻头彻尾的赌博。

我的身边已经有朋友在抱怨自己的持股不怎么涨，想去追那些天天暴涨，价格被炒到天上去的妖股了。

这一幕与四年前的春天何其相似？中小创股票被炒作到了估值空前昂贵的程度，一些概念龙头的大盘蓝筹股也被炒作到令人不可思议的市值。

目前的市场炒作乱象令人忧虑，这会导致很多投资者经受不住诱惑而把资金暴露在本金永久性损失的风险之下。

看到赚钱的赌局，人性的贪婪很容易被激发并放大。如何劝说自己冷静，避免自己沉迷于赌局，丧失对价值的信仰呢？

在这里，我以当前最火的三大妖股为例进行说明，简单进行一些价值分析，以期让自己心里明白，什么是参与不值得。

这三个典型的妖股其实各有特点，东方通信是A/B股，中信建投是A/H股，中国人保则是同类可比股。

01 | 基本面与真价值对比

东方通信目前已经上涨10倍有余，当前市盈率高达近500倍，市净率16.8倍，近年来公司的净资产收益率始终在5%左右徘徊，这感人的ROE跟银行理财产品相若。

要知道贵州茅台当前市盈率不过30倍，市净率不过9倍多，但净资产收益率常年稳定在30%附近。

贵州茅台目前估值也不低，但不妨将其作为价值之锚，东方通信如何能享有这般高的估值呢？

再说中国人保，作为超大盘蓝筹股，中国人保目前的奇高价格与07年大蓝筹牛市时形成的扭曲定价简直如出一辙。因为是次新股，公司354亿股本目前只有10亿股本流通……

我们将中国人保与人寿、太保、平安等龙头保险公司对比。中国人保18年前三季度净利润同比增长是负数，净利润差不多是中国平安的六分之一。但与中国平安进行总市值比较，我们发现，中国人保的总市值已经达到了平安的44%

如果我们以实业经营，报价收购公司的角度去审视，我们愿意出如此高的溢价来买一个不如中国平安优秀的公司吗？

02 | 同股同权下的奇高溢价

从同股同权的角度看，东方通信的B股，此时报价为0.733美元（沪市B股美元计价，深市B股港币计价），B股相较A股的折价率高达86%，如果真的是看重企业的投资价值，投资者无疑应该买入B股。

从同股同权的角度看，中信建投的H股报价7.72港币，A股报价31.16元，目前1港币大约等于0.85元人民币，中信建投的H股比A股便宜接近80%……如果说参与B股投资太难，参与港股至少难度小了很多吧。

为何A/H券商里，中信建投A/H溢价独领风骚呢？无他，次新股，流通盘很小，资金炒作容易飘起来。中信建投有几日换手率高达40%，基本上两三天就在赌徒手里转手一次了。

但可惜的是，投资者只不过把东方通信、中信建投变成了一个击鼓传花的游戏，根本不管内在的投资价值。只要还可能涨，资金就敢继续博弈……

说起十倍股，我想起了15年牛市里的全通教育、安硕信息，此时参与东方通信的投机，大概率会与前两者落到一样的下场。

03 | 投机者无视风险警告

我国的投资者目前仍有巨婴的特点，即愿赌不服输。东方通信、中信建投、中国人保连发风险警示函，投资者对其完全熟视无睹，将其视为儿戏。

市场把东方通信当做5G龙头来炒作，而东方通信的风险警示中明确告知，公司主营业务未发生改变，无与5G通信网络建设相关的营业收入。在公告里，公司还提示了投资者公司经营性现金流量净额多年为负数，然而投机者们有谁去看呢？

中信建投与中国人保公告里也明确告知投资者，公司当前的估值大大高于同类券商、保险的基本面数据，投资者应该重视二级市场的风险，然而这一切警告显然挡不住投机者的热情……

人性不可更改，但人性可以尽量约束。当我们每每想要投机，感觉要管不住手时，把妖股与优秀公司对比，如果是A/H或者A/B股参考一下奇高的溢价，认真看一看公司发布的风险警示函，想来我们内心赌博的冲动会被大大抑制。

潮水退去才知道谁在裸泳，我们不是为了在这里赚一票就走。我们是为了在资本市场上活下来，通过大资金的资产配置、长期投资来解决财务问题，实现个人与家庭幸福。

投机，不祥之器也。投机无风控，注定亲人两行泪。