可转债入门书籍与打新风险警示

因多次谈到可转债基金的投资，不少读者朋友对可转债投资非常感兴趣，建议我写写可转债投资的文章。实话实说，可转债是比较复杂的金融衍生品，几篇文章难以讲明白。

01 | 入门书籍推荐

考虑到安道全的《可转债投资魔法书》（第二版）语言通俗易懂，结构严谨内容翔实，故而我想先把这本书推荐给有志于学习可转债投资的读者。实体书可能不好买，亚马逊有kindle版本售卖。

一本很不错的可转债投资入门书籍

不过，在这里要强调的是，金融投资中“新”是常态。书中作者提出的可转债投资“三条线”理论，放眼今日应该更保守一些，即三条线对应的转债价格应该更低一些。

因为与过去转债稀缺不同，当前市场，可转债已经成为很常规的融资手段了。与昔年相比，可转债的稀缺性大大降低。

02 | 风险警示

可转债的本质是嵌入了公司股票看涨期权的债券，可转债的定价受债市与股市两方面的影响。

可转债在不同的价格上，风险属性完全不同。100元面值以下的可转债，波动较小，若公司不出现信用违约，即便未来公司股价始终达不到转股价，不能促成可转债转换为公司股票，也能获得保本的债券收益。

当可转债进入转股期，且正股的涨幅达到了约定的转股价，可转债表现出与正股同涨同跌（但幅度未必等同）的属性。此时，转债的防御属性基本消失，且波动幅度可能强于正股。

高价可转债极富投机性

比如，正股因某种原因可能连续涨停或连续跌停，可转债的涨幅与跌幅可以远大于10%（与之对应的上交所、深交所有应对价格波动的熔断机制，暂时先不讲了）

本文谈可转债的打新。要注意的是，熊市里，打新经常跌破100元发行价，造成投资者的暂时亏损。

熊市里，可转债打新可能一次中签数手可转债（一手是10张），如果大大超出自己的预期，没钱缴款，会造成违约。沪深两个交易所，若任一一年内三次新股新债不缴款违约会暂停该交易所的打新资格。

所以说，可转债打新绝非稳赚不赔，有的时候需要忍受较长时间的亏损，还请注意风险。

可转债是债券，尽管历史上未出现转债信用违约的情况，但未来却说不准。

可转债从申购、中签缴款再到转债上市可交易，中间的过程有一到两个月。这期间资金完全冻结，不可用。所以，可转债打新还需要注意自身的资金流动性问题。

任何非长期投资的资金，都不可参与可转债的打新申购。

03 | 可转债投资要留心公告，不可高枕无忧

与基金投资设置好分红再投资之后可以一直拿到市场高估不同，可转债投资是带有时限的投资，绝不可高枕无忧，长时间不关注账户内转债的动向。

在公司的可转债符合转股条件之后，为了敦促可转债持有人尽快转股，以免公司再额外支付转债利息，可转债都有强制赎回条款。

在强制赎回日之前，投资者要么把可转债转换成公司股票，要么直接卖出。如果错过deadline，被公司按照强赎价格赎回可转债，则基本上等于辛苦一场没赚钱。

三一转债目前160元左右，若按照强赎价格被赎回会损失惨重

可转债从上市到进入转股期有半年的时间，若进入转股期，且转债符合公司的转股条件，则需要关注公司的公告以及相关资讯，以免被强制赎回。

最后还要说一下券商的问题，相比较股票、基金的佣金，作为小众投资标的的可转债佣金不太受人关注。有的券商可转债佣金沪市万2，深市千1，最低1元起收，非常不合算。

优惠的可转债投资佣金应该是沪市百万分之6，深市10万分之6左右，且最低佣金0.1元，甚至0.01元起收。投资者中的摩擦成本不可忽视，经年累月也是一笔不小的开支。

最后的最后再来推荐一下工具网站以及可转债打新研究达人：

投资可转债，优秀的数据网站是集思录：

https://www.jisilu.cn/data/cbnew/#cb

雪球的低风险套利研究达人@饕餮海经常发布可转债新债的投资建议，海大是令人敬佩的投资者，雪球上的收入用于公益慈善事业，不禁要为他点个赞。饕餮海的文章专栏：

https://xueqiu.com/1314783718/column