创业板指数投资工具怎么选？

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指数工具的选择在长期投资中有着很重要的意义。在时间的魔法下，有着年化2-3%超额收益的工具可以让一笔投资大不同。先前曾经聊过上证50、沪深300等指数投资的选择，今天来聊一下创业板指数工具的选择。

创业板指数投资工具一览

从类别上看，创业板指数投资工具有以下几种，规模指数、smart beta、指数增强、主动量化类基金。

01 | 传统指数投资工具

规模指数方面，投资创业板有创业板指数、创业板50指数可以选择。从ETF投资工具看，场内规模最大，流动性最好的ETF是易方达创业板ETF。

19年8月7日，广发创业板ETF主动宣布降费

从节省投资成本的角度看，目前广发创业板ETF和平安创业板ETF费率最低，管理费+托管费都是0.2%/年，但广发创业板ETF流动性很好，完全满足投资需要，我认为可以是场内创业板指数投资的首选。另外，广发创业板ETF有联接基金。

广发创业板ETF目前日成交量稳定在千万量级，随着降费有望规模继续扩大，交投更加活跃

场外短期投资创业板指数比较好的投资工具我认为是天弘创业板指数C以及广发创业板ETF联接C。

天弘创业板指数C虽然在管理费+托管费+销售服务费上略贵一些，但该基金持有7日以上即可免赎回费。相形之下，广发创业板ETF联接C持有7-30日赎回要收取0.125%的赎回费，30日以上才免费。据此看，超短期不足30日的投资选天弘创业板指数C，30日以上的短期投资可以考虑广发创业板ETF联接C。

创业板50指数投资工具只在华安基金一家有，既有ETF也有指数分级。从费率的角度看，年费为1.22%的指数分级肯定不在考虑的范围之内。

分级基金负担的高成本构成了投资者的损失

创业板50指数是一个比较神奇的投资工具，她的名字很有迷惑性。事实上，创业板50指数并非创业板指里最大的50家公司，而是过去一段时间内交投最为活跃的50家公司。从目前来看，创业板50指数存在长期跑输创业板指的风险。

02 | 两只smart beta

创业板的两个smart beta投资工具目前均由华夏基金的管理。其中，创业板低波蓝筹指数突出公司的盈利能力、财务稳健以及股价的低波动特征；创业板动量成长指数突出公司的成长性以及股价的动量效应。

创业板低波蓝筹指数单张

从过往的指数表现看，创业板低波蓝筹指数更胜一筹。从价值规律来看，动量因子具有较强的投机性，运用不慎可能面临均值回归的问题。创业板低波蓝筹指数牛市里涨幅并不逊于创业板指，熊市里也的确突出了低波动、回撤小的特征。这两大指数不妨追踪观察并比较之。

03 | 创业板指数增强型工具

与沪深300和中证500指数相比，创业板的指数增强型基金数量寥寥，规模迷你，且普遍的指数增强效果不佳。以最老牌的融通创业板指数增强为例，在较长的时段中基本上看不出有指数增强的效果。

蓝色的融通创业板指数增强几乎一直跑输创业板指

长城、诺安与海富通的创业板指数增强成立的时间都太短，规模也都太小不好评价。要注意的是，海富通的是创业板综指增强。创业板指是从创业板综指中选取的最具代表性的100家公司组成的指数，创业板指综指公司的平均市值比创业板指更小。

04 | 创业板主动量化投资工具

主动量化风格的两个创业板基金目前都由明星基金经理管理，田汉卿与金昉毅都有业绩出色的量化投资作品。如田汉卿管理的沪深300指数增强风格的华泰柏瑞量化增强混合、金昉毅先前管理的申万菱信量化小盘股票。

从目前的阶段性业绩来看，华泰柏瑞量化创优依靠19年的出色成绩目前跑赢创业板指，但光大创业板量化优选股票目前尚未取得明显的超额收益。

19年以来华泰柏瑞量化创优取得了一定的超额收益

从目前市场上现有的投资工具看，创业板投资可选择的工具相对有限，ETF和场外的ETF联接基金仍是主要的选择。华夏基金的两个smart beta或许也是不错的投资思路，对于主动量化投资特别信赖的投资者来说，华泰柏瑞与光大保德信基金也提供了两个投资工具。

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