19年以来已强赎退市的可转债盘点

2019年以来，A股一扫18年的阴霾走出了一波像样的反弹行情。截止2019年8月底，沪深300指数上涨26.2%、中证500指数上涨17.24%、创业板指上涨28.82%。在全市场反弹的背景下，陆续有可转债满足强赎条件被强赎退市。

2019年以来（截止8月30日），已经有三一转债、景旺转债、东财转债等9只可转债强赎退市。目前，隆基转债、平银转债、冰轮转债也发布了公告，将在未来1-2个月内相继强赎并摘牌退市。

01 | 已退市的9只可转债收益率盘点

2019年以来已强赎退市的可转债信息

从已强赎退市的9只可转债来看，她们的回报率都令投资者感到满意。这9只可转债从上市到强赎退市，最短的景旺转债仅历时201天，最长的三一转债也不过历时832天。

从打新收购一直持有至可转债强赎的末日收盘，年化回报率最低的宁行转债为21.84%，回报率最高的康泰转债为87.7%，年化回报率的中位数由东财转债创造，为41.66%。

东财转债能否把握阶段性高价卖出对投资收益影响较大

考虑到可转债的价格波动，转债存续期理论收益率最高的东财转债有望达到100%。想要获得东财转债较高的回报率，投资者是需要付出一定的时间和精力成本的。

以上市开盘价或存续期中位数价格买入上述可转债的收益率

作为普通投资者，单账户可转债打新可获配的可转债毕竟数量极其有限。为了提高可转债的持有数量，以转债上市的开盘价买入计算，年化回报率最低的景旺转债为3.52%，年化回报率最高的生益转债为59.89%，中位数收益率由常熟转债创造，为26.35%

假设普通投资者在上述可转债存续期间不买最高也买不到最低，以可转债存续期的收盘价中位数价格来进行投资，上述可转债也都取得了正收益，除景旺转债表现稍弱之外，其他的可转债投资回报也令人满意。

02 | 已退市的9只可转债带来的投资启示

从已强赎退市的9只可转债来看，这9只可转债对应的正股多数为优质公司。这启示我们逢高ROE优质公司发行可转债，一定要全力申购，专业投资者甚至还可以考虑买入正股进行可转债配售。

鼎信通讯在概念炒作的加持下完成了强赎转股，之后就潮水退去裸泳

在这9只可转债中，相对来说鼎信通讯的基本面较差，但该公司有5G概念加持，虽然市场炒作后股价大幅回落，但公司却趁着股价高企之际完成了可转债的强赎。

5G概念加持下的特发转债价格高企

与其他几个可转债相比，鼎信转债在18年6-10月份有相当长的时间处于面值以下的破发状态。喜好炒作概念有一定交易能力的投机者，选择面值附近溢价率不高且有概念的可转债分散投机，或许也是一种思路。至少比单纯炒作概念，无纪律追高买入个股风险小了太多。

03 | 可转债打新并持有是不错的投资策略

目前处于破发状态的25只可转债

截止2019年8月30日，已上市的存量可转债有173只，面值之下的破发转债只有25只，占比14.5%，这173只存量可转债的价格中位数是107.93元。考虑到上证指数目前仍在2900点附近徘徊，牛市远未到来，普通投资者长期坚持可转债申购并持有理应能获得不错的投资回报。

作为投资者，保证投资的本金安全是第一要义。只要不发生信用违约，可转债申购并持有是符合这一要求的。可转债打新申购与持有还构成了资产配置中的“可转换现金”资产，熊市中此类资产的亏损都极其有限，毕竟可转债有债券价值进行价格兜底。

当市场先生再次给出黄金坑和钻石底时，投资者手中若无可加仓指数型、股票型基金的现金，可以考虑卖出微亏的可转债进行转换投资。若市场先生十分疯狂，全市场进入牛市，绝大多数存量可转债未来都有130元附近的卖出机会。

熊市下跌暂时有限浮亏，长期来看本金安全（排除信用风险），牛市跟涨能获得可观回报，这就是我的可转债申购感想。

我相信18年以来坚持申购可转债的投资者，上述9只可转债一定有中签的。从我本人的经历看，安井转债、宁行转债、常熟转债都有过中签并最终卖在了130元左右的价格上。